改動股權架構 Facebook被傳上市

　　繼上周網絡安全公司Fortinet（NASDAQ: FTNT）登陸納斯達克成為本年度硅谷第一個IPO的公司，總部位于硅谷最顯貴之區(qū)——Palo Alto的社交網站Facebook也被傳正籌備上市。

　　昨日，F(xiàn)acebook宣布已將公司股權改為雙層結構，B類股比普通A股擁有更多投票權。此舉有助Facebook創(chuàng)辦人馬克·扎克伯格（Mark Zuckerberg）及所有公司現(xiàn)有股東維持對公司決策權。

　　但這并非Facebook被傳籌備上市的唯一佐證。事實上早在今年3月，F(xiàn)acebook財務總監(jiān)Gideon Yu即已離職。據本報記者從Facebook內部獲得的消息，“Gideon Yu為韓國籍，原服務于雅虎財務部門，也曾擔任未被Google收購前Youtube首席財務官，但從未有過上市公司經歷，也未擔任任何上市公司CFO。”

　　此外，F(xiàn)acebook員工已在兩大未上市股票交易平臺SecondMarket和SharesPost積極買賣公司股票。市場人士猜測Facebook可能已在籌劃上市，但扎克伯格除僅在今年中曾表示未來不排除推動IPO外，至今對這一想法諱莫如深，而昨日Facebook新聞稿則表示：公司現(xiàn)階段沒有計劃上市。

　　兩層架構

　　“公司推行雙重股權結構，是因現(xiàn)有股東希望維持控制某些議題的表決權，以確保Facebook可持續(xù)專注長期發(fā)展，建立一個偉大企業(yè)。”當日，F(xiàn)acebook指出。

　　據《華爾街日報》引用看過股權調整文件人士的消息報道，F(xiàn)acebook已將股東所持股份，即普通股期權和受限股單位轉化為B級股份，其效力相當于A級股份投票權效力的10倍。

　　標準普爾分析師Scott Kessler指出，使用雙重級別股權可將投票控制權限制在部分股東手中，而對Facebook來說，就是創(chuàng)始人馬克·扎克伯格。[page]

　　2004年Google上市時，也曾引入雙重股權架構，兩位創(chuàng)始人佩奇與布林每持1股即有10票表決權，而非一般的每1股1票表決權。但這類股權架構非科技公司專有，如股神巴菲特的巴郡控股、紐約時報集團也有類似安排。

　　“這樣的股權架構，除想公開招股上市外，別無他求。”有密切關注IPO市場的IPO Desktop.com分析師向記者指出。

　　Facebook今年第二季度的收入已經超過開支，現(xiàn)金流由負轉正，成為公司一項重要里程碑。

　　Facebook于5年前成立，目前有用戶3億多，已集資超過6億美金，最新一輪注資是由俄國互聯(lián)網投資機構Digital Sky Technologies今年5月以2億美金換取2%股權進入。當時，F(xiàn)acebook被估值100億美金，低于兩年前被微軟與Google競爭中哄抬的估值——2007年，微軟入股1.6%，F(xiàn)acebook被估值為150億美金。

　　交易頻繁

　　今年春Gideon Yu被曝離職時，硅谷曾有傳聞——“此項人事變動，可能預示Facebook有意換上有上市公司經驗的財務總監(jiān)，擬籌備上市集資。”但也有說法指出，Gideon Yu離職原因與“他與扎克伯格意見不合”有關。

　　之后，據記者跟蹤，F(xiàn)acebook短期曾由前網景（Netscape）首席財務官Peter Currie擔任核心財務顧問，之后今年6月底，F(xiàn)acebook悄悄聘用了美國生物技術巨擘Genentech首席財務官David Ebersman。

　　此外，近三個月以來，F(xiàn)acebook普通股的估值已在私人市場SecondMarket連續(xù)上跳42％，在SharesPost則上跳了35%。[page]

　　“目前，F(xiàn)acebook在SecondMarket出售的公司股票交易價格約為21美金，較7月每股14.77美金上升42%。”總部在紐約的SecondMarket常務董事Adam Oliveri最近在接受媒體采訪時透露。如此計算，F(xiàn)acebook普通股市值估計已達95億美金。

　　“Facebook的IPO如果實現(xiàn)，吸引力將不低于當年Google的IPO，”Oliveri認為。2004年時Google發(fā)售1960萬股、集資16.7億美金，市值達到230億美金。

　　1991年即專注于IPO市場的Renaissance Capital基金分析師Paul Bard認為，從Facebook股價在這些私下交易市場的走勢節(jié)節(jié)上升來看，F(xiàn)acebook可能在未來12至15個月IPO，但也有反面觀點，如曾協(xié)助Google進行IPO的顧問公司Class V Group創(chuàng)辦人認為：“投資者現(xiàn)在出手購買該公司股票，只因看好公司股價會持續(xù)攀升，與上市沒有直接關系。”