92億元新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)基金起航 完全市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)

　　除了在創(chuàng)業(yè)板募集資金之外，今后，中小企業(yè)可能會(huì)從新的渠道獲取資金。一項(xiàng)總金額高達(dá)92億的“創(chuàng)業(yè)投資基金”即將浮出水面。

　　11月26日，國(guó)家發(fā)改委網(wǎng)站上公布了關(guān)于設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資基金試點(diǎn)工作的通知，國(guó)家發(fā)改委、財(cái)政部將聯(lián)合地方政府資金，參股設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資基金（即創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)）試點(diǎn)工作。

　　在稍早前召開(kāi)的新聞發(fā)布會(huì)上，國(guó)家發(fā)改委和財(cái)政部確認(rèn)，將把北京、上海、深圳、安徽、湖南、重慶和吉林七個(gè)省市作為試點(diǎn)，發(fā)行20支產(chǎn)業(yè)投資基金，總規(guī)模為92億元。其中，中央財(cái)政投入10億，七省市政府投入12億，社會(huì)募集資金70億。

　　這20支產(chǎn)業(yè)投資基金均為專業(yè)基金，由7省市根據(jù)自己的產(chǎn)業(yè)特色和優(yōu)勢(shì)自行選取上報(bào)，而投向的正是醫(yī)藥、新材料、新能源、集成電路、電子技術(shù)、環(huán)保、生物工程等新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)。

　　“這項(xiàng)基金將完全用市場(chǎng)化運(yùn)作方式，最大限度地發(fā)揮地方政府的能動(dòng)性，在國(guó)家引導(dǎo)的新興產(chǎn)業(yè)中解決企業(yè)融資問(wèn)題。”該項(xiàng)基金的中央資金托管單位之一、盈富泰克常務(wù)副總經(jīng)理劉維錦告訴本報(bào)記者。

　　完全市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)

　　實(shí)際上，這并不是國(guó)家設(shè)立的第一支用于創(chuàng)業(yè)扶植的基金。

　　此項(xiàng)“創(chuàng)業(yè)投資基金”與以往基金的不同之處在于，它的資本構(gòu)成集合中央政府資金、地方政府資金以及社會(huì)募集資金，金額格外龐大。

　　按照規(guī)定，每支基金規(guī)模原則上不少于2.5億元，國(guó)家資金參股比例原則上不超過(guò)20%，且不控股。地方政府參股資金規(guī)模原則上不低于國(guó)家資金。社會(huì)募集資金比例應(yīng)大于60%。

　　在社會(huì)募集資金領(lǐng)域，各類投資機(jī)構(gòu)、大型企業(yè)、境外投資者及管理團(tuán)隊(duì)等都可參與。而該通知規(guī)定，對(duì)于投資初創(chuàng)期參股設(shè)立的天使基金，國(guó)家資金參股比例可適當(dāng)放大。

　　另外一個(gè)特點(diǎn)是，該項(xiàng)“創(chuàng)業(yè)投資基金”不僅實(shí)現(xiàn)了資金來(lái)源多元化，而且將進(jìn)行完全的市場(chǎng)化運(yùn)作。

　　“簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，這是一種基金投資基金模式。”劉維錦說(shuō)。

　　由國(guó)家出資的中央資金主要托管給兩家投資公司——國(guó)投高科和盈富泰克。兩家創(chuàng)投機(jī)構(gòu)受中央政府委托行使投資人的角色，他們將此次中央資金投資到20個(gè)地方創(chuàng)投基金中，本身并不負(fù)責(zé)篩選項(xiàng)目。[page]

　　地方政府根據(jù)自己的優(yōu)勢(shì)選擇新興行業(yè)設(shè)立專項(xiàng)的行業(yè)基金，同時(shí)選擇行業(yè)知名且專業(yè)的創(chuàng)投公司對(duì)基金進(jìn)行管理。

　　地方政府、中央資金的托管公司、社會(huì)募集基金之間會(huì)形成協(xié)議，設(shè)定出資比例、年限、退出機(jī)制等，而正常的運(yùn)作則由專業(yè)的行業(yè)創(chuàng)投公司負(fù)責(zé)運(yùn)營(yíng)，負(fù)責(zé)尋找項(xiàng)目。

　　三方協(xié)議年份到期后，盈虧將按照市場(chǎng)規(guī)則進(jìn)行清算。對(duì)投資回報(bào)較高、產(chǎn)業(yè)推動(dòng)效應(yīng)明顯的基金，國(guó)家還鼓勵(lì)設(shè)立后續(xù)基金，支持滾動(dòng)發(fā)展。而如果出現(xiàn)需要提前清算的情況，則由三方依法律規(guī)定按照章程的約定進(jìn)行清算。

　　事實(shí)上，此類“政府與民間資本”的親密接觸，此前已有先河。

　　蘇州市政府背景的中新蘇州工業(yè)園區(qū)創(chuàng)業(yè)投資有限公司設(shè)立的一支基金，資本額為10億元人民幣;上海浦東新區(qū)設(shè)立了一個(gè)10億元?jiǎng)?chuàng)投引導(dǎo)基金;北京中關(guān)村(000931)設(shè)立的一個(gè)1.65億元的創(chuàng)投引導(dǎo)基金。國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行也成立了這種“基金的基金”，據(jù)國(guó)開(kāi)行投資局副處長(zhǎng)胡斌透露，已累計(jì)向本土創(chuàng)投機(jī)構(gòu)提供了大約30億人民幣的創(chuàng)投基金，用于投資科技型的中小企業(yè)。

　　近年來(lái)，國(guó)外創(chuàng)投通過(guò)投資優(yōu)秀的中國(guó)企業(yè)獲得了巨大收益，民間資本對(duì)創(chuàng)業(yè)投資迸發(fā)出強(qiáng)烈興趣，紛紛參與設(shè)立創(chuàng)投基金。而這次92億規(guī)模的“創(chuàng)業(yè)投資基金”正是這一客觀趨勢(shì)下的產(chǎn)物。

　　各地方發(fā)力“新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)”

　　第一批試點(diǎn)的七個(gè)省市主要是從地方政府自行申報(bào)的方案中選出，而這又和各地的產(chǎn)業(yè)發(fā)展策略息息相關(guān)。

　　而上海市政府對(duì)此表示了積極態(tài)度，將設(shè)立集成電路設(shè)計(jì)、生物醫(yī)藥、新能源、新材料、信息服務(wù)業(yè)共五只創(chuàng)投基金，是設(shè)立基金最多的一個(gè)省市。

　　而這與2009年上海市明確了推進(jìn)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化的九個(gè)重點(diǎn)發(fā)展領(lǐng)域中的集成電路設(shè)計(jì)、生物醫(yī)藥、新能源、新材料、信息服務(wù)業(yè)等5個(gè)領(lǐng)域吻合。

　　重慶市發(fā)改委高技術(shù)處胡軍國(guó)處長(zhǎng)告訴本報(bào)記者，目前重慶在申報(bào)兩個(gè)基金——分別是電子信息行業(yè)和新能源行業(yè)。重慶市政府的參股資金接近20%，但目前尚在協(xié)議落實(shí)中。[page]

　　吉林宣布，將出資1億元參股設(shè)立生物產(chǎn)業(yè)和汽車電子產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金，兩支基金總規(guī)模均設(shè)定為10億元，一期規(guī)模均為2.5億元，其中國(guó)家出資5000萬(wàn)元，吉林省出資5000萬(wàn)元，再分別募集社會(huì)資本1.5億元。

　　北京在新能源與環(huán)保、電子信息、生物醫(yī)藥和高技術(shù)服務(wù)業(yè)等領(lǐng)域設(shè)立4支基金，有消息稱其中一支為天使基金。

　　而讓地方政府感興趣的，也正式這個(gè)資金的運(yùn)作模式。

　　“政府不是通過(guò)現(xiàn)金撥款，而是通過(guò)股權(quán)投資的方式投資，國(guó)家資金的退出機(jī)制也可以很完善，可以通過(guò)三板、準(zhǔn)三板、回購(gòu)、產(chǎn)權(quán)交易等多種方式選擇退出。這樣的靈活方式很有吸引力。”胡軍國(guó)表示。

　　雖然創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)推出，但是業(yè)內(nèi)人士指出，未來(lái)創(chuàng)投基金不一定通過(guò)資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)退出，而是可以采取多種方式，如出售給PE或者其他公司，在三板市場(chǎng)掛牌交易，在海外市場(chǎng)上市等等，此外還有主板市場(chǎng)和深圳中小板等傳統(tǒng)渠道。

　　目前，這些基金都在籌備期。其中，國(guó)投高科負(fù)責(zé)上海、湖南和重慶的基金，盈富泰克負(fù)責(zé)北京、吉林、安徽和深圳。“預(yù)計(jì)年底將完成一批，明年第一季度將全部組建完成。”劉偉介紹。

　　據(jù)悉，作為第一批的試點(diǎn)，對(duì)未來(lái)試點(diǎn)規(guī)模擴(kuò)大具有示范意義。待首批20個(gè)基金運(yùn)作成熟后，政府有望在未來(lái)2-3年內(nèi)發(fā)起設(shè)立200個(gè)基金，其中中央政府投入約100億，地方政府則至少投入100億，200個(gè)基金總募集規(guī)模有望達(dá)到1000億元左右，屆時(shí)將支持1萬(wàn)個(gè)新興產(chǎn)業(yè)的中小企業(yè)發(fā)展。

　　地方主導(dǎo) 全面開(kāi)花

　　其實(shí)，早在2007年，發(fā)改委和財(cái)政部就曾設(shè)立“國(guó)家創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資”，以支持高技術(shù)中小企業(yè)發(fā)展。新設(shè)立的“創(chuàng)業(yè)投資基金”是否和它沖突?

　　劉維錦告訴記者，新設(shè)的“創(chuàng)業(yè)投資基金”由地方政府主導(dǎo)，不僅在融資方式上不同于“國(guó)家創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資”的國(guó)家撥款形式，而且，地方政府各自有優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)，項(xiàng)目申報(bào)不僅周期縮短，而且地方更有自主權(quán)，這樣會(huì)和原來(lái)的“國(guó)家創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資”形成互補(bǔ)的局面，有利于出現(xiàn)各行業(yè)各地方國(guó)家重點(diǎn)推廣的新興產(chǎn)業(yè)“全面開(kāi)花”局面。[page]

　　而國(guó)投高科高級(jí)項(xiàng)目經(jīng)理劉偉也告訴本報(bào)記者，正是原來(lái)的“國(guó)家創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資”項(xiàng)目通過(guò)市場(chǎng)化運(yùn)作模式取得了較好效果，才使國(guó)家下定決心深化設(shè)立更大、更深入的新基金。

　　截至今年10月，國(guó)投高科累計(jì)從國(guó)家發(fā)改委接收了92個(gè)項(xiàng)目，但僅篩選了11個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行投資，共計(jì)投資金額3.5億元。

　　而盈富泰克還管理著另外2支政府創(chuàng)業(yè)投資資金——工業(yè)和信息化部、財(cái)政部電子信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金創(chuàng)業(yè)投資項(xiàng)目和中關(guān)村科技園創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金，目前已經(jīng)投資了創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目40多個(gè)。

　　不過(guò)，僅有兩家創(chuàng)投機(jī)構(gòu)從事創(chuàng)業(yè)投資工作，無(wú)論是廣度還是強(qiáng)度，顯然是不夠的。“如果這20個(gè)創(chuàng)投基金，每家都可以再投資幾十個(gè)高技術(shù)項(xiàng)目，再和原有的國(guó)家撥款項(xiàng)目配合，那應(yīng)該可以解決很多企業(yè)的融資問(wèn)題。”劉維錦說(shuō)。

　　而為了調(diào)動(dòng)地方政府的積極性，同時(shí)給予地方政府一定的自主權(quán)，本次創(chuàng)業(yè)投資基金正是由地方發(fā)起設(shè)立，在最積極的地方先行展開(kāi)。

　　以上海為例，作為中國(guó)的金融中心，上海在創(chuàng)投領(lǐng)域已經(jīng)具有很強(qiáng)的優(yōu)勢(shì)。目前，上海共有各類創(chuàng)投機(jī)構(gòu)228家，資本總量近400億元，先后培育出攜程網(wǎng)、分眾傳媒、微創(chuàng)醫(yī)療、思源電氣(002028)等一批創(chuàng)新型企業(yè)。此次上海市政府提出申報(bào)5只基金，勢(shì)在必得。