創(chuàng)業(yè)企業(yè)與風(fēng)投角力需明確未來 錢并非越多越好

　　在考慮融資前，企業(yè)一定要做好充分準(zhǔn)備，融資原因、公司現(xiàn)狀、未來愿景都需要“統(tǒng)一口徑”。要假想投資人可能會(huì)提出的問題，如果提及企業(yè)的缺點(diǎn)，不應(yīng)逃避，而要有針對性地作出客觀解釋。 　　

　　眼看創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)的資金就要消耗殆盡，創(chuàng)始人張先生最近一直在急切地尋求融資。但幾位天使投資人與他接觸后表示，雖然認(rèn)可團(tuán)隊(duì)的創(chuàng)意，也頗為欣賞團(tuán)隊(duì)的能力，但如果企業(yè)沒有想明白未來怎么發(fā)展，他們不考慮注資。

　　天使投資人指出，投資人應(yīng)是幫助者而非指導(dǎo)者，該企業(yè)的致命問題在于沒有明確的發(fā)展規(guī)劃。據(jù)悉，張先生已經(jīng)約好了與投資人再次見面，展示一個(gè)明確的企業(yè)發(fā)展規(guī)劃。

　　另一家新材料領(lǐng)域的生產(chǎn)企業(yè)最近也在尋找風(fēng)險(xiǎn)投資。該公司花費(fèi)了5年多時(shí)間研發(fā)的技術(shù)已能與國外同行抗衡。目前，擺在企業(yè)面前最大的障礙便是如何盡快將技術(shù)產(chǎn)業(yè)化。在近期的一場投融資交流會(huì)上，該企業(yè)吸引了現(xiàn)場五六家風(fēng)投機(jī)構(gòu)的目光，企業(yè)現(xiàn)準(zhǔn)備從中選擇一家最合適的與之合作。

　　投資與融資是一場角力，當(dāng)力與力產(chǎn)生相互作用時(shí)，關(guān)鍵在于度的把握。對于創(chuàng)業(yè)企業(yè)而言，如何找到一個(gè)合適的投資人是一門學(xué)問。

　　做好準(zhǔn)備工作

　　某加速器負(fù)責(zé)人表示，融資是一件嚴(yán)肅的事情，并非寫一個(gè)簡單的商業(yè)計(jì)劃書就能拿到錢。對于企業(yè)而言，需要考慮的事情很多。

　　“從提交商業(yè)計(jì)劃書到與投資機(jī)構(gòu)溝通，再到投資機(jī)構(gòu)做詳盡的盡職調(diào)查，最后到企業(yè)拿到投資機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)投資協(xié)議，全過程會(huì)消耗很多的時(shí)間。”上述負(fù)責(zé)人說，“在這段時(shí)間內(nèi)，建議企業(yè)組建專門的融資團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)相關(guān)事宜，不能因?yàn)槊χ谫Y而耽誤了企業(yè)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。”

　　高蓋茨律師事務(wù)所駐上海代表處合伙人也表示，在考慮融資前，企業(yè)一定要做好充分準(zhǔn)備，融資原因、公司現(xiàn)狀、未來愿景都需要“統(tǒng)一口徑”。“要假想投資人可能會(huì)提出的問題，如果提及企業(yè)的缺點(diǎn)，不應(yīng)逃避，而要有針對性地作出客觀解釋。”他說。

　　此外，上述加速器負(fù)責(zé)人提到，企業(yè)融資是為了快速成長，但在不同的融資階段應(yīng)各有側(cè)重。她解釋，比如在首輪不應(yīng)引入過多的資本，以免稀釋企業(yè)股份；在為上市作準(zhǔn)備的融資階段，要根據(jù)業(yè)務(wù)情況以及未來的上市方向，有選擇地考慮外資或本土投資機(jī)構(gòu)。

　　“外資投資機(jī)構(gòu)雖然較為專業(yè)，且對有外銷業(yè)務(wù)的企業(yè)幫助更大，但若其剛進(jìn)入國內(nèi)，對于國內(nèi)情況的熟悉程度以及給予企業(yè)的資源幫助可能不及本土創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)。”她說。[page]

　　錢并非越多越好

　　“對于創(chuàng)業(yè)企業(yè)來說，獲得資金支持固然重要，但更重要的是風(fēng)投機(jī)構(gòu)提供的其他資源。”上述負(fù)責(zé)人強(qiáng)調(diào)。投資機(jī)構(gòu)往往有各自專長的細(xì)分領(lǐng)域，在她看來，那些有專業(yè)背景、行業(yè)上下游資源以及渠道的投資機(jī)構(gòu)給企業(yè)的幫助遠(yuǎn)超過資金本身。

　　許多拿到多份風(fēng)險(xiǎn)投資協(xié)議的企業(yè)會(huì)一下子迷失方向，不知道怎么選擇才好。業(yè)內(nèi)人士建議，企業(yè)應(yīng)多關(guān)注該投資機(jī)構(gòu)過往投資案例，找投過類似項(xiàng)目的機(jī)構(gòu)，而并非盯著給價(jià)最高的那個(gè)機(jī)構(gòu)。

　　此外，對賭協(xié)議的高失敗率已經(jīng)成為企業(yè)引入風(fēng)投最大的心理障礙。對此，上述加速器負(fù)責(zé)人表示，專業(yè)投資人一般根據(jù)行業(yè)整體水平以及業(yè)內(nèi)已上市公司的估值，再根據(jù)擬投企業(yè)的實(shí)際情況，定出最終估值。而對賭往往是因?yàn)槠髽I(yè)與投資機(jī)構(gòu)在估值問題上無法達(dá)成一致。

　　“企業(yè)一定要進(jìn)行中肯的預(yù)期收入，盡量保守估值來避免對賭。”她說，“不要糾結(jié)在數(shù)字游戲上，這可能會(huì)讓企業(yè)錯(cuò)過最佳的融資發(fā)展時(shí)機(jī)。”

　　充分利用第三方資源

　　現(xiàn)實(shí)中，許多企業(yè)都苦于無處尋找投資人。他們表示，那些曾經(jīng)給投資機(jī)構(gòu)發(fā)去的商業(yè)計(jì)劃書大多石沉大海。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，目前尋求融資的途徑很多，參與投融資推介活動(dòng)、行業(yè)內(nèi)的研討會(huì)或與所在高新區(qū)、行業(yè)協(xié)會(huì)的定期溝通，都是獲取與投資機(jī)構(gòu)接觸的途徑。[page]

　　但業(yè)內(nèi)人士指出，尋求專業(yè)機(jī)構(gòu)的幫助，成功的幾率會(huì)更高，其中包括財(cái)務(wù)顧問、會(huì)計(jì)師、律師等第三方資源。

　　漢理資本執(zhí)行合伙人錢學(xué)鋒表示，融資一般是企業(yè)發(fā)展的必經(jīng)階段，創(chuàng)業(yè)企業(yè)大多專注于自身的發(fā)展，對市場了解有限，利用第三方的專業(yè)服務(wù)可以讓企業(yè)少走彎路。

　　他舉例說，比如財(cái)務(wù)顧問可以從企業(yè)撰寫商業(yè)計(jì)劃書開始，統(tǒng)籌篩選投資人、協(xié)調(diào)融資團(tuán)隊(duì)、幫助企業(yè)估值以及參與商業(yè)談判等各環(huán)節(jié)的事宜。律師則可以對注資過程中遇到的法律問題把關(guān)，為企業(yè)爭取必要的條款權(quán)利。

　　但他強(qiáng)調(diào)，在引入第三方機(jī)構(gòu)的前期，企業(yè)需要注意考察該機(jī)構(gòu)的團(tuán)隊(duì)組成、經(jīng)驗(yàn)以及資源，特別是以往操作的項(xiàng)目案例。

　　孟繁麟也指出，選擇第三方機(jī)構(gòu)應(yīng)謹(jǐn)慎。他曾遇到過一家企業(yè)的財(cái)務(wù)顧問，在一場業(yè)內(nèi)會(huì)議上交換了幾十張投資機(jī)構(gòu)的名片，然后逐一邀請其與企業(yè)見面溝通，但之后再無后續(xù)進(jìn)展。“第三方機(jī)構(gòu)不應(yīng)拿機(jī)關(guān)槍亂打鳥，而是應(yīng)該了解企業(yè)的實(shí)際需要，提供有針對性的幫助。”他說。