人民幣基金五年主導(dǎo)投資市場(chǎng) 投資額將超美元

　　近日在某論壇上，多數(shù)與會(huì)嘉賓認(rèn)為，在未來(lái)的三至五年間，嚴(yán)格意義上界定的人民幣基金投資金額將超過(guò)美元基金，人民幣基金正在VC/PE領(lǐng)域迅速崛起。

　　建銀國(guó)際有限公司行政總裁兼執(zhí)行董事胡章宏認(rèn)為，目前無(wú)論是政府的財(cái)政和金融的支持，以及中國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的推出等因素，都給中國(guó)PE市場(chǎng)的成長(zhǎng)提供了新的土壤。“從前幾年中國(guó)的PE市場(chǎng)是‘兩頭在外’，經(jīng)過(guò)幾年發(fā)展變化，目前形成‘兩頭在外’和‘兩頭在內(nèi)’，以及‘一頭在內(nèi)、一頭在外’并行的格局。由此我們可以看到本土PE成長(zhǎng)的土壤已經(jīng)開(kāi)始形成。”胡章宏說(shuō)。

　　胡章宏表示，很多政府級(jí)的機(jī)構(gòu)、國(guó)有銀行在內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)、民營(yíng)企業(yè)家都開(kāi)始涉足PE和VC市場(chǎng)，目前基金參與的主體越來(lái)越多元化。

　　凱旋創(chuàng)投創(chuàng)始執(zhí)行合伙人周志雄則認(rèn)為，面對(duì)人民幣基金崛起的挑戰(zhàn)，外幣基金也可以找準(zhǔn)各自不同的定位。“在一些擴(kuò)展性的投資項(xiàng)目，以及基于某些國(guó)家控制的行業(yè)上，人民幣基金的動(dòng)作可能更快，審批更加容易。但美元基金在一些輕資產(chǎn)的、技術(shù)性的企業(yè)項(xiàng)目和領(lǐng)域中也存在優(yōu)勢(shì)。”他說(shuō)。

　　當(dāng)然人民幣基金也面臨著不小的挑戰(zhàn)，軟銀賽富投資基金首席合伙人閻焱認(rèn)為，盡管現(xiàn)在人民幣基金是做得非常熱鬧，但是“中國(guó)實(shí)際的情況是缺乏成熟的機(jī)構(gòu)投資者，另外國(guó)有股權(quán)的矛盾在長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)并沒(méi)有解決”。

　　與會(huì)的多數(shù)人士認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板雖然為VC/PE帶來(lái)有效的退出機(jī)制，但過(guò)高的市盈率也是弊大于利。軟銀賽富投資基金合伙人徐航表示：“目前參與創(chuàng)業(yè)板交易的大部分投資者還集中于散戶，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)退出時(shí)需要通過(guò)大宗交易尋找較好的機(jī)構(gòu)投資人接盤，但按照現(xiàn)在虛高市盈率有誰(shuí)來(lái)接盤？這對(duì)于市場(chǎng)有什么影響，還有待于市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展檢驗(yàn)。”