達晨創(chuàng)投投資總監(jiān)黃琨：投資凱星 先替它還債

　　凱星電子，是最能顯示達晨創(chuàng)投魄力的投資項目。

　　去年在“創(chuàng)新中國DEMO CHINA2009”的比賽上，凱星電子在上千家創(chuàng)新企業(yè)中脫穎而出，排名第一，我是做技術(shù)出身，他們的電力線載波技術(shù)馬上引起了我的注意，但與他們接觸，不僅頗費周折，還差點失之交臂。

　　去年六七月份，我用最原始的方法，在網(wǎng)上查找凱星電話，然后打到前臺才找到趙總（凱星總經(jīng)理趙新正）。在此之前，我先接觸了凱星的財務經(jīng)理，但只是淺層溝通，我的第一印象是，這么小的公司能攻克電力線載波技術(shù)？不太可信！因此這個項目被我擱置了兩三個月，直到去年10月份，我去西安出差時才詳細了解了這個項目，那次溝通讓我非常興奮！

　　正是在這被擱置的兩三月個時間里，很多投資機構(gòu)紛紛與凱星接觸，其中不乏國際知名風投，凱星甚至跟其中一家簽了備忘錄。當時，達晨有很多項目正在考察，實在抽不出身去西安，不得已打電話請趙總來深圳接觸。那時，凱星的門檻快被眾多投行踏破了，讓人家來深圳，趙新正自然是一百個不樂意。于是，我說：“你過來吧，來回所有費用我們承擔，我們很想聽你講講這個項目。”

　　最終，趙總還是來了，并且說：“路費不重要，重要的是你們很真誠。”那天，在達晨會議室，不少高層都在場，大家放下所有事情，聽他介紹載波技術(shù)。經(jīng)過這次接觸，達晨更加堅信，這個項目的市場潛力無限。第二天，雙方起草了框架協(xié)議，并簽字蓋章。

　　投資的第一件事是還債

　　達成初步協(xié)議之后，達晨馬上展開對凱星的公司調(diào)研，調(diào)研結(jié)果讓我們大吃一驚。凱星電子，這個擁有高科技技術(shù)含量的公司，居然十分不規(guī)范。整個公司只有20人，團隊很不齊備。他們除了有高素質(zhì)的技術(shù)團隊外，市場營銷、財務、管理等環(huán)節(jié)都很薄弱。而且，公司一直負債經(jīng)營，在很長一段時間里，連工資都發(fā)不下來。然而奇怪的是，雖然運轉(zhuǎn)困難，公司的團隊凝聚力卻非常好，很少有人員流失的現(xiàn)象。我曾問過他們的員工：“工資這么低，甚至發(fā)不下來，你怎么不想著跳槽？”他們說，大家對趙總很信任，對這個技術(shù)有信心，跟著這個企業(yè)，能看到光明的未來。

　　趙新正很坦率，他告訴我們，凱星的工資在西安也算是很低的，只有幾百塊、一千塊的樣子。困難的時間，大家甚至輪著發(fā)工資。十年來，他們在研發(fā)上已投入1490多萬元。由于把所有精力都放在研發(fā)上，他們沒想過如何規(guī)范經(jīng)營、投融資，更沒想過上市，也不太懂資本運作和管理。

　　不僅如此，我們還發(fā)現(xiàn)凱星有很多外債，這種情況對所有投資機構(gòu)來說，都是很頭疼的。盡管有很多歷史遺留問題，我們還是看中這個技術(shù)，載波技術(shù)在未來的應用空間太廣了，就像當年的電腦一樣，剛被發(fā)明出來時，只是為了替代人工計算，誰也沒有想到，電腦在現(xiàn)代生活中的應用是如此廣泛。這個載波也是如此，我們能看到的應用領(lǐng)域已經(jīng)很讓人興奮了，天知道未來還有哪些領(lǐng)域會應用到它，總之，有電線的地方都能使用。而且這個技術(shù)又符合世界各國提倡的節(jié)能減排，人們向往的遠程控制，四網(wǎng)融合和智能電網(wǎng)、智能家居等，我們可以看到未來有巨大的市場空間和爆發(fā)潛力，因此，這次投資很果斷，也是達晨最有魄力的一次投資。

　　雖然前景誘人，但就目前來看，這1500萬元投資中，有400萬是用來幫他們還債的，這樣一來，資金利用率會受到影響。我們的預算是，用這些錢幫助凱星建立生產(chǎn)基地，前期要進行廠房選址，同步進行招聘各類專業(yè)人員，組建精干的營銷團隊，還有很重要的一項是幫他們做市場推廣，如今，達晨總裁劉晝親自給凱星當“業(yè)務員”，利用手上的資源，幫他們做前期推介。雖然凱星有10年歷史，但他們?nèi)蕴幱趧倓偲鸩诫A段，達晨從不做短視投資，我們既然選擇了凱星，就會陪他們走六七年時間，幫助他們規(guī)范企業(yè)，并做強做大。

　　這次達晨的1500萬只是首筆投入，我們會追加投資到5000萬，最大限度幫助凱星規(guī)范管理和運營。等公司做大后，還要幫他們尋求資金支持，爭取獲得銀行貸款或其他民間資本。達晨的計劃是，3年后幫助凱星運作上市。除此外，達晨還會利用已經(jīng)投資的產(chǎn)業(yè)，把上下游產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)合起來，形成產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟。比如跟已投資的企業(yè)合作，把載波技術(shù)植入到家電控制的生產(chǎn)中，或跟家具生產(chǎn)商合作，把此技術(shù)植入到生產(chǎn)環(huán)節(jié)，實現(xiàn)智能家居。[page]

　　開拓更廣闊的市場空間

　　凱星研發(fā)的這個技術(shù)叫做電力線載波技術(shù)，它最吸引人的地方是能用于智能電網(wǎng)。電網(wǎng)比互聯(lián)網(wǎng)的覆蓋范圍更廣，是世界上最大的網(wǎng)，載波技術(shù)是通過電力線進行數(shù)據(jù)采集和傳輸，在此之前，這被國內(nèi)外專家認為是難以突破的技術(shù)難題。

　　中國的電網(wǎng)環(huán)境很惡劣，上世紀80年代末，國內(nèi)很多企業(yè)和單位相繼投入大量人力物力，致力于電力線載波抄表的開發(fā)和生產(chǎn)，終因無法解決低壓電力線載波通信的傳輸和抗干擾問題而紛紛放棄。在國外，美國、以色列、日本等國所開發(fā)的載波通信產(chǎn)品，也只能在他們本國市場應用好一些，因為國外的配網(wǎng)供電半徑小，對線纜及所有用電設(shè)備的功率都有統(tǒng)一標準，電網(wǎng)干擾環(huán)境也要好得多。但國外的載波技術(shù)適應不了我國特殊又繁雜的電網(wǎng)環(huán)境，均未在我國電力線載波通信的傳輸和抗干擾問題上有所突破。

　　目前，凱星針對電力行業(yè)設(shè)計了一款電表，裝了這款電表后，用戶能隨時查閱買了多少度電，已使用多少，是哪些電器用的，還剩多少，這些數(shù)據(jù)都能看到。對物業(yè)管理人員來說，如果哪里出現(xiàn)人為損壞電線或竊電，這些信息會馬上反饋到管理者的后臺。如果有的小區(qū)有商業(yè)用戶和居民用戶，需要采用不同的收費標準，只需在后臺做個設(shè)置，既能實現(xiàn)分別收費，還能實現(xiàn)階梯計價。

　　我們在考察時發(fā)現(xiàn)一個有趣的案例，西安有個東城小區(qū)，開發(fā)商一開始就把凱星的載波技術(shù)植入電力線了，物業(yè)人員管理起來非常方便。有一天，有個用戶提出質(zhì)疑：怎么我剛交了費，這么快就沒了？要在以前，物業(yè)人員很難跟他解釋清楚，但現(xiàn)在，這個載波技術(shù)可以把歷史用能情況像打印話費清單一樣打印出來，幾月幾號，這個用戶家里開了多少電器，用了多少電，所有賬目清清楚楚。

　　在冬天，北方地區(qū)大多集中供暖，之前是IC卡表，卡上費用一用完，馬上停電停暖?，F(xiàn)在用載波表后，如果余額不足，會提前報警，提醒用戶該繳費了。即使沒費了，也不會馬上停電停暖，當天晚上用戶還能繼續(xù)使用。第二天續(xù)費后，載波表會把賒欠的費用沖掉，非常人性化。

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　　節(jié)能減排的創(chuàng)新樣本

　　哥本哈根會議后，全世界對節(jié)能減排都高度重視，其實，很多能源浪費是管理不善造成的。人走關(guān)燈容易做到，但人走關(guān)暖氣閥門就很麻煩了。

　　西安外國語大學有200多個閥門，靠人工一個個去關(guān)是不可想象的。凱星的電力載波技術(shù)不僅能幫他們隨時控制各個閥門，對其暖氣的控制甚至精確到了陰陽面。陰面宿舍溫度適宜了，陽面宿舍就感到很熱，很多人會把窗戶打開來調(diào)節(jié)溫度，這樣就造成了能源浪費?，F(xiàn)在這個技術(shù)會根據(jù)不同時段陰陽面的需求，對溫度做出適當調(diào)整，既保證了舒適度，又能節(jié)能。

　　這個項目之所以吸引我們，是因為就目前看來能應用的領(lǐng)域很廣，比如四大能源行業(yè)（水、電、氣、熱）和公共設(shè)施領(lǐng)域（市政路燈、綠化灌溉、空調(diào)控制、供暖調(diào)控、公共用水、公共照明、景觀照明、行政辦公樓、各種場館等）的節(jié)能降耗管理與科學調(diào)控管理。

　　通過一臺電腦，就能對系統(tǒng)內(nèi)所有水、電、氣、熱計量表具進行遠程計量、抄讀及收費管理；收費方式靈活，預付費、后付費隨意設(shè)置，還能與銀行聯(lián)網(wǎng)實現(xiàn)繳費。相信很多管理者會感興趣，因為它能對獨立區(qū)域或多個區(qū)域進行遠程控制，實現(xiàn)智能化集中控制管理，傳輸、記錄、儲存各種用能數(shù)據(jù)和信息，并根據(jù)需要生成各種報表、曲線圖表、格式賬單以及能源用量曲線圖表；同時具有自動故障檢測功能，可隨時監(jiān)控終端設(shè)備的運行情況，及時發(fā)現(xiàn)設(shè)備故障、人為損壞以及非法竊電（水、氣、熱）行為。

　　凱星被看作是達晨的“明星項目”，雙方優(yōu)勢互補，美好的前景是可以預見的。但不到最后退出的那一刻，我們永遠是戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢，雖然凱星的技術(shù)目前看來很先進，但能否被人超越，誰都不敢保證。因此，我們能做的就是趕緊幫它做大做強。