新三板擴(kuò)容倒計(jì)時(shí) 投資者需擇良木而棲

　　王璐

　　記者王璐日前有媒體報(bào)道稱，“新三板”擴(kuò)大試點(diǎn)的準(zhǔn)備工作已經(jīng)基本就緒，只等監(jiān)管方面公布推出的具體時(shí)間。

　　消息一出，高新區(qū)概念板塊迅速崛起。根據(jù)記者的統(tǒng)計(jì)，從2月初至今，板塊“代表”張江高科已經(jīng)累計(jì)上漲了30%。同期，蘇州高新、東湖高新等個(gè)股的漲幅也超過了20%。

　　有市場(chǎng)人士對(duì)此分析，推動(dòng)相關(guān)個(gè)股走高的因素主要有兩個(gè)方面：一是“題材”，伴隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，曾經(jīng)受到過資金支持的高新技術(shù)項(xiàng)目，大多已經(jīng)演變?yōu)閮?yōu)質(zhì)高成長(zhǎng)性的企業(yè)；二是“業(yè)績(jī)”，憑借著獨(dú)特的業(yè)務(wù)經(jīng)營模式，目前高新開發(fā)區(qū)的地產(chǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展迅猛，其業(yè)績(jī)也相應(yīng)得以大幅提升。

　　更有業(yè)界人士預(yù)測(cè)，“新三板”概念股有望反復(fù)活躍，成為大盤春季行情的一大熱點(diǎn)。“新三板”擴(kuò)容方案會(huì)有哪些內(nèi)容？市場(chǎng)格局將會(huì)發(fā)生哪些變化？投資者又能否從中獲利？

　　擴(kuò)容腳步漸行漸近

　　目前，市場(chǎng)內(nèi)盛傳的關(guān)于“新三板”擴(kuò)容進(jìn)程的版本是，相關(guān)籌備工作已經(jīng)在去年年底完成，預(yù)計(jì)“兩會(huì)”后正式推出的可能性比較大。按照正常的工作進(jìn)度，關(guān)于“新三板”的企業(yè)掛牌規(guī)則、信息披露規(guī)則、交易制度、結(jié)算規(guī)則、合格投資者管理辦法等一系列制度建設(shè)有望在今年上半年基本成型，各園區(qū)開始正式上報(bào)擬掛牌企業(yè)的申報(bào)材料，如果進(jìn)展順利，最快三季度，首批擴(kuò)容企業(yè)將正式登陸三板市場(chǎng)。另據(jù)了解，首批擴(kuò)容的試點(diǎn)園區(qū)大約有15家~20家，雖然入圍者已有初步排名，但由于競(jìng)爭(zhēng)激烈，結(jié)果仍存在變數(shù)。

　　“‘新三板’擴(kuò)容的實(shí)施可謂‘水到渠成’。”一位市場(chǎng)人士對(duì)記者表示，“其推動(dòng)力主要來源于兩個(gè)方面：一是政策的支持。證監(jiān)會(huì)主席尚福林在1月14日召開的‘全國證券期貨監(jiān)管工作會(huì)議’中就表示，要‘抓緊啟動(dòng)中關(guān)村試點(diǎn)范圍擴(kuò)大工作，加快建設(shè)統(tǒng)一監(jiān)管的全國性場(chǎng)外市場(chǎng)’。二是IPO的預(yù)期。由于日趨關(guān)注部分公司的IPO預(yù)期，大家都熱衷于‘新三板’的投資。”

　　有市場(chǎng)人士預(yù)測(cè)，實(shí)施新的試點(diǎn)方案后，“新三板”將呈現(xiàn)四大特點(diǎn)：企業(yè)規(guī)模將遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于主板和創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)；掛牌更加快捷；融資手段更加多樣化，更加靈活；有良好的交易退出機(jī)制。在目前已有協(xié)議交易、集中競(jìng)價(jià)的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步引入做市商交易模式等更為有效的方式，市場(chǎng)資源配置能力將進(jìn)一步提升。

　　個(gè)人投資者資質(zhì)界定存爭(zhēng)議

　　紛至沓來的“新三板”消息中，有一則和投資者關(guān)系最大———即“新三板”擬引入個(gè)人投資者，門檻可能借鑒創(chuàng)業(yè)板、股指期貨合格投資者的標(biāo)準(zhǔn)，考慮參照“2年股齡，50萬元資金”擬定。

　　事實(shí)上，我國監(jiān)管部門對(duì)于個(gè)人投資者參與“新三板”一直持謹(jǐn)慎態(tài)度?；仡?006年“新三板”開辦初期，監(jiān)管層要求投資者最小報(bào)價(jià)單位為3萬股/手，導(dǎo)致具備參與交易條件的投資者數(shù)量很少，市場(chǎng)交投活躍度也一直較低。

　　到了2009年6月，中國證券業(yè)協(xié)會(huì)組織修改試點(diǎn)辦法，個(gè)人投資者投資“新三板”的大門暫被關(guān)閉。中國證券業(yè)協(xié)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人對(duì)此的解釋是———“考慮到風(fēng)險(xiǎn)的問題，傾向于機(jī)構(gòu)參與‘新三板’交易。”

　　就目前的輿論而言，“新三板”重新引入個(gè)人投資者似乎已成定數(shù)，只是投資門檻的界定仍存爭(zhēng)議。“‘新三板’市場(chǎng)掛牌企業(yè)規(guī)模小、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)較大、信息披露相對(duì)不完善，個(gè)人投資者進(jìn)場(chǎng)交易存在對(duì)市場(chǎng)潛在風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)不足、對(duì)掛牌公司不了解的可能性。因此，監(jiān)管部門應(yīng)對(duì)投資者的入場(chǎng)資質(zhì)進(jìn)行嚴(yán)格管理。”一位業(yè)內(nèi)人士說。

　　值得關(guān)注的是，由于“新三板”的公司均具有高新認(rèn)證，一旦轉(zhuǎn)板成功，登陸中小板或者創(chuàng)業(yè)板，股價(jià)暴漲是意料之中的事，這也是“新三板”令個(gè)人投資者青睞的最大因素。不過有市場(chǎng)人士對(duì)此表示，根據(jù)歷史數(shù)據(jù)，將希望寄托于轉(zhuǎn)板后的“麻雀變鳳凰”，恐怕并不現(xiàn)實(shí)。

　　投資把握三條主線

　　縱使投身于“新三板”有萬般風(fēng)險(xiǎn)，不可否認(rèn)的是，在二級(jí)市場(chǎng)上，相關(guān)概念板塊已經(jīng)成為資金關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　“就目前而言，相關(guān)個(gè)股的強(qiáng)勢(shì)行情還有進(jìn)一步延續(xù)的可能性，”有市場(chǎng)人士認(rèn)為，“一方面，當(dāng)前A股市場(chǎng)呈現(xiàn)出強(qiáng)勢(shì)振蕩的格局，市場(chǎng)需要新的興奮點(diǎn)以聚集人氣。而作為長(zhǎng)期沉寂的板塊，更有望作為冷門黑馬股而反復(fù)活躍。另一方面，相關(guān)板塊的題材和業(yè)績(jī)雙雙突出，尤其是題材尚未兌現(xiàn)。畢竟‘新三板’在‘兩會(huì)’之前可能只是預(yù)期，實(shí)質(zhì)性的落實(shí)還要等監(jiān)管方面的說法，這一時(shí)間周期為題材的充分炒作提供了條件。”

　　更為重要的是，相關(guān)個(gè)股的業(yè)績(jī)也呈現(xiàn)出良性增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，為下一階段的發(fā)展積聚了后勁。數(shù)據(jù)顯示，截至2月22日，納入統(tǒng)計(jì)的76家“新三板”公司中，已有中海陽、清暢電力兩家公司披露2010年經(jīng)審計(jì)的年度報(bào)告，兩家公司凈利潤分別增長(zhǎng)186%和236%。

　　根據(jù)東方證券最新發(fā)布的策略報(bào)告，在“新三板”改革進(jìn)入倒計(jì)時(shí)之際，投資者不妨從以下三條主線把握其中機(jī)會(huì)：一是作為擴(kuò)容直接受益者的高新園區(qū)類上市公司；二是根據(jù)公開信息顯示的轉(zhuǎn)板候選企業(yè)的持股公司；三是相關(guān)券商。東方證券介紹說，美國資本市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)表明，做市商業(yè)務(wù)一般占據(jù)券商全部業(yè)務(wù)利潤的40%以上，因此，“新三板”所在地的當(dāng)?shù)厝谈袡C(jī)會(huì)獲得做市商資格，投資者可適當(dāng)關(guān)注。