尤里·米爾納：?jiǎn)喂P投資超1億美元 仍保持不敗

　　“社交元素將是未來(lái)互聯(lián)網(wǎng)中最重要的東西，這是我和扎克伯格關(guān)于社交網(wǎng)絡(luò)的最大共識(shí)。”米爾納不僅借此打動(dòng)了扎克伯格，還打動(dòng)了社交游戲公司Zynga的創(chuàng)始人馬克·平克斯和地方團(tuán)購(gòu)折扣公司Groupon的安德魯·梅森。企業(yè)家們喜歡那些真正了解他們事業(yè)的專家型投資人，而米爾納對(duì)于社交類互聯(lián)網(wǎng)公司的洞見毋庸置疑

　　尤里·米爾納(Yuri Milner)是誰(shuí)？在Facebook崛起之前，恐怕很少有人能夠回答出這個(gè)問(wèn)題，但在Facebook屢創(chuàng)互聯(lián)網(wǎng)公司估值神話的同時(shí)，作為最早敲開Facebook大門的俄羅斯天使投資人，米爾納也成為了創(chuàng)投界的一個(gè)“奇跡”。

　　米爾納自2009年5月開始，陸續(xù)斥資8億美元購(gòu)買Facebook的股權(quán)，隨著該公司估值瘋狂飆升至800億美元，他持有的10%左右的Facebook股權(quán)賬面價(jià)值上升至80億美元，為他帶來(lái)了10倍收益。

　　繼Facebook之后，社交游戲公司Zynga及地方團(tuán)購(gòu)折扣公司Groupon等在社交類互聯(lián)網(wǎng)舞臺(tái)上大紅大紫的公司悉數(shù)成為米爾納的囊中之物，如今的米爾納儼然成為硅谷投資圈中最亮的一顆明星。

　　“扎克伯格定律”

　　許多人好奇，這個(gè)遠(yuǎn)在莫斯科的投資人究竟擁有怎樣一把特制鑰匙，得以打開通往Facebook這個(gè)“禁閉天堂”的大門？因?yàn)榧幢闶窃趧?chuàng)業(yè)初期，F(xiàn)acebook也不缺乏著名投資者的青睞。

　　米爾納沒有什么訣竅，但他對(duì)未來(lái)社交類互聯(lián)網(wǎng)公司發(fā)展的看法與Facebook的管理者們幾乎一致，憑這一點(diǎn)便足以博得Facebook CEO馬克·扎克伯格的歡心，這也就是后來(lái)廣為流傳的“扎克伯格定律”。

　　“每隔12至18個(gè)月，人們?cè)诨ヂ?lián)網(wǎng)上分享的信息便翻一倍。將來(lái)人們會(huì)越過(guò)谷歌這樣的通用搜索引擎，依靠社交網(wǎng)絡(luò)上的朋友獲取信息、作出決策。只要用戶選擇、搭建好自己的社交網(wǎng)絡(luò)，它將負(fù)責(zé)過(guò)濾一切。”米爾納深信社交網(wǎng)絡(luò)這一產(chǎn)業(yè)將改變世界，“社交元素將是未來(lái)互聯(lián)網(wǎng)中最重要的東西，這是我和扎克伯格關(guān)于社交網(wǎng)絡(luò)的最大共識(shí)。”

　　在米爾納看來(lái)，互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域一直以來(lái)都存在一家公司占絕對(duì)主導(dǎo)地位的趨勢(shì)，而Facebook就將是英語(yǔ)社交網(wǎng)絡(luò)領(lǐng)域的主導(dǎo)企業(yè)。

　　米爾納不是一時(shí)走運(yùn)，他對(duì)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的熱情以及對(duì)社交網(wǎng)絡(luò)的深刻理解，經(jīng)歷了近10年的磨煉。

　　1999年，摩根士丹利的明星分析師瑪麗·米克爾(Mary Meeker)撰寫的一份關(guān)于歐洲互聯(lián)網(wǎng)崛起的報(bào)告讓米爾納看到互聯(lián)網(wǎng)的機(jī)會(huì)，這是米爾納關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)的一個(gè)開始。2001年，米爾納收購(gòu)了Mail.ru公司，隨后以這個(gè)公司為平臺(tái)參與了眾多科技企業(yè)的收購(gòu)行動(dòng)，并最終將Mail.ru打造成一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)實(shí)業(yè)公司。

　　Mail.ru是集新聞門戶、電郵、游戲等于一體的實(shí)業(yè)公司，占有俄羅斯全國(guó)互聯(lián)網(wǎng)總流量的70%。Mail.ru網(wǎng)站去年在英國(guó)上市，市值目前超過(guò)80億美元。

　　米爾納對(duì)行業(yè)的真正了解可能正是源于Mail.ru公司的運(yùn)作。“我和其他投資者不一樣的地方是，除了投資，我同時(shí)還是企業(yè)家。就像中國(guó)的馬化騰(專欄)和馬云(專欄)，我也創(chuàng)建過(guò)自己的實(shí)業(yè)公司。”米爾納這樣解釋自己。

　　2005年，米爾納正式創(chuàng)辦俄羅斯數(shù)字天空技術(shù)投資集團(tuán)(Digital Sky Technology Global，下稱“DST”)，在投資Facebook之前，DST總共投資了四家社交網(wǎng)站。“我們?cè)谠擃I(lǐng)域很有經(jīng)驗(yàn)，能深刻剖析這些社交網(wǎng)站的實(shí)力，包括其盈利能力。我們認(rèn)為，這些經(jīng)驗(yàn)和分析同樣適用于Facebook。”

　　米爾納不僅打動(dòng)了扎克伯格，同樣打動(dòng)了Zynga的創(chuàng)始人馬克·平克斯(Mark Pincus)和Groupon的安德魯·梅森(Andrew Mason)，企業(yè)家們喜歡那些真正了解他們事業(yè)的專家型投資人，而米爾納對(duì)于社交類互聯(lián)網(wǎng)公司的洞見毋庸置疑。
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　　晚期投資

　　有人說(shuō)，扎克伯格與米爾納的組合正悄悄改變整個(gè)行業(yè)。扎克伯格改變的是互聯(lián)網(wǎng)的模式，而米爾納改變的則是硅谷的投資方式。

　　與傳統(tǒng)創(chuàng)投的投資方式不同，米爾納不愿意與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手比拼在初創(chuàng)企業(yè)中識(shí)別未來(lái)之星的眼光，他更喜歡投資那些已經(jīng)成為或者即將成為行業(yè)領(lǐng)頭羊的新興互聯(lián)網(wǎng)公司，或者是有潛力成為行業(yè)領(lǐng)頭羊的企業(yè)。換句話說(shuō)，那些已確立地位并處于創(chuàng)業(yè)后期、擁有規(guī)模巨大而又增長(zhǎng)迅速的市場(chǎng)及數(shù)百萬(wàn)用戶、財(cái)務(wù)穩(wěn)固的互聯(lián)網(wǎng)初創(chuàng)公司才是他的獵物。米爾納將這種投資方法稱為“晚期投資”(late-stage investment)。

　　米爾納的單筆投資一般都在1億美元以上，因此他往往比較謹(jǐn)慎。在投資一家公司之前，至少要花費(fèi)一年時(shí)間進(jìn)行研究，而且在采取行動(dòng)之前要考慮10~20個(gè)投資因素。

　　除此之外，在米爾納的視野中，他投資的每一個(gè)公司都至少能引領(lǐng)全行業(yè)5年、10年甚至15年的潮流。因此，不同于那些趕在上市前夕進(jìn)入、然后很快退出獲利的傳統(tǒng)晚期投資，DST愿意將投資回報(bào)周期拉得很長(zhǎng)。他甚至幫助公司延緩上市，讓仍處高速發(fā)展時(shí)期的公司能專注于產(chǎn)品和增長(zhǎng)。

　　米爾納持有這樣一個(gè)觀點(diǎn)，讓初創(chuàng)型的公司上市會(huì)給企業(yè)本身帶來(lái)很多干擾。不僅上市過(guò)程中要花費(fèi)大量精力和投行、投資者商談，上市后也要面臨財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)公開、財(cái)務(wù)表現(xiàn)壓力和各種審查，對(duì)于很多公司來(lái)說(shuō)并不合時(shí)宜。

　　米爾納還有一個(gè)獨(dú)特之處就是，他的資金進(jìn)入公司之后，他并不要求擁有董事會(huì)席位、優(yōu)先股、特別投票權(quán)以及任何能影響公司重大決策的權(quán)力。“放棄董事會(huì)席位反而更可以放手投資各種有潛力的公司。”米爾納這樣解釋他的方式。

　　新目標(biāo)浮出水面

　　至今仍保持不敗戰(zhàn)績(jī)的米爾納正在物色新的投資機(jī)會(huì)，但現(xiàn)在的DST公司角色已經(jīng)發(fā)生了轉(zhuǎn)變，許多互聯(lián)網(wǎng)公司反過(guò)來(lái)想敲開DST的大門。

　　根據(jù)最新的報(bào)道，米爾納旗下名為DST Global 2的投資基金已經(jīng)成立，而他目前對(duì)中國(guó)的興趣升溫。據(jù)俄羅斯《新聞報(bào)》報(bào)道，米爾納已向中國(guó)最大的在線零售商之一京東投資“數(shù)億美元”，而這一數(shù)字很可能是5億美元。

　　京東商城被認(rèn)為是DST在中國(guó)的第一個(gè)投資案，但并非是第一家與DST發(fā)生關(guān)系的中國(guó)公司。此前米爾納曾投資李開復(fù)(微博 專欄)的創(chuàng)新工場(chǎng)，騰訊也曾在2010年3月斥資3億美元收購(gòu)了Mail.ru大約8%的股份，

　　值得一提的是，米爾納的“晚期投資”策略也并非一成不變。今年1月，米爾納與高科技超級(jí)天使投資者羅恩·康威(Ron Conway)一起，向Y Combinator創(chuàng)投公司去年孵化的43家公司每家提供15萬(wàn)美元的可轉(zhuǎn)債貸款，這意味著他開始買入初創(chuàng)公司的股份。Y Combinator的創(chuàng)辦人保羅·格雷厄姆(Paul Graham)據(jù)說(shuō)是米爾納的偶像。

　　米爾納近期還斥資1億美元對(duì)數(shù)字音樂服務(wù)商Spotify進(jìn)行了投資。

　　Related 米爾納小檔案

　　1961年11月11日，米爾納出生于莫斯科一個(gè)知識(shí)分子家庭，父親是一名專門研究美國(guó)管理實(shí)務(wù)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家，母親則是一名醫(yī)生。米爾納的兒時(shí)理想是成為一個(gè)科學(xué)家。于是高中畢業(yè)后，他考入俄羅斯國(guó)立大學(xué)攻讀物理學(xué)學(xué)士學(xué)位。大學(xué)畢業(yè)后，他成為了蘇聯(lián)國(guó)家科學(xué)院一名研究粒子物理的研究員，實(shí)現(xiàn)了自己的理想。

　　然而，米爾納并沒有因此停下腳步。1990年，他持獎(jiǎng)學(xué)金遠(yuǎn)赴美國(guó)沃頓商學(xué)院深造。在學(xué)校里，米爾納的勤奮好學(xué)給教授們留下深刻印象，而他分析問(wèn)題時(shí)所展現(xiàn)出的敏銳思維也被認(rèn)為將來(lái)“可能會(huì)有遠(yuǎn)大前程”。

　　完成學(xué)業(yè)后，米爾納進(jìn)入世界銀行金融部門工作，其間他結(jié)識(shí)了俄羅斯石油和銀行業(yè)寡頭米哈伊爾·霍多爾科夫斯基(Mikhail Khodorkovsky)。

　　回國(guó)后，米爾納在霍多爾科夫斯基旗下的Menatep銀行建立起經(jīng)紀(jì)和投資銀行業(yè)務(wù)并擔(dān)任主管。后來(lái)他結(jié)識(shí)了美國(guó)對(duì)沖基金新世紀(jì)(23.37,0.41,1.79%)控股公司駐莫斯科辦事處的負(fù)責(zé)人格雷戈里·芬格，并與其共同創(chuàng)建了一家主要投資于俄羅斯互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的風(fēng)投公司——“網(wǎng)橋”(NetBridge)，他與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的“情緣”就此起步。

　　米爾納現(xiàn)在對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)公司的熱衷只能用狂熱來(lái)形容，而在藝術(shù)家妻子茱莉亞(Julia)眼中，他已經(jīng)成了一名不折不扣的機(jī)器人(26.880,0.49,1.86%)般的工作狂。

　　除了白天的日常工作，晚上才是米爾納最忙碌的時(shí)候。他經(jīng)常深夜2點(diǎn)打電話給投資經(jīng)理，與對(duì)方至少聊到凌晨5點(diǎn)。 4個(gè)多小時(shí)的睡眠對(duì)他來(lái)說(shuō)已經(jīng)算是十分充足。

　　投資Facebook之后，他變得更加忙碌，大部分時(shí)間奔波于全球各大城市，與潛在的投資對(duì)象進(jìn)行商談。為了保證與家人的見面時(shí)間，出差時(shí)他總會(huì)帶著妻子和兩個(gè)小女兒。而且無(wú)論怎么忙，米爾納還是會(huì)抽時(shí)間閱讀他給兩個(gè)女兒布置的功課。

　　已經(jīng)成為億萬(wàn)富翁的米爾納在莫斯科和舊金山擁有價(jià)值上億美元的豪宅。除了高科技的裝備之外，他的房間中還掛滿了茱莉亞的畫作和攝影作品。