這一輪互聯(lián)網(wǎng)好時光會有多長

　　這一輪好時光會有多長？

　　——2011年未來之星調(diào)查報告

　　互聯(lián)網(wǎng)的“好時光”又來了，會是新一輪泡沫嗎？答案并不明朗。歷史常常會驚人地相似，只不過當(dāng)事人換成了另外一撥，一切看起來就像是新的。

　　文 | 本刊研究部 施星輝 曾蘭

　　中外的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)都在排隊上市中。僅僅5月份，除了人人、網(wǎng)秦之外，世紀(jì)佳緣、鳳凰網(wǎng)、土豆網(wǎng)、淘米網(wǎng)、迅雷等都計劃在5月中下旬赴美上市。上周全球在線商務(wù)社交的領(lǐng)頭羊LinkedIn在一再調(diào)高發(fā)行價之后，開市依然爆棚，市值一度突破100億美元，從市盈率來看，成為互聯(lián)網(wǎng)的第一高價股。

　　互聯(lián)網(wǎng)的“好時光”又回來了。在這一輪潮流的背后，資本推手的力量幾乎是最關(guān)鍵的。最近披露的電子商務(wù)、團購網(wǎng)的單筆融資，很多都在億美元級。4月，大眾點評網(wǎng)宣布獲得第三輪1億美元風(fēng)險投資，并將重點投入團購業(yè)務(wù)；拉手網(wǎng)隨后宣布完成C輪1.6億美元的融資計劃；窩窩網(wǎng)也在上個月證實獲得高盛2億美元的投資。

　　在全民PE的年頭，錢多、項目少，新興企業(yè)在大舉跨過資金門檻的時候，能否承受住來自投資方的壓力測試？面對速成誘惑，是否能做到從容、淡定？

　　2001年未來之星項目正式啟動，彼時正是第一輪互聯(lián)網(wǎng)泡沫；到了2011年，這個榜單的第11個年頭，我們似乎在經(jīng)歷著某種輪回。本屆21家未來之星中，具有互聯(lián)網(wǎng)屬性或利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)平臺的企業(yè)，達到三分之一；在我們首次推出的“萌芽榜”中，互聯(lián)網(wǎng)類企業(yè)更比比皆是。本刊研究部對候選企業(yè)的問卷數(shù)據(jù)顯示，未來三年內(nèi)，移動互聯(lián)網(wǎng)、電子商務(wù)成為最被看好的投資領(lǐng)域，而在2010年同類調(diào)研中，能源和文化傳媒則備受青睞。風(fēng)向這么快就轉(zhuǎn)了？無論從候選企業(yè)、未來之星百強，還是萌芽榜，我們看到了新一輪互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的巨浪。

　　作為榜單制作者，我們對候選者過去三年的經(jīng)營表現(xiàn)進行評定，試圖對他們的未來發(fā)展做出某種預(yù)測。盡管我們是以專業(yè)客觀的方式進行評定，但依然要對上榜者持謹(jǐn)慎樂觀的態(tài)度。

　　每年評選，我們都對候選企業(yè)進行問卷調(diào)研。有幾類問題是保持不變的，比如迅速成長的經(jīng)驗、可能面臨的挑戰(zhàn)、對競爭優(yōu)勢的自我認知、對未來經(jīng)營的預(yù)測等等。特別是今年，當(dāng)把相關(guān)數(shù)據(jù)與2010年進行比較，我們發(fā)現(xiàn)這兩者出現(xiàn)了某種顯著的差異。

　　快模式為王

　　“當(dāng)今企業(yè)之間的競爭，不是產(chǎn)品之間的競爭，而是商業(yè)模式之間的競爭。”—現(xiàn)代管理之父彼得·德魯克

　　眾所周知，企業(yè)創(chuàng)新有兩種基本方式。其一是技術(shù)創(chuàng)新，英特爾、Google、微軟、蘋果等公司是這一創(chuàng)新的杰出代表，他們都是全球頂尖的技術(shù)公司，因其不斷的創(chuàng)新獲得了巨大成功。其二即商業(yè)模式的創(chuàng)新，施樂、利豐貿(mào)易、如家等公司則是這一創(chuàng)新的典范，他們因其獨特的定位、整合關(guān)鍵資源的能力、構(gòu)建好的盈利模式等商業(yè)模式的創(chuàng)新獨辟蹊徑，開拓了屬于自己的藍海。

　　早在1998年，Mercer咨詢公司分析，1980-1997年期間，標(biāo)準(zhǔn)普爾500公司的股票市值年均增長12.3%；市場份額領(lǐng)先的大公司，股票市值年均增長只有7.7%；而商業(yè)模式重構(gòu)后的公司，股票市值年均增長23.3%。

　　中國是個制造大國，而非創(chuàng)造強國，要想在技術(shù)創(chuàng)新上與世界500強競爭尚待時日，在這樣的大環(huán)境下，從商業(yè)模式入手創(chuàng)新顯然是一個非常明智的做法。商業(yè)模式的創(chuàng)新逐漸成為企業(yè)的核心競爭力所在，越來越多的新興企業(yè)意識到了這個問題。

　　候選企業(yè)如何看待自己與國內(nèi)外同行相比較的優(yōu)勢？調(diào)查結(jié)果顯示，59.02%的新興企業(yè)表示公司最具優(yōu)勢的地方是商業(yè)模式，位列第一，比排名第二的產(chǎn)品優(yōu)勢多出了13個百分點。接著是管理團隊，36.07%，然后是技術(shù)研發(fā)(34.43%)、戰(zhàn)略前瞻(31.15%)。而2010年的數(shù)據(jù)，候選企業(yè)中認為商業(yè)模式是企業(yè)優(yōu)勢的僅33.33%，排名第5，更多的被調(diào)查企業(yè)認為技術(shù)研發(fā)(以48.89%排名第1)、產(chǎn)品(42.22%排名第2)才是他們的優(yōu)勢所在。(見圖1)

　　同時，在問及成立以來快速發(fā)展的主要原因時，數(shù)據(jù)表明，商業(yè)模式清晰是最重要的原因。52.46%的被調(diào)查新興企業(yè)選擇了此項。其次是戰(zhàn)略前瞻性，占比50.82%；然后是團隊執(zhí)行力強，占比37.70%。2010年的候選企業(yè)則把階段性的前兩個成功因素，歸結(jié)為：優(yōu)秀的管理團隊與獨特技術(shù)或產(chǎn)品。(見圖2)

　　對比當(dāng)當(dāng)網(wǎng)、京東、凡客誠品等較早期的未來之星，本屆未來之星排行榜冠軍1號店，順應(yīng)生活的網(wǎng)絡(luò)化，致力于滿足人們的全方位購物需求；這種模式創(chuàng)新顯然得益于兩位創(chuàng)始人多年來跨國公司全球供應(yīng)鏈的超強經(jīng)驗；此類創(chuàng)新定位，也正是它在近期獲得零售巨頭沃爾瑪投資的重要因素。1號店認為，與國內(nèi)外同行相比，他們的優(yōu)勢在于商業(yè)模式、技術(shù)研發(fā)、管理團隊、供應(yīng)鏈管理；總結(jié)企業(yè)成立以來能夠快速發(fā)展的主要原因則是商業(yè)模式清晰、團隊執(zhí)行力強、富于創(chuàng)新。

　　歷史告訴我們，那些偉大的公司，基業(yè)長青的企業(yè)，比如IBM、比如通用電氣、比如可口可樂，他們都曾經(jīng)歷過多次的商業(yè)模式重構(gòu)，并因此獲得一次次新生。商業(yè)模式的創(chuàng)新并非一次性行為，不是萬能藥，當(dāng)環(huán)境在變、資源在變、團隊在變，當(dāng)企業(yè)經(jīng)歷不同的生命周期的時候，別讓曾經(jīng)的商業(yè)模式成為企業(yè)持續(xù)發(fā)展的阻力。

　　成長新觀念：誠信與分享

　　“最好的CEO是構(gòu)建他們的團隊來達成夢想，即便是邁克爾·喬丹也需要隊友來一起打比賽。”—通用電話電子公司董事長查爾斯·李

　　再也不是一個人單打獨斗的時代了。調(diào)查結(jié)果顯示，接近八成的企業(yè)家開始創(chuàng)業(yè)時不再是一個人，一人獨創(chuàng)的僅占兩成。八成共同創(chuàng)業(yè)的企業(yè)家中，2人的最多，占39.66%，其次是4個人，占17.24%，然后是3人，占12.07%，另有5人、6人的，均占5.17%。

　　同時，主要創(chuàng)始人的向心力超強，調(diào)查結(jié)果顯示，98.25%的創(chuàng)始人自創(chuàng)立之初到現(xiàn)在沒有離開過公司。

　　調(diào)查結(jié)果顯示，目前最具成長性的新興企業(yè)最重要的創(chuàng)始人年齡在40-49歲之間的最多，占50.98%；其次是30-39歲之間的，占29.41%；然后是50歲以上的，占19.61%。學(xué)歷分布則是大學(xué)本科最多，占37.50%；其次是碩士研究生，占31.25%；然后是博士及以上，占22.92%；大專及以下的占8.33%。

　　調(diào)查結(jié)果顯示，2011年候選企業(yè)對領(lǐng)導(dǎo)人素質(zhì)類型的推崇與2010年有一個明顯差異，那就是“誠信”在今年首度成為最重要的前三個素質(zhì)。遠見與專注于核心競爭力，這兩者并列第一，占55.74%；第三是誠信，占36.07%。這可能與2010、2011年以來，各類食品安全與惡性競爭事件出現(xiàn)有一定關(guān)聯(lián)。顯然，這些成長型的企業(yè)，雖然目前規(guī)模尚小，但他們已經(jīng)注意到商業(yè)道德在企業(yè)發(fā)展中的極端重要性。(見圖3)

　　對于成長中的挑戰(zhàn)，2011年候選企業(yè)與2010年企業(yè)達成了高度一致，“缺乏優(yōu)秀人才”、“同行業(yè)競爭激烈”、“產(chǎn)業(yè)環(huán)境突變”被認為是最重要的三項。(見圖4)

　　在企業(yè)發(fā)展的過程中，需要不斷引入資本、擴充團隊。在此過程中，外來資本、職業(yè)經(jīng)理人與公司控股權(quán)之間常起紛爭進而嚴(yán)重影響企業(yè)的發(fā)展。在對新興企業(yè)的調(diào)查中，本刊發(fā)現(xiàn)，大多數(shù)創(chuàng)始人都認為融資及引入職業(yè)經(jīng)理人是必然的選擇，但前期控股必須在創(chuàng)始人手上。

　　昊漢集團董事長康軼認為：“關(guān)于控股權(quán)，我希望大家分享成長的快樂，希望大家都能夠得到很好的回報。因為公司目前處于高速的成長期，我現(xiàn)在還必須把握公司發(fā)展的方向，如果外來的戰(zhàn)略投資人不認同我們的理念和發(fā)展戰(zhàn)略，我寧可不接受他的資金。未來公司做得更大了，有戰(zhàn)略投資人或職業(yè)的CEO能夠有更好的思路、更新的理念，能夠把公司帶得更好，我想我會樂意讓賢的?！?/p>

　　拉卡拉董事長孫陶然同時還做天使投資，具有雙重身份，他認為：“首先，公司引入資本擴充團隊后，創(chuàng)始人不能放棄對公司的控制權(quán)，企業(yè)融資后按照慣例必須接受一些優(yōu)先股條款，但事關(guān)股東、董事會投票權(quán)等的條款不能忽視，創(chuàng)始人不能認為自己沒有經(jīng)驗就聽從投資人的意見來決策，實際上創(chuàng)始人才是真正了解公司的人。其次，需要構(gòu)建54321的股東結(jié)構(gòu)。股東結(jié)構(gòu)某種程度上是決定企業(yè)的最終成就的，原則上5個股東為佳，大股東持股以40%左右為佳，二股東不應(yīng)超過30%，至少有2個股東應(yīng)該不在經(jīng)營層，股東同意未來一起拿出10%來作為期權(quán)激勵高管和接班人，這是比較穩(wěn)定和可持續(xù)的?！?/p>

　　資本重度依賴

　　“我在蘋果公司取得的所有最好成績歸功于兩點：一是因為沒錢，二是因為以前從來沒做過。”—蘋果公司聯(lián)合創(chuàng)始人史蒂夫·沃茲尼亞克

　　或許，這句話對目前中國的很多創(chuàng)業(yè)企業(yè)并不適用。外面的熱錢比以前好拿，企業(yè)也容易養(yǎng)成大手大腳花錢的習(xí)慣。資本時代導(dǎo)致了一種創(chuàng)業(yè)現(xiàn)象，就是初創(chuàng)企業(yè)一開始就有一定的規(guī)模，再加上研發(fā)和營銷的大把投入，在現(xiàn)金流較弱的情況下，企業(yè)會進入不斷向投資人伸手要錢，動不動增資擴股的惡性循環(huán)，這也是目前企業(yè)排隊忙上市的重要心理因素。

　　先看看候選企業(yè)從哪里獲得下一步發(fā)展資金。2010年七成的候選企業(yè)表示第一來源是企業(yè)自有資金，第二位是VC/PE，兩者相差近60個百分點；而2011年一半企業(yè)的后續(xù)資金來源已經(jīng)變成了上市或擴股，第二位是VC/PE的比重也達到了23.3%。

　　調(diào)查結(jié)果顯示，本屆未來之星候選企業(yè)調(diào)查中，74.07%的企業(yè)已經(jīng)吸納風(fēng)險投資，略高于去年的72.73%。其中，更有超過一半的企業(yè)進行第二輪融資，甚至第三輪、第四輪。由此看來，被調(diào)查企業(yè)的融資能力不可謂不高。

　　另一方面，對本屆上榜企業(yè)的財務(wù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計結(jié)果顯示，66.67%的未來之星2008-2010年營業(yè)收入超過100%，去年這一數(shù)據(jù)是61.90%，但對于未來三年的預(yù)期，認為能繼續(xù)超過100%的僅有36.84%。

　　再來審視一下企業(yè)自身的財務(wù)狀況。2011年候選企業(yè)一致認為正面臨的三大財務(wù)困難分別是：產(chǎn)出成本高、利潤率低、現(xiàn)金流不足；而2010年的三大挑戰(zhàn)則是：資本支出高、現(xiàn)金流不足、產(chǎn)出成本高。(見圖5)

　　盡管收入不斷增長，部分企業(yè)凈利潤依然為負，比如暴風(fēng)、拉卡拉、易才等。同時，評委打分對于上榜企業(yè)的評分比較中庸，最高分7分，而5個單項指標(biāo)平均得分均在5以下，其中，財務(wù)狀況倒數(shù)第一，僅4.718，最樂觀的是發(fā)展前景，得分4.985，其次競爭優(yōu)勢4.817、高管團隊4.758、商業(yè)創(chuàng)新4.756。

　　所以，當(dāng)問及未來三年，貴公司可能面臨的最主要風(fēng)險和困難時，接近六成的企業(yè)認為可能是融資困難導(dǎo)致資金鏈斷。市場需求萎縮、人才儲備不足則是第二、三位的風(fēng)險。(見圖6)

　　用投資人的錢來做事，然后跑步上市，似乎成了某種慣例。這已經(jīng)引起了資本市場的反彈，比如美國正在對頻頻反向收購上市的中國企業(yè)進行全面調(diào)查，優(yōu)酷網(wǎng)等企業(yè)也正在被境外某些研究機構(gòu)唱空。

　　可見，無論是從現(xiàn)實的財務(wù)績效，還是企業(yè)對未來風(fēng)險的預(yù)判，2011年的候選企業(yè)從整體上表現(xiàn)出年度特征：在資本刺激下的大干快上，通過商業(yè)模式、上市通道來套現(xiàn)。

　　更多的新創(chuàng)企業(yè)正在養(yǎng)成重度的資本依賴，所謂飲鴆止渴，莫過于此。如此看來，史蒂夫·沃茲尼亞克關(guān)于沒錢的結(jié)論應(yīng)該給更多人警示。

　　企業(yè)頻頻觸網(wǎng)，觸網(wǎng)者紛紛上市。資本的泡沫化，則幾乎在所有的新興產(chǎn)業(yè)蔓延。歷史常常會驚人地重復(fù)，只不過當(dāng)事人換成了另外一撥，一切看起來就像是新的。事實上，未來之星的候選企業(yè)們應(yīng)該隱隱地感覺到了什么?；ヂ?lián)網(wǎng)的“好時光”似乎又來了，會是新一輪的泡沫嗎？答案并不明朗，但跡象已現(xiàn)。

　　與“領(lǐng)先用戶”一起創(chuàng)新

　　文 | 徐巖 編輯 | 施星輝

　　“領(lǐng)先用戶”的概念早在1989年就由麻省理工學(xué)院von Hipper教授率先提出。von Hipper教授綜合之前學(xué)者們的研究成果，發(fā)現(xiàn)用戶尤其是“領(lǐng)先用戶(Lead User)”，實際上是很多創(chuàng)新的源泉?！邦I(lǐng)先用戶”們在工作和生活中往往使用最先進的技術(shù)和方法，但是對于這些技術(shù)和方法的表現(xiàn)并不滿意，因而常常自己動手改進這些技術(shù)和方法。這些改進往往具有很大的創(chuàng)造性。如果企業(yè)能夠獲知這些創(chuàng)造性的改進方法，并結(jié)合自己在生產(chǎn)和加工方面的優(yōu)勢，就有可能推出創(chuàng)造性的新產(chǎn)品和新的解決方案。

　　“領(lǐng)先用戶”的概念提出以來，一開始并未受到重視。這其中的主要原因之一是由于互聯(lián)網(wǎng)沒有得到普及，發(fā)現(xiàn)領(lǐng)先用戶并和領(lǐng)先用戶一起互動并非易事。學(xué)術(shù)研究的重點主要是在各個產(chǎn)業(yè)尋找新的證據(jù)，證明“領(lǐng)先用戶”是創(chuàng)新的主要來源之一。同時，也有一些企業(yè)和學(xué)者合作，在與“領(lǐng)先用戶”一起共同創(chuàng)新方面做一些嘗試，并取得了令人鼓舞的成績。

　　繼2006年把“你(You)”選為風(fēng)云人物后，美國“時代周刊”在2011年把Facebook的創(chuàng)始人Mark Zuckerberg選為年度風(fēng)云人物?；赪eb2.0功能的互聯(lián)網(wǎng)，正在發(fā)揮前所未有的巨大影響力。

　　企業(yè)如何善用Web2.0賦予個人的能力，與“你”一起共創(chuàng)價值，是促進企業(yè)轉(zhuǎn)型，提高創(chuàng)新能力的新課題?！邦I(lǐng)先用戶”創(chuàng)新模式有可能在這方面開辟一條新途徑。

　　世界上最早真正以“領(lǐng)先用戶”創(chuàng)新為理念而成立的公司應(yīng)該是奧地利Innsbruck Leopold-Franzens大學(xué)管理學(xué)院Fueller教授與合作伙伴于2000年在德國慕尼黑成立的Hyve公司。Fueller教授師從von Hipper教授，在麻省理工學(xué)院獲博士學(xué)位后，一方面從事“領(lǐng)先用戶”創(chuàng)新模式的研究，另一方面以“領(lǐng)先用戶”創(chuàng)新模式運作公司，并取得驕人成就。

　　根據(jù)Hyve公司的經(jīng)驗，與領(lǐng)先用戶一起創(chuàng)新，需要企業(yè)具備三個方面的條件或能力。

　　首先，由于用戶的主意往往五花八門，缺乏結(jié)構(gòu)性，因此需要進行分析、分類和概括。Hyve為此開發(fā)了一套對于大量信息進行定量和定性分析，從中找出規(guī)律性的系統(tǒng)方法，并定義為Netnography。例如，在為Swisscom制訂WiFi發(fā)展戰(zhàn)略時，Hyve發(fā)現(xiàn)了350個較為有價值的網(wǎng)上社區(qū)。根據(jù)項目預(yù)期達到的目標(biāo)，項目組制訂了篩選條件，在此基礎(chǔ)上經(jīng)過初選，挑出35個社區(qū)，然后以更加系統(tǒng)的方法，對于WiFi應(yīng)用的趨勢進行分析。在分析過程中，Hyve會識別那些在網(wǎng)上社區(qū)活躍和有影響力的用戶并與之進行交流，共同探討一些問題。這些“領(lǐng)先用戶”還會被邀請到一些高級會所或度假村，以閉門會議的方式進行討論。

　　其次，由于概念和創(chuàng)意是抽象和不定的，因此，應(yīng)當(dāng)有一套完備的基于互聯(lián)網(wǎng)的多媒體開發(fā)工具把這些概念和創(chuàng)意以圖像化的方式呈現(xiàn)出來。例如，Hyve開發(fā)了很多手機游戲模塊，由用戶在網(wǎng)上任意組合并在網(wǎng)上的模擬手機上即時演示。其他用戶可以在此基礎(chǔ)上進行改進，也可以對此設(shè)計進行評論、打分。

　　再次，雖然概念和創(chuàng)意是抽象的，但產(chǎn)品卻是具體而實在的。廠家需要的不僅是概念，而是拿過來就能加工的圖紙。Hyve根據(jù)用戶的創(chuàng)意設(shè)計的獲得2007年RedDot設(shè)計大獎的MP3，在完善了設(shè)計后，提供了所有的加工指標(biāo)，廠家可以立即投產(chǎn)。目前，公司有1/3的工作人員為具有實際工作經(jīng)驗的產(chǎn)品設(shè)計專才。

　　Hyve的客戶和項目，包括了為Adidas進行的運動鞋設(shè)計比賽，和為滿足體育愛好者拍攝和上載自己運動的圖像到Y(jié)ouTube的需求而設(shè)計的可自動跟蹤用戶佩戴在手腕上的遙控器的攝像機；為Audi設(shè)計的車內(nèi)電子娛樂設(shè)備和為BMW設(shè)計的可在車內(nèi)吃冰淇淋而不會弄臟車廂的冰淇淋盒；為CONRAC設(shè)計的可個性化批量生產(chǎn)的等離子電視以及為Bosch設(shè)計的新一代咖啡機，等等。

　　(作者系香港科技大學(xué)商學(xué)院副院長

　　研究專長：科技創(chuàng)新)

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