浩然資本創(chuàng)始人艾茗森：IPO不是融資唯一出路

　　中國的中小企業(yè)需要清楚自身特點，上市并不一定是每個企業(yè)的目標，浩然資本創(chuàng)始人艾茗森(Simon Eckersley)說，“中國不缺有想法的企業(yè)家，但中小企業(yè)發(fā)展中的壁壘之一是資金短缺。”

　　企業(yè)的資金短缺和市場的日益開放催生了私募基金行業(yè)在中國的發(fā)展，艾茗森也是看重了中國市場中私募基金的潛力，在2005年合伙創(chuàng)立了浩然資本。但回頭評價自己的創(chuàng)業(yè)選擇，作為曾在金融和資本運營領域工作過二十余年的“老手”，他坦然自己當時對中國市場的了解其實并不如預想得那么順利——“開始的時候很難，募集資金非常困難，大部分專業(yè)投資公司都不敢冒險將資本投入剛成立的基金，”艾茗森說。

　　其實，中國出現(xiàn)私募基金比浩然資本創(chuàng)立要早得多，可追溯至上世紀90年代的風險投資熱潮。盡管走過二十余年，中國私募基金行業(yè)仍很年輕，且可能將會走和西方國家類似的發(fā)展軌跡，艾茗森預測，“如果說有什么不同的話，就是有限合伙人在中國還處于較薄弱的位置，取而代之的是政府更強力的監(jiān)管角色。但政府力量強勢，民間資本力量弱勢，未來需要改變，因為成熟的有限合伙人才會促使更專業(yè)的私募基金出現(xiàn)。”

　　據(jù)中國物流與采購聯(lián)合會9日數(shù)據(jù)，11月的PMI(采購經(jīng)理指數(shù))跌至近三年的最低值——49%，環(huán)比下跌1.4%，這是自2009年3月以來，PMI指數(shù)首次跌至50%以下。相應地，反映中小企業(yè)的匯豐PMI指數(shù)為48%，中小企業(yè)的不確定風險增加，也反映了其面臨的困境。

　　艾茗森認為，中國中小企業(yè)從銀行融資困難、距離上市遙遠，是私募基金得以存在的主要原因，“我們作為一個私募股權投資者可以填補這么一個空白，提供這些資本，”艾茗森說，私募基金對所投資的企業(yè)，不僅要提供資金，還需要從公司管理、人力分配等方面給其提供建議，幫其走出發(fā)展困境。

　　以浩然資本為例，私募基金在選擇投資對象時，往往也會考量其企業(yè)社會責任，但艾茗森說，最關鍵的衡量標準無疑是收益率。“只有保證最大的收益率，才能成為足夠可信的私募基金，”艾茗森說，“現(xiàn)在只能說，我們依然在路上。”(田嘉 發(fā)自北京)