達(dá)晨創(chuàng)投潛伏“雞鴨”獲暴利 被指是瘋狂IPO幫兇

　　 核心提示：

　　一、達(dá)晨創(chuàng)投分別從“雞”和“鴨”身上暴賺5至14倍

　　二、潛伏和而泰6年賬面回報(bào)43倍

　　三、被指是“瘋狂的IPO”卷土重來的幕后“推手”

　　四、監(jiān)管收緊PE動(dòng)手清理“原罪”

　　以“左手一只雞，右手一只鴨”著稱的達(dá)晨創(chuàng)投。可謂PE行業(yè)中有潛伏高手，潛伏和而泰6年獲得超這43倍的賬面回報(bào)。但是，與很多本土的風(fēng)投一樣，其投資的公司一般都會(huì)選擇在境內(nèi)IPO這個(gè)目前最為便捷的途徑退出，被指是近期“瘋狂的IPO”卷土重來的幕后“推手”.

　　投資“鴨”或可賺五倍

　　在業(yè)界，很多投資人常笑稱達(dá)晨創(chuàng)投“左手一只雞，右手一只鴨”。其中的右手的這只“鴨”，說的是日前獲得發(fā)審委的通過，待獲得證監(jiān)會(huì)批文即可啟動(dòng)上市程序的煌上煌。據(jù)了解，煌上煌主要產(chǎn)品包括醬鴨、麻酥鴨、鴨翅、鴨掌等，其上市也被戲稱為“鴨脖第一股”。

　　相關(guān)資料顯示，2009年7月，改制剛滿一年的煌上煌引入了風(fēng)險(xiǎn)投資。天津達(dá)晨、熊人杰以每股5.175元(對應(yīng)2009年每股預(yù)計(jì)收益0.52元約10倍市盈率)的價(jià)格對公司增資695.65萬股。其中，天津達(dá)晨認(rèn)購559.03萬股，熊人杰認(rèn)購96.62萬股。

　　據(jù)了解，天津達(dá)晨是深圳市達(dá)晨財(cái)智創(chuàng)業(yè)投資管理公司擔(dān)任普通合伙人(GP)的私募股權(quán)基金，而熊人杰本人是達(dá)晨創(chuàng)投副總裁。達(dá)晨創(chuàng)投及熊人杰合計(jì)3600萬元的投資，換得煌上煌8%的股權(quán)。

　　分析人士指出，作為一家從事醬鹵制品及佐餐涼菜快捷消費(fèi)食品的開發(fā)、生產(chǎn)和銷售的公司，煌上煌所屬行業(yè)為農(nóng)副食品加工業(yè)。若參照中小板食品加工業(yè)平均市盈率約33倍確定發(fā)行價(jià)，結(jié)合公司2011年每股收益0.87元，煌上煌發(fā)行價(jià)大概可以定到28元左右。按此算來，達(dá)晨三年投資回報(bào)可達(dá)到5倍左右。

　　事實(shí)上，近年來，風(fēng)投在農(nóng)業(yè)上的投資呈現(xiàn)出逐漸遞增的趨勢，甚至在2010年，其投資額呈現(xiàn)爆發(fā)性增長。投中集團(tuán)提供的數(shù)據(jù)顯示，2006年，私募股權(quán)機(jī)構(gòu)投資于農(nóng)業(yè)項(xiàng)目的金額僅為0.56億美元，而2007年，這個(gè)數(shù)字猛然增長至3.96億美元，到了2010年，其投資金額達(dá)14.89億美元，這一年的投資金額超過了前4年的總和。

　　為何風(fēng)投機(jī)構(gòu)會(huì)突然加碼對農(nóng)業(yè)的投資?對此，ChinaVenture投中集團(tuán)分析師馮坡對投資快報(bào)記者表示，2006年陸續(xù)開始有農(nóng)業(yè)投資，而到了最近1、2年農(nóng)業(yè)投資逐漸白熱化，未來現(xiàn)代農(nóng)業(yè)的投資力度還會(huì)更大。目前算是投資現(xiàn)代農(nóng)業(yè)較好的時(shí)機(jī)，一方面有政策上的支持，另外一方面市場需求也逐漸體現(xiàn)。

　　在“雞”身上狂賺14倍

　　達(dá)晨創(chuàng)投“左手一只雞”中的“雞”，指的是2009年10月登陸深圳中小板的主營業(yè)務(wù)為肉雞飼養(yǎng)、肉雞屠宰加工和雞肉銷售的圣農(nóng)發(fā)展(002299).給本報(bào)提供的數(shù)據(jù)顯示，達(dá)晨創(chuàng)投在圣農(nóng)發(fā)展投資的賬面回報(bào)倍數(shù)分別達(dá)到了11.08和14.58.

　　根據(jù)達(dá)晨創(chuàng)投官方資料顯示，達(dá)晨創(chuàng)投從2006年12月進(jìn)入福建圣農(nóng)。當(dāng)年11月20日，福建圣農(nóng)董事會(huì)同意以每股1.355元的價(jià)格，向達(dá)晨創(chuàng)投、達(dá)晨財(cái)信等4名法人及34名自然人發(fā)行股份5900萬股，其中達(dá)晨創(chuàng)投出資2100萬元認(rèn)購1549.8萬股，占公司總股本的4.2%;達(dá)晨財(cái)信出資900萬元認(rèn)購664.2萬股，占公司總股本的1.8%。

　　2007年11月5日，福建圣農(nóng)股東大會(huì)同意再次轉(zhuǎn)讓公司股份4243.5萬股，其中，達(dá)晨財(cái)信以1600萬元的價(jià)格受讓738萬股，占公司總股本的2%，如此，達(dá)晨財(cái)信就持有福建圣農(nóng)3.8%的股份，兩次受讓的平均成本在1.78元/股。

　　由于達(dá)晨創(chuàng)投持有達(dá)晨財(cái)信40%的股份，因此，達(dá)晨創(chuàng)投通過直接或間接的方式，共持有福建圣農(nóng)2952萬股，占其總股本的8%，為福建圣農(nóng)實(shí)際上的第二大股東。其中，達(dá)晨創(chuàng)投直接持有的1549.8萬股成本為1.355元/股，間接持有的1402.2萬股成本為1.78元/股。

　　從2006年12的首次介入，到2009年10月圣農(nóng)發(fā)展的成功上市，達(dá)晨創(chuàng)投通過3年時(shí)間，在圣農(nóng)發(fā)展這只“雞”上賺得超過11倍的回報(bào)。

　　相關(guān)資料顯示，2009年7月，改制剛滿一年的煌上煌引入了風(fēng)險(xiǎn)投資。天津達(dá)晨、熊人杰以每股5.175元(對應(yīng)2009年每股預(yù)計(jì)收益0.52元約10倍市盈率)的價(jià)格對公司增資695.65萬股。其中，天津達(dá)晨認(rèn)購559.03萬股，熊人杰認(rèn)購96.62萬股。

　　據(jù)了解，天津達(dá)晨是深圳市達(dá)晨財(cái)智創(chuàng)業(yè)投資管理公司擔(dān)任普通合伙人(GP)的私募股權(quán)基金，而熊人杰本人是達(dá)晨創(chuàng)投副總裁。達(dá)晨創(chuàng)投及熊人杰合計(jì)3600萬元的投資，換得煌上煌8%的股權(quán)。

　　分析人士指出，作為一家從事醬鹵制品及佐餐涼菜快捷消費(fèi)食品的開發(fā)、生產(chǎn)和銷售的公司，煌上煌所屬行業(yè)為農(nóng)副食品加工業(yè)。若參照中小板食品加工業(yè)平均市盈率約33倍確定發(fā)行價(jià)，結(jié)合公司2011年每股收益0.87元，煌上煌發(fā)行價(jià)大概可以定到28元左右。按此算來，達(dá)晨三年投資回報(bào)可達(dá)到5倍左右。

　　事實(shí)上，近年來，風(fēng)投在農(nóng)業(yè)上的投資呈現(xiàn)出逐漸遞增的趨勢，甚至在2010年，其投資額呈現(xiàn)爆發(fā)性增長。投中集團(tuán)提供的數(shù)據(jù)顯示，2006年，私募股權(quán)機(jī)構(gòu)投資于農(nóng)業(yè)項(xiàng)目的金額僅為0.56億美元，而2007年，這個(gè)數(shù)字猛然增長至3.96億美元，到了2010年，其投資金額達(dá)14.89億美元，這一年的投資金額超過了前4年的總和。

　　為何風(fēng)投機(jī)構(gòu)會(huì)突然加碼對農(nóng)業(yè)的投資?對此，ChinaVenture投中集團(tuán)分析師馮坡對投資快報(bào)記者表示，2006年陸續(xù)開始有農(nóng)業(yè)投資，而到了最近1、2年農(nóng)業(yè)投資逐漸白熱化，未來現(xiàn)代農(nóng)業(yè)的投資力度還會(huì)更大。目前算是投資現(xiàn)代農(nóng)業(yè)較好的時(shí)機(jī)，一方面有政策上的支持，另外一方面市場需求也逐漸體現(xiàn)。