雅虎約定阿里IPO標準：估值至少達385億美元

　　雅虎最新提交的SEC文件約定了阿里巴巴(微博)未來IPO的“合格”標準：融資毛收入不低于30億美元，需較阿里回購雅虎每股價格溢價110%。根據(jù)目前阿里350億美元估值計算，未來IPO時阿里估值需要達到385億美元，發(fā)行價要超過14.85美元。

　　雅虎此前持有阿里約10.46億股普通股，占阿里全部流通股的約42%。根據(jù)已達成的協(xié)議，阿里將用63億美元現(xiàn)金和不超過8億美元的新增阿里優(yōu)先股，回購雅虎手中持有阿里股份的50%。如果阿里在2015年12月前進行IPO，阿里有權在IPO之際回購雅虎持有剩余股份中的50%。

　　不過雅虎對阿里IPO定出了“合格”協(xié)定，要求必須滿足以下4個標準：

　　第一，融資毛收入不低于30億美元。第二，阿里在香港證券交易所或美國證交所上市，或在特定情況下，在中國大陸上市。第三，IPO發(fā)行價較阿里回購雅虎股份每股價格溢價110%。第四，其中一家全球IPO承銷商由雅虎選擇。

　　根據(jù)阿里與雅虎目前達成的回購協(xié)議，雅虎出售價格不低于每股13.50美元，根據(jù)這一數(shù)字，阿里估值達到350億美元。而按照雅虎對阿里未來IPO的約定，阿里IPO時發(fā)行價需高于14.85美元，估值至少需要達到385億美元。

　　如果阿里未來上市達到上述標準，雅虎將根據(jù)阿里的選擇，可以在IPO時把剩下的10%(約2.615億股股票)賣回給阿里，也可以賣給IPO購買者。而屆時的阿里的回購價格，相當于給承銷商折扣的IPO發(fā)行價。

　　不過阿里目前一直對外強調，暫無任何上市計劃。

　　雅虎也對上述“未上市”的風險做出規(guī)避：如果阿里在2015年12月31日前仍未啟動“合格的IPO”，雅虎將有權在阿里未來上市時，雅虎將不會依照協(xié)議，而是以自主出售的方式賣出上述股票。

　　根據(jù)雅虎和阿里目前達成的交易、以及雅虎SEC文件的約定，可以估算出雅虎所持阿里股份的價值：除了已經達成交易的20%價值71億美元，剩余20%未來溢價110%則最少需要達到78.1億美元，意味著雅虎通過10億美元購買阿里股份的價值，將最少達到149.1億美元，翻了至少14倍。