魯信創(chuàng)投微調(diào)投資結(jié)構(gòu)：VC逆襲Pre

　　“魯創(chuàng)恒富主要針對資產(chǎn)規(guī)模較大的上市前項(xiàng)目進(jìn)行投資。”魯信創(chuàng)投在《關(guān)于出資設(shè)立煙臺魯創(chuàng)恒富投資中心(有限合伙)的議案》中作出的上述表述，透露了公司在投資方向上的微妙改變。

　　“這或許意味著魯信創(chuàng)投將提升對Pre-IPO投資的注意力。”昨日，有分析師表示。過去，公司主要以VC為主，即投資初創(chuàng)期、成長期、擴(kuò)張期的企業(yè)。

　　2009年，公司通過定增收購魯信集團(tuán)全資子公司山東省高新技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資有限公司100%股權(quán)后，主營業(yè)務(wù)變更為以創(chuàng)業(yè)投資業(yè)務(wù)為主。根據(jù)山東高新投的業(yè)務(wù)范圍，投資對象為處于成長期、擴(kuò)張期的高新技術(shù)成果轉(zhuǎn)化項(xiàng)目、能夠取得自主知識產(chǎn)權(quán)且有巨大市場潛力的中試項(xiàng)目、處于風(fēng)險(xiǎn)期的中小型科技企業(yè)項(xiàng)目以及用高新技術(shù)提升的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目;具有鮮明的VC特征。

　　2011年，公司與深圳市東華實(shí)業(yè)(集團(tuán))合作設(shè)立了深圳市華信創(chuàng)業(yè)投資公司，2012年2月公司出資設(shè)立華信一號基金時(shí)表示，該基金將以行業(yè)前瞻性和企業(yè)成長性為導(dǎo)向，重點(diǎn)投資于電子信息、節(jié)能環(huán)保、醫(yī)療健康、新材料等領(lǐng)域具有高成長潛力的企業(yè)。此外，公司2011年發(fā)起成立的濟(jì)南科信創(chuàng)業(yè)投資有限公司和濟(jì)寧海達(dá)信科技創(chuàng)業(yè)投資有限公司，因均與位于當(dāng)?shù)氐膰壹壐咝聟^(qū)有相關(guān)“接洽”，被認(rèn)為也偏重于VC業(yè)務(wù)。

　　與回報(bào)率較高但投資周期長、風(fēng)險(xiǎn)大的VC的投資不同，Pre-IPO投資的投資時(shí)點(diǎn)在企業(yè)規(guī)模與盈收已達(dá)可上市水平時(shí)，甚至企業(yè)已經(jīng)站在股市門口，因此，其投資具有風(fēng)險(xiǎn)小，回收快的優(yōu)點(diǎn)。

　　“雖說兩者在實(shí)際業(yè)務(wù)中的界限越來越模糊，但公司此次特別說明了針對資產(chǎn)規(guī)模較大的上市前項(xiàng)目進(jìn)行投資，還是表現(xiàn)出了對投資結(jié)構(gòu)的有意識的布局。”私募表示。昨天，公司方面也稱，公司并沒有特意劃分VC和PE業(yè)務(wù)，但不同的是，此次成立的魯創(chuàng)恒富盡管有一定的地域意義，但其與當(dāng)?shù)氐膰壹壐咝聟^(qū)沒有相關(guān)“接洽”。似乎也透露出魯創(chuàng)恒富的投資傾向或會不同。

　　記者注意到，這種新布局對改善公司目前上市項(xiàng)目相對少的局面有積極意義。2011年上半年，山東高新投參股的通裕重工、圣陽電源、龍力生物分別傳出首發(fā)上市的消息，而今年至今，公司稱只有公司三級單位有投資項(xiàng)目在排隊(duì)，尚未上會。

　　根據(jù)年報(bào)披露，2011年，公司全資子公司高新投完成9個(gè)項(xiàng)目的投資，出資總額2.67億元;高新投的控股子公司山東科創(chuàng)完成5個(gè)項(xiàng)目的投資，出資總額0.52億元;華信創(chuàng)投通過其參股公司投資2個(gè)項(xiàng)目，投資金額達(dá)0.31億元;藍(lán)色基金通過其參股公司投資4個(gè)項(xiàng)目，投資金額達(dá)2000萬美元;黃三角基金投資2個(gè)項(xiàng)目，金額達(dá)0.23億元。