家紡行業(yè)：低訂單高庫存回暖恐滯后房地產(chǎn)

　　從今年以來，曾被譽(yù)為紡織行業(yè)“避風(fēng)港”的家紡市場持續(xù)蕭條?！?·15”促銷草草收?qǐng)觯弧?·1”促銷聲勢(shì)浩大，卻鮮有消費(fèi)者買賬；6月的兒童節(jié)與端午節(jié)也成為了家紡商家促銷的噱頭，情況依然不甚理想。

　　作為家紡行業(yè)中當(dāng)之無愧的領(lǐng)頭羊，羅萊家紡（002293.SZ）在內(nèi)外交困的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，一樣未能走出大勢(shì)。

　　今年一季度，僅僅還是增速放緩，可到了6月底，羅萊家紡凈利潤就同比下滑了17.70%，公司和其母公司庫存分別上升了48.5%和28.4%。

　　因?yàn)榧哟螽a(chǎn)品研發(fā)力度，加強(qiáng)渠道建設(shè)和管控，羅萊家紡在今年一季報(bào)中還預(yù)測2012年上半年凈利潤同比增長幅度為0～30%。然而，到了7月11日，公司修正預(yù)告稱，由于銷售收入增長低于預(yù)期，費(fèi)用增幅超過收入增幅以及政府補(bǔ)貼少于同期，預(yù)測2012年上半年凈利潤同比下降0~30%。當(dāng)天，羅萊家紡股價(jià)一度跌停。

　　業(yè)績不給力，從其2012年秋冬訂貨會(huì)就可略知一二。羅萊家紡雖然訂貨金額接近15億元，同比增長20%~25%，但產(chǎn)品價(jià)格增長有限，同比漲價(jià)小于5%，環(huán)比基本沒有增長。

　　中金公司在此前的報(bào)告中就稱，羅萊家紡常規(guī)品訂單增速較低，反映終端存貨壓力仍在，而且春夏季貨品的補(bǔ)單量不會(huì)很多，所以中報(bào)業(yè)績超預(yù)期的可能性不大。

　　此外，從去年開始，公司存貨也是一路攀升：2011年年底存貨金額為5.17億元，今年一季報(bào)顯示為6.16億元，今年上半年，公司存貨余額較年初增長48.05%至7.68億元；其中，庫存商品較年初增長59.82%；原材料較年初增長56.12%。存貨周轉(zhuǎn)率由年初的2.82次下降到0.92次，而去年同期為1.22次；存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)198.33天，較年初增加42.51天，較去年同期增加50.18天。

　　而羅萊家紡對(duì)此的說法是，主要因?yàn)橹睜I市場擴(kuò)大和為下半年旺季備貨。

　　不過，高庫存并不是羅萊家紡一家的問題，家紡三巨頭中的另外兩家，夢(mèng)潔家紡（002397.SZ）和富安娜（002327.SZ）也同樣為之困擾。

　　夢(mèng)潔家紡2012年第一季度存貨為4.05億元，比2011年年報(bào)中披露的3.84億元，存貨金額增加約2000萬元。

　　富安娜2011年末存貨5.2億元，同比增長25%；存貨金額占比為36%，有所下降，但是存貨周轉(zhuǎn)率僅為1.6，這已是公司2009年以來存貨周轉(zhuǎn)率連續(xù)出現(xiàn)下滑。

　　不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，家紡業(yè)的高庫存問題與當(dāng)前疲軟的房地產(chǎn)市場有直接關(guān)系。有報(bào)告顯示，在購買商品房的業(yè)主中，大約只有30%的業(yè)主會(huì)進(jìn)行家紡產(chǎn)品的關(guān)聯(lián)消費(fèi)，甚至更低。因此，相對(duì)于房地產(chǎn)而言，家紡市場的回暖要稍滯后一些。

　　而對(duì)于訂貨量少、庫存高的難題，大部分企業(yè)仍然采用傳統(tǒng)的開店模式來化解。比如，羅萊家紡計(jì)劃今年新開門店600~900家，高于2011年全年275家的水平；而夢(mèng)潔家紡雖然業(yè)績遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于羅萊家紡和富安娜，但其渠道數(shù)量卻處于業(yè)內(nèi)第一。

　　第一紡織網(wǎng)總編輯汪前進(jìn)則相對(duì)樂觀，他對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》說：“對(duì)于家紡龍頭企業(yè)來說，待外部環(huán)境好轉(zhuǎn)后，將重新進(jìn)入良性軌道?！?/p>