2012年Facebook坑了大眾:風(fēng)投知道何時(shí)變現(xiàn)走人

長(zhǎng)久以來(lái)，創(chuàng)業(yè)公司的IPO被認(rèn)為是一次里程碑，對(duì)科技類(lèi)公司來(lái)說(shuō)尤其如此。2012年科技公司的IPO表現(xiàn)如何，有哪些值得關(guān)注的地方？IPO市場(chǎng)2012年的業(yè)績(jī)又告訴我們了什么？

如果你是一家消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)公司，“糟糕透了（lousy）”會(huì)是那個(gè)用來(lái)描述2012年IPO市場(chǎng)的形容詞。問(wèn)問(wèn)Facebook你就明白了。但如果你是一家要上市的服務(wù)企業(yè)客戶的科技公司或者金融服務(wù)機(jī)構(gòu)，日子一定過(guò)得很不錯(cuò)。

IPO研究機(jī)構(gòu)Renaissance Capital近期發(fā)布了《IPO市場(chǎng)2012年度評(píng)論》。我們將數(shù)據(jù)做了一番總結(jié)，在本文羅列了一些原因（好的壞的都有），并對(duì)2013年的IPO市場(chǎng)發(fā)表預(yù)測(cè)：

一、互聯(lián)網(wǎng)公司IPO艱難不僅僅是Facebook造成的，Zynga和Groupon也有責(zé)任。

今年除去Facebook以外，還有13家互聯(lián)網(wǎng)公司上市，平均每家公司募集9千萬(wàn)美元。和2011年相比下降了43%，去年有23家互聯(lián)網(wǎng)公司上市。13家公司中有8家是在五月份Facebook上市之前，在Facebook之后的5家公司W(wǎng)orkday, Kayak, Trulia, LifeLock和Palo Alto NetworksIPO成功。Workday和Palo Networks的業(yè)務(wù)完全面對(duì)企業(yè)市場(chǎng)，這五家公司全都是在八月份以后上市的。

二、風(fēng)投知道什么時(shí)候變現(xiàn)走人。

2012年風(fēng)投支持的IPO案例數(shù)量只有46個(gè)，2011年則是51。今年風(fēng)投支持的IPO總共募集資金207億美元，和2011年相比增加了36%，去年51個(gè)IPO一共募集資金76億美元?？萍家琅f是最活躍的板塊，今年一共有38家上市的科技公司，總共募集了204億美元。

三、賣(mài)軟件給保險(xiǎn)公司是好生意，但是投資者真正追捧的是醫(yī)療和金融服務(wù)。

兩家科技公司，保險(xiǎn)行業(yè)軟件銷(xiāo)售商Guidewire Software和中國(guó)閃購(gòu)網(wǎng)站唯品會(huì)（Vipshop），出現(xiàn)在2012年IPO表現(xiàn)最佳的前五名公司當(dāng)中。Guidewire Software奪得第一名，上市后股價(jià)飆升136%。除此之外獲得投資者青睞的都是醫(yī)療和金融服務(wù)公司。

四、對(duì)于那些創(chuàng)業(yè)時(shí)間較長(zhǎng)、且不顧一切想要上市的科技公司來(lái)說(shuō)，選擇2012年啟動(dòng)IPO是個(gè)錯(cuò)誤的決定。

有十二年歷史的Envivio向電信行業(yè)提供視頻處理軟件平臺(tái)，該公司12月中旬上市后股價(jià)下跌81%。之后還有成立十三年的CafePress，上時(shí)候下跌70%，該公司出售用戶在網(wǎng)站上定制設(shè)計(jì)的T衫、水杯、海報(bào)和手袋。

五、金融服務(wù)公司知道怎樣募集更多的資本。

盡管Facebook的IPO被認(rèn)為是一場(chǎng)災(zāi)難，該公司依舊保有2012年最大規(guī)模IPO的頭銜，一共募集160億美元。這家社交網(wǎng)絡(luò)公司的股票走勢(shì)并不理想，12月中旬股價(jià)下跌27%。

IPO規(guī)模最大的五家公司里有三家公司來(lái)自金融服務(wù)行業(yè)，還有一家能源公司LinnCo?；谠频娜肆Y源公司W(wǎng)orkday在Facebook上市之后五個(gè)月登陸股市，總共募集6.37億美元排在第六位。

六、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)放緩，美國(guó)投資者恐慌，中國(guó)創(chuàng)業(yè)公司IPO進(jìn)程放緩。

中國(guó)公司IPO規(guī)模降至九年來(lái)最低點(diǎn)，只有兩個(gè)成功案例。和2011年相比下降了83%，和2010年相比下降了95%。因?yàn)樨?cái)務(wù)詐騙丑聞和正在進(jìn)行中的（針對(duì)中國(guó)審計(jì)事務(wù)所的）SEC調(diào)查，投資者都被嚇壞了。

但是也有兩家公司今年在美國(guó)成功上市，社交網(wǎng)絡(luò)YY和閃購(gòu)網(wǎng)站唯品會(huì)（Vipshop）業(yè)績(jī)表現(xiàn)不錯(cuò)。YY上漲了20%，Vipshop上漲了165%，這也預(yù)示著2013年將有更多中國(guó)公司來(lái)美國(guó)股票市場(chǎng)上市。

七、上市公司發(fā)行價(jià)偏低，寄希望于IPO首日大漲。

今年全部IPO當(dāng)中有40%的公司發(fā)行價(jià)低于預(yù)期范圍。SolarCity是一個(gè)不錯(cuò)的例子，該公司定價(jià)8美元一股，遠(yuǎn)低于13到15美元的范圍。第一天交易，股價(jià)上漲45%。

八、Facebook無(wú)法獨(dú)自肩負(fù)全體科技產(chǎn)業(yè)的希望。

今年所有的IPO公司當(dāng)中，沒(méi)有一家獲得像Facebook那樣這么多的關(guān)注，不管是正面的也好，負(fù)面的也罷。要感謝投資銀行摩根和高盛，F(xiàn)acebook成功募集160億美元，成為美國(guó)歷史上第三大IPO案例，前兩位是VISA和ENEL，同時(shí)也創(chuàng)下了最大規(guī)模的風(fēng)險(xiǎn)投資IPO的歷史記錄。

九、財(cái)政懸崖（fiscal cliff）可能會(huì)葬送2013年IPO市場(chǎng)的希望。

如果解決方案無(wú)法出臺(tái)，財(cái)政懸崖將在明年初導(dǎo)致IPO市場(chǎng)被關(guān)閉。美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資協(xié)會(huì)主席馬克赫森在接受采訪時(shí)表示，“有許多非常棒的公司正在進(jìn)行IPO注冊(cè)手續(xù)，2013年能否上市要取決于“財(cái)政懸崖”的結(jié)果。”他表示2012年第四季度許多IPO和并購(gòu)業(yè)務(wù)都進(jìn)行得十分困難，因?yàn)橥顿Y者擔(dān)心“財(cái)政懸崖”對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響。“但如果國(guó)會(huì)和總統(tǒng)能夠想辦法渡過(guò)"懸崖"，我們?cè)?013年會(huì)看到幾家很有質(zhì)量的公司IPO。”這其中包括AutoTrader，飛機(jī)Wi-Fi服務(wù)商Gogo，交通數(shù)據(jù)提供商Inrix和固態(tài)存儲(chǔ)公司Violin Memory，也有傳言艾龍馬斯科（Elon Musk）的Space X將在2013年上市。如果傳言屬實(shí)，這將是Elon四年內(nèi)第三次IPO，之前是2012年的Tesla Motors和2012年12月的SolarCity。