虧本的IPO：融資創(chuàng)5年新低 巨無(wú)霸瘦身也要上

　　2012年即將過(guò)去，這一年A股市場(chǎng)整體延續(xù)了較為弱勢(shì)的運(yùn)行態(tài)勢(shì)，這樣的背景下，資本市場(chǎng)全年股權(quán)融資額創(chuàng)下了近四年以來(lái)的新低，IPO融資額則創(chuàng)下近五年來(lái)的新低。一些大型IPO不得不選擇“瘦身”發(fā)行，募資額也大幅“縮水”。

　　新股IPO數(shù)量大幅減少，隨之而來(lái)的是IPO“堰塞湖”情形越來(lái)越嚴(yán)重，近千家企業(yè)排隊(duì)等待上市。IPO減速，新股發(fā)行“三高”也得到一定程度的遏制。

　　IPO募資創(chuàng)5年新低

　　Wind資訊統(tǒng)計(jì)顯示，2012年資本市場(chǎng)通過(guò)股權(quán)融資總額為4264億元，其中IPO融資995億元;增發(fā)融資3148億元;配股募集資金121億元。從融資規(guī)?？?，全年4264億元的融資總額創(chuàng)下了近四年以來(lái)的新低，不到2010年9860億元的一半;IPO全年募資額995億元?jiǎng)t創(chuàng)下了近五年的新低，僅為2011年的37%，2010年的20%;而上市公司全年增發(fā)募資額3148億元和配股募資額121億元均創(chuàng)下近三年的新低。

　　今年IPO數(shù)量大幅減少，僅為150家，而過(guò)去兩年IPO數(shù)量分別為347家和277家;從IPO發(fā)行市盈率看，新股發(fā)行“三高”(高發(fā)行價(jià)、高市盈率、高超募資金)現(xiàn)象得到一定程度的遏制。數(shù)據(jù)顯示，今年首發(fā)平均市盈率為30.1倍PE，遠(yuǎn)低于2009年的53.33倍、2010年的59.2倍和2011年的45.98倍。

　　盡管發(fā)行市盈率有所下滑，但新股上市首日破發(fā)現(xiàn)象并沒(méi)有出現(xiàn)根本扭轉(zhuǎn)。統(tǒng)計(jì)顯示，今年新上市的155家企業(yè)中，有41家首日“破發(fā)”，占比達(dá)26.45%。其中，今年1月16日，加加食品上市首日收盤價(jià)較發(fā)行價(jià)格下跌26.33%，成為新的“破發(fā)王”。

　　從單月IPO統(tǒng)計(jì)看，今年1月份僅有6家公司進(jìn)行IPO發(fā)行，為2009年8月份以來(lái)首次出現(xiàn)單月IPO家數(shù)為個(gè)位數(shù)的情況，而今年10月更是只有一家公司完成IPO發(fā)行，11月和12月則完全停止。從過(guò)會(huì)率來(lái)看，今年IPO審核220家，通過(guò)176家，通過(guò)率為80%;較2011年的77.58%稍有上升。

　　IPO減速直至停滯，同時(shí)又有大量公司排隊(duì)等待上市，A股IPO出現(xiàn)“堰塞湖”險(xiǎn)情。據(jù)公開(kāi)信息，截至12月21日，除去終止審查、中止審查和暫緩表決的83家公司外，包括初審中、落實(shí)反饋意見(jiàn)中、已預(yù)披露的各類企業(yè)有719家，還有99家公司已經(jīng)過(guò)會(huì)而未發(fā)行，另有各地證監(jiān)局公布的輔導(dǎo)登記備案受理公司154家，這意味著將有近千家企業(yè)排隊(duì)等待上市。

　　另外，2012年A股市場(chǎng)再融資也較前兩年減少。從增發(fā)數(shù)量看，今年以來(lái)一共有144家公司進(jìn)行增發(fā)，而2010年和2011年的數(shù)字分別為168家和187家;配股方面，今年以來(lái)為7家，而過(guò)去三年分別為10家、18家和15家。

　　“巨無(wú)霸”瘦身發(fā)行

　　從行業(yè)來(lái)看，IPO募資額最多的行業(yè)分別為資本貨物、材料和耐用消費(fèi)品;融資額最少的行業(yè)分別是公用事業(yè)、零售和食品。增發(fā)方面，定向增發(fā)融資前三位的行業(yè)分別為汽車與汽車零部件、銀行和資本貨物。

　　今年以來(lái)，風(fēng)電、光伏等新能源行業(yè)整體表現(xiàn)低迷，相關(guān)企業(yè)IPO也陷入了困境。今年以來(lái)，9家光伏行業(yè)擬上市企業(yè)IPO進(jìn)程受阻。其中，上機(jī)數(shù)控、思可達(dá)光伏和鹿山新材料首發(fā)申請(qǐng)被否，恒基光伏為中止審查，快可光伏、日地太陽(yáng)能、天能科技、歐貝黎和中海陽(yáng)等則是終止審查。

　　從發(fā)行規(guī)模來(lái)看，今年共有16家公司的IPO發(fā)行股份數(shù)超過(guò)1億股，其中有中國(guó)交建和中信重工這樣的“超大盤”，兩者分別發(fā)行13.5億股和6.85億股。與2011年相比，兩家大型IPO發(fā)行股份數(shù)和募資額均有所下滑。與原有發(fā)行方案相比，中國(guó)交建和中信重工的實(shí)際募資額均有大幅“縮水”。數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)交建原計(jì)劃募資額不超過(guò)200億元，但最終僅募集資金約50億元，縮水約75%;中信重工發(fā)行6.85億股，共募集資金32億元，募資總額僅為最初預(yù)計(jì)的60億元的約一半。

　　融資“縮水”的不只是大型IPO。今年10月9日，洛陽(yáng)鉬業(yè)登陸上證所，發(fā)行價(jià)3元/股，發(fā)行數(shù)量由此前的5.42億股縮減至2億股，募資額也由36.46億元縮減為6億元，縮水了83.5%。而11月2日浙江世寶在深交所中小板掛牌上市，發(fā)行價(jià)僅2.58元股，創(chuàng)下IPO發(fā)行價(jià)年內(nèi)的新低;募集額也由5.1億元大幅“縮水”逾九成至3870萬(wàn)元，融資規(guī)模創(chuàng)下A股市場(chǎng)近15年來(lái)單個(gè)IPO的新低，被稱為一場(chǎng)“虧本的IPO”。