海外資本大鱷眼中的2013

美國對沖基金水橋聯(lián)合公司(Bridgewater Associates)創(chuàng)始人雷·達里奧(Ray Dalio)

目前，QE政策影響力正在減退。因為美聯(lián)儲實施了太多輪的量化寬松，我們面臨財政緊縮，經(jīng)濟增長又乏力，全球經(jīng)濟仍在去杠桿化的過程中，市場得到的利率比經(jīng)濟增長率要低得多。整條收益率曲線都在歷史低位，于是我們挖空心思去找回報率。不過，收益率再度下降的可能性已經(jīng)不大。最大的問題是，利率的期限結(jié)構(gòu)何時會發(fā)生變化，這點值得擔(dān)憂。

大部分金融資產(chǎn)已經(jīng)將量化寬松的影響提前反映到了自身的價格中，有些資產(chǎn)甚至已經(jīng)被高估了。2013年，做空國債也許是一個好的交易策略，因為美聯(lián)儲可能在2013年底加息。

股市的表現(xiàn)應(yīng)該會比債券要好。

著名投資家吉姆·羅杰斯(Jim Rogers)

作為避險資產(chǎn)的黃金的牛市已經(jīng)持續(xù)12年，這極度不尋常。不論按什么標(biāo)準(zhǔn)來看，黃金都需要再有一次像樣的調(diào)整。

2013年到2014年，美國都將處于比較困難的時期。從世界版圖來看，亞洲相對更加穩(wěn)定。西方資金有流入亞洲的趨勢。我寧可在俄羅斯投資也不愿投資美國股票市場。

2013年，最好什么也不做，將錢存在銀行，賺一點利息總比虧錢好。

高盛首席美股策略師大衛(wèi)·克斯汀(David Kostin)

預(yù)計美股標(biāo)普500指數(shù)2013年底上漲至1575點，這不僅將創(chuàng)歷史新高，也意味著距目前的點位仍存在10%的上漲空間。但美股的上漲之路將極不平均，大部分的上漲將發(fā)生在今年下半年。預(yù)計公司盈利在今年將增長6%，而且受公司支出增長的體制，企業(yè)信心將顯著增強。

未來10年該指數(shù)跑贏債市的概率為95%。

貨幣對沖基金FX Concepts創(chuàng)始人兼總裁約翰·泰勒(John Taylor)

我不知道歐洲何時會發(fā)生一次大事件，這個大事件的導(dǎo)火索我目前還不能確定，但這一次大事件到來的可能性非常高，總會有一個引爆點。我們周期推測和計算模型都顯示，今年2月份將發(fā)生一些顛覆市場的事件。2013年的市場將在風(fēng)險中開始，股市會先上漲，但隨后就會遭遇麻煩。

美聯(lián)儲和其他央行對市場的干預(yù)過于大手筆，最終很有可能導(dǎo)致不好的結(jié)果。貨幣等資產(chǎn)缺乏波動性讓我想起了2006年和2007年早期的情形。我認(rèn)為接下來，政治穩(wěn)定性、低波動性、默默上漲的股票市場以及平靜的/固定收益市場將會成為可預(yù)見的未來市場主題。

我認(rèn)為日元對美元將出現(xiàn)進一步貶值，預(yù)計匯率將達到90左右的水平，這也將意味著日元對美元重回2010年6月前的水平。

貝克價值型股票基金(Becker Value Equity Fund)經(jīng)理麥克·麥克加爾(Mike McGarr)

在經(jīng)濟緩慢復(fù)蘇的過程中，企業(yè)盈利的增加是其中最大的亮點。因此預(yù)計，股市將在未來一年內(nèi)繼續(xù)小幅上漲。預(yù)計2013年美國股市的回報率在6%左右，但低于歷史的平均回報率。

太平洋資產(chǎn)管理公司 (PIMCO)聯(lián)席首席投資官比爾·格羅斯(Bill Gross)

美聯(lián)儲(FED)主席伯南克(Bernanke)在2002年一次演說中說過的，美國可以在“不付出任何實質(zhì)性代價的情況下”無限量發(fā)行美元。然而，多印的6萬億美元鈔票的代價意味著通脹和貨幣貶值，也會對供應(yīng)量有限的石油或者是黃金產(chǎn)生影響。伯南克很清楚這些代價，他和他在歐洲以及日本的央行行長同僚們已經(jīng)接受了將這些代價作為經(jīng)濟增長的交換條件。

當(dāng)央行開始這種無成本的電子化印鈔時，已經(jīng)有“惡龍”(比喻通貨膨脹)潛藏在洞穴之中。惡龍可能還會再隱忍一時，給債券持有者們一些喘息的空間。事實上，美聯(lián)儲的政策在2012年受到市場專家和政客們的歡迎，使得債券有穩(wěn)定的業(yè)績表現(xiàn)。垃圾債的回報率約有15%，美國投資級別企業(yè)債回報率是9%，美國政府債券回報率有2%。但這種情況不可能持久，雖然不太可能在2013年噴火，但是惡龍會繼續(xù)潛伏并準(zhǔn)備爆發(fā)的一年，時間應(yīng)該以長期債券的收益率來衡量，因此現(xiàn)在投資者應(yīng)該避開長期債券，但短期和即期債券將得益于美聯(lián)儲的現(xiàn)行政策。

貨幣貶值將逐步削弱投資回報，并最終會危及股票和高收益?zhèn)蕊L(fēng)險資產(chǎn)。商業(yè)運行模式與市場投資決策機制都會受到不同程度的扭曲和破壞，預(yù)計股市與債市的投資回報率在2013年將降至5%以下。

末日博士麥嘉華(Marc Faber)

我對大部分資產(chǎn)類別抱負(fù)面態(tài)度，尤其是股市有可能輕易地從近期高位回吐多達兩成或以上。投資者應(yīng)該考慮增加現(xiàn)金比重和增持美元。雖然美國股市投資者會在2013年找到比較好的入市機會，但我認(rèn)為美股在2013年創(chuàng)新高的可能性不大，另外，如今仍是在美國購買房產(chǎn)的好機會，但建造業(yè)板塊的股票卻未必能一路走高。

我估計未來全球股市中的資金將進行一次洗牌，由泰國、菲律賓和印尼等過去三年來表現(xiàn)優(yōu)異的股市流出，轉(zhuǎn)投到中國股市的懷抱?？v使中國內(nèi)地、香港，日本和越南等股市先前一段日子的走勢不盡如人意，可是在未來6個月里，該等股市料會出現(xiàn)較佳的入市良機。我個人則寧愿持有港股，因為與MSCI亞洲股票指數(shù)比較，港股指數(shù)顯得落后。