創(chuàng)業(yè)兩難：要錢還是要公司控制權？

（原文來自 The New York Times，由虎嗅編譯。）

Eatwhatever是一種能夠清新口氣的糖片，四年前26歲的澳大利亞姑娘姬葵?羅絲海德勒（Jacqui Rosshandler）在紐約推出了該款產(chǎn)品。創(chuàng)業(yè)資本六萬美元，生產(chǎn)由外包代工，辦公室則是她在紐約的公寓。這個市場總值有數(shù)十億美元，羅絲海德勒（Jacquii L.L.C.，姬葵公司）在其中勉強站穩(wěn)腳跟。

挑戰(zhàn) 2001年初，姬葵公司的庫存產(chǎn)品快賣光了，但是又沒有現(xiàn)金投入生產(chǎn)，來自網(wǎng)站的訂單還沒有完成，她的曼哈頓零售商銀行賬戶也空了。羅絲海德勒擔心，看來她必須關掉自己的創(chuàng)業(yè)公司了。銀行也挨家跑過了，貸款申請全都被拒（一些銀行表示她沒有美國國籍是個問題）。她不打算向親朋好友要錢，風險投資人也不看好她。希望一點點消逝，姬葵開始去面試工作了。

背景 羅絲海德勒曾經(jīng)在曼哈頓的一個室內(nèi)設計公司工作，2007年元旦那天，她決定要像自己的父親一樣，獨自創(chuàng)業(yè)。她的父親澳洲是一位成功商人。

姬葵的想法是：把南非一種名為Odor-Go的產(chǎn)品進行改良，在美國銷售。她在家鄉(xiāng)澳洲見過這種產(chǎn)品，但是美國哪里都沒有。和Odor-Go不通的是，姬葵設計的產(chǎn)品帶有薄荷，純素且不含面筋（gluten-free）。“我希望能做出自己的產(chǎn)品。”之后她申請了Eatwhatever作為產(chǎn)品商標。

姬葵認為想要清新口氣就應該解決問題的源頭，也就是人的胃。因為她學的是表演和法律，不太懂化學，于是她把產(chǎn)品的問題外包給了一個合同商。“歐芹用來做清新口氣的材料很久了，”她說到，“人們都知道，只是清新口腔氣味——特別是在食用了辛辣食物之后——并不會讓胃里的氣味消失。我發(fā)現(xiàn)把有機薄荷和歐芹油混在一起，溶解在胃里，能夠帶來清新的感受。你的呼出的氣味也更好聞，不僅僅是口腔里的氣味。”她聘請了一位包裝設計師，打印了廣告語：只需兩步，清新口氣如接吻一般（2 Steps to Kissable Breath）。

2008年姬葵開始推銷自己的產(chǎn)品，她來到畢奇洛（C.O. Bigelow，保健護理品商店）在曼哈頓的旗艦店，“誰負責采購？”她帶走了一筆訂單。Eatwhatever推出一個月后，一個做公關的朋友幫她的產(chǎn)品出現(xiàn)在糖果生活（DailyCandy）網(wǎng)站的首頁上，12個小時內(nèi)就給她的網(wǎng)站帶來了總值兩萬美元的訂單，用戶口碑評論也不少。有了渠道商的幫助，Eatwhatever很快進入了多家紐約零售店，甚至擴展到了巴黎和悉尼的零售市場。

但是因為始終缺少和大規(guī)模銷售商的訂單，銷售額始終在很低的水平。2008、2009和2010年三年，該公司的年收入始終未能突破四萬美元。現(xiàn)金拮據(jù)，姬葵終于到了無法為廣告開支的局面，甚至連外包生產(chǎn)下一批產(chǎn)品的錢都沒有。

選擇 之后她通過朋友引薦結(jié)識了阿瑟?碩英（Arthur T. Shorin），他是一位投資人，也是Topps 公司的前高管。阿瑟能夠為姬葵的公司帶來訂單，并且會立刻投入25萬美元，如果有效果的話還會投入更多。但是阿瑟的條款有些苛刻，而且沒有談判的余地。他要求獲得公司75%的股份，姬葵只剩下25%的股份，未來如果能夠達到條件則有機會再多獲得15%的股份。阿瑟開出的條件還包括一個職位，在他位于紐約的創(chuàng)業(yè)孵化器Artuitive公司工作。

朋友們勸姬葵不要接受，認為條件實在是過分，雖然她有機會將股份提高到40%。但是阿瑟在兩人的會談中給姬葵留下了很深的印象，她不禁自問：25%的公司股份是不是會比什么都沒有要好呢？

議論 史蒂夫?舒斯特（Steve Schuster）的公司生產(chǎn)Blitz牌薄荷糖，他認為：“羅絲海德勒的現(xiàn)金流狀況十分堪憂，同時——也是許多創(chuàng)業(yè)公司都會遇到類似情況——沒有完全搞清楚需要用多少錢將品牌擴張到一個合理的規(guī)模。阿瑟?碩英的提議很精明，獨一無二?；旧纤F(xiàn)在是姬葵的最后希望了。阿瑟?碩英很了解這一行的生意，羅絲海德勒應該接受他的提議。”

約什?科佩爾曼（Josh Kopelman）是First Round Capital的合伙人，他表示說：“創(chuàng)辦偉大公司的人是企業(yè)家，不是投資人。從我的經(jīng)驗來看，如果創(chuàng)始人在種子輪沒有獲得足夠的股權，將會大大影響他們的積極性，在投資人和創(chuàng)業(yè)者之間形成利益不一致。我會鼓勵羅絲海德勒繼續(xù)尋找可行的方案，包括從朋友那里借錢。如果她堅信自己的公司能夠創(chuàng)造價值，獲得成功，那么讓朋友們投資自己的公司實際上是在幫他們。我也會建議她稍稍調(diào)整一下品牌形象，讓更多投資人感興趣。”

阿德奧?萊西（Adeo Ressi）是風投評論網(wǎng)站TheFunded的創(chuàng)始成員之一，他認為：“羅絲海德勒絕對不應該接受。首先，她完全失去了公司的控制權，任何時候都有可能在無人通知的情況下被掃地出門。第二，這個協(xié)議太特殊，（一旦簽字）她再也無法接觸其他投資人了。第三，這一輪投資過后公司業(yè)務的估值低于7萬5千美元，是營收的兩倍。從條款來看，她會成為Artuitive的一名員工，所以這次投資更像是聘請她，而不是投資。這可以說是一個天使投資的機會。從好的方面看，如果羅絲海德勒投入四個月時間去多見一些天使投資人，她會募集50萬美元，估值達到7位數(shù)。不過她要見至少150位天使投資人，浪費許多時間在介紹公司上面，而這些人不過是想占她的便宜，像阿瑟?碩英一樣。”