投行高層出馬勸退IPO猶豫者：撤材料遭PE對賭難題

最新消息，曾被理財周報深度揭露的深圳財富趨勢公司在周五晚撤回申請材料

“拿不準就撤，如果讓證監(jiān)會在復(fù)查時查出問題你就得走人。” 多家券商投行人士告訴理財周報記者，這是投行部對此次擬上市公司自查工作的要求。

中信建投一知情人士說，“以前還講點情面，現(xiàn)在無論是監(jiān)管層還是保薦機構(gòu)都不給你留一點情面。”

截至3月1日，今年以來終止審查的公司增至20家。

據(jù)理財周報了解，撤材料需要走6個步驟：與發(fā)行人溝通、保薦機構(gòu)內(nèi)部審批、向預(yù)審員匯報、向綜合處遞交終止審查申請、綜合處發(fā)文、證監(jiān)會更新審核狀態(tài)。

撤材料需2-3周

多名保代稱，是否要撤材料需要保薦機構(gòu)和發(fā)行人共同協(xié)商，不過在此之前一般由保薦機構(gòu)向發(fā)行人提出建議，因為保代的經(jīng)驗豐富，能感覺到預(yù)審員評價是否負面，能否闖關(guān)成功。

但與公司溝通并不是一件容易的事。“很難開口”，上述北京投行保代說，“公司為了上市已經(jīng)花費很大的時間成本、規(guī)范成本，所以很多公司都很不愿意半途而廢，還是想闖一闖。”

一家地方性券商保代在勸退企業(yè)時就遇到上述問題，“發(fā)行人有不少PE注資，一旦撤回申請，對賭協(xié)議就可能啟動，所以勸退公司頗費一番周折”，他說。

“以前如果發(fā)行人業(yè)績出現(xiàn)波動，還可以提出‘中止審查’緩一緩，說不定有轉(zhuǎn)機，但現(xiàn)在監(jiān)管層禁止用這種方法拖延時間”，上述北京投行保代說。

今年以來IPO終止審查的20家公司當中，有8家在被正式終止審查之前，就已經(jīng)是中止的狀態(tài)。不過，2013年以來，只有曲靖博浩生物科技一家提出“中止審查”申請。

上述中信建投知情人士告訴記者，勸發(fā)行人撤材料一般需要保薦業(yè)務(wù)的負責(zé)人出面，除非保代跟公司特別熟。

保薦機構(gòu)和發(fā)行人在撤材料的問題上達成一致后，需要在保薦機構(gòu)內(nèi)部走一個審批程序，得到質(zhì)控部和保薦業(yè)務(wù)負責(zé)人點頭。“一般需要一周的時間，如果催一催，就會快一點。”上述中信建投的知情人士說。

上述地方性券商保代說，在向證監(jiān)會遞交“終止審查申請”前，一般要向項目的預(yù)審員匯報一下。

據(jù)了解，保薦機構(gòu)項目組和發(fā)行人需各自起草一份“終止審查申請"，上交給發(fā)行部或創(chuàng)業(yè)板部綜合處。

上述地方性券商保代透露，這份“終止審核申請”非常簡單，有時候只需要一句話、幾百字，把發(fā)行人名稱、報材料的時間、受理時間、審核狀態(tài)、申請終止審查的原因交代清楚，原因用幾個字交代即可，例如“業(yè)績波動”、“股權(quán)變動”，不需要過分展開。

“預(yù)審員對撤材料的原因心知肚明，除非在審核過程中已發(fā)現(xiàn)有違規(guī)操作或造假的痕跡，否則不會再要求保代詳細解釋撤回原因”，上述地方性券商保代說。

接近監(jiān)管層的人士透露，發(fā)行部或創(chuàng)業(yè)板部綜合處在受理終止審查申請后會與項目預(yù)審員進行溝通，然后走內(nèi)部用印審批程序，一般需要1周左右。

跟中止審查不同的是，在證監(jiān)會內(nèi)部走完審批程序后，綜合處需要給保薦機構(gòu)和發(fā)行人發(fā)文，通知已批準終止審查申請。

在2011年保代培訓(xùn)班上，證監(jiān)會內(nèi)部人士表示：“并不是想撤回就撤回，有幾個撤回的申請已經(jīng)被駁回。”

不過，上述地方性券商保代表示，現(xiàn)在監(jiān)管層是引導(dǎo)企業(yè)撤材料，所以對提出終止審查申請的企業(yè)不會過多為難。

最后，證監(jiān)會在每周更新審核狀態(tài)時，將項目的狀態(tài)更新為“終止審查”。

3月自查進入復(fù)核程序

理財周報記者獲悉1月13日興業(yè)證券下發(fā)的《興業(yè)證券股份有限公司關(guān)于2012年度財務(wù)專項檢查工作指引》。

值得注意的是，興業(yè)證券要求：自查工作初步完成后，項目組應(yīng)向項目管理部報送《工作核對表》、本次自查工作底稿清單及自查報告，同時報送2012年年報補充材料或首次申報材料。項目管理部牽頭就本次自查工作進行復(fù)核，復(fù)核本次自查工作底稿編制、發(fā)現(xiàn)的主要問題及解決措施、自查報告起草等情況，提出反饋及整改意見，并在必要時履行現(xiàn)場復(fù)核程序。

不僅是興業(yè)證券，北京一大型老牌券商保代表示，3月初他手中的一個項目就要接受質(zhì)控部的專項檢查。“質(zhì)控部會派人到現(xiàn)場花一個星期檢查工作底稿和自查報告。”他說。

上述北京大型老牌券商保代的項目目前已基本完成了對客戶、供應(yīng)商和子公司小股東的訪問，現(xiàn)在進入做材料的階段。

“這個公司的供應(yīng)商比較少，子公司的小股東也不做業(yè)務(wù)，所以核查起來比較簡單，最難的是對客戶的訪問，客戶特別散，我跟另外一個保代各有分工，一個負責(zé)做計劃、統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，跑周邊的客戶，不過如果是重點客戶也要飛去看，另一個則主要負責(zé)跑客戶，不到兩個月時間跑了近20家客戶。”上述保代說。

上述中信建投的知情人士稱，有的項目組自查工作已接近尾聲，進入查漏補缺階段，目前中信建投投行部已成立10人左右的小組，在3月初對自查完的結(jié)果進行交叉審核。