PE新兵陳曉：“仰著頭”投資 難舍“零售情結(jié)”

國(guó)美硝煙漸散，“零售情結(jié)”猶在。告別做實(shí)業(yè)的埋頭苦干，國(guó)美電器前董事局主席陳曉正在陌生的投資領(lǐng)域里仰望星空。

去年10月，一支來(lái)自上海的20多人的中國(guó)企業(yè)家團(tuán)隊(duì)，受到了澳大利亞副總理、新南威爾士州州長(zhǎng)等當(dāng)?shù)卣慕右?jiàn)，洽談赴澳投資事宜。投資洽談的氛圍熱鬧而活躍，來(lái)自中國(guó)的企業(yè)家們?cè)诳疾炝说V產(chǎn)、農(nóng)業(yè)及服務(wù)業(yè)后，紛紛表達(dá)了濃厚的興趣。

此次考察活動(dòng)的組織者正是陳曉——在那場(chǎng)著名的國(guó)美控制權(quán)紛爭(zhēng)逐漸淡去后，這位永樂(lè)電器的創(chuàng)始人、國(guó)美電器前董事局主席，如今的新身份是上海新滬商實(shí)業(yè)(集團(tuán))有限公司(下稱“新滬商”)總裁。

新滬商眼下的業(yè)務(wù)，以PE和資產(chǎn)投資為主，赴澳考察就屬于后者。2011年，回到上海的陳曉聯(lián)合十幾位企業(yè)家創(chuàng)辦了這家公司，初衷是希望集合一批上海企業(yè)家的創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗(yàn)與資金資源，去投資與孵化其他創(chuàng)業(yè)型公司。短短一年內(nèi)，新滬商已吸納了200多家會(huì)員單位。

對(duì)陳曉來(lái)說(shuō)，這是其職業(yè)生涯的一次轉(zhuǎn)型。從實(shí)干家到投資人，他經(jīng)歷了截然不同的心理狀態(tài)與工作節(jié)奏。一個(gè)明顯變化是，現(xiàn)在來(lái)拜訪他的各類企業(yè)家絡(luò)繹不絕，很多時(shí)候，陳曉會(huì)為對(duì)方提供經(jīng)營(yíng)的建議。

進(jìn)入這個(gè)過(guò)去鮮有涉足的領(lǐng)域，陳曉依然感到有些陌生。他將自己當(dāng)下的狀態(tài)總結(jié)為“投資者的心態(tài)，加上創(chuàng)業(yè)者的經(jīng)驗(yàn)”。投資者理性冷靜，而創(chuàng)業(yè)者感性、有闖勁。創(chuàng)業(yè)者往往關(guān)注短期的業(yè)績(jī)指標(biāo);而轉(zhuǎn)型為投資人后，陳曉學(xué)會(huì)用更加平和的心態(tài)和長(zhǎng)遠(yuǎn)的眼光看待企業(yè)和市場(chǎng)。

“零售情結(jié)”

“只要方向?qū)α?，投資無(wú)非就是周期長(zhǎng)短、回報(bào)大小的問(wèn)題。”

2011年3月卸任國(guó)美電器董事局主席后，陳曉依然難舍“零售情結(jié)”。在新滬商之外，他在個(gè)人投資生涯的最初試水，選擇了一站式家居賣場(chǎng)“名巢靚家”與二手車超市“車王認(rèn)證”。

名巢靚家的董事長(zhǎng)束為，與陳曉頗有淵源。在陳曉主持永樂(lè)電器時(shí)代，束為就是僅次于陳曉的執(zhí)行副總裁。早在1996年，陳曉和束為等人出資600萬(wàn)元成立了上海永樂(lè)電器。2008年，永樂(lè)非上市業(yè)務(wù)被國(guó)美電器收購(gòu)，陳曉和束為分別套現(xiàn)5.88億元和1.06億元。

然而，這對(duì)組合的再度創(chuàng)業(yè)卻并非順風(fēng)順?biāo)?mdash;—畢竟，現(xiàn)在的商業(yè)氛圍和十幾年前已大相徑庭。在剛剛過(guò)去的春節(jié)期間，位于上海市大華虎城B1層的名巢靚家旗艦店選擇了關(guān)店歇業(yè)。從風(fēng)風(fēng)火火開(kāi)店到悄然關(guān)張，名巢靚家只用了短短半年時(shí)間。

陳曉并不諱言名巢靚家遇到的難題，但他并不沮喪，依然看好家居賣場(chǎng)未來(lái)的增長(zhǎng)潛力。用他的話說(shuō)，名巢靚家的關(guān)店孕育著戰(zhàn)略的重新調(diào)整——通過(guò)收縮品類，向二三線城市滲透，關(guān)大店開(kāi)小店，從而獲得獨(dú)特的競(jìng)爭(zhēng)力。

“這個(gè)行業(yè)的覆蓋面很廣，名巢靚家除了大家電和大家具不賣，其他的幾乎都賣，造成這個(gè)平臺(tái)的定位太過(guò)模糊，無(wú)法形成聚焦。”陳曉的判斷是，公司應(yīng)在某幾個(gè)領(lǐng)域先做深做透，拋棄大而全的思路。

陳曉的另一筆個(gè)人投資是二手車交易領(lǐng)域的“車王認(rèn)證”。他看好汽車消費(fèi)的最大原因，是這個(gè)領(lǐng)域的市場(chǎng)規(guī)模很大，且金額很高。但資本遲遲不肯進(jìn)入，只因?yàn)檫@是個(gè)灰色領(lǐng)域，沒(méi)有一套透明的交易規(guī)范。

“此前，消費(fèi)者買二手車很難得到保障，無(wú)法知道這輛車的質(zhì)量到底如何，從什么渠道獲得，價(jià)格合不合適，買完后誰(shuí)對(duì)我負(fù)責(zé)。”陳曉說(shuō)，“盡管有大量的市場(chǎng)需求，但交易環(huán)境很混亂。車王希望建立一套市場(chǎng)規(guī)則，讓這個(gè)渾濁的市場(chǎng)變得清晰，讓消費(fèi)者可以放心地購(gòu)買二手車。”

陳曉對(duì)名巢靚家及車王的投資，蘊(yùn)含著他對(duì)零售業(yè)大環(huán)境的反思。他發(fā)現(xiàn)，近年來(lái)中國(guó)的零售業(yè)正步入一個(gè)誤區(qū)，即通路和渠道的投資化，一些家居建材連鎖賣場(chǎng)便是典型例子。畢竟，零售業(yè)的本質(zhì)是讓商品的需求和供給高效匹配，而不是一味擴(kuò)張賣場(chǎng)和通路。“但國(guó)內(nèi)大多數(shù)零售企業(yè)，無(wú)論線上還是線下，大多偏離了這個(gè)最樸素的商業(yè)邏輯。”陳曉說(shuō)，這使得商品的供應(yīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于需求，最終受害的仍是消費(fèi)者。

對(duì)陳曉來(lái)說(shuō)，企業(yè)是否具有商業(yè)道德，是其對(duì)投資對(duì)象的一個(gè)最基本考量。作為財(cái)務(wù)投資人的陳曉，更傾向于提供戰(zhàn)略經(jīng)營(yíng)建議，而不是成為企業(yè)的實(shí)際操盤手。在他看來(lái)，企業(yè)家的決策是更加本質(zhì)的東西，“只要方向?qū)α?，投資無(wú)非就是周期長(zhǎng)短、回報(bào)大小的問(wèn)題”。

偶然轉(zhuǎn)身

他的內(nèi)心并不十分在意這種“快進(jìn)快出”的投資，他更希望讓企業(yè)有所成長(zhǎng)。

陳曉將新滬商的投資方向分為兩類：一是股權(quán)投資，投入產(chǎn)出的周期較長(zhǎng)，回報(bào)和風(fēng)險(xiǎn)都相對(duì)較高;另一類是資產(chǎn)投資，作為投資者可以操控整個(gè)項(xiàng)目。

去年11月，一款名為“新華信托·中邦系列穩(wěn)健型并購(gòu)?fù)顿Y基金集合信托計(jì)劃4號(hào)”的信托產(chǎn)品，向外界揭開(kāi)了陳曉與中邦置業(yè)集團(tuán)有限公司董事長(zhǎng)衛(wèi)平之間的合作序幕。新滬商集團(tuán)聯(lián)合中邦集團(tuán)斥資13億元收購(gòu)上海中凱豪生酒店，中邦集團(tuán)和新滬商各出資50%。這是新滬商集團(tuán)成立以來(lái)的最大單筆投資，衛(wèi)平和陳曉除了向并購(gòu)?fù)顿Y基金出資1億元之外，還向信托計(jì)劃還款提供個(gè)人無(wú)限連帶責(zé)任。

在陳曉看來(lái)，這絕對(duì)是筆物超所值的買賣。據(jù)知情人士稱，中凱豪生酒店在被收購(gòu)后被改造為酒店式公寓，如果不出意外，今年6月就可以向個(gè)人投資者出售。

事實(shí)上，據(jù)了解陳曉的人稱，他的內(nèi)心并不十分在意這種“快進(jìn)快出”的投資，相比于賺快錢，他更希望通過(guò)自己以往的經(jīng)驗(yàn)，讓企業(yè)在成長(zhǎng)過(guò)程中有所收獲。在采訪中，陳曉也表示，資產(chǎn)投資項(xiàng)目并不局限于房地產(chǎn)，只要其價(jià)值低于市場(chǎng)價(jià)值，公司都會(huì)考慮。“資產(chǎn)項(xiàng)目甚至可能是某個(gè)企業(yè)，只要它的運(yùn)營(yíng)不錯(cuò)，持有者因?yàn)橘Y金問(wèn)題要把它變現(xiàn)，我們也可以接手。通過(guò)我們的改造，提升價(jià)值后再把公司賣出去。”

在一個(gè)多小時(shí)的訪談中，陳曉對(duì)各種投資都津津樂(lè)道。投資人的新角色為他打開(kāi)了新的視野，但這種轉(zhuǎn)型并非“蓄謀已久”，而是基于一個(gè)偶然。