投后增值服務(wù)考驗(yàn)PE成色：紅杉的“內(nèi)部獵頭”模式

隨著國(guó)內(nèi)創(chuàng)投行業(yè)逐步從粗放式發(fā)展階段進(jìn)入到精細(xì)化運(yùn)作階段，比拼內(nèi)力，增值服務(wù)已經(jīng)成為最關(guān)鍵的環(huán)節(jié)。

十來(lái)年的發(fā)展過(guò)程中，國(guó)內(nèi)也誕生出了一批達(dá)到一定規(guī)模的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)，它們基本走過(guò)了大肆投資、募資的沖刺規(guī)模階段，也在建立自身特色增值服務(wù)的道路上進(jìn)行了積極探索。但是，更多的所謂增值服務(wù)還偏向于常規(guī)，比如派駐董監(jiān)高、或者推薦董秘和CFO等等。概括來(lái)說(shuō)，就是在資本進(jìn)駐到企業(yè)后，為其更快更好上市提供橋梁式的幫助。

如此投后服務(wù)，含金量一般，更是難言特色。如果說(shuō)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)攜帶資金投向亟待資金輸血的中小企業(yè)是雪中送炭，那么可能這些尚在成長(zhǎng)起來(lái)的中小企業(yè)更需要一點(diǎn)錦上添花的投后服務(wù)——不單單是解決上市操作層面的問(wèn)題，還有全面提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的戰(zhàn)略性支持，讓企業(yè)即便不上市也能讓創(chuàng)投賺到錢，甚至比上市退出賺得還要多。

如此說(shuō)來(lái)，相比雪中送炭式的服務(wù)，錦上添花式服務(wù)可能更不如理解的那般容易。不止一次聽(tīng)中小企業(yè)負(fù)責(zé)人說(shuō)過(guò)，選擇創(chuàng)投機(jī)構(gòu)入股，除了資金需求外，更為看重的是一家創(chuàng)投的品牌和增值服務(wù)能力，也就是“除了帶來(lái)錢，還能給企業(yè)帶來(lái)點(diǎn)什么服務(wù)”。在一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資滿天飛的年代，投后增值服務(wù)考驗(yàn)著一家機(jī)構(gòu)的最終成色。

在這方面，不少外資機(jī)構(gòu)給了本土機(jī)構(gòu)一定的啟示，比如紅杉資本的“內(nèi)部獵頭”模式，主要為被投企業(yè)，特別是早期企業(yè)尋找諸如CFO這樣的高級(jí)別人才。試想，一家早期創(chuàng)業(yè)企業(yè)，團(tuán)隊(duì)架構(gòu)一般不全，而管理團(tuán)隊(duì)組建的好壞則直接影響著企業(yè)的命運(yùn)。在草創(chuàng)階段，他們拿不出足夠多的資金來(lái)尋找最合適的人，即便發(fā)現(xiàn)了人才以其草根創(chuàng)業(yè)企業(yè)的名頭也不足以打動(dòng)人才的心。這個(gè)時(shí)候，知名風(fēng)投機(jī)構(gòu)股東的招牌，或許能給招攬大牌人才加一點(diǎn)分。這種內(nèi)部找人服務(wù)，可能不似直接投入資金那樣的雪中送炭，但毫無(wú)疑問(wèn)稱得上是對(duì)被投企業(yè)服務(wù)的錦上添花。

誠(chéng)然，這樣的做法對(duì)于創(chuàng)投來(lái)說(shuō)顯然也非易事，對(duì)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)要求很高，除了對(duì)投資行業(yè)以及若干產(chǎn)業(yè)十分熟稔的人力資源復(fù)合型人才外，還需要機(jī)構(gòu)本身品牌影響力足夠大，業(yè)內(nèi)資源足夠豐富，能夠幫助企業(yè)及時(shí)、有效找到最合適的人。

在本土機(jī)構(gòu)看來(lái)，類似紅杉資本的做法無(wú)疑是未來(lái)精細(xì)化和深度介入被投企業(yè)組織管理的好榜樣。但是，由于投資企業(yè)所處階段、行業(yè)以及社會(huì)文化的不同，直接照搬值得商榷。比如外資多投早期項(xiàng)目，類似內(nèi)部獵頭的服務(wù)對(duì)象也是早期項(xiàng)目，這些草創(chuàng)企業(yè)對(duì)于管理團(tuán)隊(duì)的人才需求較大，而內(nèi)資此前多熱衷投資成長(zhǎng)期項(xiàng)目，資源整合的訴求更為強(qiáng)烈，因此搭建企業(yè)家平臺(tái)的做法可能更為接近地氣。此外，一些傳統(tǒng)行業(yè)的創(chuàng)業(yè)企業(yè)負(fù)責(zé)人排外心理較強(qiáng)，創(chuàng)投直接薦人甚至?xí)蛊湫纳扇藠Z權(quán)的擔(dān)憂，這些都需要納入考慮的范疇。