33歲CA創(chuàng)投董事總經(jīng)理戴周穎：互聯(lián)網(wǎng)投資唯快不破

2年前，一篇名為《中國(guó)VC界三大“高帥富”》的文章在網(wǎng)上的點(diǎn)擊率很高，CA（CyberAgent）創(chuàng)投董事總經(jīng)理戴周穎就是在文章中被點(diǎn)到名的一位。

“我覺得自己一點(diǎn)都不高，也不帥，更不富啊。”戴周穎先是掩面一笑，隨后又略帶著委屈的表情，對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者說。

在過去很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，戴周穎完全沒有自己的個(gè)人時(shí)間，除了窩在辦公室，就是在外看項(xiàng)目，抑或是在外為基金拓展資源。在他看來，個(gè)中的艱辛與表面風(fēng)光的“高帥富”實(shí)在是搭不上邊。

比起在國(guó)內(nèi)一批有著近20年投資履歷的前輩而言，邁入投資圈第8個(gè)年頭的戴周穎顯然還是個(gè)后生晚輩。而他所在的CA創(chuàng)投也與他一樣，是一家進(jìn)入中國(guó)時(shí)間也僅有8個(gè)年頭的外資基金。

“別人覺得我們年輕，的確在某些方面年輕經(jīng)驗(yàn)少會(huì)吃虧。但要把這種劣勢(shì)轉(zhuǎn)變?yōu)閮?yōu)勢(shì)也并非不可能。”繼去年拿下新銳創(chuàng)投之后，今年CA創(chuàng)投又一口氣拿下了投中集團(tuán)頒發(fā)的最佳早期投資機(jī)構(gòu)和最佳退出案例兩個(gè)獎(jiǎng)。

戴周穎向《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者介紹，去年CA創(chuàng)投在中國(guó)共投資了10個(gè)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目，2個(gè)被并購(gòu)，1個(gè)IPO，不論從投資速度還是從投資回報(bào)來看為歷年最好。

拓荒

如果要給戴周穎的職業(yè)生涯打上一個(gè)特定標(biāo)簽的話，“互聯(lián)網(wǎng)”絕對(duì)是個(gè)繞不去的符號(hào)，也是他不曾離開的行業(yè)。

23歲正是個(gè)意氣風(fēng)發(fā)的年齡，彼時(shí)的戴周穎加入了日本的互聯(lián)網(wǎng)游戲開發(fā)企業(yè)Gaiax，從事國(guó)內(nèi)外游戲的開發(fā)運(yùn)營(yíng)，一年后企業(yè)的順利IPO在帶來資金的同時(shí)，也讓團(tuán)隊(duì)開始瞄準(zhǔn)中國(guó)的網(wǎng)游市場(chǎng)。“中國(guó)是個(gè)游戲大國(guó)，那時(shí)我們特別想去中國(guó)收購(gòu)一些游戲項(xiàng)目。”抱著這樣的初衷戴周穎在當(dāng)時(shí)接觸了中國(guó)不少的游戲企業(yè)。意外收獲是在這過程中也結(jié)交了IDG、KPCB這類的老牌VC機(jī)構(gòu)。“我與這些VC聊了很多，談行業(yè)談前景，覺得他們的工作特別酷，可以在幫助企業(yè)的同時(shí)提升產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。”

游歷一圈之后，戴周穎對(duì)于VC的工作向往至極，而此時(shí)CA集團(tuán)給了他這個(gè)跨越的機(jī)會(huì)，這是一家在日本有著“google”之稱的TMT領(lǐng)域的巨鱷。與不少科技公司如谷歌、英特爾等設(shè)立風(fēng)投基金以投資方式布局TMT未來戰(zhàn)略相類似，在2000年CA集團(tuán)上市后，便開始著手成立自己的創(chuàng)投基金，觸角從日本出發(fā)逐漸向外延伸至多個(gè)亞洲國(guó)家。

2006年CA集團(tuán)將步伐邁入了中國(guó)，成立了中國(guó)基金主投互聯(lián)網(wǎng)，而熟諳中文的戴周穎憑借著自身的語言優(yōu)勢(shì)及先期的互聯(lián)網(wǎng)背景，成為了合適的人選，加入CA創(chuàng)投并委派至中國(guó)做投資。

然而，相對(duì)于CA集團(tuán)在日本業(yè)內(nèi)的呼風(fēng)喚雨，中國(guó)市場(chǎng)對(duì)其來說是一張白紙，肩負(fù)著拓荒使命的戴周穎深知自己的擔(dān)子并不輕。

為摸清在中國(guó)的投資門道，剛開始的那段時(shí)間他笑稱自己做得最多的事情就是與不同的人打交道、吃飯，與已在中國(guó)站穩(wěn)腳跟的VC/PE同行以及FA建立關(guān)系，同時(shí)參加各類的活動(dòng)，建立中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的圈子。“那時(shí)基本就是要么在辦公桌上，要么在飯桌上。”戴周穎自嘲。

另一方面，由于早期無人脈、無資源，在互聯(lián)網(wǎng)細(xì)分領(lǐng)域的選擇上，戴周穎也會(huì)有意識(shí)地向CA集團(tuán)總部靠攏。據(jù)他回憶，當(dāng)時(shí)在日本，廣告、博客、媒體、游戲等細(xì)分行業(yè)都是投資熱點(diǎn)，而CA集團(tuán)本身的主營(yíng)業(yè)務(wù)也有廣告、媒體、游戲等，擁有從渠道、運(yùn)營(yíng)商到客戶的多種資源。所以一開始戴周穎投了不少與日本主營(yíng)業(yè)務(wù)契合的中國(guó)企業(yè)。“這種背靠大樹的好處就是能從總部那里獲得支持與幫助。”他說比如在中國(guó)投資的企業(yè)的一些產(chǎn)品可以拿到日本去發(fā)行，同樣日本的項(xiàng)目也可以引進(jìn)中國(guó)。

直到隨著對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的深入，CA創(chuàng)投在中國(guó)的投資業(yè)務(wù)才開始慢慢深入到一些中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)特有屬性的領(lǐng)域中，比如手游以及一些改變傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)的互聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目。

從2006年至今，CA創(chuàng)投在中國(guó)市場(chǎng)投資了近50家互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，其中3家成功IPO，近5個(gè)項(xiàng)目獲得并購(gòu)?fù)顺觥?/p>

投資唯快

戴周穎的手機(jī)里裝得最多的就是各類可能會(huì)投資的移動(dòng)應(yīng)用APP，他說自己投項(xiàng)目的基本原則就是這個(gè)產(chǎn)品一定要能激起人經(jīng)常使用的念頭，通過這種認(rèn)同來對(duì)項(xiàng)目做基本評(píng)估。如果這款應(yīng)用用過一次，在一周后還能想起來去用，說明這個(gè)產(chǎn)品具備吸引力，如果能讓人天天想用，那這個(gè)項(xiàng)目必須得要追著投。

所以每每會(huì)重復(fù)的一個(gè)相似的場(chǎng)景是，他去一家手游企業(yè)拜訪，在會(huì)議室等待的間隙，就會(huì)習(xí)慣性地拿出手機(jī)打游戲。他笑稱：“拜訪客戶變成打游戲，除游戲公司的員工以外，也就VC能這么搞了吧。”

機(jī)鋒網(wǎng)就是通過這樣的體驗(yàn)方式覓來的投資機(jī)會(huì)。去年，機(jī)鋒網(wǎng)被愛施德[-1.56% 資金 研報(bào)]以3.4億元收購(gòu)，CA創(chuàng)投退出獲得了近20倍的回報(bào)。

但是，互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展速度超過了所有人的想象。如何跟上大局是關(guān)鍵，慢一拍可能就意味著落后。“2006年時(shí)我們說基金只投互聯(lián)網(wǎng)，LP們都覺得我們太小眾，但現(xiàn)在LP都非常認(rèn)可這個(gè)行業(yè)，因?yàn)榇蟓h(huán)境發(fā)生了翻天覆地的變化。”

緊跟著的則是企業(yè)估值。戴周穎舉例說，“2007年我們參與土豆網(wǎng)C輪融資時(shí)，其估值才幾千萬美元，但現(xiàn)在一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目C輪的估值如果不過上億美元，似乎都有點(diǎn)說不過去。”

接踵而來的還有VC間的競(jìng)爭(zhēng)。“我們時(shí)常被問到最多的就是在中國(guó)做投資的VC基金那么多，你們有什么優(yōu)勢(shì)？”戴周穎說，除了海外資源之外，決策快也是其中一部分。

“我們從看一個(gè)項(xiàng)目到出具Term Sheet（投資條款清單）最快2周——3周，平均控制在一個(gè)月左右。”戴周穎說。

如此短的時(shí)間怎么來得及對(duì)項(xiàng)目做充分的評(píng)估與了解？這對(duì)于一個(gè)在中國(guó)僅有8人的團(tuán)隊(duì)來講，似乎是不可能的任務(wù)。當(dāng)記者把這個(gè)問題拋給戴周穎時(shí)，他頗為篤定，“那就每天加班咯。”

他進(jìn)一步解釋道，雖然從時(shí)間上來說勢(shì)必會(huì)增加短期的工作量，但縮短投資時(shí)間的關(guān)鍵是優(yōu)化投資細(xì)節(jié)。他舉例，比如在項(xiàng)目評(píng)估方面，如果是一些傳統(tǒng)渠道比如通過郵件形式收到的商業(yè)計(jì)劃書，這類項(xiàng)目的最終可投概率就相對(duì)較低。但如果是諸如雷軍、徐小平等人介紹的或是之前已有天使投資進(jìn)入的項(xiàng)目，則投資的概率就會(huì)提高。

據(jù)他透露，去年投資的10個(gè)新項(xiàng)目中有數(shù)量相當(dāng)?shù)亩际嵌嗄暾J(rèn)識(shí)的熟人。“不少人已是第二或是第三次創(chuàng)業(yè)，對(duì)這些人我們有過全方位的了解，同時(shí)創(chuàng)始人也信任我們，效率就自然提高了。”

此外，他提到，在投資過程中如何出具Term Sheet其實(shí)也是有講究的。“有些投資人喜歡什么權(quán)力都抓在手上，什么都要，但我們會(huì)在談判中抓住幾個(gè)重要的點(diǎn)，比如與退出相關(guān)的點(diǎn)，或是跟投的要求等，并不會(huì)一味求全。”這在一定程度上也能縮短雙方?jīng)Q策的時(shí)間。

內(nèi)生式發(fā)展

在CA集團(tuán)內(nèi)部一直尊崇著稻盛和夫的經(jīng)營(yíng)方式——“阿米巴經(jīng)營(yíng)”，即在大集團(tuán)下分拆成若干個(gè)子公司，各個(gè)子公司之間自行制定各自的計(jì)劃，獨(dú)立發(fā)展自負(fù)盈虧，依靠全體成員的智慧和努力來完成目標(biāo)。

戴周穎說，目前CA集團(tuán)下已派生出50多個(gè)子公司。自然地，這種內(nèi)生式的發(fā)展方式也被沿用到了CA創(chuàng)投上，戴周穎尤其強(qiáng)調(diào)這種內(nèi)部孵化的機(jī)制。據(jù)他介紹，中國(guó)團(tuán)隊(duì)陸續(xù)招募的投資經(jīng)理全都是零經(jīng)驗(yàn)加入。“我們喜歡手把手地教，自己帶教，從項(xiàng)目投資到孵化再到退出，讓他們參與整個(gè)過程，做得多了自然積累的經(jīng)驗(yàn)就有了。”戴周穎說，零經(jīng)驗(yàn)從某種程度上與基金的文化也很匹配，而這種從零成長(zhǎng)的過程讓團(tuán)隊(duì)成員之間更容易建立起相互信任的關(guān)系。

不過，他也強(qiáng)調(diào)，在這過程中善于自我總結(jié)并分享非常關(guān)鍵。戴周穎說這幾年在投資的過程中錯(cuò)過了不少項(xiàng)目。他告訴記者，電商這一波都錯(cuò)過了，比如聚美優(yōu)品的天使輪、京東商城的B輪，最新的則還有嘀嘀打車的A輪投資。“這些都無所謂，就好像今天踢球踢輸了沒關(guān)系，但總結(jié)經(jīng)驗(yàn)很重要。”

他舉例，好比在項(xiàng)目投資上，如果A項(xiàng)目投資失敗，吸取失敗教訓(xùn)后，一旦當(dāng)B項(xiàng)目也在經(jīng)歷同樣的錯(cuò)誤時(shí)，就能以前車之鑒的方式避免讓B再犯錯(cuò)。

時(shí)下，基于這種內(nèi)生式的發(fā)展，也讓CA創(chuàng)投在中國(guó)的整個(gè)投資團(tuán)隊(duì)頗為年輕。“互聯(lián)網(wǎng)的創(chuàng)業(yè)者大多比較年輕，在這個(gè)群體里我們就像是他們的哥哥一樣，所以我們與他們的思維方式是共通的，更能與他們站在一個(gè)視角去看待問題。”

23歲加入創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)，26歲加入CA創(chuàng)投任投資經(jīng)理，27歲升任為副總經(jīng)理，29歲任北京辦公室總經(jīng)理，31歲全權(quán)負(fù)責(zé)CA在中國(guó)的所有投資，戴周穎覺得這些都是年輕最大的資本。