天使投資人AB面：大水漫灌的園丁 心中也有鬼影

他們眼光敏銳，他們思維敏捷，他們執(zhí)行力強(qiáng)，他們經(jīng)驗(yàn)豐富，更為重要的是他們口袋有Money，腦中有Idear，他們有一個(gè)詩(shī)意的名字：天使投資人。“不錯(cuò)，在眾多的年輕的創(chuàng)業(yè)者眼中，他們是天使，但是如果對(duì)天使投資群體有過(guò)深入的接觸，會(huì)發(fā)現(xiàn)他們身上也有‘魔鬼’的影子”，投融界一位專門(mén)研究天使投資人群體的專家表示。

在投融界看來(lái)，一項(xiàng)成功的天使投資決策的做出，都集合了天使投資人“理性和感性”的因素。理性包括利潤(rùn)考量、企業(yè)審查、團(tuán)隊(duì)認(rèn)同，而感性因素包括項(xiàng)目偏好、投資理念認(rèn)可、項(xiàng)目發(fā)起人私人關(guān)系等等。當(dāng)天使投資人“理性和感性”與項(xiàng)目方的“理性和感性”一致的時(shí)候，天使投資人就是項(xiàng)目方的天使。當(dāng)兩者出現(xiàn)背離的時(shí)候，天使投資人往往會(huì)讓項(xiàng)目方失望。

這，就是天使投資人的另一面。

唯利是圖的奸商

天使投資人的唯利是圖，主要表現(xiàn)在如下三個(gè)方面。

一是總是希望能夠以最小的成本獲得最大的股權(quán)。

雖然天使投資的模式非常多樣，例如GP+LP模式，一定程度上約束了天使投資人對(duì)項(xiàng)目的控制能力，但是出于利益最大化的考慮，天使投資人對(duì)股權(quán)的攝取欲望是無(wú)窮的，總是千方百計(jì)擴(kuò)大手中項(xiàng)目份額，特別是對(duì)處于快速成長(zhǎng)的項(xiàng)目，天使投資人控股的欲望尤其強(qiáng)烈。

二是多進(jìn)行短期投資。

與長(zhǎng)期投資項(xiàng)目相比，短期投資風(fēng)險(xiǎn)大大降低，能夠快速實(shí)現(xiàn)投資的回收。所以，不少天使投資人為了避免風(fēng)險(xiǎn)，希望進(jìn)行短期操作，甚至利用投資協(xié)議的某些漏洞，短買(mǎi)短賣。對(duì)投資人來(lái)說(shuō)，短期收益或許獲益頗豐，但是對(duì)項(xiàng)目方來(lái)說(shuō)，投資人撤資或變更，影響了項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)的穩(wěn)定性。

三是待價(jià)而沽。

有些項(xiàng)目在發(fā)展早期，對(duì)資金較為迫切，企業(yè)會(huì)使用天使投資人的資金。但是在項(xiàng)目壯大之后卻發(fā)現(xiàn)，天使投資人的理念和項(xiàng)目發(fā)展理念不合，甚至有沖突，但是天使投資人由于擁有公司話語(yǔ)權(quán)，所以公司發(fā)展處處受制于天使投資人，天使投資人出于價(jià)格考慮，又不愿意出讓股權(quán)。一個(gè)例子就是早年雅虎投資阿里，馬云拓展支付寶事業(yè)的理念不被雅虎所認(rèn)可，馬云只能選擇讓支付寶獨(dú)立，這還引起過(guò)“口水官司”。

滿腦肥腸的富人

富人很多，但是未必都能夠成為天使投資人。

在投融界一位融資專員看來(lái)，一個(gè)合格的天使投資人不僅僅應(yīng)該是富人，同時(shí)還應(yīng)該是專家、導(dǎo)師以及企業(yè)家。

專家的身份能夠讓天使投資人對(duì)投資項(xiàng)目所處的行業(yè)、項(xiàng)目產(chǎn)品、潛在市場(chǎng)以及產(chǎn)品消費(fèi)者有足夠的了解，一眼就能發(fā)現(xiàn)項(xiàng)目方的問(wèn)題所在，以及項(xiàng)目未來(lái)的發(fā)展前景。

導(dǎo)師的身份能夠讓天使投資人對(duì)項(xiàng)目方提供有用的指導(dǎo)，包括企業(yè)發(fā)展方向、產(chǎn)品研發(fā)方向、產(chǎn)品市場(chǎng)定位、團(tuán)隊(duì)建設(shè)等等。

企業(yè)家的身份則能夠讓天使投資人糾正項(xiàng)目方在運(yùn)營(yíng)方面的錯(cuò)誤，彌補(bǔ)項(xiàng)目方運(yùn)營(yíng)能力的不足，可能的話，甚至可以直接操刀，介入項(xiàng)目的管理團(tuán)隊(duì)，理順企業(yè)運(yùn)營(yíng)思路。

“縱觀當(dāng)下成功的天使投資人，基本上都是三種身份的三合一，比如說(shuō)雷軍，是軟件編程專家，也是創(chuàng)業(yè)導(dǎo)師，還是小米的CEO;再比如說(shuō)李開(kāi)復(fù)，在微軟打拼多年，擔(dān)綱微軟眾多產(chǎn)品開(kāi)發(fā)工程師，而后獨(dú)立開(kāi)創(chuàng)了創(chuàng)新工場(chǎng)，由此可見(jiàn)，富人未必就能夠成為合格的天使投資人，滿腦肥腸的富人就更加不可能”，投融界該融資專員表示。

大水漫灌的園丁

投融界曾經(jīng)向眾多的創(chuàng)業(yè)者調(diào)查這樣一個(gè)問(wèn)題：天使投資人投資給公司的資金是否是越多越好?未能融到資金的創(chuàng)業(yè)者給了肯定的回答，但是經(jīng)過(guò)A輪融資的創(chuàng)業(yè)者給了否定的回答。前者理解起來(lái)不難，為什么已經(jīng)成功融資的企業(yè)反而對(duì)天使投資人“撒錢(qián)”心懷謹(jǐn)慎呢?

經(jīng)過(guò)A輪融資的企業(yè)已經(jīng)意識(shí)到了這樣兩個(gè)問(wèn)題。第一，項(xiàng)目從有點(diǎn)子到被市場(chǎng)接受，是需要時(shí)間的，金錢(qián)或許能夠縮短項(xiàng)目成長(zhǎng)的時(shí)間，但是也可能損害項(xiàng)目的發(fā)展?jié)撃埽赃@一期間，企業(yè)資金只要夠用就行，不必要揮金如土。第二，天使投資人投入資金越多，表明對(duì)項(xiàng)目愈加重視，自然也想著盡快看到收益，這種急功近利的心態(tài)，有可能使得項(xiàng)目偏離了之前的預(yù)設(shè)目標(biāo)和軌道。

所以，那些已經(jīng)成功融資的創(chuàng)業(yè)者給出的建議是：使用天使投資人資金，以“夠用”為標(biāo)準(zhǔn)，不應(yīng)該以“炫耀”或者“規(guī)模”為標(biāo)準(zhǔn)。“大水漫灌，可能會(huì)導(dǎo)致項(xiàng)目根部腐爛”，一位成功在投融界融資的創(chuàng)業(yè)者表示。

隨著我國(guó)創(chuàng)投行業(yè)的發(fā)展，未來(lái)天使投資人數(shù)量會(huì)越來(lái)越多。天使資金市場(chǎng)，買(mǎi)方市場(chǎng)的特征將會(huì)更為突出，項(xiàng)目方更需要擦亮眼睛，避免“魔鬼”天使投資人的介入。