風(fēng)投倒逼90后：沒盈利估值卻達(dá)1億美金 90后才懂90后

“互聯(lián)網(wǎng)+”現(xiàn)身2015年總理的政府報告，意味著互聯(lián)網(wǎng)、移動互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)被提到了戰(zhàn)略的高度。在過去一年里，越來越多的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)開始觸網(wǎng)，被互聯(lián)網(wǎng)改造;除此之外，在這股創(chuàng)業(yè)浪潮中，還有互聯(lián)網(wǎng)原著居民90后基于興趣愛好、按照他們對世界的理解，以創(chuàng)業(yè)和為創(chuàng)業(yè)融資的方式介入社會。“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”，已經(jīng)響徹中國大地。而這是目前這個社會創(chuàng)業(yè)氛圍的寫照，同時也引燃創(chuàng)業(yè)者滿腹的熱情。

“以前可能一年一百個團(tuán)隊能夠拿到投資，現(xiàn)在可能一萬個團(tuán)隊能夠拿到投資”，某PE投資機(jī)構(gòu)的投資合伙人向經(jīng)濟(jì)觀察報表示。

而隨著聚美優(yōu)品、阿里巴巴、京東一批企業(yè)赴美上市，過去一年成為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)上市的大年，而此前投資這些企業(yè)的一部分天使和VC賺到錢，提供了很好的財富效應(yīng)，進(jìn)而又會形成一個資金與創(chuàng)業(yè)循環(huán)和推動作用。

這也使得90后風(fēng)投開始登上舞臺，他們以自己的投資邏輯和60后的風(fēng)投展開了新興創(chuàng)業(yè)下的隔空對話。

創(chuàng)業(yè)潮倒逼

“現(xiàn)在的創(chuàng)業(yè)成本很低，像微信這樣的大平臺之類的基礎(chǔ)設(shè)施、簡單的工具是現(xiàn)成的，整個移動互聯(lián)網(wǎng)變得越來越平易近人，不像以前，如果要做一些大的行業(yè)變革，肯定需要行業(yè)積累，另外也需要很多資源。”一位本土創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的投資副總監(jiān)對經(jīng)濟(jì)觀察報說。

而“寄生”在微信這個大平臺上的新項目，不斷涌現(xiàn);各種APP向你席卷而來，它們像一陣風(fēng)，來去如此匆匆。對于用戶的實(shí)際感受就是手機(jī)上的APP，裝了卸，卸了裝，經(jīng)常有新花樣。

“市面上的產(chǎn)品分為兩類，要么是好玩的，要么是有用的，現(xiàn)在可能在很多產(chǎn)品上面不是有價值的，是要好玩，好玩成為核心”，上述本土創(chuàng)投投資副總監(jiān)說道。的確能夠長存人們移動終端的應(yīng)用也就那么幾個。

毋庸置疑，以后是年輕人的世界，90后，這個備受關(guān)注的一代，在這股創(chuàng)業(yè)風(fēng)潮中，像被打了雞血，激情到處涌動。IDG成立的一只90后基金和其隨后投資的90后創(chuàng)業(yè)項目，吸引了不少人的眼球。在70后李豐的推動下，該基金已經(jīng)投了十幾個90后創(chuàng)業(yè)項目，諸如一起唱、臉萌、彈幕……它們多由興趣而生，盡管像嗶哩嗶哩這樣的項目在李豐自己也難以理解，但在其年輕的投資人團(tuán)隊的推動下，還是促成了這筆投資。

一位60后投資人對經(jīng)濟(jì)觀察報直言，“我已經(jīng)脫離了敏感性的直覺”。他也認(rèn)為現(xiàn)在投資行業(yè)有一股風(fēng)就是只要好玩就行,他向記者舉例其在美國投資的一個名叫Bloom　Sky的項目，捕捉天空24小時的變化最后濃縮為三分鐘的視頻，能夠分享到社交平臺。而針對其曾經(jīng)看過但沒投錢的魔漫相機(jī)，他告訴記者：“我看了半天也不知道怎么賺錢。”“我們經(jīng)常發(fā)現(xiàn)，2014年4月份上線的平臺項目，至今沒有收入，但是估值已經(jīng)1億美元以上。”賽富亞洲投資基金的首席合伙人閻焱的感概也反映了行業(yè)目前風(fēng)投的生態(tài)。

對于90后風(fēng)投的日漸活躍，入行20年的今日資本創(chuàng)始人徐新坦陳并不焦慮，但她也確實(shí)發(fā)現(xiàn)做項目的時候，大部分的企業(yè)家都比她年紀(jì)小。“在我們這個行業(yè)，越老越值錢，因為我們持有的時間都很長，跟企業(yè)家都交了朋友，七八年下來，不僅企業(yè)經(jīng)歷了一個生命周期，創(chuàng)始人也經(jīng)歷了很多生命周期。成功的投資者是要經(jīng)過兩次市場的洗禮的，投資人不僅要抓住機(jī)會，還要有淡定的心態(tài)。我不覺得90后年輕，就眼光獨(dú)到，就投資，各個年齡段的創(chuàng)業(yè)者都有優(yōu)勢。”

他們投資圈的朋友曾經(jīng)是跟著馬化騰創(chuàng)業(yè)的一些人，他們把原始股賣了，拿著手里的錢，投的也是傳統(tǒng)企業(yè)。“怎么盈利、需求在哪、競爭策略、現(xiàn)在是什么，產(chǎn)品線是什么，怎么營銷，未來的毛利是多少，最后回歸到這個東西。”他向記者坦言。

也正因為如此，創(chuàng)投圈一直存在另一種聲音：只有90后才懂90后。

新一代投資人

原九鼎投資合伙人兼投資決策委員會委員的趙豐離職單干了。他對經(jīng)濟(jì)觀察報說：“沒有看不懂的商業(yè)模式，看一個東西還是要把大的方向和邏輯想清楚，行業(yè)有沒有前景，這個商業(yè)模式在我們的想象中會如何運(yùn)轉(zhuǎn)，這個企業(yè)和這個行業(yè)未來有可能做成什么樣是很重要，決定你創(chuàng)業(yè)和投的東西的大和小。”

去年12月底，他從九鼎離職出來自立門戶，選擇單干，正是看好中國未來人民幣股權(quán)投資的市場空間，而像他這樣的人也越來越多。

而經(jīng)過10多年的發(fā)展，中國的風(fēng)投行業(yè)確實(shí)已經(jīng)迅速成長起來。除了天使投資人不斷涌現(xiàn)，股權(quán)投資前置和原著風(fēng)投居民，風(fēng)投活躍的機(jī)構(gòu)可能已經(jīng)上萬家。僅2014年前11個月風(fēng)投投資1873個項目，資金達(dá)到155億美元，同比增長 113%。

IDG、深創(chuàng)投、達(dá)晨、九鼎等一線風(fēng)投機(jī)構(gòu)在過去五六年的時間內(nèi)培養(yǎng)、沉淀了一批股權(quán)投資人才，他們是中國股權(quán)投資市場上成長起來的第一批人才，在此過程中他們積累了經(jīng)驗、收獲了資源和財富。

如今他們看到了中國資產(chǎn)管理市場大門開啟這個機(jī)會，“我們現(xiàn)在做得量，可能連將來中國市場的10%都不到”，趙豐對記者說道。

此前沉睡在房產(chǎn)與民間借貸的資金，在經(jīng)濟(jì)形勢下行的形勢下，開始尋求新的出路。這對于股權(quán)投資來說是一個機(jī)會。“五六年以前，我們?nèi)ト谫Y，有的人會說，不用投基金，買兩套房子，每年都能賺50%、100%的收益，而且還看得見、摸得著，拿一兩百萬就能參與，門檻很低;，兩三年以前，我們?nèi)ト谫Y，對方還是不干，而是放小額貸款，流動性好，兩三個月收回來，一年至少賺20%-30%。”趙豐對經(jīng)濟(jì)觀察報說。

從全球成熟的經(jīng)驗看，資金一般會給機(jī)構(gòu)管理，配置在權(quán)益類資產(chǎn)上的份額會相對較多。

中國的問題是在過往過快的發(fā)展中，有很多賺錢的機(jī)會，最近一兩年，隨著經(jīng)濟(jì)趨于穩(wěn)定，這些機(jī)會行將消失，中國不正常的超額收益機(jī)會會越來越少，中國整個經(jīng)濟(jì)體會越來越成熟，這樣會驅(qū)使更多的錢轉(zhuǎn)移到專業(yè)的投資機(jī)構(gòu)手中，這樣對我們而言反而是一件好事，趙豐向記者表示。

與趙豐一樣做選擇的還有很多，如IDG資本的合伙人高翔離職了加入了高榕資本，鼎暉創(chuàng)投的副總裁屈田也創(chuàng)辦了自己的蝙蝠資本，王思聰更是在首富父親的幫助下，拿著5億元干起了風(fēng)投的買賣。

這代新的投資人，在過往的實(shí)戰(zhàn)中積累了經(jīng)驗與資源，同時能夠快速接受新鮮事物，他們歲數(shù)與目前多數(shù)創(chuàng)業(yè)者更近，能快速理解變化的市場。

趙豐認(rèn)為，目前的創(chuàng)業(yè)者能夠快速獲得融資，創(chuàng)業(yè)成本降低是一個市場化的過程。