新三板首批指數(shù)18日上線(xiàn):殼資源成資本博弈之地

2015/03/18 14:42      杜海

新三板首批指數(shù)18日上線(xiàn):風(fēng)口起舞 殼資源成資本博弈之地

3月18日,新三板首批指數(shù)———三板成指和三板做市將上線(xiàn)。據(jù)全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)介紹,新三板首批指數(shù)將充分考慮市場(chǎng)特點(diǎn),其編制重點(diǎn)著眼于市值和股票流動(dòng)性。

經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者獲悉,截至上周,新三板掛牌公司家數(shù)達(dá)2091家,掛牌公司總股本、總市值分別為868.32億股、7417.11億元,股本與市值均值分別為4152.65萬(wàn)股、3.55億元,平均市盈率約為45.08倍。

“新三板作為創(chuàng)業(yè)板次一級(jí)的資本市場(chǎng),蘊(yùn)含了大量成長(zhǎng)性較高的優(yōu)秀企業(yè),而預(yù)期的轉(zhuǎn)板制度,更使具備轉(zhuǎn)板潛力的企業(yè)提前受到資本的青睞。諸多利好,使得新三板市場(chǎng)站在了新的‘風(fēng)口’上。”中央財(cái)經(jīng)大學(xué)政府管理學(xué)院副院長(zhǎng)于鵬對(duì)導(dǎo)報(bào)記者表示。

流動(dòng)性增強(qiáng)之際,投資者也在蜂擁入場(chǎng)。以濟(jì)南圣泉集團(tuán)為例,3月以來(lái),其在新三板的成交量急劇攀升。至13日,成交達(dá)到1.08億元,超出以往任何整月的成交。

掛牌企業(yè)價(jià)值凸顯

上周(9日-13日),全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)新增掛牌65家,其中57家屬于小型企業(yè),占比超過(guò)85%。65家企業(yè)平均總資產(chǎn)6843.90萬(wàn)元,平均營(yíng)業(yè)收入5067.56萬(wàn)元,平均凈利潤(rùn)403.38萬(wàn)元。

上周,股票成交數(shù)量、成交金額分別為5.54億股、44.28億元,環(huán)比分別增加43.09%和36.97%。其中做市股票成交2.25億股、28.68億元,占比分別為40.59%和64.78%。

導(dǎo)報(bào)記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn),在目前近2100家新三板掛牌公司中,采用做市轉(zhuǎn)讓的公司有189家。就在13日當(dāng)天,該市場(chǎng)共計(jì)成交金額達(dá)6.79億元,其中做市轉(zhuǎn)讓金額占到了3.9億元左右。而在不久前的3月9日,新三板的合計(jì)成交金額達(dá)到13.22億元的新高,當(dāng)中同樣是做市轉(zhuǎn)讓貢獻(xiàn)居多。

在這一背景之下,圣泉集團(tuán)3月以來(lái)的成交量急劇攀升便不難理解。而其亮麗的業(yè)績(jī),也是受到資本青睞的關(guān)鍵因素———其11日公布的年報(bào)顯示,2014年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入39.50億元,同比上升9.84%;凈利潤(rùn)3.08億元,同比增長(zhǎng)17.36%?;久抗墒找?.19元,毛利率達(dá)到28.72%。

進(jìn)入2015年以來(lái),隨著做市企業(yè)交易活躍度的提高,做市交易每日的成交金額已平穩(wěn)站上億元大關(guān),做市交易漸成新三板市場(chǎng)的主流交易方式,越來(lái)越多的機(jī)構(gòu)投資者正蜂擁入場(chǎng),掛牌企業(yè)的價(jià)值進(jìn)一步顯現(xiàn)。

“18日兩個(gè)指數(shù)的推出,對(duì)新三板市場(chǎng)具有里程碑意義,說(shuō)明新三板正不斷趨于標(biāo)準(zhǔn)化。并將凝聚更多投資者,吸引更多企業(yè)掛牌,促進(jìn)新三板市場(chǎng)融資功能的提升和交易功能的完善。”于鵬說(shuō)道。

殼資源受青睞

一家投資機(jī)構(gòu)的負(fù)責(zé)人何澄慶告訴導(dǎo)報(bào)記者,新三板推薦、做市業(yè)務(wù)牌照放開(kāi)細(xì)則有望近期發(fā)布,牌照一旦正式放開(kāi),基金、期貨、咨詢(xún)機(jī)構(gòu)備案即可推薦企業(yè)掛牌新三板,非證券機(jī)構(gòu)的私募基金能夠做市,這將加大券商外的證券機(jī)構(gòu)對(duì)于新三板的參與度,新三板市場(chǎng)或進(jìn)一步“爆發(fā)”。

幾天前,點(diǎn)點(diǎn)客停牌2個(gè)月后復(fù)牌,當(dāng)日即大漲95.66%。據(jù)悉,號(hào)稱(chēng)新三板“移動(dòng)互聯(lián)第一概念股”的點(diǎn)點(diǎn)客,因其收購(gòu)微巴信息100%股權(quán)而暴漲,這點(diǎn)燃了更多新三板公司主動(dòng)并購(gòu)的欲望。

之前,在新三板掛牌的企業(yè)更愿意成為被收購(gòu)方,但隨著做市開(kāi)展及股票活躍,今年來(lái)做市的新三板公司已不甘于被別人并購(gòu),很多掛牌企業(yè)已在籌劃或主動(dòng)開(kāi)展并購(gòu)。

此外,新三板公司的“殼”價(jià)值曾被認(rèn)為相對(duì)不高,但隨著市場(chǎng)的日益火爆,新三板公司的殼資源價(jià)值越來(lái)越受到青睞。3月5日,新三板公司天翔昌運(yùn)發(fā)布收購(gòu)報(bào)告書(shū),海文投資擬以現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)公司發(fā)行的539萬(wàn)股股份。交易完成后,海文投資將持有公司25.04%股份,成為公司控股股東。此前的2月4日,中鈺資本也宣布以1.01元/股的價(jià)格認(rèn)購(gòu)新三板公司華欣遠(yuǎn)達(dá)670萬(wàn)股股份,成為后者控股股東。

“現(xiàn)階段堅(jiān)定看好新三板投資機(jī)會(huì)。隨著在各自領(lǐng)域深耕多年的機(jī)構(gòu)紛紛入場(chǎng),新三板市場(chǎng)已經(jīng)從單一中小企業(yè)融資平臺(tái)變?yōu)楦髀焚Y本的博弈之地??紤]到國(guó)企改革等政策也將惠及新三板,新入場(chǎng)資金會(huì)不斷推動(dòng)新三板的估值邏輯和市值思維向二級(jí)市場(chǎng)靠攏。”齊魯證券在最新發(fā)布的研報(bào)中如是指出。

“接棒”仍需謹(jǐn)慎

即便政策的影子還摸不到邊界,但公、私募依然將新三板當(dāng)作2015年最重要的投資“風(fēng)口”之一。從2億元到13億元,新三板的成交額以過(guò)山車(chē)般的走勢(shì)躁動(dòng)著資本市場(chǎng),但資金爆發(fā)式涌入后,泡沫已然隱現(xiàn)———有些股票估值不斷被抬高,如何在擊鼓傳花的游戲中避免成為最后一個(gè)接盤(pán)者,變得至關(guān)重要。

去年,九鼎投資股價(jià)一日暴漲近百倍,在新三板一炮打響。今年3月以來(lái),新三板的成交額爆發(fā),并走出了一段過(guò)山車(chē)式的行情。在經(jīng)歷7.4億元、10.5億元的日成交總額后,新三板的成交額在3月9日站上了13.2億元的高峰。但隨后,新三板成交金額開(kāi)始高位回落,說(shuō)明即使市場(chǎng)再火爆,增量資金也不會(huì)無(wú)限制地進(jìn)入,市場(chǎng)的炒作熱情不會(huì)一直高漲。

導(dǎo)報(bào)記者注意到,由于沒(méi)有漲跌幅限制,新三板掛牌企業(yè)的走勢(shì)節(jié)節(jié)高漲。同花順(87.030, -2.47, -2.76%)iFinD數(shù)據(jù)顯示,今年3月以來(lái),有141只股票在兩周內(nèi)漲幅超過(guò)50%,50只股票的股價(jià)實(shí)現(xiàn)了100%以上的增長(zhǎng),漲幅最高的達(dá)440倍。

股價(jià)暴漲過(guò)后,一批高價(jià)股應(yīng)運(yùn)而生。目前,點(diǎn)點(diǎn)客、億童文教等10只做市股票的股價(jià)均已在50元以上,證券軟件提供商麟龍股份更是一鼓作氣突破百元。

伴隨著市場(chǎng)熱度大增的,是新三板整體和個(gè)股估值的上漲。有機(jī)構(gòu)發(fā)布數(shù)據(jù)表示,目前新三板市場(chǎng)的整體市盈率已超過(guò)30倍,其中協(xié)議轉(zhuǎn)讓股近20倍,而一直被大炒的做市轉(zhuǎn)讓股的市盈率已高達(dá)43倍多,直逼被稱(chēng)為“造富工廠(chǎng)”的創(chuàng)業(yè)板。

“國(guó)家對(duì)新三板政策不斷傾斜,新三板市場(chǎng)確實(shí)是一片藍(lán)海。”何澄慶認(rèn)為,新三板投資產(chǎn)品增多,可以讓更多的投資者分享到市場(chǎng)的增長(zhǎng)紅利,但值得警惕的是,部分資管產(chǎn)品的發(fā)行方對(duì)新三板的了解不夠深入。投資者應(yīng)對(duì)投資顧問(wèn)的投研能力進(jìn)行判斷。相較而言,在一線(xiàn)與新三板公司接觸較多的券商系,優(yōu)勢(shì)較為明顯。

新聞同期聲:8成新三板投資項(xiàng)目賬面浮盈

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,新三板投資者開(kāi)戶(hù)數(shù)從2014年年初的1.25萬(wàn)戶(hù)暴增至2014年年底的4.87萬(wàn)戶(hù)。另?yè)?jù)預(yù)計(jì),2015年底新三板掛牌公司數(shù)量將達(dá)到4000家左右,個(gè)人投資者門(mén)檻也將大幅降低。

從投資者盈虧情況來(lái)看,目前,約8成新三板投資項(xiàng)目賬面處于浮盈狀態(tài),有的浮盈甚至接近200%,某些發(fā)行新三板投資產(chǎn)品的私募機(jī)構(gòu)可獲高達(dá)50%以上的業(yè)績(jī)提成。例如,有新三板私募基金產(chǎn)品約定,3年內(nèi)如果每年的投資收益率在10%至50%之間,將對(duì)收益部分進(jìn)行20%的提成,否則只收取每年1%的管理費(fèi);年化收益率達(dá)到50%以上時(shí),可對(duì)收益部分進(jìn)行最高50%的提成。

市場(chǎng)人士表示,參與購(gòu)買(mǎi)新三板產(chǎn)品的投資者,心態(tài)主要有兩種,一種是想長(zhǎng)期投資,另一種則是看到近期做市股票價(jià)格漲幅巨大,希望博取短期收益。從已發(fā)行的產(chǎn)品期限來(lái)看,多數(shù)在3年左右。也有的更短,為1年或2年。因此,相關(guān)產(chǎn)品在約定時(shí)間內(nèi)獲得預(yù)期收益退出仍比較困難,投資者應(yīng)根據(jù)需要選擇適合自己的產(chǎn)品。

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