暴風影音馮鑫：為上市節(jié)衣縮食 燒錢擠入第一梯隊

在視頻行業(yè)經(jīng)歷了“掃黃”、斗版權、打原創(chuàng)、拼技術的洗禮之后，暴風影音為何能夠幸存下來并成功上市?

“今天，我不是一個人來到這的，截至昨天，每天使用暴風的活躍用戶是5000萬，每個月活躍用戶有2億，我是帶著5000萬中國網(wǎng)民，帶著2億中國網(wǎng)民來到A股的。”3月24日，北京暴風科技股份有限公司(下稱“暴風影音”，300431.SZ)CEO馮鑫在深交所創(chuàng)業(yè)板上市儀式上激動地表示。

馮鑫的激動不無道理，從2007年收購暴風影音，在公司創(chuàng)立的8年時間里，視頻行業(yè)經(jīng)歷了“掃黃”、斗版權、打原創(chuàng)、拼技術的洗禮，像暴風影音這樣通過“單打獨斗”剩下來的，并成功上市的實在寥寥無幾。3月24日上市交易當天股票開盤價9.43元，較發(fā)行價上漲32%; 開盤交易僅數(shù)秒后就封停當日最大漲幅44%，股價升至10.28元。但是，上市只是萬里長征的第一步，將來的暴風影音要想橫掃天下，還需要解決幾個難題。

不玩票馮鑫認真了?

“我不會賣了暴風，誰會剛上市就把公司賣了?”上市當天馮鑫接受《中國經(jīng)濟周刊》采訪時堅定地說。作為暴風影音的掌門人，馮鑫的簡歷與很多互聯(lián)網(wǎng)視頻大佬的技術背景與高學歷不同，具備管理與銷售背景的馮鑫仿佛更擅長企業(yè)的資本運作。

1993 年，馮鑫畢業(yè)于合肥工業(yè)大學管理系，只有本科學歷的他1998來到北京金山軟件公司任市場渠道部經(jīng)理，主要負責金山系列產(chǎn)品的推廣、銷售，在短短一年時間中，金山毒霸成為與瑞星、江民鼎立的三大國產(chǎn)安全軟件品牌。

2005 年底，馮鑫創(chuàng)辦了北京酷熱科技公司，并推出自有核心技術的播放軟件——酷熱影音，半年內(nèi)用戶超過600 萬。2007 年，馮鑫收購了“暴風影音”，花了8年時間將暴風影音做上市。

初期在著名私募基金IDG資本等風險投資進入之后，同其他網(wǎng)絡公司一樣，暴風影音本打算尋求赴美上市。2010年暴風影音重組，美元資本退出，引入華為投資、金石投資等國內(nèi)資本，上市方向轉(zhuǎn)向國內(nèi)。直到2014年A股IPO重新啟動，馮鑫才又有了一次寶貴的機會。

但是，為了達到創(chuàng)業(yè)板對上市公司必須三年盈利的要求，暴風影音盡量在這三年內(nèi)將版權支出費用維持在了4000萬左右。暴風影音副總裁王剛在采訪中曾表示，在內(nèi)容采購上暴風“不燒錢”，少買或不買獨家、少買或不買首輪播出權;在內(nèi)容制作上不花錢搞自制。

就是在這種“節(jié)衣縮食”的情況下，暴風影音達到了創(chuàng)業(yè)板上市的要求。據(jù)招股書顯示，2014年1—9月，暴風影音營收2.7億元，凈利潤3079萬元。暴風影音2013年營收3.25億元，同比增長29%;凈利潤3854萬元，同比下降31%。從暴風影音公布出來的大客戶名單來看，淘寶、京東、百度、百勝一直是其前幾位的大客戶。

上市后，暴風影音此次IPO公開發(fā)行3000萬新股，發(fā)行后總股本1.2億股，暴風影音募集到6.015億元的資金。那么，有錢的暴風影音是否會走出一條更加精彩的道路?

上市不易如何燒錢擠入第一梯隊?

“前兩天根本買不到，別想了”，“一開市就瞬間封上漲停，過兩天再看看有沒有戲”，這是近兩天股民們關注暴風影音的普遍反映。正式登陸創(chuàng)業(yè)板后，暴風影音開盤價9.43元，成交量非常少即封上漲停，按當前股價，暴風影音市值超12億元。而自3月24日至3月26日，暴風影音更是連續(xù)三天漲停。

信達證券一位不愿具名的分析師在接受《中國經(jīng)濟周刊》記者采訪時表示，從目前整個資本市場來看，移動互聯(lián)網(wǎng)概念特別熱。特別是在剛剛閉幕的兩會中發(fā)布的政府工作報告中，明確提出制定“互聯(lián)網(wǎng)+”行動計劃，推動移動互聯(lián)網(wǎng)、云計算、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)等與現(xiàn)代制造業(yè)結(jié)合等目標，使科技股出現(xiàn)了“根本停不下來”的表現(xiàn)，因此，可以說所有的創(chuàng)業(yè)板科技股出現(xiàn)幾個漲停是正常現(xiàn)象，未來一段時間內(nèi)也會這樣。

“暴風影音此次發(fā)行定價較低，對應2015年PE(市盈率)在15倍左右，而目前互聯(lián)網(wǎng)視頻行業(yè)整體估值在70倍，因此上市之后連續(xù)無量漲停是必然，預計35元以上才會打開漲停。”湘財證券一位不愿具名的投資顧問對《中國經(jīng)濟周刊》記者說。

至于暴風影音未來的發(fā)展，有了錢怎么花都是投資人和媒體關注的熱點。據(jù)悉，目前暴風影音的主要盈利模式是廣告，即核心收入來源是通過向視頻用戶提供免費為主的綜合視頻服務，從而吸引廣告客戶在暴風影音投放廣告。“未來肯定會涉及很多視頻網(wǎng)站都有的業(yè)務，如游戲、智能硬件等。”馮鑫告訴《中國經(jīng)濟周刊》記者。但是，當被問到對于具體的業(yè)務擴展、實施與資金投入安排時，馮鑫表示目前尚未有明確的計劃。

“該公司上市之后面臨的挑戰(zhàn)主要在于公司移動業(yè)務端開展不及預期，市場份額下降及采購成本的上升。”但是，湘財證券方面也表示，?科技股仍將是后期市場關注的焦點，相關股票會反復活躍。

關于成本上升問題，一位接受采訪的業(yè)內(nèi)分析師表示，從2013年開始，互聯(lián)網(wǎng)視頻行業(yè)就面臨嚴重的版權問題，這也導致互聯(lián)網(wǎng)視頻的成本持續(xù)上升。3月20日，來自優(yōu)酷土豆集團發(fā)布的最新財報顯示，優(yōu)酷土豆第四季度營收12.6億元，同比增長40%;凈虧3.181億元，同比虧了2460萬元。“優(yōu)酷土豆美股上市，每年收入增長約30%，但成本的費用增長得更快。”據(jù)了解，優(yōu)酷土豆2014年一共虧損了1.43億美元(約9億元)。

易觀分析師表示，5.1億元對暴風影音改善商業(yè)模式和盈利能力的作用并不大。還有分析師認為，“高質(zhì)量的視頻節(jié)目制作、熱門節(jié)目版權購買這都需要錢;而將來隨著用戶量的激增，帶寬等基礎設施的投入也需要錢，這都是暴風影音從第二梯隊沖到第一梯隊所要面臨的問題。而現(xiàn)實的情況是暴風影音現(xiàn)在面臨的對手是優(yōu)酷土豆的合并資源互補，騰訊視頻、愛奇藝(2013年5月7日百度收購PPS視頻業(yè)務，并與愛奇藝進行合并)、搜狐視頻等網(wǎng)站都背靠大樹。”

“俗話說光腳不怕穿鞋的”，但還在以燒錢博前程的互聯(lián)網(wǎng)視頻行業(yè)，越早想好商業(yè)模式與實現(xiàn)新的業(yè)務收入增長點越能多一點勝算。中國經(jīng)濟周刊-經(jīng)濟網(wǎng)版權作品，轉(zhuǎn)載時須注明來源，違者將被追究法律責任。