中國資本力量崛起 哪些行業(yè)最吸引風(fēng)投？

2009年10月末，中國創(chuàng)業(yè)板開板以來，在五年多時(shí)間內(nèi)，共有430家公司上市，總市值為3.6萬億元人民幣，占2014年全國GDP總量63.65萬億元的5.5%，雖然發(fā)展迅速，但未來空間仍很大。美國“互聯(lián)網(wǎng)泡沫”高峰期創(chuàng)業(yè)板市值達(dá)到GDP的60%。

被寄予“中國納斯達(dá)克”希望的新三板近兩年出現(xiàn)井噴行情。自2014年初首批企業(yè)集體掛牌以后，新三板企業(yè)數(shù)量實(shí)現(xiàn)迅猛增長(zhǎng)。截至目前，新三板掛牌的公司約2200家，總市值超過10萬億元。加上在審企業(yè)和已經(jīng)與券商簽約的擬掛牌企業(yè)，總和接近6000家。業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，2015年年中前后，新三板企業(yè)數(shù)量有望超越整個(gè)A股企業(yè)數(shù)量。

科技+資本的爆發(fā)力

2011年9月27日，美國《華盛頓郵報(bào)》發(fā)表了一篇文章：《美國人應(yīng)該真正害怕中國什么》。文章配了一張照片，是一個(gè)在天安門廣場(chǎng)的中國人，戴著一副京劇臉譜，藏在一面巨大的五星紅旗后面。這篇文章的標(biāo)題和配圖的隱喻是，已經(jīng)成為全球第二大經(jīng)濟(jì)體的中國，仍然在轟轟隆隆地前行，隱隱不安的美國社會(huì)想知道，中國經(jīng)濟(jì)的推動(dòng)力是什么?中國經(jīng)濟(jì)有什么秘密武器?

文章提到，美國最應(yīng)該害怕的不是中國發(fā)表的學(xué)術(shù)論文和專利申請(qǐng)數(shù)量，中國的學(xué)術(shù)論文多是無關(guān)痛癢的，或者是剽竊之作，國家資助的研究所基本上沒有出現(xiàn)任何的創(chuàng)新。雖然這種說法未必切合實(shí)際，但它下面一句話卻值得我們思考：中國真正的優(yōu)勢(shì)在于下一代。他們從中國的頂尖學(xué)府畢業(yè)，正在走出校門，走向市場(chǎng)，開始創(chuàng)業(yè)，他們已經(jīng)成為或者即將成為企業(yè)家。

文章里面特別提到了，在北京海淀街上，有一個(gè)咖啡館叫“車庫咖啡”。小小的咖啡館里，有幾十張桌子，每一張桌上都圍著幾個(gè)年輕人在談?wù)撝鴦?chuàng)業(yè)，還有很多天使投資者，其中也不乏一些煤老板，前來尋找投資機(jī)會(huì)。同樣的咖啡館在美國沒有，硅谷的風(fēng)險(xiǎn)投資家和創(chuàng)業(yè)者是一對(duì)一的溝通，中國人很聰明，搞了個(gè)集體相親，說我給你提供一個(gè)咖啡館，你們都來創(chuàng)業(yè)吧，天使投資者你們都來投資吧，這兩件事情每天都在這里發(fā)生。

《華盛頓郵報(bào)》的記者就是看了這個(gè)地方，回去寫了上面這篇文章，說中國最值得美國人害怕的地方，是中國人發(fā)現(xiàn)了美國的秘密—科技和資本的結(jié)合。正是這個(gè)秘密，使得過去幾十年中美國高科技產(chǎn)業(yè)得以獨(dú)步天下。三十多年前，年輕的比爾?蓋茨和喬布斯，也和今天中國的這些年輕人一樣，剛剛走出校園，走向市場(chǎng)，開始創(chuàng)業(yè)。這位西方記者敏銳地觀察到，在今天的中國社會(huì)，很多草根的創(chuàng)業(yè)者，將成為推動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的重要力量。

德國《明鏡》周刊的記者也來了，他們看了之后得出一個(gè)結(jié)論，說在這個(gè)世界上有一個(gè)地方有可能超過美國的硅谷，那就是中國的中關(guān)村。有沒有可能呢?2009年，從硅谷走出去的IPO企業(yè)只有一家，而從中關(guān)村科技園區(qū)走出去的IPO企業(yè)是23家，今天，在這個(gè)園區(qū)中達(dá)到上市標(biāo)準(zhǔn)的公司已經(jīng)超過了1000家。而中關(guān)村科技園區(qū)是全國幾十家國家級(jí)科技園區(qū)中的一家，還有無數(shù)非國家級(jí)科技園區(qū)。

在這個(gè)小小的咖啡館的故事背后，是今天中國經(jīng)濟(jì)社會(huì)前行的宏大主題：科技與資本的結(jié)合。

從蘋果公司看美國經(jīng)濟(jì)稱霸的秘密

談到科技與資本的結(jié)合，一個(gè)繞不開的名字就是蘋果。

1976年4月1日，21歲的喬布斯、26歲的沃茲、41歲的羅?韋恩組成蘋果電腦公司。蘋果電腦公司設(shè)在美國加利福尼亞庫比提諾市(Cupertino)，這是硅谷的中心地帶。

蘋果電腦公司在成立初期，資金來源缺乏，喬布斯賣掉了他的大眾汽車，沃茲賣掉了他的惠普計(jì)算機(jī)。他們一共籌集了1250美元，開始生產(chǎn)蘋果電腦的征程，當(dāng)時(shí)的產(chǎn)品是 I主板。

成立后不久，蘋果電腦公司就接到一個(gè)50臺(tái)電腦的訂單。喬布斯和沃茲開始風(fēng)風(fēng)火火地干起來。但年長(zhǎng)20歲的韋恩發(fā)現(xiàn)公司一下子背起了沉重的債務(wù)—喬布斯以公司的名義借了5000美元現(xiàn)金和價(jià)值15000美元的零部件。韋恩意識(shí)到，一旦這個(gè)合伙公司倒閉，債務(wù)也會(huì)壓到他的身上。就這樣，他毅然提出退股要求。最后，喬布斯用800美元買下他的10%股份。當(dāng)時(shí)是1976年4月12日，此時(shí)距蘋果電腦公司成立僅12天。

這對(duì)于本來就缺乏資金的蘋果電腦公司來講無疑是雪上加霜。喬布斯四處尋找投資人，電話打了幾百個(gè)，但是毫無效果。這個(gè)鏡頭在電影《喬布斯》中令人印象深刻。

經(jīng)人介紹，喬布斯認(rèn)識(shí)了紅杉資本的投資人唐瓦倫。唐瓦倫覺得喬布斯當(dāng)時(shí)看上去簡(jiǎn)直就像個(gè)“人類的叛逆”，蘋果的創(chuàng)業(yè)計(jì)劃幼稚得就像孩子過家家，因此沒有投資。不過，唐瓦倫又推薦了麥克·馬庫拉(Mike Markkula)。麥克·馬庫拉是蘋果公司后來發(fā)展成為當(dāng)今世界最偉大的公司之一的關(guān)鍵人物，因?yàn)樗o喬布斯帶來了最原始的資本。

馬庫拉30歲年紀(jì)曾在英特爾公司任市場(chǎng)經(jīng)理，是硅谷有名的年輕百萬富翁。交談之后，馬庫拉認(rèn)為還在車庫里的蘋果公司將在未來進(jìn)入世界500強(qiáng)—他說對(duì)了。

1977年蘋果公司正式注冊(cè)成立，邁克?馬庫拉投資91000美元，并為公司25萬美元的小額貸款提供擔(dān)保。此外，在馬庫拉的幫助下，他們制定了一份非常全面的蘋果電腦研制生產(chǎn)計(jì)劃。他們帶著這份計(jì)劃書到風(fēng)險(xiǎn)資本家那里游說，籌集到60多萬美元。其中，著名的風(fēng)險(xiǎn)投資家阿瑟?羅克一人就投資了5.76萬美元。這樣，蘋果就有了100萬美元的創(chuàng)業(yè)資金。

1979年夏末，蘋果電腦公司決定進(jìn)行一輪上市前的對(duì)外私募融資，即夾層融資。通過唐瓦倫和馬庫拉的關(guān)系，融資很快成功，包括施樂公司、羅斯柴爾德(LF Rothschild)、Untenberg、Towbin、Brentwood資本公司以及一些個(gè)人投資者等共計(jì)16個(gè)投資人，以每股10.5美元的價(jià)格認(rèn)購了蘋果電腦公司的股份，蘋果電腦公司此次共融資727萬美元。施樂公司當(dāng)時(shí)就設(shè)有專門的風(fēng)險(xiǎn)投資部門，以100萬美元購買了將近10萬股股份。有了這輪融資，蘋果電腦公司終于有了大公司的跡象。

1980年12月12日，蘋果電腦公司在美國納斯達(dá)克首次公開發(fā)行股票，公開發(fā)行價(jià)格為22美元/股，460萬股股票一搶而空，此次共募集資金1億多美元。蘋果電腦公司公開募集的資金比1956年福特公司上市以來其他公司的IPO都要多，為1956年福特公司上市以來最大規(guī)模的IPO。2012年蘋果公司創(chuàng)下6235億美元的市值記錄，截至2014年，蘋果公司已經(jīng)連續(xù)三年成為全球市值最大公司。蘋果公司在2014年世界500強(qiáng)排行榜中排名第15名，最新市值是7360億美元，已經(jīng)超過瑞士的GDP，可以進(jìn)入全球前二十名經(jīng)濟(jì)體。

事實(shí)上，蘋果公司從一個(gè)在車庫草創(chuàng)班子發(fā)展到全世矚目的偉大公司這種傳奇故事，在美國，尤其是在硅谷，頻頻上演。這背后，就是科技與資本結(jié)合的力量。這也是上世紀(jì)七八十年代，美國經(jīng)濟(jì)一度受日本等新興經(jīng)濟(jì)體的沖擊后，在短短不到二十年的時(shí)間里重新崛起，穩(wěn)坐世界經(jīng)濟(jì)霸主的核心力量。

再往前看，19世紀(jì)的最后30年，美國處在重工業(yè)化的階段，當(dāng)時(shí)最重要的產(chǎn)業(yè)是石油、冶煉、鋼鐵、化工，在第一次轉(zhuǎn)型中，美國涌現(xiàn)出一批偉大的公司，美孚石油、通用電氣、杜邦化工，它們無不是科技插上資本這雙翅膀，迅速騰飛起來。

尤其重要的是，在這個(gè)階段，美國資本市場(chǎng)上的并購浪潮風(fēng)起云涌。1901年，卡耐基鋼鐵公司的產(chǎn)量已經(jīng)超過了英國的全國產(chǎn)量，而英國仍然是當(dāng)時(shí)世界上第一大經(jīng)濟(jì)體，但華爾街的JP摩根組織的財(cái)團(tuán)，買下了卡耐基，也買下了美國其他幾個(gè)最大的鋼鐵公司，并把它們整合成為美國鋼鐵集團(tuán)，一舉奠定了美國在世界鋼鐵業(yè)的絕對(duì)壟斷地位;而同時(shí)期的洛克菲勒的美孚石油，收購兼并的中小煉油廠多達(dá)400家。資本市場(chǎng)的平臺(tái)整合了美國經(jīng)濟(jì)，使之上了一個(gè)新的臺(tái)階，成功跨越了重工業(yè)化的階段，并一舉在世界舞臺(tái)上崛起，成長(zhǎng)為全球最大的經(jīng)濟(jì)體。

20世紀(jì)的最后30年，是美國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的另一個(gè)重要的階段，在這一階段美國高科技產(chǎn)業(yè)迅速崛起，在PC、電信、互聯(lián)網(wǎng)、生物制藥四大新興產(chǎn)業(yè)中，獨(dú)占鰲頭，而這些產(chǎn)業(yè)中的每一個(gè)領(lǐng)頭羊，微軟、思科、朗訊、谷歌，無一例外，幾乎全部依托于美國資本市場(chǎng)尤其是納斯達(dá)克的發(fā)現(xiàn)和推動(dòng)。

近年來，全球資本市場(chǎng)注重科技創(chuàng)新，也給了創(chuàng)新企業(yè)更多的溢價(jià)。彭博社認(rèn)為，科技公司的市值飆升代表創(chuàng)富神話不斷上演，顯示出這類公司在經(jīng)濟(jì)中扮演的角色越來越重要。

以科技股聞名的納斯達(dá)克市場(chǎng)納斯達(dá)克，不但贏得Facebook千億美元IPO，贏得蘋果、谷歌、微軟、特斯拉等美國明星公司，也使得百度、網(wǎng)易、攜程、新浪等中國公司們蜂擁而至。

據(jù)價(jià)值線統(tǒng)計(jì)，F(xiàn)acebook2012年在納斯達(dá)克掛牌上市，僅僅兩年后，按照2014年7月17日當(dāng)日收盤價(jià)計(jì)算，F(xiàn)acebook的市值已達(dá)到1932億美元，逼近2000億美元大關(guān)。已經(jīng)超過可口可樂這樣的軟飲料行業(yè)巨頭，比娛樂行業(yè)巨頭迪士尼公司的市值高出400多億美元。即使是谷歌，該公司在2004年8月公開上市，到2007年10月市值才首度超過1900億美元。

截至2014年7月27日，在美股市場(chǎng)的市值排行前五名榜單上，科技公司占了三席。其中，蘋果公司的市值達(dá)到5889億美元，谷歌和微軟的市值分別達(dá)到3981.2億美元和3666.4億美元。

除了美國科技公司，中國科技公司市值的增長(zhǎng)步伐也在加快。2014年7月27日，百度股價(jià)創(chuàng)下歷史新高，市值達(dá)到792億美元，接近“千億俱樂部”大門。此外，騰訊、阿里巴巴市值都超過千億美元。

與其他行業(yè)的公司相比，科技公司的發(fā)展速度究竟有多快?

如果以10億美元作為標(biāo)桿，圖片社交軟件Instagram和圖片分享網(wǎng)站Pinterest只用了兩年時(shí)間估值就超過10億美元。就在2012年，F(xiàn)acebook以10億美元的價(jià)格買下了Instagram。2013年上市的社交網(wǎng)站巨頭推特，成立3年時(shí)間就達(dá)到10億美元的估值，目前的市值為207億美元。與此形成鮮明對(duì)比的是，哈雷摩托車雖然早已全球知名，但該公司卻在成立86年后才邁入“10億美元市值俱樂部”，芭比娃娃的制造商美泰兒公司也用了25年時(shí)間才完成10億美元市值，著名運(yùn)動(dòng)品牌耐克則用了24年時(shí)間邁入“10億美元市值俱樂部”。

中國資本力量崛起

資本與科技結(jié)合的力量，不僅將美國推到世界經(jīng)濟(jì)霸主地位，而且正以令人驚奇地速度改變著全世界的經(jīng)濟(jì)格局，其中就包括中國。從新浪、搜狐、騰訊、到阿里巴巴、京東商城，這些隨著時(shí)代崛起的新興公司，背后無不是國際資本的影子。

馬云經(jīng)常講一個(gè)故事，“我只說了6分鐘，孫正義就決定投3500萬美元。”1999年，孫正義與馬云第一次見面，孫正義決定投資阿里巴巴，投資金額達(dá)3500萬美元。

后來馬云才知道，軟銀每年接受700家公司的投資申請(qǐng)，只對(duì)其中70家公司投資，而孫正義只對(duì)其中一家親自談判，當(dāng)時(shí)和他一同前去的還有新浪的曹國偉等國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)大佬，這次孫正義選中了馬云，原因只是“覺得馬云和楊致遠(yuǎn)一樣瘋狂”。

雖然，馬云后來只接受了孫正義2000萬美元的投資，但在之后的兩年里，孫正義先是投了一億美元給馬云做免費(fèi)的淘寶、阿里巴巴，之后又分別追加了3.5億和10億美元兩次投資。

伴隨著阿里巴巴于去年9月19日在紐交所上市鐘聲的響起，孫正義及軟銀的財(cái)富增值“也快要裂開了”。14年前，孫正義的軟銀在當(dāng)時(shí)名不見經(jīng)傳的阿里巴巴身上投下了2000萬美元，如今，根據(jù)估算這筆股份估值約580億美元。

2014年5月23日，京東在美國紐交所正式掛牌上市，開盤價(jià)21.75美元，較發(fā)行價(jià)上漲14.5%，市值突破300億美元。

《價(jià)值線》記者注意到，從2007年京東引入今日資本首批千萬美元融資后，截至上市前，已融資超過26億美元，獲得超過10家投資機(jī)構(gòu)資金注入。

在京東IPO后，創(chuàng)始人劉強(qiáng)東持股變更為20.72%，老虎基金持股15.81%，而騰訊根據(jù)此前與京東簽訂的協(xié)議，在京東上市前，增持京東5%股份，其所持股份由14.3%上升為17.91%，成為第二大股東。

此外，高瓴資本、DST、加拿大安大略教師退休基金、熊牛資本、紅杉資本分別持有京東11.31%、8.01%、7%、1.96%和1.46%的股權(quán)。

隨著中國資本市場(chǎng)的不斷發(fā)展，IDG、紅杉資本等國際風(fēng)投風(fēng)景獨(dú)好的局面正在發(fā)生變化，國內(nèi)的產(chǎn)業(yè)資本也在崛起。阿里、騰訊、百度、小米這批科技企業(yè)在成功之后，反過來在國內(nèi)成立天使投資公司和風(fēng)險(xiǎn)投資公司，這些機(jī)構(gòu)能量迅速凝聚。

新興科技在資本的支持下迅速產(chǎn)業(yè)化，以及資本隱藏于產(chǎn)業(yè)背后角逐，近年來在快的打車和滴滴打車這兩家公司的發(fā)展中表現(xiàn)得淋漓盡致。

2015年2月14日情人節(jié)這天，打車軟件公司—快的打車和滴滴打車宣布合并。而在此之前，這兩家公司的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)幾乎是白熱化的。

2014年12月，隨著C輪融資的落定，快的打車成功躋身“10億美金俱樂部”，獲阿里巴巴、老虎基金近1.5億美元投資。從成立到估值達(dá)到30億美元，快的打車只用了兩年時(shí)間。

2012年12月21日，快的打車獲阿里巴巴和天使投資人李治國400萬人民幣天使輪投資。但隨著快的打車的擴(kuò)張，這點(diǎn)錢很快就被花完了。2013年最難熬的時(shí)候，快的打車高管在很長(zhǎng)一段時(shí)間里是不拿工資的?？斓膭?chuàng)始人呂傳偉向外界講述，第一個(gè)階段是2013年4月-7月，第二個(gè)階段是9月-11月。那時(shí)，快的打車A輪融資過程不是很順利，而且時(shí)間跨度比較長(zhǎng)。

《價(jià)值線》了解到，經(jīng)緯投資中國管理合伙人徐傳陞第一次見到呂傳偉時(shí)，快的打車已經(jīng)被30多家VC拒絕?？墒窃谛靷麝吙磥?，相較市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)型的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，偏重產(chǎn)品路線和數(shù)據(jù)分析風(fēng)格的快的打車，與經(jīng)緯更為契合。2013年6月，經(jīng)緯和阿里共同完成了對(duì)快的打車近千萬美元A輪融資。相去不足半年，阿里等四家機(jī)構(gòu)又完成了對(duì)快的打車的B輪融資，總額超過1億美元，為打車軟件補(bǔ)貼大戰(zhàn)做足了準(zhǔn)備。

2015年1月15日上午，快的打車宣布完成D輪融資6億美元，軟銀集團(tuán)領(lǐng)投，阿里巴巴集團(tuán)以及老虎環(huán)球基金也參與了此次投資。

競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手滴滴打車的發(fā)展幾乎與快的打車同步，同為2012年成立，當(dāng)年12月獲得金沙江創(chuàng)投300萬美元A輪融資。2013年4月拿到騰訊1500萬美元融資。

2014年12月獲得中信產(chǎn)業(yè)基金、騰訊產(chǎn)業(yè)基金等多家投資機(jī)構(gòu)1億美元的C輪投資。

2014年7月2日，柳青正式進(jìn)入滴滴出任COO及合伙人。柳青是柳傳志的女兒，2002 年進(jìn)入高盛，并于 2008 年晉升為高盛(亞洲集團(tuán))執(zhí)行董事。離開高盛之前擔(dān)任直接投資部董事總經(jīng)理。

柳青在加入滴滴的半年時(shí)間，幫助公司完成了當(dāng)時(shí)非上市公司最大一筆7億美金融資，2014年12月11日，滴滴獲淡馬錫、DST、騰訊產(chǎn)業(yè)共贏基金共計(jì)7億美元的D輪融資。

正當(dāng)市場(chǎng)以為兩家公司在融到新一輪大資金后，火拼將進(jìn)一步升級(jí)時(shí)，他們卻宣布握手言和，合二為一。與此前土豆與優(yōu)酷的合并頗為相似。

2015年4月1日，據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道，消滴滴打車-快的打車即將完成合并后的首輪融資，原快的打車管理團(tuán)隊(duì)將借此套現(xiàn)退出管理層。

據(jù)知情人士透露，由Coatue Management LLC牽頭的一個(gè)投資者團(tuán)體計(jì)劃買入價(jià)值約為6億美元滴滴打車-快的打車(以下簡(jiǎn)稱滴滴快的)合并后公司的股票。此輪融資使滴滴快的估值增至87.5億美元，較此前約60億美元的估值上升了近50%，離這家新公司成立的時(shí)間不足一個(gè)半月。

從阿里巴巴到滴滴-快的，中國科技和資本對(duì)接的速度正呈現(xiàn)火箭式躥升，這同時(shí)可以在創(chuàng)業(yè)板的市值增長(zhǎng)中得到反應(yīng)。

2009年10月末，中國創(chuàng)業(yè)板開板以來，在五年多時(shí)間內(nèi)，共有430家公司上市，總市值為3.6萬億元人民幣，占2014年全國GDP總量63.65萬億元的5.5%，雖然發(fā)展迅速，但未來空間仍很大。美國“互聯(lián)網(wǎng)泡沫”高峰期創(chuàng)業(yè)板市值達(dá)到GDP的60%。

被寄予“中國納斯達(dá)克”希望的新三板近兩年出現(xiàn)井噴行情。自2014年初首批企業(yè)集體掛牌以后，新三板企業(yè)數(shù)量實(shí)現(xiàn)迅猛增長(zhǎng)。截至目前，新三板掛牌的公司約2200家，總市值超過10萬億元。加上在審企業(yè)和已經(jīng)與券商簽約的擬掛牌企業(yè)，總和接近6000家。業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，2015年年中前后，新三板企業(yè)數(shù)量有望超越整個(gè)A股企業(yè)數(shù)量。

其中，從行業(yè)分布情況看，制造業(yè)是新三板的行業(yè)第一，占比約50%;其次是信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)，占比達(dá)到23%。

以去年年末的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，在1572起新三板掛牌案例中，有412起有VC/PE投資，占比26.21%。

2014年風(fēng)投在美國、歐洲以及中國的投資規(guī)模創(chuàng)下歷史新高。在打車應(yīng)用Uber于2014年12月份完成12億美元融資等大交易推動(dòng)下，美國去年共吸引風(fēng)投資金521億美元，較上年增長(zhǎng)了47%。與此同時(shí)，中國吸引風(fēng)投資金的規(guī)模幾乎為上年的三倍，達(dá)到156億美元，這其中主要受小米融資11億美元的推動(dòng)。歐洲去年共吸引了105億美元風(fēng)投資金，較上年增長(zhǎng)了27%。

科技金融方興未艾

除了VC、PE等股權(quán)投資的資本大力擁抱科技之外，以銀行為代表的債權(quán)資本也像春雨般地灑向高科技企業(yè)。

“沒想到真的能拿到貸款，還能這么快”，當(dāng)獲知貸款資金到賬后，麥迪斯頓醫(yī)療有限公司董事長(zhǎng)翁康興奮不已。

目前，作為國家級(jí)高新技術(shù)企業(yè)，麥迪斯頓順利通過ISO9001、 ISO27001體系認(rèn)證;引進(jìn)并應(yīng)用CMMI管理模式，并成為國家“十二五”863課題—數(shù)字化醫(yī)療工程技術(shù)，“數(shù)字化手術(shù)室、院前急救、重癥監(jiān)護(hù)”的設(shè)計(jì)、開發(fā)和推廣。麥迪斯頓先后被投資界譽(yù)為：“中國最具投資價(jià)值企業(yè)50強(qiáng)”“最具潛力的成長(zhǎng)企業(yè)100強(qiáng)”。

但鮮為人知的是，一年半前，他的企業(yè)還處在最困難時(shí)期，沒有什么資產(chǎn)，沒有什么抵押物，沒能從一家銀行獲得支持。他把企業(yè)的絕境逢生，乃至后來的風(fēng)生水起，歸功于2011年那次與交通銀行(601328,股吧)蘇州分行的邂逅。

依托交行蘇州分行科技金融獨(dú)特的企業(yè)價(jià)值評(píng)估和“履約保證保險(xiǎn)”等獨(dú)創(chuàng)的產(chǎn)品，從授信五百萬到三千萬，從貸款到成為全面合作伙伴，從全面合作伙伴到?jīng)Q定榮辱共進(jìn)退，僅僅用了1年。

“高科技企業(yè)具有成長(zhǎng)性，但也有很大的風(fēng)險(xiǎn)，銀行必須考慮風(fēng)險(xiǎn)可控和收益的可持續(xù)性。企業(yè)很多資產(chǎn)是以專利等為代表的軟資產(chǎn)，這一類軟資產(chǎn)具有不確定性和單一性。”交通銀行蘇州分行束蘭根行長(zhǎng)認(rèn)為，如何豐富科技金融產(chǎn)品線，把銀行資金安全地嫁接到新興產(chǎn)業(yè)上去，擴(kuò)大科技金融服務(wù)的深度和廣度，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，是交行考慮建立推動(dòng)科技金融的初衷。

蘇州是長(zhǎng)三角區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁、創(chuàng)新活躍的一座城市，專利申請(qǐng)量和授權(quán)量均位列全國大中城市第一位，2012年8月，工業(yè)園區(qū)和高新區(qū)成為國家首批科技金融合作創(chuàng)新示范區(qū)，政府將大力促進(jìn)科技和金融結(jié)合作為支撐和服務(wù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變和結(jié)構(gòu)調(diào)整的著力點(diǎn)。

2010年，蘇州市政府科技與財(cái)政部門的有效聯(lián)動(dòng)，將部分科技資金作為風(fēng)險(xiǎn)保證金存放銀行，以此撬動(dòng)銀行加大對(duì)科技型中小微企業(yè)的信貸支持。而交通銀行在眾多競(jìng)標(biāo)銀行中脫穎而出，開啟了科技型企業(yè)信貸服務(wù)的新征程，并先后成立了蘇州首家科技支行和系統(tǒng)內(nèi)首個(gè)產(chǎn)品創(chuàng)新實(shí)驗(yàn)基地，“銀行+政府+擔(dān)保+保險(xiǎn)+創(chuàng)投+券商+科技服務(wù)中介”的科技金融“蘇州模式”享譽(yù)全國。

2014年8月上市的南大光電是目前國內(nèi)唯一一家擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)并實(shí)現(xiàn)了MO源產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)的企業(yè)， 2010年公司產(chǎn)品在全球市場(chǎng)占有率約為15%，其中國內(nèi)市場(chǎng)占有率在60%以上。

而對(duì)交行蘇州分行而言，對(duì)這樣科技含量高、創(chuàng)新能力強(qiáng)的企業(yè)進(jìn)行“風(fēng)投”，則可望產(chǎn)生高收益。于是，充當(dāng)起該企業(yè)上市前的財(cái)務(wù)顧問，企業(yè)發(fā)展逐步成熟后，再給予貸款支持。經(jīng)過這樣的市場(chǎng)培植，銀行自己其實(shí)也在不斷做大。

在交行，運(yùn)用創(chuàng)投的眼光扶植企業(yè)，是一個(gè)逐漸成熟的模版。2014年6月，蘇大維格的成功上市，交行同樣功不可沒。

交行做綜合化的“金融集成商”，用創(chuàng)投的眼光做銀行，支持初創(chuàng)或快速成長(zhǎng)的科技企業(yè)發(fā)展，享受與其同步成長(zhǎng)的價(jià)值。顯然，這是一個(gè)創(chuàng)新資本化的過程，其中的金融創(chuàng)新發(fā)揮著重要作用。

交行蘇州分行的科技金融模式參考的是美國的硅谷銀行。硅谷銀行1983年成立于美國，是硅谷銀行金融集團(tuán)的子公司，目前資產(chǎn)達(dá)到50億美元，硅谷銀行主要服務(wù)于科技型企業(yè)，成功幫助過Facebook、Twitter等明星企業(yè)。

硅谷銀行的業(yè)務(wù)模式有三種：向早期創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)放貸款并收取較高的利息，并通過協(xié)議獲取企業(yè)部分認(rèn)股權(quán)或期權(quán);由母公司硅谷銀行金融集團(tuán)持有股權(quán)或期權(quán)，在企業(yè)上市或被購并時(shí)行使期權(quán)獲利;對(duì)于前景看好的創(chuàng)業(yè)企業(yè)，硅銀集團(tuán)也會(huì)讓旗下硅銀創(chuàng)投以風(fēng)投方式介入，以獲得資本增值。

2010年12月1日，借鑒硅谷銀行模式的漢口銀行科技金融服務(wù)中心正式在武漢光谷掛牌。2012年8月15日，中國第一家專注于服務(wù)科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)的合資銀行—浦發(fā)硅谷銀行在上海成立。兩大股東，上海浦東發(fā)展銀行股份有限公司、美國硅谷銀行有限公司，分別持有50%的股權(quán)。這是自2007年以來第一家獲得批準(zhǔn)的合資銀行，是中國第一家擁有獨(dú)立法人地位的“科技銀行”。

束蘭根稱，銀行是單一債權(quán)供給者，而通過銀行，“撬動(dòng)”更多資源的加盟，將使科技企業(yè)插上金融助力發(fā)展的翅膀。

哪些行業(yè)最吸引風(fēng)投?

據(jù)《價(jià)值線》了解，美國風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的投資總額達(dá)到 483 億美元，同比增長(zhǎng) 61%;投資項(xiàng)目達(dá)到 4356 個(gè)，同比增長(zhǎng) 4%。其中投資總額創(chuàng)造了 2000 年以來的新高。錢都投哪兒去了?

相關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示，軟件行業(yè)最受投資機(jī)構(gòu)青睞，1799 個(gè)項(xiàng)目合計(jì)拿到了 198 億美元的投資，金額同比增長(zhǎng) 77%。資本的支持讓軟件行業(yè)能夠從互聯(lián)網(wǎng)出發(fā)快速改變實(shí)體經(jīng)濟(jì)，所以我們看到了很多急劇擴(kuò)張的例子，例如 Uber 現(xiàn)在就已經(jīng)發(fā)展到一百年多個(gè)城市，市值也在去年 12 月的一輪融資中達(dá)到了 400 億美元。

生物行業(yè)緊隨軟件行業(yè)，470 個(gè)項(xiàng)目拿到了 60 億美元的投資，金額同比增長(zhǎng) 29%。媒體和娛樂行業(yè)排名第三，481 個(gè)項(xiàng)目拿到了 57 億美元的投資。

但增長(zhǎng)最快的還是來自實(shí)體產(chǎn)業(yè)。零售和商品分銷拿到的投資額同比增長(zhǎng)了 265%，電腦和相關(guān)配件投資額同比增長(zhǎng) 132%，電子器件增長(zhǎng) 128%，金融服務(wù)則增長(zhǎng)了 109%。

其中，首次拿到投資的 1409 家公司合計(jì)貢獻(xiàn)了 74 億美元，投資額同比上漲了 47%，投資項(xiàng)目數(shù)量和去年持平。在所有的行業(yè)中，軟件、傳媒、娛樂和生物科技是首次投資的主要方向。在所有的輪次中，首次拿到投資的主要是早期投資，占比 68%。種子、中期和后期投資分別占比 11%、14%和 7%。