紅杉沈南鵬：市場越火爆創(chuàng)業(yè)者越需恒心和毅力

4月23日-24日，由中國領(lǐng)先的股權(quán)投資市場專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)投中集團(tuán)舉辦的“2015中國投資年會”在上海金茂君悅酒店隆重召開。VC/PE業(yè)內(nèi)眾多投資大佬、領(lǐng)袖精英、政界要員、商界大咖齊聚一堂，在回眸2014年中國私募股權(quán)投資市場發(fā)展脈絡(luò)的同時，針對行業(yè)變革路徑中的新機(jī)遇和新常態(tài)，展開一場關(guān)于VC/PE未來藍(lán)圖的碰撞和深度展望。

紅杉資本全球執(zhí)行合伙人沈南鵬在主題演講中介紹，他曾被美國媒體問及一個問題，中國的獨角獸(市值超過10億美金)公司有多少家，沈南鵬給他發(fā)的材料讓該媒體大吃一驚，按照10億美金市值，中國大部分A股上市企業(yè)基本上都符合獨角獸標(biāo)準(zhǔn)。在當(dāng)前火爆的A股市場上，上市公司市值達(dá)到70億人民幣是一件太容易的事。

在沈南鵬看來，二級市場的興旺一定會傳導(dǎo)至一級市場，當(dāng)前A股的火爆表現(xiàn)對創(chuàng)業(yè)者心態(tài)和創(chuàng)業(yè)環(huán)境帶來很多影響。沈南鵬強(qiáng)調(diào)，越是火爆的市場越需要創(chuàng)業(yè)者堅毅前行，在競爭對手都能很容易拿到錢的背景下，對于創(chuàng)始人來說需要更多恒心和毅力，對于投資基金更應(yīng)該堅持價值投資，堅持支持和服務(wù)創(chuàng)業(yè)者的長期理念。

過去20年的科技發(fā)展一直都在昭示一個道理，人力資源在企業(yè)發(fā)展過程中正扮演越來越重要的角色。不僅CEO，團(tuán)隊的每一個人都很重要，相應(yīng)的企業(yè)組織架構(gòu)也發(fā)生很大變化，眾多大企業(yè)的成功都是建立在內(nèi)部多個有戰(zhàn)斗力的小團(tuán)隊的基礎(chǔ)之上。

以下為沈南鵬發(fā)言實錄：

沈南鵬：謝謝各位，非常高興受陳總的邀請來參加今年的投中年會。

過去一兩個月大家的主要話題就是關(guān)于資本市場，我不知道該用什么樣的詞來描述它，可能火爆還是比較合適的吧，每個人對它有不同的理解，有些人認(rèn)為有泡沫，有些人認(rèn)為沒有，大家都在猜測現(xiàn)在我們在那個曲線的哪一點上。有一點是肯定的，這樣火爆的市場對創(chuàng)業(yè)的環(huán)境以及創(chuàng)業(yè)的心態(tài)有很多影響，顯然今天的創(chuàng)業(yè)企業(yè)比任何時候更容易能夠融到錢。二級市場的興旺和火爆，肯定會帶來一級市場的興旺。今天的二級市場的興旺不僅僅是主板中小板創(chuàng)業(yè)板，已經(jīng)延伸到了新三板和香港港交所，這看起來是好事情。但在每天股指和不少個股創(chuàng)新高的情況下，怎么能夠安心創(chuàng)業(yè)，好好干事對每個企業(yè)來講是另一個挑戰(zhàn)，因為似乎創(chuàng)業(yè)的成功來的太快，太容易了。然而資本市場從長期看還是會回歸到企業(yè)的根本面，這個規(guī)律多年以來沒有改變過。在這個火爆的市場里面能夠?qū)Ｗ⑹峭Σ蝗菀椎?，你的競爭對手可能大部分也都融到了錢，你業(yè)務(wù)的拓展會碰到更多的競爭和挑戰(zhàn)，從這個角度來講恐怕需要更多的恒心和毅力，這一點對創(chuàng)業(yè)企業(yè)來講適用，對我們一個投資基金來講也是一樣的。在這樣一個火爆的市場當(dāng)中怎么讓團(tuán)隊專著地做過去五年十年十五年一直在做的事情即價值投資、長期支持創(chuàng)業(yè)者能夠打造百年老店，打造偉大的企業(yè)。

舉個例子反映市場整體估值的狀況，兩周多以前美國某雜志的編輯，寫了郵件問我，你們在中國投資組合里有多少公司達(dá)到了”獨角獸”的地位，其中多少是在海外上市的獨角獸，多少是未上市的，多少是國內(nèi)上市的，獨角獸的定義是達(dá)到十億美金市值的公司，在美國市場上被認(rèn)為是創(chuàng)業(yè)成功的標(biāo)志。我發(fā)給他的數(shù)據(jù)，他后來回復(fù)我時表示不敢相信，A股已上市的企業(yè)幾乎都是獨角獸，六七十億人民幣的市值太容易了。

剛剛講到了競爭越來越激烈，不管是創(chuàng)業(yè)者還是投資人都面臨的挑戰(zhàn)，過去幾十年科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展昭示這樣一個道理，人力資源在整個企業(yè)發(fā)展中扮演更加重要的角色。并購基金關(guān)注傳統(tǒng)行業(yè)的公司資產(chǎn)值多少錢，但今天創(chuàng)新的企業(yè)，大家更多的關(guān)注點在這個公司的”人力資源”，誰在領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)，高層團(tuán)隊等等。不僅CEO是重要的成功因素，團(tuán)隊每一個人都是重要的。相應(yīng)的組織架構(gòu)也在變化，大企業(yè)的成功是在于很多很多有戰(zhàn)斗力的小業(yè)務(wù)單元。每個小單元和外面的創(chuàng)業(yè)企業(yè)有一樣的有戰(zhàn)斗力和自主創(chuàng)新力，這是大企業(yè)能夠再上新臺階的內(nèi)因。

最后想跟大家分享的是另外一個近期比較火的話題，并購和合作，幾天以前我收到一個記者的詢問，為什么某家公司被并購了而不單獨上市? 在很多人眼里上不了市的公司才考慮并購，但我們看到很多并購與是否能上市沒有關(guān)系，并購的考量主要是能否帶來協(xié)同效應(yīng)。越來越多中國公司愿意開放的看待這個問題，希望通過并購產(chǎn)生更大的產(chǎn)業(yè)價值，這是行業(yè)發(fā)展的趨勢。

幾年以前我們看到這個趨勢已經(jīng)開始了，首先是合作，很多大型的互聯(lián)網(wǎng)公司如BAT們跟”垂直”行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)進(jìn)行了股權(quán)和業(yè)務(wù)結(jié)盟，我們作為大眾點評網(wǎng)和京東的股東非常有幸參與了他們和騰訊的站略合作。近幾年以來從土豆優(yōu)酷到最近的滴滴/快的，58/趕集這些整合都引發(fā)關(guān)注。我們也有幸作為滴滴的股東和趕集的股東參與了這兩個有代表性的案例。在每一個整合當(dāng)中企業(yè)家永遠(yuǎn)是并購或聯(lián)盟的主導(dǎo)者，資本只是參謀的角色，還是由企業(yè)家來決定企業(yè)怎么樣實現(xiàn)利益最大化。中國市場的并購案例肯定不是多了，相信在未來的幾年當(dāng)中，不管是在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)還是在傳統(tǒng)行業(yè)里面會有更多這樣的聯(lián)盟和整合。