PPTV姚欣：錢不能決定企業(yè)勝敗 你真的懂融資嗎？

移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，視頻產(chǎn)業(yè)格局發(fā)生了很大變化，并購(gòu)和轉(zhuǎn)型成為行業(yè)的新關(guān)鍵詞。2004年開始創(chuàng)業(yè)的姚欣，今年已經(jīng)邁過了創(chuàng)業(yè)之路的第十一個(gè)年頭，PPTV也經(jīng)歷了六次融資，并于一年多以前將控股權(quán)賣給了蘇寧。作為PPTV創(chuàng)始人，姚欣在資本市場(chǎng)上有著非常豐富的實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)。

5月21日，在黑馬成長(zhǎng)營(yíng)第十期資本模塊課程中，姚欣就企業(yè)如何把握融資節(jié)奏、如何選擇投資人，以及創(chuàng)始人如何退出等問題，為黑馬營(yíng)學(xué)員帶來自己獨(dú)到的見解。

一、好的商業(yè)模式比融資更重要

我們的創(chuàng)業(yè)如果想成功，最初一定要有一個(gè)原始的發(fā)動(dòng)機(jī)，這個(gè)發(fā)動(dòng)機(jī)就會(huì)有一種網(wǎng)絡(luò)的效應(yīng)。創(chuàng)業(yè)要找身邊的痛點(diǎn)。我們要想想今天在各自的產(chǎn)品商業(yè)模式里面，能不能讓你的產(chǎn)品或服務(wù)和用戶量增長(zhǎng)之間形成相輔相成的正循環(huán)，這件事情非常重要。

比如今天的打車軟件，司機(jī)和用戶之間也形成一個(gè)正循環(huán)。今天的電商平臺(tái)，商家和我們的消費(fèi)者之間也形成這樣的正循環(huán)。我們要想想如何在自己的平臺(tái)上面創(chuàng)造出這樣的循環(huán)，不是靠外力是靠自身可以推動(dòng)起來，這件事情很重要。有了這樣一個(gè)好的模式，比起什么融資都重要。

二、短板理論不適用于創(chuàng)業(yè)公司

假設(shè)三個(gè)月之后A股泡沫破滅，這個(gè)時(shí)候你應(yīng)該做什么?你要斬釘截鐵做最壞的打算，迅速保留實(shí)力，再考慮慢慢成長(zhǎng)。要生存下來，還要靠自己?，F(xiàn)金為王，兜里有多少錢你就可以活到多久。

在資本快速增長(zhǎng)的時(shí)代，不要覺得只要燒錢、只要擴(kuò)張就可以成功。我曾經(jīng)以為只要擴(kuò)張夠快夠大，搶占足夠的市場(chǎng)份額、足夠的流量、足夠的用戶就可以成長(zhǎng)起來，但是其實(shí)并不是這樣。真正起決定作用的還是企業(yè)有沒有核心價(jià)值，為這個(gè)社會(huì)和消費(fèi)者創(chuàng)造、改變了什么。

最開始我以為，決定企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的是你最短的那塊板。后來我發(fā)現(xiàn)短板理論不適用于創(chuàng)業(yè)公司。我們真正需要的是長(zhǎng)板理論，將最長(zhǎng)的一塊板做到比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手好十倍以上，才有機(jī)會(huì)成功。

三、別人在瘋狂 但創(chuàng)業(yè)者需要冷靜

公司在百人左右的規(guī)模，是創(chuàng)業(yè)最甜蜜的時(shí)刻，這個(gè)時(shí)候是創(chuàng)業(yè)文化濃度最高的時(shí)刻，你要非常注意你的創(chuàng)業(yè)文化濃度會(huì)不會(huì)被稀釋。一定要注意你文化的稀釋，你是不是在堅(jiān)守你的文化。文化是最致命的一件事情，是創(chuàng)業(yè)企業(yè)在高速成長(zhǎng)的時(shí)候最需要關(guān)注的一件事情。

今天的這個(gè)時(shí)代是別人瘋狂，需要各位冷靜的時(shí)代。資本可以分散很多資源，用多個(gè)籃子平衡收益，但是我們創(chuàng)業(yè)者是把所有的身家、性命、時(shí)間押在一個(gè)籃子里面。對(duì)我們來講，不要看外面那些看似很風(fēng)光的事情，更多要按照自己的節(jié)奏，一步一步有效地去發(fā)展。

有可能的話，盡量不要把公司做大，并不是公司人越多就越好。到了一定階段，管理效能在下降。如果有可能，把你的公司拆小，現(xiàn)在很多企業(yè)開始做內(nèi)部的分裂創(chuàng)新，就是這種模式。最大的問題是文化有邊界，三層以內(nèi)你可以影響，再多是不由你控制的。在這種情況下，不妨大膽把一些業(yè)務(wù)拆出來，任命一個(gè)CEO，以戰(zhàn)略股東的形式合作。

四、錢不能決定企業(yè)的勝敗

融資融得早，融得多，不如把時(shí)間卡好。第一步先算算現(xiàn)金流和時(shí)間表，設(shè)定6個(gè)月和12個(gè)月兩個(gè)點(diǎn)，12個(gè)月是黃牌警告，6個(gè)月是紅牌警告。融資只是你選擇之一，另外要迅速控制成本，開源節(jié)流，你不能只有6個(gè)月的時(shí)間準(zhǔn)備融資。

其次，你怎么去說服投資人。包括在早期A輪、B輪投資的時(shí)候，做好財(cái)務(wù)模型和財(cái)務(wù)分析很重要。到了B輪以及以后，你有商業(yè)模式了，財(cái)務(wù)表現(xiàn)和分析要做好橫向?qū)Ρ?。這樣的發(fā)展和規(guī)劃對(duì)你的發(fā)展非常重要。

第三是平衡自己。每一次融資，都是原有股東和新股東的博弈。新股東肯定希望占比多，以相對(duì)較低的價(jià)格占到更好的比例，甚至希望有一個(gè)董事席位。你的老投資人肯定希望估值翻兩倍，三倍甚至更多。我們要平衡好不同階段投資者的期望問題。

△近日，黑馬成長(zhǎng)營(yíng)十期——資本模塊的課程在上海開課，5月21日下午，PPTV創(chuàng)始人姚欣走進(jìn)黑馬課堂，為黑馬營(yíng)學(xué)員帶來自己獨(dú)到的見解。

五、知己知彼才能百戰(zhàn)不殆

另外就是融資的心理戰(zhàn)，創(chuàng)業(yè)者跟投資人打交道也是心理戰(zhàn)的過程。一方面要把自己很好地賣出去。投資人會(huì)觀察你到底有沒有隱藏什么問題，已經(jīng)看到的問題都不是問題，沒有發(fā)現(xiàn)的問題才是最大的問題。不同階段要尋找不同的投資人。你想跟你的投資人進(jìn)行很好的交流和溝通，首先你對(duì)他們要有所了解，知己知彼。

其實(shí)，VC這個(gè)行業(yè)是企業(yè)家對(duì)下一代企業(yè)家的傳承。真正好的VC、優(yōu)秀的VC，他們懂企業(yè)，懂企業(yè)家精神，懂創(chuàng)業(yè)。他們會(huì)把以前創(chuàng)業(yè)的經(jīng)驗(yàn)分享、傳遞給你。投資人懂不懂創(chuàng)業(yè)，對(duì)于你創(chuàng)業(yè)的節(jié)奏很重要。

做好融資的節(jié)奏比融資的金額多少更重要。在合適的時(shí)間融資，甚至通過期權(quán)的方式修正團(tuán)隊(duì)的股份，做一些必要的調(diào)整很有必要。善良比聰明更難，創(chuàng)始人給投資人的數(shù)據(jù)要真實(shí)，對(duì)投資人要做到誠(chéng)信，只有雙方彼此誠(chéng)信才可以提高溝通的效率。

△5月21日下午，PPTV創(chuàng)始人姚欣來到黑馬成長(zhǎng)營(yíng)十期資本模塊課堂，對(duì)黑馬企業(yè)進(jìn)行一對(duì)一的交流與診斷。

六、莫忘初心 你不是為了錢而融資

當(dāng)然，不要一味迎合投資者和董事會(huì)。董事會(huì)是用來發(fā)現(xiàn)你的盲點(diǎn)的組織，但是這些盲點(diǎn)不一定對(duì)你的業(yè)務(wù)有影響，所以你要自己做最終決定，是快速成長(zhǎng)還是快速燒錢，莫忘初心，你不是為了錢而融資。

還有融資談判的策略，要貨比三家。當(dāng)你有錢了，找任何一家公司去談，拿錢合作比拉人合作靠譜得多，也直接緊密得多。真正把錢融到手是最重要的，估值不要過高，否則投資人會(huì)對(duì)你有一些不切合實(shí)際的期待，反而讓你以后對(duì)的投資或退出遇到阻礙。另外，估值只是一個(gè)因素，一些重要條款優(yōu)先清算權(quán)的不同可能會(huì)讓實(shí)際估值差很多。

我們的融資可以分階段去披露信息，不要太快就把自己的底牌曝光。我們一般不會(huì)放核心的數(shù)據(jù)，會(huì)先簡(jiǎn)單介紹自己的公司，之后才會(huì)進(jìn)一步披露商業(yè)計(jì)劃書，還會(huì)隱藏一些核心的數(shù)據(jù)。有意向去簽Termsheet時(shí)，才會(huì)把最后的數(shù)據(jù)提供，這是對(duì)自己保護(hù)的問題?，F(xiàn)在也有一些投資人用這種方式投石問路，結(jié)果反而會(huì)去投資比你性價(jià)比高的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

七、未來創(chuàng)業(yè)更多是合伙人模式

今天創(chuàng)業(yè)你可以積累品牌、資金，但是你最需要的其實(shí)是你的朋友，創(chuàng)業(yè)一路到最后沒有朋友是非?？杀氖虑?。我們重視創(chuàng)業(yè)本身，卻往往忽略了其他的東西。當(dāng)你有一定余力的時(shí)候，幫幫身邊的朋友，做一些長(zhǎng)期的感情投資很重要。

另外要真正形成自己的思考，去深入思考獲得感悟才是你真正的收獲，而不是人云亦云追逐最時(shí)髦的標(biāo)簽。

我希望能夠?qū)⒆约阂粋€(gè)人的經(jīng)驗(yàn)傳播出去。今天不再是一個(gè)誕生喬布斯的時(shí)代，那是造神的時(shí)代，今天是人人平等的時(shí)代，每個(gè)人都值得尊敬，都有自己最擅長(zhǎng)最優(yōu)秀的一面。在今天這個(gè)時(shí)代，我們之間能不能互相合作更為重要。未來創(chuàng)業(yè)更多是合伙人模式，不是雇傭模式，未來的創(chuàng)業(yè)很可能是在社群中，把大家能量調(diào)動(dòng)起來，其實(shí)這樣的創(chuàng)業(yè)可能更好。

最后，引用曾經(jīng)我的投資人傳記中的一句話，我覺得這是所有這個(gè)時(shí)代創(chuàng)業(yè)者的寫照：一切的成功都是源于一個(gè)夢(mèng)想和毫無(wú)根據(jù)的自信。