戲說風(fēng)投：用AV的故事詳解天使、X輪投資、VC、PE

我和東尼大木是一起玩到大的朋友，也有共同的愛好。所以我們?cè)诟咧械臅r(shí)候，萌生了創(chuàng)業(yè)的念頭，倒買倒賣愛情動(dòng)作片給高中的廣大男生，于是我們成立了一個(gè)叫做‘AV兄弟’的合伙制企業(yè)，由我們兩人出任合伙人(注意，這個(gè)時(shí)候我們還不叫公司)。其實(shí)這個(gè)時(shí)候，我們還有另外一個(gè)選擇，就是去工商注冊(cè)成為‘個(gè)體工商戶’，但是那個(gè)太low逼，直接跳過了。

憑著我們對(duì)市場(chǎng)的精準(zhǔn)把握，對(duì)片源采購(gòu)的高質(zhì)量把關(guān)，我們迅速的占領(lǐng)了同年級(jí)市場(chǎng)，并掙到了一些錢。但這個(gè)時(shí)候，我們發(fā)現(xiàn)隔壁班的加藤鷹也在組織一個(gè)團(tuán)隊(duì)做同樣的事情。于是，我們聯(lián)系到了本年級(jí)的土豪 – 薛蟠子(天使投資人)，由他來提供1萬元供我們發(fā)展壯大。于是，我們成立了‘AV兄弟有限責(zé)任公司’ ，由薛蟠子拿50%的股份，我和東尼大木每人占25%。沒多久，我們用這筆資金在銷售渠道的比拼上擠掉了加藤鷹的團(tuán)隊(duì)，制霸全年級(jí)!

過了一段時(shí)間，我們發(fā)現(xiàn)，本年級(jí)渠道基本被我們拿住了，但是薛蟠子給的錢也基本花完了…搶占渠道這事你們懂的，其實(shí)都是花錢買吆喝，沒啥利潤(rùn)。如果還想謀生存求發(fā)展，還得把渠道繼續(xù)擴(kuò)展，去擊敗其他年級(jí)!但沒錢該咋整..繼續(xù)募資吧。于是我們開始找到了‘素人娘投資管理有限公司’(A輪融資者)，幫我們?nèi)诘搅说诙P錢，人民幣2萬元!于是我們通過努力，把另外年級(jí)的團(tuán)隊(duì)也都全部干掉了，制霸校園!當(dāng)然了，代價(jià)也是有的，我們的股份結(jié)構(gòu)變成了‘素人娘’33%，薛蟠子33%，我和東尼大木加起來，也就只有33%。那么問題來了，為什么‘素人娘’出了2萬，薛蟠子出了1萬，拿到的股份卻是一樣的呢?顯然，因?yàn)樗齻兺兜耐?，?lsquo;AV兄弟’在這段時(shí)期發(fā)展壯大，企業(yè)價(jià)值增加了。

又過了一段時(shí)間，我們發(fā)現(xiàn)，如果我們向產(chǎn)業(yè)鏈的上游延伸，去收購(gòu)一家A片一級(jí)代理商，而不是直接從小攤進(jìn)貨，這樣更有利可圖，于是我們萌生了并購(gòu)的念頭，但問題是一樣的-錢從哪里來?這個(gè)時(shí)候我們又找到了‘未亡人投資管理有限公司’(B輪融資者)，幫我們籌錢去收購(gòu)!代價(jià)當(dāng)然也是有的，股權(quán)比例又被稀釋了。

然后，我們?yōu)榱税l(fā)展的各種目的，又經(jīng)過了C輪，D輪融資….

中間也發(fā)生了變故，薛蟠子急需用錢，要把自己的股份賣掉..我們也挽留了‘薛哥，不等我們上市那天再賣嘛?’‘被朝陽區(qū)群眾舉報(bào)了，保釋急需用錢，沒辦法。股份不在，但情誼還在。青山不改，綠水長(zhǎng)流’(天使投資人套現(xiàn)退出)。我和東尼大木每人分別認(rèn)購(gòu)了一部分。

其實(shí)那個(gè)時(shí)候，我和東尼大木是想回購(gòu)蟠子哥手里的全部股份的，因?yàn)槲覀儗?duì)公司未來的發(fā)展充滿了信心!但我們沒有錢。股份被一家叫做‘新干線癡漢聯(lián)盟’的公司買去了。他們的老板孫邪惡，是業(yè)內(nèi)多年的資深投資人。他答應(yīng)我們，帶領(lǐng)我們打通產(chǎn)業(yè)鏈，把我們的事業(yè)做大做強(qiáng)，將來帶我們裝b帶我們飛!(PE登場(chǎng)了)。

終于，‘AV兄弟’經(jīng)過多年打拼，已經(jīng)夠了上市的資格!這個(gè)時(shí)候，孫邪惡聯(lián)系了券商‘中出證券’，負(fù)責(zé)我們整體的上市工作。首先，我們要先股改：因?yàn)橹拔覀兪怯邢挢?zé)任公司，而為了上市，我們必須改制成股份有限公司。

在這個(gè)階段，‘中出證券’的團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人陳灌吸老師，幫我們聯(lián)系到了‘東莞標(biāo)準(zhǔn)基金’及其他幾個(gè)大的投資機(jī)構(gòu)做Pre-IPO的投資,同時(shí)‘中出證券’也參與領(lǐng)投。終于，我們成功登陸A股深圳中小板，股票代碼911024(你們懂的)!我們終于實(shí)現(xiàn)去證交所上鐘，sorry說錯(cuò)了，敲鐘的夢(mèng)想!!

當(dāng)然了，我和東尼大木的股權(quán)又被稀釋了不用說，還要付給陳老師好多上市費(fèi)用。后續(xù)，‘中出證券’將負(fù)責(zé)我們公司的證券承銷工作。

上市之后，工作就很多了。我和東尼大木作為實(shí)際控制人，股份是3年內(nèi)不許賣的。但‘素人娘’，‘未亡人’，‘新干線癡漢聯(lián)盟’，‘東莞標(biāo)準(zhǔn)基金’等等投資者，他們投資是要變現(xiàn)的，而且只鎖定1年…于是一年之后，他們或多或少都在市場(chǎng)上拋售了股份…當(dāng)然，錢肯定不會(huì)少掙的。畢竟，在中國(guó)，一二級(jí)市場(chǎng)的利差是非常大的(股票發(fā)行市場(chǎng)和股票流通市場(chǎng))，存在套利空間。所以比如像‘新干線癡漢聯(lián)盟’那樣的PE，在中國(guó)大部分就是靠ISO，哦不對(duì)，IPO退出，實(shí)現(xiàn)套現(xiàn)的(少部分通過并購(gòu))。

上市之后能玩的花樣很多，我和東尼大木看上了日本的一家A片廠商，決定買買買!但是我們現(xiàn)金不夠，咋整…于是我們找到了券商陳老師。他說：你傻x呀，定向增發(fā)點(diǎn)股票給他們不就行了?! 于是我們找到了那家A片廠商的所有者老王，定向增發(fā)了股票。于是，老王拿到了股票，AV廠子歸我們了。但是我和東尼大木手里的股票絕對(duì)數(shù)沒有改變，只是持股比例稍微又被稀釋了一點(diǎn)點(diǎn)…不過這個(gè)定向增發(fā)的消息使股民們非?？春梦覀兊陌l(fā)展(1+1>2，所謂協(xié)同效應(yīng))，于是我們的估價(jià)蹭蹭蹭連著一周漲停板，大家雙贏的局面。

又過了一段時(shí)間，我和東尼大木決定去打造自己的AV銷售網(wǎng)絡(luò)，但是這個(gè)需要錢呀，而且不能像之前那樣直接買資產(chǎn)…于是我們又找到了陳老師，而他的脾氣也還是不好：‘你傻x呀!定向增發(fā)點(diǎn)錢給幾個(gè)有錢人，就說項(xiàng)目募資，不就行了!麻利兒的，趕緊停牌發(fā)公告去!’

AV兄弟決定按照10塊/股的價(jià)格向特定人群非公開發(fā)行股份，現(xiàn)在的市價(jià)差不多是12元，未來說不定更值錢，總會(huì)有人看上吧，做個(gè)一年期定增。其中一個(gè)有錢人叫小泉蠢一郎，他非?？春眠@次投資的行為，想收購(gòu)500萬股，但是他手里只有1000萬。于是他想到了自己在資產(chǎn)管理公司工作的妹妹小泉彩，決定募資來投!小泉彩說：‘我這里有幾個(gè)富婆，吉澤、希志、Rio、西野等，我?guī)湍阕鰝€(gè)產(chǎn)品賣給她們!’于是產(chǎn)品設(shè)計(jì)出來了，小泉蠢一郎出資1000萬元，撬動(dòng)了4倍杠桿(4個(gè)富婆每人也出1000萬)。1年之后，富婆們穩(wěn)拿12%的收益，他妹妹小泉彩拿了100多萬的資金托管費(fèi)、管理費(fèi)和通道費(fèi)。但沒想到股票1年之后價(jià)值有20元，剩下的所謂‘劣后收益’全都?xì)w了小泉蠢一郎，看來他也不太蠢(結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品)。

過了一段時(shí)間，AV兄弟的估價(jià)有點(diǎn)萎靡不振，需要點(diǎn)概念提升。這時(shí)，我們突然覺得最近‘鄭少燕保健瘦身在線講座’這個(gè)資產(chǎn)不錯(cuò)，占了‘保健’‘女權(quán)主義’‘在線教育’‘互聯(lián)網(wǎng)+’等多個(gè)概念，值得炒一下。于是我們聯(lián)系了鄭少燕，買了她的公司(一部分定增，一部分現(xiàn)金。燕姐說她想套點(diǎn)現(xiàn))，她也成了我們公司的小股東。而我們因?yàn)檫@個(gè)概念，獲得了更高的市盈率倍數(shù)，換句話說，我們的股價(jià)又漲了(將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入到上市公司)

后來，隨著企業(yè)的發(fā)展，為了吸引更多的優(yōu)秀員工留下，我們制定了員工股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，尤其是對(duì)于本公司的幾個(gè)紅牌花旦(蒼井晉三，飯島慎太娘等)，我們?cè)谥Ц秾?duì)方工資時(shí)，也給予了她們很多的股權(quán)激勵(lì)，當(dāng)然了前提也是有的，比如要等到工作期限滿了一定年限，個(gè)人片子銷量達(dá)到多少萬之后，才能兌現(xiàn)

后來，隨著公司盈利的不佳，我們也被加帽了，股票前多了一個(gè)‘ST’，如果業(yè)績(jī)?cè)俨桓纳疲覀兙陀斜徽仆耸械奈ｋU(xiǎn)，投資者們甚至包括我和東尼大木都紛紛的套了不少現(xiàn)出來，似乎大家缺乏了前進(jìn)的動(dòng)力…但是，公司仍是有價(jià)值的，因?yàn)槲覀兪巧鲜械馁Y質(zhì)，也就是說，我們是個(gè)‘殼’。于是，這個(gè)時(shí)候‘舊西方’公司的老板于敏紅找到了我們，說：‘兄弟們，別搞AV了，從良吧。我這個(gè)企業(yè)不錯(cuò)，我們合作一下，一起轉(zhuǎn)型教育業(yè)。’

這個(gè)時(shí)候，陳老師又出來操作大局了，‘AV兄弟’即將完成它最后一次定向增發(fā)。定向增發(fā)了90%股票的股票給了‘舊西方’。這個(gè)時(shí)候，一個(gè)吊詭的情形出現(xiàn)了 – 名義上，是‘AV兄弟’收購(gòu)了‘舊西方’，但實(shí)際上，于敏紅這個(gè)時(shí)候已經(jīng)擁有了‘AV兄弟’90%的股份，成為了真正的大股東…這個(gè)，就叫做反向收購(gòu)。真正的實(shí)質(zhì)，是‘舊西方’借殼上市

于敏紅迅速的占領(lǐng)了董事會(huì)和股東大會(huì)，而我和東尼大木則淪為了小股東，失去了對(duì)‘AV兄弟’的掌控。于敏紅接受公司后，源源不斷的注入教育類資產(chǎn)，也將‘AV兄弟’改名成了‘舊西方控股’，完成了華麗轉(zhuǎn)身。而我和東尼大木，則只能靜靜的看著這一切，明明做著婊子的事，卻被立了貞節(jié)的牌坊。資本市場(chǎng)，畢竟總是優(yōu)勝劣汰的叢林法則，我們?cè)詾樽约菏抢思馍系呐眱?，但現(xiàn)在才悟到：當(dāng)你喪失了對(duì)市場(chǎng)的嗅覺，大廈的傾塌也只是分分鐘的事情。

最后，借用臨江仙一首：

滾滾長(zhǎng)江東逝水，浪花淘盡英雄。是非成敗轉(zhuǎn)頭空，青山依舊在，幾度夕陽紅。

白發(fā)漁樵江渚上，慣看秋月春風(fēng)。一壺濁酒喜相逢，古今多少事，都付笑談中。

畢竟，我們還曾經(jīng)有夢(mèng)想。