新三板成PE樂(lè)土 未掛牌機(jī)構(gòu)蠢蠢欲動(dòng)

私募是一個(gè)舶來(lái)品，由于國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的法規(guī)及運(yùn)行機(jī)制并不完備，私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)在國(guó)內(nèi)受到嚴(yán)格限制，如實(shí)行有限合伙人制度，不得超過(guò)50人。

相對(duì)于公募基金，私募股權(quán)投資基金(PE)專注于投資非上市公司股權(quán)，可涉及房產(chǎn)、高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)，以IPO實(shí)現(xiàn)上市。網(wǎng)絡(luò)上頻頻出現(xiàn)私募經(jīng)理四處融資現(xiàn)象，屢禁不止，讓監(jiān)管部門傷透腦筋。易三板分析師發(fā)現(xiàn)隨著新三板市場(chǎng)的建立和持續(xù)發(fā)展，PE機(jī)構(gòu)的春天已經(jīng)不遠(yuǎn)。

PE機(jī)構(gòu)有望在新三板獲得融資

由于財(cái)務(wù)指標(biāo)、穩(wěn)健持續(xù)經(jīng)營(yíng)等條件的限制，PE機(jī)構(gòu)很難通過(guò)IPO上市，甚至借殼上市也難以通行。PE機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)決定了其需要在資本市場(chǎng)獲得長(zhǎng)期的大額資金，新三板的建立無(wú)疑為其打開(kāi)了綠燈。成熟的PE機(jī)構(gòu)可以通過(guò)掛牌新三板，在資本市場(chǎng)公開(kāi)募集資金，如發(fā)行股票、私募債等，打開(kāi)融資渠道。易三板分析師觀察到：中科招商借助新三板，名聲四起；新華金融報(bào)道天星資本于2015年3月啟動(dòng)新三板掛牌上市程序，其他PE機(jī)構(gòu)蠢蠢欲動(dòng)。

PE機(jī)構(gòu)掛牌新三板獲得新生

PE機(jī)構(gòu)通常實(shí)行有限合伙人(LP)制度，有限合伙人作為投資者，不參與經(jīng)營(yíng)管理，掛牌新三板是解決有限合伙人退出的方法之一。掛牌新三板之后，投資者的基金份額可轉(zhuǎn)換為股票，通過(guò)轉(zhuǎn)讓股票的方式得以退出。即PE的合伙人可以通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)退出。同時(shí)，相關(guān)機(jī)構(gòu)、個(gè)人也可以通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)等渠道投資PE機(jī)構(gòu)，直接或間接成為其合伙人。易三板分析師認(rèn)為PE機(jī)構(gòu)要把握機(jī)遇掛牌新三板，實(shí)現(xiàn)自身的蛻變。

PE機(jī)構(gòu)掛牌新三板增強(qiáng)業(yè)務(wù)能力

PE機(jī)構(gòu)專注于注于投資非上市公司股權(quán)，可涉及房產(chǎn)、科技創(chuàng)新型行業(yè)，偏好高風(fēng)險(xiǎn)、高收益領(lǐng)域投資。PE機(jī)構(gòu)在新三板掛牌可以顯著增強(qiáng)其專業(yè)化水平，獲得更多的資源，其用資成本有效降低、信譽(yù)增強(qiáng)，使得其有更充足的時(shí)間專注投資。掛牌后的PE機(jī)構(gòu)可以更好的服務(wù)“大眾創(chuàng)業(yè)，萬(wàn)民創(chuàng)新”，對(duì)小微企業(yè)，尤其有效緩解科技型創(chuàng)新企業(yè)的融資難問(wèn)題。

另外，PE機(jī)構(gòu)掛牌增加投資機(jī)會(huì)

新三板的投資門檻居高不下，對(duì)投資人的專業(yè)化水平要求較高，涉及較多不便之處。機(jī)構(gòu)或者自然人可以通過(guò)投資專業(yè)的PE機(jī)構(gòu)，間接投資新三板掛牌企業(yè)，可以有效降低投資風(fēng)險(xiǎn)。反過(guò)來(lái)，更多的機(jī)構(gòu)和自熱人通過(guò)PE機(jī)構(gòu)來(lái)投資，進(jìn)一步優(yōu)化了投資的環(huán)境，增強(qiáng)PE機(jī)構(gòu)的的融資能力和投資效率。

易三板分析師認(rèn)為由于主辦市場(chǎng)的門檻過(guò)高及時(shí)間成本，PE機(jī)構(gòu)通過(guò)新三板進(jìn)入資本市場(chǎng)是明智的選擇，未來(lái)大量PE機(jī)構(gòu)可能進(jìn)軍資本市場(chǎng)。同時(shí)，易三板分析師提醒PE機(jī)構(gòu)在掛牌新三板時(shí)一定要注重自身核心競(jìng)爭(zhēng)力。

綜上，不難發(fā)現(xiàn)新三版就是PE機(jī)構(gòu)的避風(fēng)港和搖錢樹(shù)。