紅杉中國十年投資數(shù)據(jù)：新歡舊愛大盤點

紅杉資本中國基金成立于2005年9月，由德豐杰全球基金原董事張帆和攜程網(wǎng)原總裁兼CFO沈南鵬與Sequoia Capital (紅杉資本)一起始創(chuàng)辦。迄今為止，紅杉來到中國已近十年時間，在這十年中，紅杉經(jīng)歷了眾多的“新歡舊愛”。這其中紅杉做出了哪些選擇?在這些選擇中又有什么故事?下面讓獵云一一為看官們道來。

紅杉中國基金運營具備鮮明的特點，即全球視野和全球資源、本土運營和本土決策。從2005年9月成立至今，紅杉中國的合伙人及投資團隊在科技、消費服務(wù)業(yè)、醫(yī)療健康和新能源及清潔技術(shù)等投資了眾多具有代表意義的高成長公司。紅杉中國的投資組合包括新浪網(wǎng)、阿里巴巴集團、京東商城、唯品會、豆瓣網(wǎng)、諾亞財富、高德軟件、樂蜂網(wǎng)、奇虎360、大眾點評網(wǎng)等。

沈南鵬說過：“你必須要不斷學(xué)習(xí)，但如果不在學(xué)習(xí)中有所創(chuàng)新，你將會被淘汰。百度、騰訊、阿里巴巴等中國互聯(lián)網(wǎng)巨頭的成功源于他們的創(chuàng)新技術(shù)，而絕非簡單照搬國外類似企業(yè)。”

而除了創(chuàng)新，紅杉還有在同一領(lǐng)域“多點占位”的習(xí)慣。比如，在化妝品電商領(lǐng)域，它同時投資了聚美優(yōu)品和樂蜂網(wǎng)，在在線旅游市場，驢媽媽和途牛網(wǎng)都多次被紅杉下注;而在訂餐領(lǐng)域，它不僅入股了餓了么，還投資了南京的零號線、美團;在新興的O2O本地生活領(lǐng)域，紅杉同樣在尋找多處下注的機會。

下面是獵云整理的一組紅杉在中國十年來投資項目數(shù)據(jù)圖，話不多說，直接上圖!

1、2006–2014年紅杉資本中國基金投資項目行業(yè)分布圖

在8年的時間里，紅杉涉足了14個行業(yè)的投資，共計200多次的投資，對于電子商務(wù)、本地生活、企業(yè)服務(wù)、金融、游戲等行業(yè)更是青睞有加，而電商竟達到了28個項目、41次投資，有11個項目連續(xù)投資，搶占了電商的賽道，能叫得上名的電商幾乎都有紅杉的影子。而近年來很火的旅游、教育和房產(chǎn)，紅杉并未踏足很多。這也和紅杉本身有關(guān)，在2008年之前，紅杉鐘情于相對傳統(tǒng)的行業(yè)投資，當(dāng)時移動互聯(lián)網(wǎng)的東風(fēng)剛起，而在2009年紅杉中國辦了一場“Mobile Only”的年會，紅杉開始向移動互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域傾斜，而在當(dāng)時就連沈南鵬也認(rèn)為其實是有幸運成分在里面，很多人并沒有搞清楚移動互聯(lián)網(wǎng)是什么，未來在哪兒，事實證明，這股東風(fēng)刮得相當(dāng)猛烈。

2、2015年紅杉資本中國基金投資項目行業(yè)分布圖

紅杉在2015年前8個月的投資是稍有變化的，本地生活、電子商務(wù)、金融、企業(yè)服務(wù)依舊是寵兒，但是各有升降。O2O這把火也燒動了紅杉，2014年紅杉消費組接觸的本地電子商務(wù)的項目數(shù)量大概占到消費組接觸案子的20%，2015年(至今)的投資本地生活和電子商務(wù)的比例仍在增加，相比之下，企業(yè)服務(wù)從14年之前不受重視到迎來風(fēng)口，紅杉8個月內(nèi)投了7個企業(yè)服務(wù)的項目，而包括經(jīng)緯、IDG也都在搶占企業(yè)服務(wù)的投資布局。而汽車交通和硬件則也受到了紅杉的青睞，尤其是硬件，8個月投的項目個數(shù)是2006–2014年這8年間的2倍，達到了6個，這與今年智能硬件的火爆是分不開的。同時，游戲和文化娛樂體育類的項目則慢慢在失寵。

3、2006–2014年紅杉資本中國基金投資項目輪次分布圖

紅杉主要投資處于成長發(fā)展期和成熟期的項目，可以看到投資的輪次里A、B、C輪占據(jù)絕大部分，A輪投資占據(jù)了半壁江山，其中有很多紅杉陪伴了從天使到A輪、B輪、C輪、D輪，比如大眾點評，從2006年首次投資到2007年的B輪再到2011年的C輪，緊接著2012年的D輪，好像兩者一直處于蜜戀期。但是也必須承認(rèn)，不是每個項目都叫大眾點評，紅杉還是鐘情于A、B輪的投資。

4、2015年紅杉資本中國基金投資項目輪次分布圖

相比于前8年的投資輪次比例，2015年(至今)紅杉投資的項目階段反而是以B輪為主，種子天使輪、C輪和D輪都有增長，甚至也出現(xiàn)了E輪和上市的項目。紅杉2015年開始更加關(guān)注汽車交通、硬件、旅游領(lǐng)域，而且選擇從頭開始，比如投了Horizon Robotics 地平線機器人、樂車邦、優(yōu)客工廠的天使輪，加上途牛的上市投資，餓了么的D輪投資，所以2015年(至今)的投資輪次比起之前相對分散。

紅杉在投資行業(yè)的選擇基本上在搶占風(fēng)口，在投資輪次的抉擇也符合其關(guān)注成熟型、發(fā)展型項目的風(fēng)格。同時紅杉在中國的10年在每個領(lǐng)域的投資也別具一格，以下分別從電子商務(wù)類、企業(yè)服務(wù)類、金融類、本地生活類、教育和文化娛樂體育類、游戲和SNS社交網(wǎng)絡(luò)類、醫(yī)療健康類、汽車交通和硬件以及軟件工具類、旅游類、其他類等10個領(lǐng)域?qū)t杉投資的各行業(yè)進行分析。

1、電子商務(wù)類

總體上來看，紅杉在電商領(lǐng)域的投資是最多的，也是最復(fù)雜的。時間上經(jīng)歷了一個從升溫到降溫再到火熱的一個過程，2008—2010年共8次投資、2011年10次投資、2012年僅有2次、2013年6次投資、2014年出現(xiàn)罕見的15次投資、2015年(至今)也已有7次投資。

紅杉在電商領(lǐng)域共投資了34個項目，48次投資，共計2個天使輪、25個A輪、12個B輪，6個C輪、1個D輪、1個戰(zhàn)略投資，其中不乏連投3次的項目，比如蜜芽寶貝、一號貨車等。

有人說，紅杉想要搶占整個電商領(lǐng)域的賽道，紅杉資本先后投資了京東商城、聚美優(yōu)品、唯品會和麥考林等已經(jīng)上市的電商，并且還有阿里巴巴、酒仙網(wǎng)、美麗說、螞蟻短租、牛車網(wǎng)、樂蜂網(wǎng)等，而2014年也是紅杉資本的大豐收一年，京東和阿里都在2014年敲響了納斯達克的鐘聲，加上之前上市的唯品會、聚美優(yōu)品等，國內(nèi)電商上市迎來了一個高潮期，而這些上市電商的背后投資人，多少都和紅杉有關(guān)。公開資料顯示，紅杉投資京東大約獲得4.4億美元回報、投資聚美獲得6.22億美元回報、投資唯品會獲得17.8億美元的回報，在這場電商資本游戲中紅杉也算得上是佼佼者。

而這些電商大佬除了利益的分野，也有明爭暗斗，紅杉中國的領(lǐng)頭人沈南鵬不可能完全對戰(zhàn)火視而不見，也會建議被投公司差異化競爭，例如他曾建議樂蜂把渠道與更大平臺合作。

2、企業(yè)服務(wù)類

總體上紅杉投資的企業(yè)服務(wù)類的項目是增長態(tài)勢，時間上來看，2007—2011年之前只有4次投資，且都是軟件、網(wǎng)絡(luò)服務(wù)類的企業(yè)服務(wù)項目，2012—2013年有11次投資，僅2014年一年就有12次投資，2015年(至今)則已有7次投資，呈現(xiàn)逐步升溫的狀態(tài)，而項目本身也不是軟件為主，出現(xiàn)很多云技術(shù)、云計算解決方案，比如環(huán)信即時通訊云、云智慧等。

紅杉共投資28個企業(yè)服務(wù)類項目，共計34次投資，有3個天使輪、17個A輪、11個B輪、4個C輪，金額從百萬到億都有涉及，稍遜于電商和金融類項目的投資數(shù)額。

在過去很長時間里，企業(yè)級服務(wù)市場一直不被投資人看好。“連續(xù)46次失敗，你嘗過嗎 ”2014年，今目標(biāo)副總裁崔健約見了47家投資機構(gòu)的62個投資人。因為對今目標(biāo)項目不看好，其中的43家投資機構(gòu)直接拒絕了他，而另外3家投資機構(gòu)雖然給出了投資意向書，但又因為估值問題，最終沒有達成共識，這并不是今目標(biāo)一家曾面對的困境。而從今年阿里布局釘釘、騰訊布局來電等，企業(yè)服務(wù)好像要刮起了一陣大風(fēng)，而紅杉也想作為這場大風(fēng)的推動者，企業(yè)服務(wù)的創(chuàng)業(yè)人員也感覺迎來了春暖花開。企業(yè)服務(wù)雖然起于青萍之末，但對于紅杉、經(jīng)緯、IDG這樣的巨頭并不看重盈利，而是在搶布局。

3、金融類

從時間上來看，紅杉投資的金融類項目2010—2013年有8次投資，2014年有12次投資，2015年(至今)有6次投資，2014年高潮姍姍來遲，2015年又隨即趨于平緩。

紅杉在金融類產(chǎn)品中一共投資了19個項目，共計26次投資，一共投了1個種子天使輪、17個A輪、6個B輪、2個C輪，金額從數(shù)萬美元到億元及以上人民幣不等。

高潮在14年到來有其原因，2014年政府剛剛放開了貸款利率管制，金融產(chǎn)品變成了燙手山芋，而金融垂直搜索更是集萬千寵愛于一身。其中較為典型的是融360和拍拍貸兩個項目。融360于2011年10月成立，是一家致力于提供專業(yè)融資貸款搜索服務(wù)的創(chuàng)業(yè)公司。拍拍貸誕生于2007年，是國內(nèi)第一家個人互聯(lián)網(wǎng)借貸平臺。紅杉分別投了融360的B、C輪和拍拍貸的A、B、C輪。

對紅杉來說，2014年中，其投資的最大伏筆埋在了互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域。按照沈南鵬的說法，這一領(lǐng)域其實是(金融)消費行業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)結(jié)合的一個典范，金融本身的“虛擬”特性決定了它和互聯(lián)網(wǎng)的天然匹配。2012年，他主導(dǎo)的“拍拍貸”的投資，是為試水。

2014年紅杉在金融領(lǐng)域頻頻出手，據(jù)估算，其合計投資規(guī)模已有上億美元。然而與其他行業(yè)不同，金融行業(yè)核心還是風(fēng)險評估控制，高收益的同時意味著高風(fēng)險。這大概也是為什么紅杉在投拍拍貸A輪之前，做了整整一年的考慮。預(yù)計今年下半年，紅杉會在該領(lǐng)域持續(xù)投入，但并不會大動手腳。

4、本地生活類

紅杉投資的本地生活類項目從2011年開始升溫，是伴隨移動互聯(lián)網(wǎng)出現(xiàn)的，從時間上來看，紅杉投資的本地生活類項目2006—2013年有8次投資，2014年有10次投資，2015年(至今)有5次投資，經(jīng)歷了從升溫到持續(xù)升溫的過程，2014年和2015年是紅杉“寵幸”本地生活項目的兩年。

紅杉一共投資了18個項目，共計23次投資，一共投了9個A輪、8個B輪、4個C輪、1個D輪、1個E輪，金額從200萬美元到2.5億美元不等。

紅杉愛大眾點評，愛美團，也愛餓了么。紅杉中國在2008年之前都投資的是傳統(tǒng)項目，而在當(dāng)時PC互聯(lián)網(wǎng)的時代余溫尚存，移動互聯(lián)網(wǎng)開始登臺唱戲，紅杉中國在2009年對移動互聯(lián)網(wǎng)項目情有獨鐘，而在沈南鵬看來這并非是一路凱歌的，很多人也不知道互聯(lián)網(wǎng)何去何從。而最為典型的就是大眾點評，A、B、C、D輪都是紅杉投資，在2006年就獲得了來自紅杉的200萬美元首筆投資，2007年再次追加，事實上在2006年大眾點評沒有外賣的服務(wù)，但紅杉見證了大眾點評的9年的成長，有意思的是紅杉還投資了美團和餓了么，這幾家有競爭性業(yè)務(wù)的公司，紅杉也難以回避這種尷尬，按紅杉說法，按照慣例并不會投資一個領(lǐng)域內(nèi)兩個競爭對手，但是這樣的戰(zhàn)火確實燃起了，而且將團購、外賣領(lǐng)域的巨頭全都攬入懷中。

5、教育、文化娛樂體育類

從時間上來看，紅杉投資的教育類項目2008—2013年有6次投資，2014年至今已有7次投資，可以說紅杉資本對教育的青睞越來越多。紅杉投資的文化娛樂體育類項目2006—2015年有13次投資，在這13次的投資當(dāng)中，僅在2014年對該類項目有超過2次的投資，而其他年份中最多2次，甚至在2009年和2010年連續(xù)兩年未涉足該領(lǐng)域。

紅杉一共投資了10教育類個項目，共計13次投資，一共投了7個A輪、8個B輪、2個C輪，金額從數(shù)百萬萬美元到1億美元不等。同時一共投資了11文化娛樂體育類個項目，共計13次投資，一共投了1個種子天使輪、7個A輪、2個B輪、3個C輪，投資金額不盡相同，且差距明顯。

紅杉對輕輕家教、超級課程表、萬學(xué)教育都進行了連續(xù)兩輪的投資，輕輕家教更是拿到了紅杉的B、C輪投資，可以說是在教育類里的寵寶寶了。因為用戶基數(shù)大、需求強、來錢快，K12在線教育一直被視為一座金礦。紅杉資本對輕輕家教的投資是它在中國K12領(lǐng)域中第一家布局的家教O2O項目。而紅杉對56網(wǎng)、輪東方風(fēng)行傳媒都進行了兩輪的投資，56網(wǎng)拿到了紅杉的A輪和C輪投資，而東方風(fēng)行傳媒是A、B輪的連續(xù)投資。

6、游戲、SNS社交網(wǎng)絡(luò)類

從時間上來看，紅杉投資游戲類項目緊跟互聯(lián)網(wǎng)大潮，2007—2013年有11次投資，2014年有5次投資，2015年(至今)有1次投資，分別在2011年和2014年達到兩次高峰。至于SNS社交網(wǎng)絡(luò)類，則比較慢熱，14年才開始有動作。2014年有4次投資，2015年(至今)只有1次。由此看來，如果紅杉在下半年中沒有什么動作的話，兩類產(chǎn)品在2014年達到“盛寵階段”之后，一下跌入冷窖之中。

紅杉在游戲類產(chǎn)品中一共投資了14個項目，共計17次投資，一共投了1個天使輪、8個A輪、7個B輪、1個D輪，金額從600萬美元到5000萬美元不等。而在SNS社交網(wǎng)絡(luò)類項目中一共投資了4個項目，共計5次投資，一共投了4個A輪、1個B輪。金額從338萬美元到2000萬美元不等。

紅杉在游戲類領(lǐng)域一直平平淡淡，僅有2011年和2014年兩座小高峰。在2011年，紅杉投了觸控科技的B輪，2013又投了它的D輪，金額從1400萬增長到5000萬，有了十足的增長。在手游世界中有兩類人，悲觀的人覺得手游處在瓶頸秋天：沒有有效的平臺整合優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品，游戲紅過一時被遺忘的亦前仆后繼。而依然有信心向往手游春天的人也大有人在。那么紅杉投資觸控科技到底是選擇公司本身還是開發(fā)者帶來的優(yōu)秀產(chǎn)品?或許紅杉關(guān)注的焦點，在于中國手機游戲市場巨大的增長空間上。但二者權(quán)衡，紅杉對于手游行業(yè)的冷靜到平淡的投資態(tài)度，也就顯得極為正常了。

再來看SNS社交網(wǎng)絡(luò)類項目，2014才踏足的社交類項目，連續(xù)投了A、B輪的僅一家“請吃飯”，資金從333萬美金增加到1711萬美金，但與其他項目比起來，這點資金實在不多。請吃飯是一個通過吃飯進行快速線下交友的移動應(yīng)用。公司上線于2014年2月，而紅杉投資它的時候，已經(jīng)過了將近一年的時間。SNS社交網(wǎng)絡(luò)同質(zhì)化嚴(yán)重，隨著四大門戶網(wǎng)站SNS功能的加強，留給獨立的SNS網(wǎng)站的市場空間和時間都不多了，這大概也是紅杉興趣缺乏的原因。

7、醫(yī)療健康類

從時間上來看，紅杉投資的醫(yī)療健康類項目從2014年開始升溫，2010-2015年共有14次投資，其中2010-2013年有4次投資，2014年有6次投資，2015年(至今)有4次投資，經(jīng)歷了不斷升溫的過程，特別是2014和2015年，是醫(yī)療健康備受紅杉信賴的兩年。

橫向來看，紅杉一共投資了10個項目，共計14次投資，一共投1個種子天使輪、8個A輪、4個B輪、1個C輪，金額從數(shù)百萬美元到2億人民幣不等。

紅杉投了九九維康、大姨嗎、更美、杏仁醫(yī)生-看處方，大姨嗎創(chuàng)始人及CEO柴可曾說過，移動互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)步入云時代，創(chuàng)造了人與一切連接的無限可能。而紅杉投資互聯(lián)網(wǎng)公司大姨嗎，親賴于把互聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)療基因結(jié)合，在移動醫(yī)療領(lǐng)域創(chuàng)造新勢力的杏仁醫(yī)生-看處方。

值得一提的是，投資醫(yī)療健康領(lǐng)域的項目需要有豐富的行業(yè)知識和經(jīng)驗，而在紅杉的團隊中就有一人出身于醫(yī)療健康行業(yè)，紅杉資本中國基金的副總裁陸勤超，在2005年加入紅杉之前，一直在醫(yī)療領(lǐng)域從事市場及醫(yī)院項目投資合作工作，積累了較豐富的行業(yè)知識和經(jīng)驗。另一位副總裁李振明在加入紅杉之前，曾工作于啟明創(chuàng)投，專注于生物醫(yī)藥、醫(yī)療器械和醫(yī)療服務(wù)等方面的投資。加入投資行業(yè)之前，在北京市同仁醫(yī)院進行學(xué)習(xí)和研究工作。而這些醫(yī)療項目的投資很多都是兩人推動的，比如陸勤超投資了大姨嗎、杏仁醫(yī)生、更美等。

8、汽車交通、硬件、工具軟件類

汽車交通：紅杉在這個領(lǐng)域似乎比較“早慧”，早在2006年，就給了高德四千萬美元的A輪投資，即使在現(xiàn)在，千萬級別的美元也不是一個小數(shù)字。接下來幾年，紅杉在這個領(lǐng)域卻不同于開始時那么大手筆，它選擇沉寂。直到2011年，才又重新涉足汽車交通領(lǐng)域。在2011年到2013年三年期間，它似乎并不熱衷于這個領(lǐng)域，每年只投了1個項目。2014年這一年，投資次數(shù)開始增加，一年期間共投資7個項目。而2015年1月到5月，紅杉在汽車交通領(lǐng)域每個月都至少有1次投資。

從2006年到2015年有統(tǒng)計的投資13個項目，共計17次投資，1個種子天使輪、7個A輪、5個B輪、3個C輪3、1個D輪。天天用車、51用車、車易拍、PP租車都擒獲了來自紅杉的兩次投資。不難看出，紅杉也有自己“所愛”。

硬件：相比紅杉在其他領(lǐng)域的先知先覺，在硬件領(lǐng)域，紅杉發(fā)力的比較晚。2013年1月到2014年12月，每年各有2次投資。隨著智能硬件的崛起，2015年上半年，共有6次投資。紅杉這三年期間，共有10次投資，9個項目。其中2個種子天使輪、6個A輪、2個B輪。在這個領(lǐng)域，紅杉更偏愛大疆科技的無人機項目，A、B兩輪皆給予了千萬級別美元的投資。

工具軟件：紅杉對這個領(lǐng)域總體感覺是“淡淡的”。從2009年到2014年，數(shù)據(jù)顯示只投了5個項目——1個種子天使輪、3個A輪、1個B輪。而在互聯(lián)網(wǎng)?如火如荼的2015年，紅杉并沒有涉足這個領(lǐng)域，也許這表明紅杉對這個領(lǐng)域并沒有“感覺”。

9、旅游類

旅游類項目的投資也是從2011年開始升溫，各種主題個性旅游網(wǎng)站遍地開花，時間上來看，2014年之前有4次投資，2014年有3次投資，2015年(至今)也有了3次投資，紅杉對于旅游項目的熱愛是一直增加的。

橫向來看，紅杉一共投資了6個項目，前后有10次投資，共計3個A輪、2個B輪、2個C輪，2個D輪，1個IPO及上市，投資金額很大。

紅杉選擇向驢媽媽和途牛旅行網(wǎng)伸出了橄欖枝，而且一伸就是3支，把途牛送到了上市，驢媽媽也快打包上市，有意思的是兩者在經(jīng)過一番廝殺后，在2014年12月2日途牛和驢媽媽宣布全面達成戰(zhàn)略合作關(guān)系，而牽線的很可能就是紅杉資本。但寵愛歸寵愛，紅杉還是將眼光放大了，從2014年開始關(guān)注個性化的旅游網(wǎng)站，而對于“一碗面還沒吃完”就拿了高榕資本的天使輪投資的走著旅行，紅杉也馬上投了它的A輪，但也必須承認(rèn)，旅游類并非紅杉資本的主要投資領(lǐng)域。

10、其他類

移動互聯(lián)網(wǎng)：紅杉涉足這一領(lǐng)域在2011年，2011年這一年共投資4次。2012年是一個低谷，只有1次投資。接下來兩年分別為5次和6次，而2015年(至今)只有1次。也就是說，2013年到2014年是紅杉在移動互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域最活躍的兩年。在這16次投資中，一共12個項目，其中9個A輪、4個B輪、2個C輪、1個D輪。

房產(chǎn)服務(wù)：房產(chǎn)服務(wù)在傳統(tǒng)行業(yè)已經(jīng)發(fā)展的比較成熟。我們從紅杉的投資中可以看出，這一行業(yè)從線下到線上的轉(zhuǎn)變，也許并沒有那么順風(fēng)順?biāo)?013年1月到2015年4月，紅杉共有5次在這一領(lǐng)域的投資。2013年1次，剩下的兩年各2兩次。這其中有1個種子天使輪、2個A輪、1個B輪、1個C輪。土巴兔裝修網(wǎng)則是那個接受了2次紅杉投資的幸運兒，占了我們所知道的投資次數(shù)的五分之二。數(shù)據(jù)上可以看出，紅杉在房產(chǎn)服務(wù)這一領(lǐng)域的投資態(tài)度是比較保守的，但2015年從投資優(yōu)客工廠的天使輪開始，紅杉在房產(chǎn)領(lǐng)域或許要有所作為。

周鴻祎曾評價過沈南鵬說他是一個饑餓的人，他餓不餓獵云不知道，但他的確是一個積極的人，無論多晚，只要是他想投的項目，他都會給創(chuàng)業(yè)者打電話。而據(jù)今柚網(wǎng)透露，他們在A輪投資即將敲定時，紅杉的投資人半夜3點打電話給他們，表示必須要投資，哪怕跟投，最終紅杉如愿以償，今柚網(wǎng)也收獲了紅杉的橄欖枝。

其實紅杉已經(jīng)投了很多項目了，但沈南鵬表現(xiàn)得就好像什么項目都沒投一樣，這讓獵云想到了喬布斯那句名言：stay hungry,stay foolish.而這種hungry也會陪伴紅杉開啟在中國的下一個十年。