元生創(chuàng)投陳杰： 看好4個(gè)細(xì)分行業(yè)

隨著中國人口老齡化的到來，癌癥的高發(fā)，生物醫(yī)藥行業(yè)日顯珍貴。在全球，生物醫(yī)藥市場(chǎng)的規(guī)模在迅速擴(kuò)張，在國內(nèi)，“中國制造2025”將生物醫(yī)藥作為重點(diǎn)發(fā)展領(lǐng)域。生物醫(yī)療正成為創(chuàng)投的風(fēng)口地帶。近日，在創(chuàng)業(yè)邦的杭州秋季峰會(huì)上，搜狐財(cái)經(jīng)采訪了專注于生物醫(yī)藥領(lǐng)域投資的蘇州元生創(chuàng)投的創(chuàng)始合伙人陳杰，請(qǐng)他分享了對(duì)投資趨勢(shì)的認(rèn)識(shí)，以及自身的投資布局。

元生創(chuàng)投創(chuàng)始合伙人陳杰 

醫(yī)藥投資迎來新的春天：大批仿制藥企業(yè)會(huì)淘汰

8月中旬，《關(guān)于改革藥品醫(yī)療器械審評(píng)審批制度的意見》出臺(tái)，將加快新藥審批流程，同時(shí)政府也將試點(diǎn)藥品生產(chǎn)許可證制度，在陳杰看來，這意味著醫(yī)藥投資新的春天的到來。

“比如癌癥藥原來要申請(qǐng)臨床批件，由于藥監(jiān)局人手不夠，等待時(shí)間要15-18個(gè)月，現(xiàn)在實(shí)行備案制，就向美國的FDA看齊，只要給國家藥監(jiān)局提出申請(qǐng)，在六個(gè)星期沒有答復(fù)就能上臨床了，從而會(huì)大大縮短時(shí)間。”據(jù)了解，中國的藥審中心只有120人編制，遠(yuǎn)低于美國和歐盟的數(shù)千人規(guī)模，導(dǎo)致大量新藥無法快速審批。

“另外，國家對(duì)重大疾病藥、創(chuàng)新藥會(huì)設(shè)立綠色通道?，F(xiàn)在有四燈，無燈、綠燈、黃燈、紅燈，對(duì)于一些科技創(chuàng)新，可以一路綠燈甚至無燈，對(duì)于國家想淘汰的品種，可能是紅燈。這些對(duì)整個(gè)醫(yī)藥投資領(lǐng)域會(huì)帶來巨大機(jī)會(huì)和沖擊，特別對(duì)我們專注于投資醫(yī)療醫(yī)療中早期項(xiàng)目的基金，投資回報(bào)期會(huì)縮短，資金效率會(huì)提高。”

“最近國家要試點(diǎn)醫(yī)藥生產(chǎn)許可證制度，醫(yī)藥品種研發(fā)的所有人和最后生產(chǎn)人不一定要同一家，可以授權(quán)給有資質(zhì)的企業(yè)生產(chǎn)。對(duì)于醫(yī)藥研發(fā)企業(yè)來說，就沒必要再去建廠，從而減少醫(yī)藥資源的浪費(fèi)。這對(duì)我們投資人是好事情，我們會(huì)把錢用在刀刃上，就是做研發(fā)做臨床，品種出來后可以和其他人合作，不需要另外建廠，從而資金回報(bào)效率會(huì)高很多，速度會(huì)快很多。”

陳杰認(rèn)為，兩項(xiàng)新政會(huì)淘汰一大批水平很差的仿制藥企業(yè)，因?yàn)樾抡?guī)定仿制藥要做生物特效性、一致性評(píng)價(jià)等試驗(yàn)才能上市，對(duì)于已經(jīng)上市的仿制藥，也要重新評(píng)審，這對(duì)于以往只追求規(guī)模，不追求研發(fā)的企業(yè)來講，將是一個(gè)很大很大的沖擊。但對(duì)于元生創(chuàng)投這樣一直堅(jiān)持投資新藥研發(fā)，或者是研發(fā)能力強(qiáng)的仿制藥的企業(yè)，會(huì)是一個(gè)利好，因?yàn)樘蕴艘慌鷷?huì)加速審批。

據(jù)了解，中國目前有大大小小近5000家藥企，但仿制藥企業(yè)占90%以上，此前，已經(jīng)有業(yè)內(nèi)人士稱，由于以往藥品生產(chǎn)的國標(biāo)相對(duì)寬松，如果嚴(yán)格執(zhí)行新的標(biāo)準(zhǔn)，國內(nèi)或?qū)⒂?/3仿制藥企會(huì)死掉。

根據(jù)投中集團(tuán)統(tǒng)計(jì)，2015年二季度醫(yī)療健康領(lǐng)域VC/PE融資案例29起，環(huán)比上漲107%，融資規(guī)模4.81億美元，環(huán)比上漲65.63%。2015年二季度融資數(shù)量上漲明顯，而交易規(guī)模較2014年二季度的2.95億美元上漲近62.83%，無論在數(shù)量和規(guī)模上都呈現(xiàn)出穩(wěn)固上漲的趨勢(shì)，該領(lǐng)域已成為VC/PE的“寵兒”。

元生創(chuàng)投的投資布局：看好四個(gè)細(xì)分行業(yè)

既然生物醫(yī)療領(lǐng)域處于風(fēng)口之中，哪些細(xì)分行業(yè)更有前途?陳杰透露了元生創(chuàng)投的四個(gè)投資重點(diǎn)：新藥研發(fā)、高端醫(yī)療器械進(jìn)口替代、精確化醫(yī)療(基因測(cè)序的臨床應(yīng)用)、外包服務(wù)。

“元生創(chuàng)投現(xiàn)在已經(jīng)投了十五家企業(yè)，有新藥研發(fā)，比如蘇州開拓藥業(yè)，是一家做前列腺癌的新藥研發(fā)企業(yè)，是十二五重大專項(xiàng)，現(xiàn)在做一期臨床，在國家藥物審批里面屬于綠色通道。兩個(gè)創(chuàng)業(yè)者都是國家千人計(jì)劃學(xué)者。這個(gè)項(xiàng)目第一輪的時(shí)候是去年和君聯(lián)一起投，他們最近做了新一輪融資，是弘暉資本，比我們上一輪有一個(gè)理想的增幅。”據(jù)了解，蘇州開拓藥業(yè)在今年7月獲得弘暉資本的1000萬美元投資。

“我們投的另一家新藥研發(fā)企業(yè)叫派格生物，是一家做糖尿病的藥，正在做一期臨床，馬上做二期臨床，他做的這個(gè)品種在國際上糖尿病治療領(lǐng)域是看好的品種。原來的藥要一天打兩針，這家企業(yè)的藥是一周打一針，將來上市的話市場(chǎng)會(huì)相當(dāng)大。中國現(xiàn)在有一億糖尿病人，市場(chǎng)相當(dāng)大，一起臨床數(shù)字也相當(dāng)不錯(cuò)，也有很多資本在談募集。”

“最近剛剛投了一家亞盛醫(yī)藥，也是一家新藥研發(fā)企業(yè)，幾個(gè)老海歸創(chuàng)辦的企業(yè)，他們之前成功把創(chuàng)辦的醫(yī)藥研發(fā)企業(yè)幾個(gè)億美金賣給跨國公司，現(xiàn)在重新創(chuàng)業(yè)，我們又投了他們，也是很不錯(cuò)的項(xiàng)目，好幾個(gè)藥在一期臨床和二期臨床。”據(jù)了解，今年8月，亞盛醫(yī)藥宣布完成A輪共9600萬元人民幣的融資，由元禾原點(diǎn)和元明資本領(lǐng)投，倚鋒創(chuàng)投，元生創(chuàng)投和磐谷創(chuàng)投等基金跟投。

陳杰表示，基因測(cè)序的臨床應(yīng)用是重點(diǎn)投資方向，主要是針對(duì)癌癥風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)癌癥早期診斷和篩查，或者在癌癥治療過程中療效和復(fù)發(fā)方面的應(yīng)用進(jìn)行投資。

“我們投資的另一家基因測(cè)序公司admera，這是一批中國留美科學(xué)家在美國創(chuàng)辦的公司，我們的目標(biāo)是經(jīng)過幾年培育后上市。我們還投了另一家基因測(cè)序臨床應(yīng)用的公司，是和軟銀中國一起投的，那是另一種模式，幫助醫(yī)院建立能力，國內(nèi)大的三甲醫(yī)院希望很多東西自己做，這家公司相當(dāng)于為醫(yī)院提供儀器、軟件、平臺(tái)，把其他人的產(chǎn)品結(jié)合起來。”

“我們最近剛剛投了另一家做結(jié)腸癌篩查的公司，我們特別看好，他是通過一些關(guān)鍵指標(biāo)，基因、糞便等，對(duì)結(jié)腸癌做早期判斷，這樣可以不用做腸鏡。美國有一家上市公司也是同樣的產(chǎn)品，我們的產(chǎn)品會(huì)更適合中國人。因?yàn)橹袊慕Y(jié)腸癌是目前第二第三大癌癥，早期篩查很需要。”

在高端醫(yī)療器械進(jìn)口替代方面，“我們還投了一些高端醫(yī)療器械的公司，其中一家是和騰訊、復(fù)星一起在美國投資的一家移動(dòng)醫(yī)療器械公司，叫scanadu，產(chǎn)品是一個(gè)小小的移動(dòng)醫(yī)療設(shè)備，在額頭上面放十五秒鐘，你的血壓、心跳、體溫、血氧飽和數(shù)據(jù)都在手機(jī)上，可以傳給醫(yī)生了。我相信中國消費(fèi)者也會(huì)很喜歡這么一個(gè)很酷的東西。”

陳杰表示，從醫(yī)生的角度，現(xiàn)在移動(dòng)醫(yī)療，包括遠(yuǎn)程問診需要參數(shù)。但是給醫(yī)生提供的數(shù)據(jù)不能是電子消費(fèi)品，因?yàn)獒t(yī)生不認(rèn)的，要承擔(dān)法律責(zé)任，所以隨身醫(yī)療設(shè)備必須是醫(yī)療級(jí)別的。如果是電子消費(fèi)品是很容易做的。

陳杰特別提到了蘋果手表，蘋果原來想把醫(yī)療應(yīng)用放到蘋果手表里，后來都沒做，因?yàn)殡y度相當(dāng)高，要做到醫(yī)療級(jí)別有很多技術(shù)在里面。

生物醫(yī)藥投資風(fēng)險(xiǎn)比互聯(lián)網(wǎng)低很多

投資總會(huì)伴隨風(fēng)險(xiǎn)，而在通常的認(rèn)識(shí)中，搞研究的投資失敗的概率往往會(huì)很大，但是陳杰卻表示醫(yī)療醫(yī)藥投資風(fēng)險(xiǎn)比起互聯(lián)網(wǎng)風(fēng)險(xiǎn)要低很多，理由是這個(gè)領(lǐng)域的投資是靠技術(shù)推動(dòng)的，不像互聯(lián)網(wǎng)燒完錢什么都沒有。“研發(fā)做完后會(huì)有很多IP和技術(shù)，還可以和其他人合作，還可以賣給其他公司。我們投了二三十家企業(yè)，還沒有哪家死掉，不像互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，可能有一家100倍回報(bào)，而99家企業(yè)都死掉。”陳杰說。

以往生物醫(yī)藥領(lǐng)域投資最大的風(fēng)險(xiǎn)之一就是時(shí)間過長，但是陳杰表示，一方面新的藥品審批政策會(huì)縮短流程，一方面元生創(chuàng)投并不在項(xiàng)目一開始就投資，而是選擇在臨床期或者臨床一起進(jìn)行投資，這樣就縮短了投資回報(bào)期，最后元生創(chuàng)投會(huì)選擇跨國藥企已經(jīng)驗(yàn)證過的靶點(diǎn)和機(jī)理的藥物為主，中國創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)在前者基礎(chǔ)上改進(jìn)，這樣臨床失敗風(fēng)險(xiǎn)會(huì)降低很多。

陳杰表示，生物醫(yī)療領(lǐng)域在美國是占國民生產(chǎn)總值接近六分之一的產(chǎn)業(yè)，中國遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于這個(gè)比例。隨著人口的老齡化，癌癥的高發(fā)，這個(gè)領(lǐng)域肯定會(huì)越來越好，是一個(gè)朝陽行業(yè)。

當(dāng)然現(xiàn)在競爭也很激烈，陳杰坦誠，現(xiàn)在中后期項(xiàng)目估值很高，盈利空間很少，再加上注冊(cè)制和新三板的推出，很多有一定規(guī)模的企業(yè)可以直接上市，不用拿投資人的錢。在這種情況下，投資人只能選擇兩個(gè)方向：要么往后專注做并購整合，要么往前做早期投資。

陳杰認(rèn)為，對(duì)國內(nèi)創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)來說，由于政策大幅降低了時(shí)間和資源要求，對(duì)于有研發(fā)能力的團(tuán)隊(duì)來說，現(xiàn)在是一個(gè)黃金時(shí)代。

人物介紹

陳杰，元生創(chuàng)投創(chuàng)始合伙人，目前發(fā)起和管理的新建元生物產(chǎn)業(yè)基金的規(guī)模近6億元人民幣，專注于生命科學(xué)領(lǐng)域，自2013年9月成立以來已在中美兩國投資10余家生物醫(yī)藥領(lǐng)域創(chuàng)新型企業(yè)，包括：MID Labs方恩醫(yī)藥Admera HealthScanadu派格生物開拓藥業(yè)等，涵蓋生物科技、新藥研發(fā)、醫(yī)療器械及醫(yī)療健康服務(wù)。蘇州生物納米園是元生創(chuàng)投核心出資人，也是基金的發(fā)起人之一。