中科招商300億融資博眼球 交易冷清恐難夢(mèng)圓

日前，中科招商董事會(huì)通過一紙?jiān)偃谫Y議案，擬定增募集300億元資金，而這也成為新三板史上最大的定增。雖說中科招商在PE(股權(quán)投資基金)圈中擁有較高的知名度，但是在新三板持續(xù)幾個(gè)月交易清淡的背景下，高達(dá)300億元的定增能否快速順利發(fā)行卻依然是個(gè)未知數(shù)。有分析認(rèn)為，中科招商恐怕有搶市場眼球的嫌疑。

數(shù)額巨大破新三板定增紀(jì)錄

中科招商董事會(huì)在9月9日審議通過了《關(guān)于董事會(huì)授權(quán)公司管理層進(jìn)行再融資前期準(zhǔn)備工作的議案》。中科招商稱，為了抓住政府部門通過多種方式深化改革、簡政放權(quán)、大力推進(jìn)上市公司并購重組的有利時(shí)機(jī)，公司將在條件成熟時(shí)向監(jiān)管部門提交再融資申請(qǐng)，擬以27元/股的發(fā)行價(jià)募集不超過300億元資金。而這刷新了新三板上市公司定增募資的最高紀(jì)錄。此前，新三板定增最高額是被另一家PE九鼎投資創(chuàng)下，九鼎投資在今年8月完成了一筆100億元的定增融資。

對(duì)于中科招商這筆新三板史上最高的定增，中科招商董事長單祥雙日前在接受媒體采訪時(shí)高調(diào)稱，“我個(gè)人希望能夠一次發(fā)完，300億元不一定都投資上市公司，或還將進(jìn)行收購兼并、重組并購，資源端的并購以及上市公司端的并購，在3個(gè)月左右完成”。而根據(jù)新三板的融資政策，定增是可以分批發(fā)行的。

不過，針對(duì)中科招商這筆還尚未正式推動(dòng)的定增，巴菲基金機(jī)構(gòu)總監(jiān)顧小明在接受北京商報(bào)記者咨詢時(shí)認(rèn)為，“我覺得有搶眼球的嫌疑，當(dāng)然，也有該公司對(duì)自身發(fā)行能力的自信”。一位做新三板業(yè)務(wù)的券商人士也對(duì)記者指出，“這可能是機(jī)構(gòu)間的博弈，事實(shí)上它有那么高的價(jià)值嗎？潮水退去，祼泳者必現(xiàn)”。

交易冷清300億融資難度不小

雖說中科招商拋出高達(dá)300億元的史上最大融資額也表明公司對(duì)自己有信心，但需要直視的是，自今年4月以來，新三板做市指數(shù)就一直在持續(xù)下跌，且已經(jīng)在1400點(diǎn)附近窄幅運(yùn)行兩個(gè)月，流動(dòng)性缺乏、交投清淡的情況明顯。顯然，在新三板交投氣氛較為冷淡的背景下，中科招商能否完成300億元的融資還有待考驗(yàn)。

前述券商人士指出，“現(xiàn)在市場對(duì)新三板的項(xiàng)目也比較挑剔了，并且投資人也逐漸以機(jī)構(gòu)居多，中科招商如此之大的融資額若能得到機(jī)構(gòu)的認(rèn)可，則應(yīng)該能發(fā)出去，但是由于數(shù)額巨大，估計(jì)會(huì)有些難度”。顧小明也認(rèn)為，按市場現(xiàn)狀來說，如果是發(fā)給零散投資人則會(huì)不太好發(fā)，如果是發(fā)給機(jī)構(gòu)，則成功的可能性會(huì)大一些。

此外，中科招商將定增價(jià)格定為27元/股，這明顯高于今年4月該公司推出的50.4億元的定增估值，當(dāng)時(shí)的發(fā)行價(jià)為18元/股。而且，目前中科招商二級(jí)市場的股價(jià)也僅為17.26元/股，27元/股的發(fā)行價(jià)相當(dāng)于是高出二級(jí)市場價(jià)的56.43%。

中科招商于今年3月20日在新三板掛牌，截至上半年，該公司在新三板已合計(jì)募集90億元資金，接近新三板2014年全年已實(shí)施定增總額的一半，去年新三板掛牌公司共實(shí)施209.46億元定增。而如今中科招商即將推出的300億元定增已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出去年新三板定增的募資總額，其融資難度可想而知。

大量舉牌遭董事明確反對(duì)

中科招商近期在資本市場非?；钴S。據(jù)北京商報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，自6月股市深度調(diào)整以來，中科招商已通過旗下子公司中科匯通股權(quán)投資基金逆勢(shì)舉牌了16家A股上市公司，涉及金額達(dá)48.45億元。持股在10%以上的包括朗科科技、寶誠股份、國農(nóng)科技，持股在5%左右的有10家，包括沙河股份、豐樂種業(yè)、贊宇科技、寧波富邦等。中科招商儼然已成為近期資本市場最為活躍的產(chǎn)業(yè)資本。

盡管對(duì)A股上市公司的投資已耗資高達(dá)將近50億元，差不多是公司凈資產(chǎn)的26%，但中科招商似乎并沒有止步的意思。9月9日，中科招商董事會(huì)審議通過計(jì)劃將不超過50%凈資產(chǎn)用于權(quán)益類證券投資的議案。按2014年報(bào)中科招商192億元的凈資產(chǎn)來算，該公司計(jì)劃投入約96億元(包含6月以來舉牌花費(fèi)的48.45億元)投資A股股票。

然而，中科招商上述投資計(jì)劃卻遭到一名董事的反對(duì)。北京商報(bào)記者在中科招商的董事會(huì)決議公告中看到，公司9名董事進(jìn)行表決，其中有1人投了反對(duì)票。

那么，中科招商的該名董事是因何反對(duì)公司耗資一半凈資產(chǎn)投資A股股票呢？昨日北京商報(bào)記者致電中科招商董秘彭衛(wèi)，他回應(yīng)說，“對(duì)方是用通訊方式來投反對(duì)票的，沒有說明具體原因”。并表示不方便透露具體是哪位董事。對(duì)此，有業(yè)內(nèi)人士猜測說，或許是有重要股東不認(rèn)同中科招商激進(jìn)的投資風(fēng)格，畢竟股票投資風(fēng)險(xiǎn)并不小。記者注意到，中科招商在過去3個(gè)月中舉牌的鼎泰新材、贊宇科技、北礦磁材等股票已出現(xiàn)浮虧。