新三板掛牌公司將可發(fā)行優(yōu)先股

新三板掛牌公司發(fā)行優(yōu)先股將成為現(xiàn)實(shí)。全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司(股轉(zhuǎn)公司)昨日發(fā)布《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)優(yōu)先股業(yè)務(wù)指引(試行)》(下稱《業(yè)務(wù)指引》)，掛牌公司即日起可按相關(guān)規(guī)定發(fā)行優(yōu)先股。

依據(jù)2014年3月份證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《優(yōu)先股試點(diǎn)管理辦法》（下稱《辦法》），上市公司可以發(fā)行優(yōu)先股，非上市公眾公司可以非公開發(fā)行優(yōu)先股。新三板發(fā)布的優(yōu)先股規(guī)則是操作性很強(qiáng)的細(xì)則。

與上市公司比較，新三板掛牌企業(yè)發(fā)行優(yōu)先股門檻較低，合法規(guī)范經(jīng)營(yíng)、公司治理機(jī)制健全、依法履行信息披露義務(wù)的非上市公眾公司均可實(shí)施非公開發(fā)行優(yōu)先股。但非上市公眾公司非公開發(fā)行優(yōu)先股，每次發(fā)行對(duì)象不得超過200人，且相同條款優(yōu)先股的發(fā)行對(duì)象累計(jì)不得超過200人。

適合發(fā)行優(yōu)先股融資的公司包括：一是商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)，可以發(fā)行優(yōu)先股補(bǔ)充一級(jí)資本，滿足資本充足率的監(jiān)管要求；二是資金需求量較大、現(xiàn)金流穩(wěn)定的公司，發(fā)行優(yōu)先股可以補(bǔ)充低成本的長(zhǎng)期資金，降低資產(chǎn)負(fù)債率，改善公司的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)；三是創(chuàng)業(yè)期、成長(zhǎng)初期的公司，股票估值較低，通過發(fā)行優(yōu)先股，可在不稀釋控制權(quán)的情況下融資；四是進(jìn)行并購(gòu)重組的公司，發(fā)行優(yōu)先股可以作為收購(gòu)資產(chǎn)或換股的支付工具。

在發(fā)行對(duì)象上，主要包括金融機(jī)構(gòu)；理財(cái)產(chǎn)品；實(shí)收資本或?qū)嵤展杀究傤~不低于人民幣500萬(wàn)元的企業(yè)法人；實(shí)繳出資總額不低于人民幣500萬(wàn)元的合伙企業(yè)；合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII)、人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者(RQFII）、符合國(guó)務(wù)院相關(guān)部門規(guī)定的境外戰(zhàn)略投資者；除發(fā)行人董事、高管及其配偶以外的，名下各類證券賬戶、資金賬戶、資產(chǎn)管理賬戶的資產(chǎn)總額不低于人民幣500萬(wàn)元的個(gè)人投資者；以及經(jīng)證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的其他合格投資者。

掛牌公司優(yōu)先股股東和普通股股東人數(shù)合并累計(jì)不超過200人的，證監(jiān)會(huì)豁免核準(zhǔn)，由全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)備案管理。優(yōu)先股股東和普通股股東人數(shù)合并累計(jì)超過200人發(fā)行優(yōu)先股的，由證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)。

按照規(guī)定，考慮到非公開發(fā)行的相同條款優(yōu)先股經(jīng)轉(zhuǎn)讓后投資者不能超過200人的特點(diǎn)及優(yōu)先股的流動(dòng)性需求，全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)為優(yōu)先股轉(zhuǎn)讓提供協(xié)議轉(zhuǎn)讓安排。不過，由于優(yōu)先股的轉(zhuǎn)讓涉及系統(tǒng)開發(fā)、測(cè)試以及市場(chǎng)參與各方的技術(shù)銜接，目前全國(guó)股轉(zhuǎn)公司正積極推進(jìn)相關(guān)工作，將在技術(shù)條件具備后為優(yōu)先股提供轉(zhuǎn)讓服務(wù)。