新三板將確立分層制度 流動(dòng)性困局有望緩解

A股市場的主要股指和成交規(guī)模自6月份以來持續(xù)調(diào)整，對(duì)新三板市場也構(gòu)成明顯壓制，流動(dòng)性問題也日益突顯。

近日，全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)(下稱“股轉(zhuǎn)系統(tǒng)”，俗稱新三板)副總經(jīng)理、新聞發(fā)言人隋強(qiáng)在會(huì)議演講中指出，將從中小企業(yè)和機(jī)構(gòu)投資者為市場主體的現(xiàn)實(shí)出發(fā)探索解決新三板的流動(dòng)性問題，還將在年內(nèi)啟動(dòng)工作研究，確定內(nèi)部分層方案和相關(guān)制度安排。

在成都舉辦的“2015全國民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展促進(jìn)大會(huì)”上，隋強(qiáng)表示，股轉(zhuǎn)公司將適應(yīng)市場的結(jié)構(gòu)性、層次性的變化和內(nèi)生需要，在年內(nèi)啟動(dòng)研究確定內(nèi)部分層的基本原則、實(shí)施方案和相關(guān)制度安排等工作，擇機(jī)實(shí)施市場內(nèi)部分層。

由于新三板掛牌企業(yè)數(shù)量的快速增長和類型多元，對(duì)資本市場服務(wù)有差異化的需求。市場認(rèn)為應(yīng)盡快推出分層制度，在此基礎(chǔ)上實(shí)施不同的信息披露制度，引入不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者。分層制度如果能夠?qū)嵤?，頂層采取競價(jià)交易的公司將具有匹敵A股市場的流動(dòng)性，估值也會(huì)有所提升，將極大增強(qiáng)新三板市場的吸引力。

隋強(qiáng)表示，目前掛牌公司平均股本5166萬股，平均股東人數(shù)56人，要基于這個(gè)現(xiàn)實(shí)來看待新三板的流動(dòng)性，要從中小微企業(yè)投融資和資本運(yùn)作的實(shí)際需求出發(fā)，結(jié)合以機(jī)構(gòu)投資者為主和主辦券商制度的市場特點(diǎn)，探索符合新三板的流動(dòng)性解決方案。

9月份以來，新三板市場整體日成交額徘徊在三四億元的水平，交投呈現(xiàn)逐月快速萎縮的趨勢。

隋強(qiáng)認(rèn)為，4月中旬以來，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)二級(jí)市場大幅調(diào)整，市場融資功能已有所影響。

他表示，股轉(zhuǎn)公司將改革優(yōu)化協(xié)議轉(zhuǎn)讓制度，大力發(fā)展做市業(yè)務(wù)，引導(dǎo)做市商加大做市投入、提升做市能力與水平；擴(kuò)大包括機(jī)構(gòu)投資者、價(jià)值投資者在內(nèi)的長期資金的市場供給，引入公募基金，穩(wěn)定市場預(yù)期，改善市場運(yùn)行質(zhì)量，增強(qiáng)市場參與主體的信心。