新三板公司熱推理財產(chǎn)品 風潮背后有玄機

大手筆投資股市、理財?shù)男氯鍜炫乒静辉谏贁?shù)。據(jù)21世紀經(jīng)濟報道記者不完全統(tǒng)計，今年以來截至9月23日，有122家公司發(fā)布了關(guān)于證券投資、委托理財或衍生產(chǎn)品投資的公告，以“閑錢”做投資十分常見，“閑錢”的來源一般為自有資金及募集資金。

A股上市公司熱衷利用閑錢炒股、理財，新三板掛牌公司也不例外。

近日，以研發(fā)創(chuàng)新藥為主業(yè)的生物制藥公司仁會生物(830931)就因利用募集資金炒股成為業(yè)內(nèi)關(guān)注的焦點，公司2015年上半年營業(yè)收入為0，但因投資利用部分閑置資金投資獲得1.07億元凈利潤。更令人驚訝的是，根據(jù)公開信息，仁會生物董事長桑會慶曾有六年的基金和證券從業(yè)經(jīng)歷，其在接受媒體采訪時稱“募集資金中，公司投入到股市的資金只有一個億”。

大手筆投資股市、理財?shù)男氯鍜炫乒静辉谏贁?shù)。據(jù)21世紀經(jīng)濟報道記者不完全統(tǒng)計，今年以來截至9月23日，有122家公司發(fā)布了關(guān)于證券投資、委托理財或衍生產(chǎn)品投資的公告，以“閑錢”做投資十分常見，“閑錢”的來源一般為自有資金及募集資金。

部分業(yè)內(nèi)人士指出，掛牌公司炒股、理財無可厚非，但體現(xiàn)了新三板市場融資結(jié)構(gòu)的不平衡，一些公司融資額超出所需，另一些公司融資遇冷。

“監(jiān)管層對于新三板募集資金的用途的規(guī)定并不嚴格，直接導致掛牌公司拿募集資金去炒股、理財沒有太多的限制，而且新三板小公司居多，拿募集的資金去做并購的欲望并不強烈。”廣證恒生新三板研究團隊一位負責人對21世紀經(jīng)濟報道記者表示。

122家公司熱衷理財

9月23日，靈鴿科技(833284)發(fā)布公告稱，公司根據(jù)資金預算使用情況，在確保正常經(jīng)營所需流動資金及資金安全的情況下，使用部分自有閑置資金擇機購買低風險的理財產(chǎn)品，以提高流動資金的使用效率，增加公司收益；擬使用單筆不超過500萬元、同時累計不超過1000萬元的自有閑置資金進行理財；公司用于投資理財產(chǎn)品資金均為公司自有閑置資金，公司承諾不使用募集資金直接或者間接進行此類投資。

包括靈鴿科技在內(nèi)的多數(shù)公司都指出兩方面的投資影響：一是購買理財產(chǎn)品是確保公司日常運營所需流動資金和資金安全的前提下實施的，不影響公司日常資金正常周轉(zhuǎn)需要，不影響公司主營業(yè)務(wù)的正常發(fā)展；二是通過適度的理財產(chǎn)品投資，提高資金使用效率，能獲得一定的投資收益，有利于進一步提升公司整體業(yè)績水平，為公司和股東謀取更好的投資回報。

據(jù)21世紀經(jīng)濟報道記者不完全統(tǒng)計，今年以來截至9月23日，有122家公司發(fā)布了關(guān)于證券投資、委托理財或衍生產(chǎn)品投資的公告，資金來源自有資金及募集資金。在6月以來發(fā)布的公告中，恒光股份(831359)、配天智造(832223)、成大生物(832705)、達瑞生物(831550)、中興通科(832041)五家公司擬投資額最大，分別擬投資理財產(chǎn)品金額不超過8億元、3.2億元、3億元、2.78億元、2.5億元、2億元，

此外，擬投資理財產(chǎn)品不超過3000萬元的新三板掛牌公司也有35家。

上述掛牌公司的風險偏好度各不同。擬投資額為8億元的恒光股份就表示，投資銀行為與公司有多年合作的中國建設(shè)銀行、招商銀行及農(nóng)業(yè)銀行，產(chǎn)品類型為謹慎型、穩(wěn)健型或平衡型理財產(chǎn)品。“低風險理財產(chǎn)品投資收益高于同期銀行存款活期利息，同時相對于股票投資等風險較低。”配天智造則表示。

風險偏好高者，如仁會生物就曾豪擲一億元投資股票市場。在6月以來資本市場的調(diào)整之下，高風險投資者受到一定程度的影響。仁會生物董事長桑會慶就在接受媒體采訪時表示：“公司自7月股災以來雖然收益受到了一些損失，但并沒有發(fā)生本金上的虧損，而且還保留了一部分投資收益。”

部分公司則因為市場的調(diào)整而暫停投資步伐。

騰遠食品(831116)在今年3月30日曾發(fā)布公告稱，擬購買中低風險的銀行理財產(chǎn)品、由公募基金管理公司發(fā)行的貨幣基金。不過9月23日，公司信息披露人馬志剛對21世紀經(jīng)濟報道記者表示，“公司有比較充沛的閑置資金，我們有一部分資金確實計劃有這方面的投資，但至今公司還沒有使用。”至于原因，馬志剛表示，“市場有一點波動，這是來自股東的資金，還是需要考慮收益的”。

理財風靡背后

部分初嘗融資甜頭的新三板掛牌公司，在手握大量現(xiàn)金的情況下，并未將資金投資于公司主業(yè)，而是選擇理財、炒股，一定程度上受到市場質(zhì)疑。

除了仁會生物外，另一個較為典型的案例是達瑞生物(832705).8月31日公司公告稱，擬使用不超過募集資金總額人民幣 2.78億元的資金適時購買以商業(yè)銀行為發(fā)行主體的安全性高、短期(不超過一年)的保本保收益型銀行理財產(chǎn)品。而就在今年7月初，公司剛剛向9名特定對象定向發(fā)行股票351.11萬股募集2.78億元。

“掛牌公司融到錢是市場化的行為，融資雙方是自愿的，這是新三板市場融資功能的體現(xiàn)，但在募集資金的使用上，由于股轉(zhuǎn)公司對于募集資金用途并沒有明確要求，所以資金的具體使用情況實際上是缺乏合理的監(jiān)管的。” 上述廣證恒生新三板研究團隊負責人表示，這是新三板公司紛紛投資理財、證券的比較重要的一個原因。

根據(jù)《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)股票發(fā)行業(yè)務(wù)指引第 2 號——股票發(fā)行方案及發(fā)行情況報告書的內(nèi)容與格式》以及《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)股票發(fā)行業(yè)務(wù)細則(試行)》，公司應(yīng)在發(fā)行計劃中披露募集資金用途、董事會應(yīng)當說明發(fā)行募集資金的用途。但就具體的用途，上述規(guī)則并未具體展開。

前述研究人士表示，這也是股轉(zhuǎn)公司權(quán)力下放的特點之一，新三板公司的監(jiān)管應(yīng)該更多地由券商來督導，但很多時候券商的監(jiān)管并不到位。

除此之外，他還指出理財風靡的兩方面原因。一方面，一些掛牌公司的募集資金過于“富余”，“有的公司本來現(xiàn)金流很豐富、融資意愿不強，但投資者主動找上門來，資金量就更充足了，有的則是看到前期市場泡沫，沒有資金需求也融資”，“閑錢”多了就去買理財產(chǎn)品、做證券投資；另一方面，不排除一些公司看得比較長遠，按圈內(nèi)人的說法，現(xiàn)在是投資的寒冬時期，一些老板看得長遠，想用比較穩(wěn)妥的方式抵御寒冬。

對于這些公司愿買低收益的理財產(chǎn)品而不愿意用募資額去投資上下游產(chǎn)業(yè)鏈的公司或者新的項目，上述廣證恒生新三板研究團隊負責人表示，新三板的并購重組市場并不成熟，涉足產(chǎn)業(yè)基金的公司也不多。“首先，中介機構(gòu)的并購服務(wù)并不如A股那么強大，資源、盡調(diào)等都不完善；其次，新三板公司的老板對于這樣的動作也會遲疑，畢竟自身也是小公司，花大錢去做并購、控股同類競爭企業(yè)，風險很大，找到財務(wù)數(shù)據(jù)真實、合規(guī)又符合自身需求的公司并不容易。”他說。