300多億狂砸8家A股公司 前海人壽下一個砸誰?

隨著第三次增持完成，前海人壽9月22日順利晉升上市公司中炬高新的第一大股東。此前一天的9月21日，該公司首次舉牌南寧百貨。除此之外，前海人壽還舉牌了其他4家上市公司，通過定增方式持股超過5%的上市公司2家，因此，其持股超5%的上市公司總數(shù)達8家。

大肆進行投資的背后，離不開前海人壽規(guī)模保費成倍的增長，也離不開其強大的投融資能力。不過，作為壽險業(yè)的網(wǎng)銷大戶，一度倚賴的萬能險銷售可能再次遭受重擊，或?qū)槠湮磥戆l(fā)展帶來較大考驗。

舉牌復舉牌

當又一次看到前海人壽舉牌某上市公司的信息，大家已經(jīng)覺得很平常了。今年以來，前海人壽在上市公司舉牌復舉牌，今年通過二級市場股票買入已經(jīng)舉牌了6家上市公司。

目前，前海人壽持股5%以上的A股上市公司共有8家，其中6家A股公司的股份均為其通過二級市場買入，包括萬科A、韶能股份、中炬高新、明星電力、合肥百貨以及南寧百貨。

尤其受業(yè)內(nèi)人士關(guān)注的是，今年7月至8月，前海人壽短時間內(nèi)大量購入萬科A的股份，截至8月26日，該公司及其一致行動人共計拿下了萬科A總股本的15.04%，一度成為萬科A第一大股東。根據(jù)其幾次增持的區(qū)間股價估算，動用的資金超過了200億元。

前海人壽還先后對中炬高新進行增持，直至成為最大股東，根據(jù)其3次增持的區(qū)間股價估算，動用的資金在25億元上下。

分析人士認為，從舉牌時間上看，前海人壽舉牌上市公司多集中在7月份及以后的時間段，一方面是大盤自6月15日開始急速下跌，到7月初跌出了投資機會，險資可以逢低布局；另一方面與保監(jiān)會對險資投資藍籌股的支持密不可分。

保監(jiān)會7月初發(fā)布的《關(guān)于提高保險資金投資藍籌股票監(jiān)管比例有關(guān)事項的通知》，對符合條件的保險公司，將投資單一藍籌股票的比例上限由占上季度末總資產(chǎn)的5%調(diào)整為10%；投資權(quán)益類資產(chǎn)達到30%比例上限的，可進一步增持藍籌股票，增持后權(quán)益類資產(chǎn)余額不高于上季度末總資產(chǎn)的40%。

從投資行業(yè)來看，房地產(chǎn)、銀行和商貿(mào)是最受險資歡迎的行業(yè)。房地產(chǎn)公司也是前海人壽增持的重點對象之一。“房地產(chǎn)企業(yè)與保險公司聯(lián)姻天生契合度很高。保險是金融之王，在資本市場上扮演著投資者中的投資者的角色，房地產(chǎn)企業(yè)很需要。而房地產(chǎn)長期穩(wěn)定的投資特點也符合險資的偏好。”一位業(yè)內(nèi)人士分析。目前地產(chǎn)業(yè)估值處于地點，也給險資進入創(chuàng)造了較好的條件。

業(yè)務調(diào)整任務急

多次舉牌上市公司讓前海人壽出盡風頭。“哪兒來的那么多錢？”不禁成為很多人心中的疑問。因為，保險業(yè)雖然是金融之王，但前海人壽一家公司今年舉牌上市公司就耗資數(shù)百億元，確實令人咋舌。

根據(jù)前海人壽對南玻A和華僑城A的定增公告以及在二級市場買入其他上市公司股票的時間區(qū)間，《證券日報》記者進行了簡單估算，其今年投資上市公司的資金總額已超過300億元。

有報道稱，前海人壽目前的總資產(chǎn)規(guī)模約1000億元，若以此規(guī)模按權(quán)益投資上限40%簡單計算的話，其在二級市場還有一定的投資空間。

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年前7個月，前海人壽實現(xiàn)總規(guī)模保費約420.2億元，同比增長132%，成倍增長的保費為其大手筆投資打下了基礎(chǔ)。從保費結(jié)構(gòu)看，原保險保費收入約85.5億元，保戶投資款新增交費約334.7億元，也就是說萬能險保費在總規(guī)模保費中的占比約80%。與去年同期相比，萬能險的占比下降了11個百分點。去年前7個月，前海人壽原保險保費收入約17.1億元，保戶投資款新增交費約164.4億元，萬能險保費在總規(guī)模保費中的占比約91%。

“原保險保費大幅增長，萬能險保費雖在增長但占比下降，這說明前海人壽調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)取得了一定成效。不過，目前其萬能險占比依舊很高，調(diào)整業(yè)務結(jié)構(gòu)仍是一項重要任務。”一位業(yè)內(nèi)人士分析道。

特別是萬能險“長險短賣”的做法引起了監(jiān)管層的注意，在去年8月份開始對網(wǎng)銷萬能險進行整頓之后，近期，網(wǎng)銷萬能險又一次出現(xiàn)了下架潮，險企官網(wǎng)以及各大第三方網(wǎng)銷平臺萬能險全部或大部分下架，“預計在互聯(lián)網(wǎng)保險業(yè)務監(jiān)管辦法正式出臺前不會恢復。”一位業(yè)內(nèi)人士透露。

前海人壽正是萬能險和網(wǎng)銷“大戶”，今年前7個月，其網(wǎng)銷渠道保費收入86億元，位列行業(yè)第一，占其規(guī)模保費的20.5%，占壽險行業(yè)網(wǎng)銷市場的13.8%。網(wǎng)銷冠軍的背后是其較高的結(jié)算利率。根據(jù)前海人壽官網(wǎng)萬能險8月結(jié)算利率， 34款萬能險有26款年化結(jié)算利率達6%及以上，僅一款低于5%，這在全行業(yè)中處于偏高水平。

“新興險企大多走‘規(guī)模先行，結(jié)構(gòu)跟進’的發(fā)展路子，互聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管趨嚴后，其沖擊規(guī)模的難度加大，結(jié)構(gòu)調(diào)整的任務就變得急迫而困難，這不只是前海人壽面臨的挑戰(zhàn)，也是所有萬能險和網(wǎng)銷‘大戶’們的挑戰(zhàn)。”上述業(yè)內(nèi)人士分析道。

頻繁舉牌上市公司、持續(xù)推出高收益萬能險還對前海人壽的資金流提出了更高的要求。日前，該公司在全國銀行間債券市場公開發(fā)行58億元的10年期可贖回資本補充債券獲得保監(jiān)會批準。