新三板分層將加劇分化 創(chuàng)新層企業(yè)不足一成

10月8日，民生新三板研究中心發(fā)布報告稱，在新三板二級市場成交低迷的情況下，傳聞中年內(nèi)推出的分層制可能會造成不同層級中企業(yè)分化加劇，馬太效應(yīng)等。

事實(shí)上，在一系列政策的傾斜下，新三板發(fā)展已經(jīng)駛?cè)肓?ldquo;超車道”，從當(dāng)前新三板每天平均新增掛牌公司15家左右的發(fā)展態(tài)勢來看，今年新三板掛牌公司突破4000家是“板上釘釘”的事。

值得注意的是，根據(jù)九月份傳出的方案，新三板將分為三層：“創(chuàng)新層”、“培育層”、“基礎(chǔ)層”，其中“創(chuàng)新層”的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)已經(jīng)和創(chuàng)業(yè)板的兩套上市標(biāo)準(zhǔn)不相上下，甚至還要更嚴(yán)格，引發(fā)市場熱議。

挖貝新三板研究院報告指出，僅僅267家公司符合傳聞中“創(chuàng)新層”的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，占掛牌公司總數(shù)的7.51%。

但是他們認(rèn)為，傳聞中新三板“創(chuàng)新層”的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)并非過于嚴(yán)格，而是顯示出一定的適用性和優(yōu)越性，主要包括四個因素：一是體現(xiàn)靈活性；二是與國際接軌；三是便于后續(xù)改革措施推出；四是便于與其他資本市場進(jìn)行競爭。

另外，報告指出，從行業(yè)角度看，篩選出來的“創(chuàng)新層”準(zhǔn)入股票中，信息技術(shù)行業(yè)均占比最高。

從估值角度看，篩選出的股票整體價值處于低估狀態(tài)，一方面由于缺乏二級市場流動性，股票價格較為低迷，另一方面掛牌公司大部分為新興行業(yè)，盈利水平較高。

民生認(rèn)為，從現(xiàn)行情況來看，先分層兩層后，待時機(jī)成熟，在優(yōu)選層中再分一層競價交易的是比較可行的方案。

他們預(yù)計(jì)，新三板接下來的分層有可能以信息披露為導(dǎo)向，從掛牌公司股東人數(shù)、做市商數(shù)量、資產(chǎn)規(guī)模三個因素出發(fā)，在現(xiàn)有的市場上劃出基礎(chǔ)層和優(yōu)選層，其中基礎(chǔ)層維持當(dāng)前掛牌要求標(biāo)準(zhǔn)，而優(yōu)選層則在信息披露、股東人數(shù)、做市商數(shù)量、資產(chǎn)規(guī)模方面有更高的要求。