新三板“二人轉”公司扎堆股權太集中降低投資人熱情

2016/01/27 12:22 唐茗熙唐茗熙

挖貝網訊1月27日消息，據統計，截止到2015年12月31日，新三板共計有232家兩人100%控股掛牌企業(yè)，占去年掛牌總數5129家的4.5%。此類“二人轉”公司兩個股東多為親屬關系。

在232家二人控股企業(yè)中，兩大股東的關系主要有夫妻關系、父母和子女關系、兄弟或兄妹關系、親戚關系等，一部分為兩大股東之間無關聯關系。其中，夫妻關系控股企業(yè)有95家，占比40.95%；兄弟姐妹關系完全控股的有38家，占比16.38%；父母和子女關系控股25家，占比10.78%。無關系有55家，占比23.7%。

“二人轉”公司流動性不高，在232家公司中，僅有23家發(fā)生過交易。挖貝新三板研究院分析師毛云杰稱，過度集中的股權，導致投資人對公司治理結構方面有擔憂。主辦券商推薦報告中一般也會提示股權集中風險。

潤環(huán)科技（833184）是一家父子控股的公司，主辦券商西南券商在推薦報告書中，專門列舉“股權高度集中和公司治理不規(guī)范引發(fā)的風險”。西南證券稱，公司控股股東、實際控制人李德亮持有公司95%的股權、李浩持有 5%的股權，二人系父子關系。如公司不能按公司章程等規(guī)定進行有效科學治理、遵行內控制度，改善股權結構、降低實際控制人利用其實際控股地位，通過行使表決權等方式影響公司的經營決策、投資方向、人事等方面安排的風險，公司將無法有效引入投資者、吸引高級人才，也無利提升公司公信力和綜合競爭力，可能導致一定的經營風險。

在市值方面表現也不理想，總市值超過1億的只有7家企業(yè)。吉瑞祥（430481）總市值最高，為3.94億元，暫還沒有達到創(chuàng)新層對市值方面的要求。挖貝新三板研究院數據顯示，吉銳、吉祥兄弟二人分別控制吉瑞祥60%、40%的股權，2014年第一次增發(fā)3500萬元；2015年6月12日發(fā)布第二次增發(fā)方案，但8月28日又決定放棄此次定向增發(fā)。

黃河軟軸總市值3億元；華夏科技總市值2.9億元，方正證券,天風證券2家做市商；碩達科技總市值1.29億元，申萬宏源證券,華福證券2家做市商；曼氏生物總市值1.22億元；新海生物總市值1.15億元，安信證券,中投證券2家做市商；北方科誠總市值1.03億元。其中，華夏科技、碩達科技、新海生物、鑄金股份為做市企業(yè)。

毛云杰稱，股權的過度集中大大降低了投資人的投資熱情，股票交易數量及流動性勢必收到影響。分散高度集中的股權，規(guī)范企業(yè)的資本運作方式，接收權益股東和投資人的監(jiān)督，或許是提升企業(yè)投資價值的不錯選擇。

2人控股企業(yè)圖1