新三板對主辦券商最嚴管制出臺 4月1日起實施

日前，全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)(下稱“股轉公司”)專門針對新三板主辦券商出臺了《主辦券商執(zhí)業(yè)質量評價辦法(試行)》，上述情況再出現(xiàn)，主辦券商恐要被扣點，直接影響主辦券商分檔。

新三板掛牌企業(yè)季報沒有及時披露，或者年報財務數據與審計報告數據存在不一致，再或者年報披露了，財務報表附注不小心忘了……之前，諸如此類事件出現(xiàn)后，股轉公司對于督導不力的主辦券商多采取“約見談話”或“出具警示函”的自律監(jiān)管措施，但是接下來再出現(xiàn)類似情況，可能就不僅僅是約談及公開點名了，因為新三板主板券商的評價辦法來了。

日前，全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)(下稱“股轉公司”)專門針對新三板主辦券商出臺了《主辦券商執(zhí)業(yè)質量評價辦法(試行)》，上述情況再出現(xiàn)，主辦券商恐要被扣點，直接影響主辦券商分檔。

民生證券新三板研究中心認為，包括“主辦券商勤勉盡責的責任約束加強”在內的三個方向，會成為未來監(jiān)管工作的重點，而上述《評價辦法》出臺后，對主辦券商的責任約束已“有規(guī)可依”，并形成有效競爭機制。

廣證恒生新三板研究副團隊長趙巧敏對證券時報·券商中國記者表示，因為上述《評價辦法》正式實施時間是今年的4月1日，所以目前尚難對于實施效果作出評價。

負面行為記錄具有“關鍵性作用”

新三板主辦券商制度已經運行兩年多，全國股轉公司稱，在日常監(jiān)管過程中發(fā)現(xiàn)，主辦券商執(zhí)業(yè)過程中出現(xiàn)大量未明確違反規(guī)則、但同時表現(xiàn)為執(zhí)業(yè)質量低下的行為，反映出主辦券商管理層合規(guī)意識薄弱、從業(yè)人員經驗不足、執(zhí)業(yè)態(tài)度不嚴謹等問題。而在此情況下，“有必要在實施自律監(jiān)管措施之外，采用更為溫和、覆蓋面更廣的監(jiān)管手段，即執(zhí)業(yè)質量評價制度，切實提高主辦券商整體執(zhí)業(yè)水平，促進市場健康發(fā)展。”

據挖貝新三板研究院了解，上述《評價辦法》就組織實施、評價指標、評價方法、評價結果分檔、評價結果運用等方面內容作出了相關規(guī)定，將于今年4月1日起開始實施。據悉，納入主辦券商執(zhí)業(yè)質量評價的指標主要包括四類：

一是執(zhí)業(yè)質量負面行為記錄；

二是被采取自律監(jiān)管措施、紀律處分、行政監(jiān)管措施和行政處罰的情況；

三是對市場發(fā)展的貢獻；

四是其他對評價有重要影響的事項。

主辦券商的評價周期分為月度和年度。其中，年度年度評價期為上一年度5月1日至本年度4月30日，與證監(jiān)會對證券公司分類評價的周期保持一致。全國股轉公司于每年8月31日前，會按照綜合點值、扣點原則和加點原則，確定主辦券商上年的評價點值，按規(guī)定進行分檔，并公示所有主辦券商分檔結果。

值得注意的是，《評價辦法》刻意提到“執(zhí)業(yè)質量負面行為的記錄情況對評價結果具有關鍵性作用，也是反映執(zhí)業(yè)質量的基本指標。”其主要指主辦券商在推薦掛牌、掛牌后督導、交易管理、綜合管理等執(zhí)業(yè)過程中因未勤勉盡責而出現(xiàn)的工作質量低或不規(guī)范但尚未被采取自律監(jiān)管措施的行為。

扣點項目知多少

針對計值方法，上述《評價辦法》稱，會在推薦掛牌、掛牌后督導、交易管理、綜合管理負面行為記錄的基礎上，計算各主辦券商下列四類指標數值：“推薦掛牌負面行為記錄數量/推薦掛牌企業(yè)家數”、“掛牌后督導負面行為記錄數量/持續(xù)督導企業(yè)家數”、“交易管理負面行為記錄數量/做市企業(yè)家數”、“綜合管理負面行為記錄數量/持續(xù)督導企業(yè)家數”。設定無執(zhí)業(yè)質量負面行為記錄的主辦券商基準點值為100點。其中，推薦掛牌、掛牌后督導、交易管理、綜合管理業(yè)務四類業(yè)務按一定權重計算業(yè)務基準點值。

針對扣點標準，《評價辦法》稱，評價期內，主辦券商因違反法律法規(guī)或全國股轉系統(tǒng)業(yè)務規(guī)則而被全國股轉公司采取自律監(jiān)管措施或實施紀律處分的，按以下原則給予相應扣點：

一)主辦券商被采取要求主辦券商及其相關人員對有關問題作出解釋、說明和披露，約見談話，要求提交書面承諾的，每次扣1點。

二)主辦券商被采取出具警示函，責令改正，每次扣2點。

三)主辦券商或其相關人員被采取暫不受理出具的文件的，限制證券賬戶交易的，每次扣3點。

四)主辦券商及其相關業(yè)務人員被采取通報批評，公開譴責的，每次扣4點。

五)主辦券商被采取限制、暫停直至終止從事相關業(yè)務的，每次扣8點。

上述《評價辦法》同時提到，評價期內，主辦券商從事涉及非上市公眾公司業(yè)務過程中出現(xiàn)違法違規(guī)行為而被證監(jiān)會及其派出機構采取行政監(jiān)管措施的，每次扣5點，被證監(jiān)會及其派出機構采取行政處罰的，每次扣8點。

或影響券商分類評分

針對于結果分檔，《評價辦法》稱，會根據主辦券商年度執(zhí)業(yè)質量點值高低，將主辦券商分為一檔、二檔、三檔、四檔，其中對應的排名分別為前20%、前20%至60%、前60%至80%、80%之后。

股轉公司將每月對月評后十名的主辦券商進行電話問詢，必要時要求提交書面說明或現(xiàn)場檢查，并視情況將處置結果報告證監(jiān)會及主辦券商注冊地證監(jiān)會派出機構。股轉公司也可以根據年評分檔結果，分別在推薦掛牌、持續(xù)督導、并購重組、股票發(fā)行和做市等業(yè)務方面針對主辦券商實施差異化制度安排，另外，評價結果會報送證監(jiān)會，同時抄報證監(jiān)會各派出機構，供監(jiān)管機構在證券公司日常監(jiān)管中參考使用。

值得注意的是，上述評價結果有可能影響券商分類評分?！对u價辦法》提到，全國股轉公司采取的“出具警示函”、“責令改正”、“暫不受理相關主辦券商出具的文件”、“限制證券賬戶交易”及其他全國股轉公司認定的自律監(jiān)管措施報送證監(jiān)會分類評價統(tǒng)籌考量；“約見談話”、“要求提交書面承諾”及其他全國股轉公司認定的自律監(jiān)管措施由全國股轉公司視情況報送證監(jiān)會作為分類評價扣分項。

主辦券商責任約束已“有規(guī)可依”

據證券時報記者了解，主辦券商制度實施以來，由于沒有官方的評價辦法，市場的關注度多以推薦掛牌企業(yè)數量來對主辦券商進行排序，但這種以數量來排名的方式讓某些主辦券商認為“會產生不好的導向作用”，并期待更為合理的主辦券商評價體系出臺。

民生證券新三板研究中心認為，《評價辦法》首次以量化的形式，將主辦券商推薦掛牌、掛牌后督導、交易管理、綜合管理四類業(yè)務進行打分排名，進行差異化的制度安排，從而在主辦券商內部形成有效的競爭機制，能夠切實提高主辦券商整體執(zhí)業(yè)水平，促進新三板市場的健康發(fā)展。

全國股轉公司官網資料顯示，目前新三板主辦券商已有91家，其中包含仍未有任何推薦掛牌項目的主辦券商。東方財富choice統(tǒng)計數據顯示，按照推薦掛牌家數排名，最靠前的為申萬宏源證券，掛牌家數達到471家，在數量上遙遙領先，其次是中泰證券、安信證券、中信建投、廣發(fā)證券以及國信證券，這些主辦券商推薦掛牌家數都在200家以上。

股轉公司在官網公開的《自律監(jiān)管措施信息表》顯示，自2014年3月份以來，股轉公司共針對30多家主辦券商采取過自律監(jiān)管措施，包括“約見談話”“提交書面承諾”“出具警示函”等，原因多是新三板企業(yè)信披等違規(guī)，而主辦券商未能勤勉盡責。而今年4月1日起，再被采取自律監(jiān)管措施的主辦券商將會面臨被“扣點”。