新三板又現(xiàn)奇葩：殼公司募資30億收購美國醫(yī)藥上市公司

名不見經(jīng)傳的新三板殼公司一夜被注入雄厚資金，野心勃勃要投資納斯達(dá)克醫(yī)藥上市公司，募集資金一張口便是30億，讓人目瞪口呆的同時(shí)眾多質(zhì)疑紛至沓來，到底是為了圈錢的圈套還是借助新三板獨(dú)特的土壤培育出的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目？首期資金已經(jīng)初具規(guī)模，6.5億真金白銀是純粹的資本逐利抑或真為普惠眾生的善舉？

2月29日，全有時(shí)代(430187)阿波羅計(jì)劃發(fā)布會(huì)在京舉行，會(huì)上公司正式宣布更名“東方略”，并對(duì)外界質(zhì)疑一一對(duì)中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)予以回應(yīng)。

獅子大開口為哪般

1月14日，全有時(shí)代擬募資30億的消息在新三板市場(chǎng)引起軒然大波。這家2015年上半年收入僅為649萬，凈利潤不到22萬的專用設(shè)備制造公司，卻宣稱擬在生物醫(yī)藥領(lǐng)域及互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療領(lǐng)域大力發(fā)展，而在不少市場(chǎng)人士看來“獅子大開口”的定增預(yù)案更是創(chuàng)下目前新三板醫(yī)藥領(lǐng)域的募資額紀(jì)錄。

美國阿波羅登月計(jì)劃開創(chuàng)了人類認(rèn)識(shí)月球的新紀(jì)元，全有時(shí)代也將此次對(duì)國內(nèi)生物醫(yī)藥模式的頗具獨(dú)創(chuàng)性的探索命名為“阿波羅計(jì)劃”。

阿波羅計(jì)劃的宣布并非毫無征兆。早在去年8月，前董事長曹全有因個(gè)人年齡和身體原因提出辭職，并稱辭職后不再擔(dān)任公司其他職務(wù)。隨后在換屆選舉中，仇思念被選為新任董事長，而他的另一個(gè)身份則是擔(dān)任30多家醫(yī)藥上市公司長年并購顧問的投資銀行——東方高圣的總經(jīng)理。

具體而言，阿波羅計(jì)劃發(fā)起的30億規(guī)模定增資金將用于肝病、心腦血管、抗腫瘤三個(gè)領(lǐng)域的進(jìn)入臨床三期、預(yù)期可以通過FDA審批的海外一類生物新藥，且其投資標(biāo)的均為美國納斯達(dá)克上市的醫(yī)藥企業(yè)。

“即使到了臨床三期，在研產(chǎn)品的成功率僅53%左右，控制風(fēng)險(xiǎn)的唯一辦法就是加大投資數(shù)量、分散投資。”仇思念指出，美國等發(fā)達(dá)國家生物醫(yī)藥的研發(fā)投入至少需要幾億美金，根據(jù)預(yù)算，阿波羅計(jì)劃單個(gè)項(xiàng)目投資規(guī)模為一億美金左右，“我們擬投資5個(gè)項(xiàng)目，根據(jù)概率將至少成功1-2個(gè)，只要一個(gè)成功便能收回投資成本。”

值得注意的是，不同于傳統(tǒng)投資機(jī)構(gòu)、投資基金，除卻股權(quán)投資，阿波羅計(jì)劃更偏重于投資醫(yī)藥上市公司的核心產(chǎn)品在中國的專利和授權(quán)，并最終實(shí)現(xiàn)這些品種在中國的落地。

為何選擇新三板？

“做這件事唯一的選擇只有新三板。”參與此次定增的新鼎資本董事長啃哥張弛表示，新三板充滿活力和創(chuàng)新的精神為阿波羅計(jì)劃提供土壤，借殼全有時(shí)代并進(jìn)行30億定增，在A股是不可能完成的。

“新三板市場(chǎng)制度靈活，不設(shè)置收入及凈利潤門檻，是新藥研發(fā)機(jī)構(gòu)最適合的資本平臺(tái)。”仇思念指出，新三板中仁會(huì)生物、天階生物、諾斯蘭德、科新生物、合眾生物等五家暫無生物制藥生產(chǎn)批文的掛牌公司不僅成功融資，且備受資本關(guān)注。

需要指出的是，“阿波羅計(jì)劃”的開創(chuàng)性還體現(xiàn)在定增方式上。“由于之前無利潤支撐，不同于根據(jù)利潤相應(yīng)倍數(shù)估值的定增，阿波羅計(jì)劃更像是30億規(guī)模的基金。”啃哥張馳告訴中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者，這種方式的好處是入股成本低，流通性好，幾乎沒有鎖定期。

在啃哥張馳看來，這開創(chuàng)中國資本市場(chǎng)先例的定增模式或?qū)⒊蔀?ldquo;潮流”，但同時(shí)無利潤風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大，也需要投資者擦亮眼睛。

據(jù)阿波羅計(jì)劃的各位負(fù)責(zé)人對(duì)中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)介紹，目前阿波羅計(jì)劃已完成了投資團(tuán)隊(duì)和顧問機(jī)構(gòu)的初步搭建，投資團(tuán)隊(duì)已經(jīng)完成對(duì)美國目標(biāo)公司的初步篩選，鎖定了潛在投資目標(biāo)，并開始接觸洽商。

不僅如此，在阿波羅計(jì)劃的30億定增計(jì)劃中，發(fā)布會(huì)當(dāng)天已超額完成首期的6億額度。東方高圣、新鼎資本、星空資本、深圳熔巖四家機(jī)構(gòu)分別以2.5億、2億、1億、1億的額度與全有時(shí)代(東方略)簽署了投資意向書。

到底是情懷還是利潤驅(qū)動(dòng)？

數(shù)據(jù)顯示，中國乙肝患者近億人，心腦血管病患者近三億人，每年新發(fā)癌癥病人300多萬。 “美國高速發(fā)展的生物醫(yī)療技術(shù)讓人民看到了治愈的曙光，對(duì)于中國眾多患者，又要如何幫助他們找到靈丹妙藥？” 阿波羅計(jì)劃負(fù)責(zé)人之一、東方高圣創(chuàng)始人陳明鍵說，阿波羅計(jì)劃就是在此背景下誕生的。”

“當(dāng)我們?cè)谧稣_事情的時(shí)候，發(fā)現(xiàn)整個(gè)世界都在為你鼓勁。”陳明鍵感嘆道。

從去年下半年阿波羅計(jì)劃啟動(dòng)開始，相關(guān)利好政策相繼出臺(tái)為其“保駕護(hù)航”。如去年底開始試行的“藥品上市許可持有人制度”一改過去只有醫(yī)藥企業(yè)可以擁有藥品批文、藥品專利只能用于投資的局面，使得經(jīng)歷過臨床試驗(yàn)的公司也能夠獲得藥品批文。

除此之外，就在幾日前，國家食藥監(jiān)總局發(fā)文稱，對(duì)于已經(jīng)在國外上市或已經(jīng)開展臨床實(shí)驗(yàn)的藥品，在中國國內(nèi)申請(qǐng)注冊(cè)可以優(yōu)先審評(píng)審批。“這意味著，我們每引進(jìn)新藥，到能服務(wù)于中國患者的時(shí)間或縮短3-5年。” 陳明鍵指出。

“至今還有質(zhì)疑，阿波羅登月計(jì)劃可能根本沒有實(shí)現(xiàn)過，但這不重要，重要的是它帶動(dòng)了美國科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。” 陳明鍵認(rèn)為，全有時(shí)代的阿波羅計(jì)劃或也將對(duì)國內(nèi)生物醫(yī)藥企業(yè)產(chǎn)生影響。

“長期以來我國仿制藥大行其道，卻鮮有原研藥。”啃哥張弛認(rèn)為，阿波羅計(jì)劃甚至可能是改變時(shí)代的計(jì)劃——到海外收購原研藥企業(yè)，從而改變?cè)兴幭∪钡臍v史。

而對(duì)于新三板而言，啃哥張弛認(rèn)為，就像去年新三板PE公司另類融資方式改變PE新三板路程，全有時(shí)代的案例會(huì)否改變醫(yī)藥投資界甚至醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)格局可以期待。

“方向比努力更重要。”在啃哥張弛看來，投資除了賺錢，情懷也很重要，“投資一些有意義的事，全力以赴去做。所謂‘追求理想順道賺錢’，除了給出資人金錢回報(bào)以外，也能給社會(huì)留下財(cái)富。”（挖貝網(wǎng)轉(zhuǎn)自中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)）