新三板突破6000家，企業(yè)到底該何去何從？

新三板掛牌企業(yè)突破6000家指日可待！據(jù)洞見資本研究院統(tǒng)計(jì)，新三板累計(jì)掛牌企業(yè)從0到1000家用了2236個(gè)工作日，從1000-2000家用了144個(gè)工作日，從2000-3000家用了106個(gè)工作日，3000-4000家僅用73個(gè)工作日，而從4000-6000家用了不到90個(gè)工作日，可見新三板企業(yè)掛牌速度越來越快！??！

隨著掛牌數(shù)量的激增，股票發(fā)行次數(shù)和總?cè)谫Y額出現(xiàn)爆發(fā)性增長。截止目前，總發(fā)行次數(shù)超過2900次，總?cè)谫Y額超過1500億。新三板總體發(fā)展勢頭依然迅猛！

但中國的中小企業(yè)在過去快速發(fā)展的30年里，往往專注于公司業(yè)務(wù)層面的發(fā)展，企業(yè)成長的路徑和環(huán)境導(dǎo)致大多數(shù)企業(yè)對資本市場缺乏正確的認(rèn)知，對資本運(yùn)作存在很多誤區(qū)。雖然很多企業(yè)過去在業(yè)務(wù)經(jīng)營方面擁有一整套系統(tǒng)和能力，但是在應(yīng)對資本市場的這套系統(tǒng)和企業(yè)資本運(yùn)作能力是嚴(yán)重缺失的。

企業(yè)分化嚴(yán)重

新三板企業(yè)如今即將突破6000家，數(shù)量雖多，但由于大多數(shù)企業(yè)對資本市場存在眾多誤區(qū)，導(dǎo)致企業(yè)開始出現(xiàn)分化，而且是嚴(yán)重的分化。

1、流動(dòng)性分化顯著

統(tǒng)計(jì)2015年行業(yè)平均個(gè)股成交金額，可以看到，新三板行業(yè)之間的流動(dòng)性分化顯著；假設(shè)剔除金融行業(yè)影響，文化、體育和娛樂業(yè)、交通運(yùn)輸、倉儲和郵政業(yè)、信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)、科學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)業(yè)的個(gè)股平均成交金額明顯優(yōu)于其他行業(yè)。信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)個(gè)股平均成交金額4009萬元，而住宿、餐飲業(yè)個(gè)股平均成交金額僅為155萬元。

2、成長性分化顯著

根據(jù)2015年中報(bào)，統(tǒng)計(jì)各行業(yè)的凈利潤增速情況，可以看到，成長性方面行業(yè)分化也是較為顯著的。其中，房地產(chǎn)、非日常生活消費(fèi)品、日常生活消費(fèi)品、信息技術(shù)、公用事業(yè)等行業(yè)增速超過100%，而能源、原材料、電信業(yè)務(wù)增速僅20%上下。而對于板塊的持續(xù)成長能力，我們觀察板塊營業(yè)收入在過去3年的平均年增長率，其中，能源、信息技術(shù)、醫(yī)療保健、公用事業(yè)過去3年收入平均增速均在約60%；而房地產(chǎn)、非日常消費(fèi)品、工業(yè)行業(yè)甚至呈現(xiàn)增速下行。

3、估值分化顯著

在企業(yè)估值方面，新三板掛牌企業(yè)的市盈率（整體法、上年年報(bào)、剔除負(fù)值）與三板行情走勢相關(guān)，呈現(xiàn)出先快速上升后回調(diào)的趨勢。在4月中旬，新三板的平均市盈率達(dá)到最大值，為53.75。隨后，三板平均市盈率隨市場深度回調(diào)而下降。其中，協(xié)議轉(zhuǎn)讓企業(yè)股價(jià)較做市企業(yè)股價(jià)回調(diào)更加明顯，從最高市盈率58.06跌至最低值28.56，導(dǎo)致協(xié)議轉(zhuǎn)讓市盈率在下半年大幅低于做市轉(zhuǎn)讓企業(yè)平均市盈率。截止10月31日，新三板平均市盈率為37.43。

從各行業(yè)的最新估值來看，金融行業(yè)的市盈率（整體法、上年年報(bào)、剔除負(fù)值）以54.78遙遙領(lǐng)先于其他行業(yè)，其他行業(yè)的市盈率基本位于25至40的區(qū)間內(nèi)。信息技術(shù)行業(yè)以40.23排名次席，而排在平均市盈率3-5位的細(xì)分行業(yè)為公用事業(yè)、醫(yī)療保健和電信服務(wù)，平均市盈率分別為40.23，39.09和36.26。

那么6000家企業(yè)該如何應(yīng)對分化之殤呢？

對于新三板企業(yè)而言，無論是正在掛牌的還是已經(jīng)掛牌的，企業(yè)還是要注重內(nèi)在價(jià)值的提升和修煉，如何修煉？洞見資本研究院認(rèn)為還是要堅(jiān)持企業(yè)家初心，堅(jiān)持企業(yè)匠心，從企業(yè)內(nèi)在價(jià)值提升出發(fā)。如何提升企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值呢？無疑，市值管理是體現(xiàn)企業(yè)內(nèi)在價(jià)值最好的手段。

洞見資本研究院認(rèn)為新三板企業(yè)市值管理核心是產(chǎn)融結(jié)合，產(chǎn)業(yè)層面和資本層面結(jié)合起來，“產(chǎn)業(yè)經(jīng)營+資本經(jīng)營”實(shí)現(xiàn)產(chǎn)融互動(dòng)，爆發(fā)出的能量就是我們所說的市值管理的能量。

產(chǎn)業(yè)經(jīng)營主要是，做好品牌、商業(yè)模式設(shè)計(jì)、戰(zhàn)略規(guī)劃、銷售體系和人才隊(duì)伍的搭建等，形成非常好的經(jīng)營利潤。

資本經(jīng)營主要是，第一，做好投資者關(guān)系管理、政府監(jiān)管部門的管理；第二，將企業(yè)在資本市場上的價(jià)值體現(xiàn)出來；第三，企業(yè)要學(xué)會(huì)利用股市周期的波動(dòng)，適時(shí)調(diào)整資本經(jīng)營戰(zhàn)略。例如，資本市場股市周期處于低迷時(shí)，公司的價(jià)值是被低估的，在這種情況下，企業(yè)做一些股份回購、收購等資本動(dòng)作；第四，是利用資本市場的功能和運(yùn)作規(guī)則，例如融資功能，股權(quán)激勵(lì)。通過實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)價(jià)值和資本價(jià)值雙向驅(qū)動(dòng)，形成螺旋式上升。

回顧過去中國資本市場二十多年的發(fā)展歷程，“市值管理”的概念已經(jīng)被很多人認(rèn)識和了解，但是能夠把市值管理這套理論體系運(yùn)用到企業(yè)過程之中的是少之又少。很重要的一個(gè)原因是企業(yè)人才隊(duì)伍不完整，沒有專業(yè)核心的骨干去做這個(gè)事情，往往上市公司，老板在做這個(gè)事情，又要管業(yè)務(wù)，又要管團(tuán)隊(duì)，又做市值管理。一個(gè)人做這么多事情，通常市值管理做的并不到位。

把握市場新機(jī)遇

未來中小企業(yè)想要發(fā)展壯大，一定離不開資本市場哺育和支持。對企業(yè)來講，如何有效的對接資本市場把握機(jī)遇，洞見資本研究院認(rèn)為有兩個(gè)核心工作：一要做好資本戰(zhàn)略規(guī)劃，二是要培養(yǎng)資本運(yùn)作人才！

1、資本運(yùn)作戰(zhàn)略規(guī)劃

很多新三板上的中小企業(yè)從原來的傳統(tǒng)經(jīng)營模式突然轉(zhuǎn)變成一家公眾公司，需要接受和面臨資本市場的洗禮，洞見資本研究院認(rèn)為新三板企業(yè)首先要從下面幾個(gè)方向去著手早日規(guī)劃，早日落地：

A．對接資本市場，選定上市板塊。

B．確定融資規(guī)劃和方案；

C．匹配股權(quán)激勵(lì)方案，打造高效執(zhí)行團(tuán)隊(duì)；

D．并購整合做大做強(qiáng)；

E．市值管理提升企業(yè)價(jià)值；

2、培育專業(yè)人才

人永遠(yuǎn)都是企業(yè)經(jīng)營的核心。伴隨著資本市場的第三次重構(gòu)，廣大企業(yè)開始擁抱資本市場，對專業(yè)人才的需求和倚重更為強(qiáng)烈。因?yàn)橘Y本把一切都加速和放大了，就像是你從永久換成了一輛法拉利，沒有專業(yè)的人才會(huì)非常危險(xiǎn)。

這兩者是企業(yè)直接管理資本運(yùn)作的人。造成這種人才稀缺主要是基于兩個(gè)方面的原因：

第一，中國資本市場發(fā)展不過25年時(shí)間，真正意義上的上市公司不足3000家，具備資本運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)的董秘、財(cái)務(wù)總監(jiān)樂觀估計(jì)也就一萬人。如果再考慮到許多上市公司常常是董事長或者其他高管兼職的情況，真正有經(jīng)驗(yàn)的人才會(huì)更少；

第二，隨著時(shí)代的發(fā)展，更多的企業(yè)會(huì)對接到資本市場，對懂得資本運(yùn)作的董秘、財(cái)務(wù)總監(jiān)的需求越來越大。新三板2015年爆發(fā)式的增長至少催生了幾千個(gè)董秘的需求，如果后續(xù)注冊制能夠推行，對這種人才的需求將更為強(qiáng)烈。

這兩者是企業(yè)直接管理資本運(yùn)作的人。造成這種人才稀缺主要是基于兩個(gè)方面的原因：

第一，中國資本市場發(fā)展不過25年時(shí)間，真正意義上的上市公司不足3000家，具備資本運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)的董秘、財(cái)務(wù)總監(jiān)樂觀估計(jì)也就一萬人。如果再考慮到許多上市公司常常是董事長或者其他高管兼職的情況，真正有經(jīng)驗(yàn)的人才會(huì)更少；

第二，隨著時(shí)代的發(fā)展，更多的企業(yè)會(huì)對接到資本市場，對懂得資本運(yùn)作的董秘、財(cái)務(wù)總監(jiān)的需求越來越大。新三板2015年爆發(fā)式的增長至少催生了幾千個(gè)董秘的需求，如果后續(xù)注冊制能夠推行，對這種人才的需求將更為強(qiáng)烈。

由于供需的不平衡，導(dǎo)致專業(yè)的董秘、財(cái)務(wù)總監(jiān)身價(jià)倍增。一個(gè)企業(yè)如果不能提供50萬以上的薪資很難找到一個(gè)合適的董秘，更不用說還面臨著忠誠度的問題，可能你招來一年不到人家就走了。這對中小企業(yè)來講是一個(gè)很難負(fù)擔(dān)的巨大成本。所以，對中小企業(yè)來講，一個(gè)更為有效的方式是內(nèi)部培養(yǎng)。

在2016年3月19-20日，洞見資本研究院將聯(lián)合中國上市公司市值管理研究中心共同打造一場資本盛宴，即《2016中國資本市場新機(jī)遇暨首屆新三板市值管理高端峰會(huì)》。將會(huì)有真正的企業(yè)資本運(yùn)作實(shí)戰(zhàn)干貨分享，幫助中小企業(yè)對接資本市場，幫助企業(yè)提升和培養(yǎng)董秘、財(cái)務(wù)總監(jiān)的系統(tǒng)性知識架構(gòu)。歡迎來北京參加了解更多關(guān)于企業(yè)融資、做市、分層、估值、并購、市值管理、董秘培養(yǎng)等話題！

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