新三板制度紅利送暖 板塊分化提速

三板做市指數(shù)上周一反彈后震蕩整理，截至上周五收報1221.17點，上周累計下跌0.22%，成交額較前一周小幅回落。新三板分層機制預(yù)計于今年5月正式實施，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)也擬定于4月組織掛牌公司分層信息揭示的全市場測試。分層作為目前最為確定的制度紅利，將顯著提振市場信心，三板交投將逐漸回暖，板塊分化也將提速。業(yè)內(nèi)人士建議從資本強度分化和企業(yè)高增長兩條線布局，消費升級帶來的機構(gòu)性機會可作為重要的切入點。

三板做市指數(shù)震蕩整理

三板做市指數(shù)上周一承接前一周五的升勢，上漲0.46%；上周二和上周三連續(xù)震蕩回落，分別下跌0.47%和0.25%，量能持續(xù)萎縮；上周四縮量微漲0.05%，收出陽十字星；上周五再收十字星，微跌0.01%，量能環(huán)比放大。由此，三板做市指數(shù)上周累計下跌0.22%，收報1221.17點，周振幅為1.12%。成交額方面，上周三板做市指數(shù)成交12.54億元，較前一周的12.93億元小幅下降。

據(jù)wind資訊統(tǒng)計，截至上周五，新三板掛牌公司家數(shù)達(dá)到5990家，其中做市轉(zhuǎn)讓1384家，協(xié)議轉(zhuǎn)讓4606家。成交額方面，上周新三板共計成交56.53億元，環(huán)比前一周的87.34億元出現(xiàn)下降；其中做市轉(zhuǎn)讓成交31.29億元，協(xié)議轉(zhuǎn)讓成交25.23億元，均較前一周縮量。

從個股表現(xiàn)來看，做市股中海林節(jié)能上周漲幅最大，為75500.00%，泰利模具上漲101.39%，同禹藥包、廣安車聯(lián)和金和網(wǎng)絡(luò)分別累計上漲80.15%、58.50%和41.90%，其余股票周漲幅均在40%以下。協(xié)議轉(zhuǎn)讓股票有16只周漲幅超過100%，其中，安暢網(wǎng)絡(luò)上周大漲2825.93%，球冠電纜和博璽電氣漲逾900%，滄海核裝、久美股份和八達(dá)科技的周漲幅超過400%，協(xié)昌科技、國安達(dá)、奧蓋克、吉諾股份和圖衛(wèi)科技的周漲幅超過200%。

交投升溫 分化提速

中國證監(jiān)會近日表示，新三板分層機制預(yù)計于今年5月正式實施。與此同時，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)也擬定于4月組織掛牌公司分層信息揭示的全市場測試。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，實施分層制度有助于投資者降低甄別研究投資標(biāo)的的成本，有助于掛牌企業(yè)了解自身情況和其他企業(yè)的股權(quán)背景，開展并購或被上市公司并購，還將促進(jìn)資金與投資標(biāo)的合理匹配。新三板分層進(jìn)入倒計時，將促進(jìn)市場交投升溫，板塊分化將提速。

華泰證券研報指出，分層是新三板目前最為確定的制度紅利，將是新三板制度性分化的起點，對于企業(yè)來講將產(chǎn)生中長期的實質(zhì)影響。對于投資機會來講，從時間維度考慮，短期由于投資者結(jié)構(gòu)和風(fēng)險偏好的固化，建議規(guī)避主題交易機會；中長期更為看好企業(yè)高增長紅利的兌現(xiàn)，但高增長紅利更有可能會在資本強度高的平臺上實現(xiàn)，因此對于新三板中長期的投資機會，建議從制度結(jié)構(gòu)化導(dǎo)致的資本強度分化和企業(yè)高增長兩條線布局。

民生證券研報表示，時隔分層方案發(fā)布近4個月，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)首次發(fā)布分層有關(guān)政策指引，分層預(yù)期加強對市場行情形成正向反饋。在細(xì)分子行業(yè)中，家庭與個人用品、食品與主要用品零售、汽車與汽車零部件等行業(yè)表現(xiàn)亮眼。在我國消費需求持續(xù)增長、消費結(jié)構(gòu)加快升級、消費拉動經(jīng)濟作用明顯增強的背景下，以傳統(tǒng)消費提質(zhì)升級、新興消費蓬勃興起為主要內(nèi)容的新消費，及其催生的相關(guān)領(lǐng)域的新投資新供給，蘊藏著巨大發(fā)展?jié)摿涂臻g。建議投資者以消費升級的結(jié)構(gòu)性機會為切入點，在家庭及個人日用品、新能源汽車、醫(yī)藥等可選消費類產(chǎn)業(yè)挑選優(yōu)質(zhì)企業(yè)。