楓盛陽事件之后，你該關注新三板股權質押了

(作品名稱 : View of the Maas near Dordrecht 藝術家 : Aelbert Cuyp)

只要你還在關心新三板，這就是一篇你必須關注的報告。

20天前，讀懂君發(fā)表《股權質押出問題，新三板現首家“失控”公司，過去一年股價暴跌90%》，整個新三板市場震驚，原來股權質押風險這么大。

20天來，眾多投資者向讀懂君咨詢，到底有多少家公司做過股權質押，當前狀態(tài)如何，又究竟有多大影響。

為了回答這些問題，今天，讀懂君將發(fā)布由讀懂新三板研究中心撰寫的這份報告。

本報告要點如下：

1，超過10%的公司通過質押股權融資，21.88%的做市公司通過質押股權融資，融資額最高的公司已經獲得27億元貸款；

2，447家公司的858次質押明確公布了質押金額，質押總額為215億元；

3，質押股數比例超過80%的有28家，50%~80%之間的有98家，新三板公司質押股權的比例遠超A股公司；

4，8家做市公司的10次質押用100元股票貸出超過100元的貸款（即質押率超過100%），大量公司的質押率遠超創(chuàng)業(yè)板市場，平均質押率28.8%；

5，冷熱不均，至少有15次質押的質押率低于10%，也就是說100塊錢股票能貸出來的錢不超過10塊。

6，本報告只是系列報告的第一部分。

超過10%的公司已質押股權，最高獲得27億元

自2015年1月1日起，共有620家新三板公司進行過1313次股權質押，其中涉及305家做市掛牌公司，315家協(xié)議轉讓公司。

而截至3月17日，新三板共有1394家做市公司，這意味21.88%的做市公司發(fā)生過股權質押。

447家公司的858次質押明確公布了質押金額，質押總額為215億元。

通過股權質押獲得融資最多的公司九鼎集團，2015年7月2日，同創(chuàng)九鼎向重慶國際信托質押5億股九鼎集團，獲得20億，每股質押金額4元；2015年3月4日，同創(chuàng)九鼎質押3億股九鼎集團，獲得5億元，每股質押金額1.67元；2015年1月5日，同創(chuàng)九鼎質押3.3億股九鼎集團，獲得2億元，每股質押金額0.61元。整體來看，九鼎集團通過質押共獲得27億元，目前，九鼎集團股價在20元左右。

亞融科技名列第二。亞融科技掛牌后股價最高1.6元（當然這是協(xié)議轉讓價格，所以意義不大），大股東吉林吉恩鎳業(yè)股份有限公司質押7150萬股，質押股數占總股本52.57%，這部分質押獲得11.2億元融資。亞融科技總資產2.91億元，凈資產2.08億元，2015年上半年虧損722萬元。這些數據告訴你，大股東真的很牛。

中科招商也是質押大戶。2015年10月29日，單祥雙質押1.3億股，獲得3.7億元，每股質押金額2.84元，當時中科招商處于停牌期，停牌前每股股價17塊多。

缺錢花才質押，年關市場大爆發(fā)

新三板公司為什么愛質押？答案很簡單，要么是公司缺錢，要么是大股東缺錢。

69%的質押是為了公司；27％的質押是股東自身之需；3％的質押是未到期股權的轉讓，比如借殼時會這么處理；還有1%是補充質押，股價跌下來了，需要補倉就是這個道理。

實際上，從按月份統(tǒng)計的質押次數可以看出來，越近年關，大家越缺錢，質押會頻繁。

請見下圖，2015年11月、12月以及2016年1月，單月質押次數都超過150次，而絕大部分月份的質押次數都在100次以內。

另外從這個圖也可以明顯看出，自2015年9月以來，股權質押開始加速。這說明隨著包括銀行、信托公司等金融機構進入這個領域，市場正開始不斷繁榮。

比A股公司還會玩，28家公司累計質押超過80%股權

好了，讀懂君現在需要告訴你的是，上面都是口水，從現在開始進入實質性話題。

根據讀懂新三板研究中心的數據， 620家公司中，質押股數比例超過80%的有28家，50%~80%之間的有98家，分別占質押公司數量的4.52%和15.8%。而在A股市場中，這一比例為2.98%以及10.54%。和A股公司相比，新三板公司傾向于質押更多股權，可見其對資金的需求更為迫切。

具體數據請見下圖：

讀懂君要提醒你的是，因為是累計數據，有6家公司累計質押了公司100％股權質押，這6家公司也真夠拼的。

5家公司貸出來的錢、拿到的授信比股票市值還高

無論你是投資人，還是上市公司，最關注的數據莫過于質押比率，也就是市價100元的股票，能質押出多少錢。

讀懂君最近碰到一家上市公司，公司高管說，能質押貸款20%就很開心了。不過，根據讀懂新三板研究中心的數據，在只考慮做市公司的情況下，剔除額外資產抵押和存在其他擔保，459次質押符合這一情況，數據顯示100元錢股票大概能貸款28元。

奇怪的是，在此情況下，5家做市公司的7次質押用100元股票貸出超過100元的貸款。大家都知道，新三板的流動性本來就有限，0.28的質押率已經不低，創(chuàng)業(yè)板的質押率也很難超過0.5，為什么這些新三板公司的質押率會超過1？

各位可以看下圖。大部分公司的質押率在20%—30%以及10%—20%之間，但50%以上的也不少，63次質押的質押率超過50%。

精耕天下的質押率最高，這家公司2015年6月做市，2015年11月質押貸款，380萬股質押貸款1億元，每股相當于26.32元，但是你知道嗎，公告當天公司股價6.66元，也就是說1塊錢的股票能夠質押出3.98元。

不同公司待遇差別可真是太大，你知道嗎，新三板公司凱路仕最近一次，質押2500萬股貸出3000萬元，當時每股股價可是7.32元，每股只貸出1.2元。

反正，從數據看，至少有15次質押的質押率低于10%，也就是說100塊錢股票能貸出來的錢不超過10塊。

現在，讀懂君要告訴你，到底哪些公司拿到了比股票市值還高的貸款，或者獲得了比股票市值更高的授信額度。請見下圖：

注：銀行給予明利股份銀行承兌匯票3333萬元和開展保理業(yè)務3000萬元提供擔保。金宏氣體金額為授信金額。

其實像精耕天下這樣的公司能從銀行貸出較多的錢，挺好，因為當時質押出來的貸款就超過股價，所以風險也不大。但是目前是否有新三板公司已經跌破當初的質押價？如果有，有多少家？(挖貝網轉自讀懂新三板)