監(jiān)管趨審慎 險企掛牌新三板交易寡淡

交易寡淡的新三板，目前注定不會成為資本密集型保險公司理想的融資場所。4月25日，距離10天前保監(jiān)會下發(fā)《關于保險公司在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌有關事項的通知（征求意見稿）》（簡稱“新三板”）征求意見正好滿期，記者從保險業(yè)內(nèi)多方了解獲悉，除了一些中小型保險中介機構有意掛牌新三板外，保險公司普遍對新三板興趣寥寥。“雖然監(jiān)管層在第一條中表明鼓勵支持符合條件的保險公司在新三板轉(zhuǎn)讓股份，然而在后面的8條意見中均對保險公司在新三板轉(zhuǎn)讓股權設置了嚴格的條件。”上海一家中型財險公司副總對記者表示。

緣何盯上新三板

據(jù)悉，盡管過去一年多里，在新三板上掛牌的企業(yè)和融資規(guī)模出現(xiàn)暴增，但是除了去年A股火熱時出現(xiàn)的新三板九鼎投資“借殼”中江地產(chǎn)(600053)轉(zhuǎn)板神話以及中科招商這只股價暴漲暴跌不停圈錢的新三板“妖股”，絕大部分新三板企業(yè)股價都如死水般靜止。

記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，截至到今年3月底，新三板掛牌公司數(shù)量達到6349家，兩年多的時間增長超20倍。與此同時，也竟然出現(xiàn)3000多家掛牌企業(yè)在一年多時間里股價無人問津的“奇觀”。在這中間占比極小的12家保險機構，交易狀況也極差。

事實上，在新三板掛牌的10家保險中介中，從2015年1月至今，只有2家發(fā)生過交易。一家是盛世大聯(lián)，但交易量很小；另一家是靈犀金融，分別在8月17日和10月9日發(fā)生過兩次交易。而永誠財險和眾誠車險兩家保險公司，從掛牌到現(xiàn)在零交易。

然而令外界不解的是，自新三板問世以來，零零星星在新三板掛牌的保險中介也有十來家，等待排隊掛牌的保險中介有七八家，緣何偏偏等到有保險公司去掛牌了，監(jiān)管層才下發(fā)前述這份《征求意見稿》。“這可能是因為永誠財險開創(chuàng)了財險公司掛牌新三板股權交易的先例，此前非上市險企股權轉(zhuǎn)讓都是通過產(chǎn)權交易所掛牌競價，后經(jīng)監(jiān)管層批準方可執(zhí)行。但是在新三板掛牌門檻低，亦沒有明文規(guī)定是否要經(jīng)保監(jiān)會批準。而永誠財險去年底掛牌新三板一掛就是20億股，雖然至今三個多月沒有看到交易，但是已經(jīng)引起監(jiān)管部門注意。”上海一位資深業(yè)內(nèi)人士表示。“永誠財險現(xiàn)金流吃緊是事實?？赡芩Ｍ诔晒Φ顷懶氯逯?，能開啟行業(yè)融資新模式。”東海證券一位保險業(yè)分析師指出。

收緊轉(zhuǎn)讓門檻

在業(yè)內(nèi)人士看來，新三板雖然對于中小型險企而言是一個融資地，且不論能不能融到資金，但對于監(jiān)管層來說，險企仍有必要赴新三板做好規(guī)范。

在《征求意見稿》中，保監(jiān)會首先要求保險公司在新三板掛牌3年內(nèi)無重大違法行為且符合審慎監(jiān)管標準；其次在掛牌前和轉(zhuǎn)讓股份時均要取得保監(jiān)會的監(jiān)管意見；而對于險企在新三板掛牌5%以上和以下的股權變更，保監(jiān)會要求提前15日先經(jīng)批準或備案，保監(jiān)會有權要求不符合條件的投資人轉(zhuǎn)讓所持有股份。“缺乏市場流動性的新三板目前看來更像是保險機構的展示平臺。作為想要通過新三板融資、拉近與資本市場關系的保險機構，目前享受到的多是新三板所能提供的提升公司知名度功能。這些掛牌的保險機構雖然或多或少打出互聯(lián)網(wǎng)的概念，但未有實質(zhì)性改變。”國內(nèi)一家大型私募基金合伙人丁凌坦言。

記者查閱新三板系統(tǒng)發(fā)現(xiàn)，除已經(jīng)掛牌的保險機構，目前還有6家保險機構在掛牌進程中，均為保險中介。在丁凌看來，掛牌新三板上的保險機構會不會發(fā)生“奇跡”，或許只能讓時間來證明。 （華時）