九鼎募資、投資戛然而止 新三板“市值王”將易主？

由于在新三板掛牌的私募基金管理機(jī)構(gòu)融資頻繁，且融資金額和去向成疑，2015年12月，證監(jiān)會(huì)叫停私募基金管理機(jī)構(gòu)在新三板的掛牌和融資。嚴(yán)厲的政策監(jiān)管下，中科招商、硅谷天堂的市值已經(jīng)跌去50%以上，停牌近一年的九鼎集團(tuán)（原證券簡(jiǎn)稱：九鼎投資 證券代碼：430719）躲過(guò)一劫。

隨著新三板“市值王”九鼎集團(tuán)最終復(fù)牌日6月15日的臨近，許多問(wèn)題將會(huì)逐一得到解答：九鼎集團(tuán)的股價(jià)會(huì)不會(huì)大跌？新三板市值老大寶座會(huì)不會(huì)易主？ 新三板投資機(jī)構(gòu)未來(lái)發(fā)展前景如何？

“募資王”：2年累計(jì)融資約158億

新三板因融資能力差備受質(zhì)疑，九鼎集團(tuán)卻是其中異數(shù)。挖貝新三板研究資料顯示，從掛牌至今兩年時(shí)間，九鼎成功融資157.87億，是新三板當(dāng)之無(wú)愧的“募資王”。157.87億的募資額放在主板市場(chǎng)，也絕對(duì)算得上比較大的融資案例。

九鼎幾次募資都是大手筆，一出手就要幾十億。2014年4月29日掛牌當(dāng)天以610元/股的價(jià)格發(fā)行579.8萬(wàn)股，募資35.37億元。募資后，九鼎主要業(yè)務(wù)除私募股權(quán)投資管理業(yè)務(wù)外，大幅增加了投資業(yè)務(wù)。

35億對(duì)九鼎而言僅僅只是一道“開胃菜”。就在第一輪融資完成之際，2014年4月30日九鼎再發(fā)公告擬募集不超過(guò)25億元的現(xiàn)金或資產(chǎn)，目的主要為增加公司資本金，壯大公司資本實(shí)力。3個(gè)多月后，九鼎以每股3.92元/股的價(jià)格向15名對(duì)象發(fā)行5.74億股，募資22.5億元。

上市半年不到，融資57.87億，讓九鼎信心倍增。2015年，九鼎謀劃一份更大的籌資計(jì)劃。2015年5月19日，九鼎集團(tuán)拋出一份總金額在75-125億元的募資計(jì)劃，每股單價(jià)15.00-25.00元。不過(guò)，百億籌資計(jì)劃進(jìn)展并不順利，本應(yīng)8月15日到賬的認(rèn)購(gòu)資金，因少數(shù)認(rèn)購(gòu)對(duì)象未及時(shí)繳款，九鼎將繳款截止日推遲至2015 年8月28日。

2015年8月28日，100億資金到賬，22名發(fā)行對(duì)象以20元/股認(rèn)購(gòu) 5億股。九鼎集團(tuán)也以此筆融資位居2015年挖貝新三板企業(yè)融資排行榜第二名，在當(dāng)年的主板市場(chǎng)也能躋身前四。資料顯示，2015年主板市場(chǎng)上市公司募資超過(guò)100億只有3家，國(guó)泰君安上市募集資金300.58億居第一、中國(guó)核電135.8億居第二、東方證券100.3億居第三、江蘇有線32.66億居第四。

此時(shí)，業(yè)界對(duì)于新三板投資機(jī)構(gòu)的融資金額和去向的質(zhì)疑就不絕以耳，但九鼎并沒有因此停下融資步伐。2015年11月，九鼎再拋出一份新的股票發(fā)行方案，將以22元/股發(fā)行2.5億股，募集資金總額為55億元人民幣，發(fā)行對(duì)象不超過(guò)35位。募集資金將主要用于補(bǔ)充運(yùn)營(yíng)資金，以擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模，提升公司的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

2015年12月，證監(jiān)會(huì)叫停私募基金管理機(jī)構(gòu)在新三板掛牌和融資。九鼎第四次融資，就此再無(wú)下文。

伴隨百億的融資成功，九鼎市值也達(dá)到前所未有的高度，超過(guò)1000億，成為新三板的“股王”，這是九鼎自身、監(jiān)管機(jī)構(gòu)和市場(chǎng)都不曾想到的結(jié)果。

“瘋狂投資”：平均1個(gè)月1.6筆投資

九鼎集團(tuán)巨額融資的背后是“瘋狂的投資”。據(jù)挖貝新三板研究院數(shù)據(jù)顯示，九鼎集團(tuán)自2014年4月29日掛牌以來(lái)，就和子公司不斷投資。截止2015年9月23日，投資次數(shù)累計(jì)達(dá)到27次，平均每個(gè)月1.6次投資。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，九鼎的投資和并購(gòu)主要集中在投資、保險(xiǎn)、證券和期貨、支付、互聯(lián)網(wǎng)金融和地產(chǎn)領(lǐng)域。其中，在投資領(lǐng)域，九鼎先后投資和增資達(dá)到11次，資金達(dá)到14億。

在證券和期貨領(lǐng)域，2014年10月，九鼎耗資3.64億收購(gòu)天源證券51%的股權(quán)，并更名為“九州證券有限公司”。2015年8月，九鼎再次向九州證券增資11.28億，持股比例79.62%。

在證券領(lǐng)域嘗到甜頭的九鼎隨后布局期貨，2015年5月，投資5億港幣在香港設(shè)立九州國(guó)際金融控股，進(jìn)入海外證券期貨服務(wù)領(lǐng)域。2015年8月，出資8000萬(wàn)元全資收購(gòu)華海期貨有限公司。自此，九州證券業(yè)務(wù)領(lǐng)域拓展至期貨行業(yè)，成為綜合證券服務(wù)提供商。

在支付領(lǐng)域，九鼎2個(gè)月內(nèi)就出資1.6億進(jìn)軍支付領(lǐng)域。2015年1月，九鼎的孫子公司嘉興嘉源九鼎投資管理有限公司（簡(jiǎn)稱：嘉源九鼎）出資9000萬(wàn)與飛天誠(chéng)信科技設(shè)立易付通科技有限公司，占注冊(cè)資本的 90%，開展第三方支付業(yè)務(wù)。同年3月，嘉源九鼎再次出資7000萬(wàn)收購(gòu)鷹皇金佰仕網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司（簡(jiǎn)稱：金佰仕）70%股權(quán)。金佰仕持有中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)的非金融機(jī)構(gòu)支付業(yè)務(wù)許可證，包括互聯(lián)網(wǎng)支付許可、移動(dòng)支付許可、預(yù)付卡發(fā)行許可，正在申請(qǐng)電視支付許可和跨境支付許可。

九鼎在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的投資同樣快準(zhǔn)狠，短短2個(gè)月完成20多億的出資。2015年3月，九鼎通過(guò)全資子公司拉薩昆吾九鼎產(chǎn)業(yè)投資管理有限公司對(duì)象云（北京）網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司（簡(jiǎn)稱：象云）增資2000萬(wàn)元，占象云增資后股權(quán)的 42%。九鼎稱本次投資將為公司互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)提供云計(jì)算服務(wù)和互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心相關(guān)的專業(yè)服務(wù)。

當(dāng)年5月4日，九鼎集團(tuán)宣布出資20億設(shè)立全資子公司九信投資管理有限公司，進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)金融貸款服務(wù)領(lǐng)域。同月8日，九鼎集團(tuán)再次宣布，通過(guò)全資子公司拉薩昆吾九鼎產(chǎn)業(yè)投資管理有限公司出資 1900 萬(wàn)元對(duì)深圳市武曲星網(wǎng)絡(luò)科技有限公司（簡(jiǎn)稱：武曲星）增資。九鼎集團(tuán)稱，投資武曲星目的是要嘗試構(gòu)建一個(gè)網(wǎng)上平臺(tái)，幫助金融產(chǎn)品銷售人員開設(shè)網(wǎng)上門店銷售金融產(chǎn)品。本次投資后，九鼎集團(tuán)進(jìn)入金融產(chǎn)品網(wǎng)上銷售領(lǐng)域。

九鼎集團(tuán)在金融領(lǐng)域的布局持久且深入。在2015年上半年快速完成在支付和互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的布局后，快速進(jìn)軍保險(xiǎn)領(lǐng)域。2015年7月，九鼎集團(tuán)出資2億與其他6家公司共同出資設(shè)立一家人壽保險(xiǎn)公司，占注冊(cè)資本的20%，進(jìn)入人壽保險(xiǎn)領(lǐng)域。一個(gè)月之后，九鼎再次出資5000萬(wàn)元收購(gòu)中捷保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)股份有限公司100%股權(quán)。收購(gòu)后，九鼎集團(tuán)將業(yè)務(wù)領(lǐng)域拓展至保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)、保險(xiǎn)咨詢和服務(wù)領(lǐng)域，將可以開展互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)和互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)咨詢等金融服務(wù)。

同樣是2015年8月，九鼎以現(xiàn)金方式支付106.88億港元受讓富通國(guó)際所持有的富通香港全部股份8.44億股。富通香港是富通國(guó)際的全資控股公司，主要通過(guò)旗下的全資子公司經(jīng)營(yíng)人壽保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。

在房地產(chǎn)方面，九鼎耗資最多謀劃也更深遠(yuǎn)。2015年5月，九鼎以41.5億全資收購(gòu)江西中江集團(tuán)有限責(zé)任公司（簡(jiǎn)稱：中江集團(tuán)），交易完成后，九鼎集團(tuán)將持有中江集團(tuán) 100%的股權(quán)，并通過(guò)中江集團(tuán)間接持有上市公司江西中江地產(chǎn)股份有限公司（簡(jiǎn)稱：中江地產(chǎn) 股票代碼：600053）72.37%的股權(quán)。2015年9月，九鼎及子公司拉薩昆吾九鼎產(chǎn)業(yè)投資管理有限公司以115.64億增資認(rèn)購(gòu)中江地產(chǎn)非公開發(fā)行的股份。

巨額投資的背后，是九鼎收購(gòu)中江集團(tuán)后，擬將九鼎集團(tuán)持有的部分資產(chǎn)注入中江集團(tuán)控股子公司中江地產(chǎn)。

不知道是先知先覺，還是資金問(wèn)題。伴隨監(jiān)管收緊呼聲，在融資停止之前，九鼎的投資業(yè)務(wù)也戛然而止。

“幸運(yùn)的”停牌 躲過(guò)暴跌

在九鼎集團(tuán)的收購(gòu)中，金額和影響比較大的項(xiàng)目主要是對(duì)中江集團(tuán)41.50億元的收購(gòu)和對(duì)Ageas Asia Holdings Limited（中文名：富通亞洲控股有限公司 簡(jiǎn)稱：富通亞洲）106.88億港元的收購(gòu)。

兩次收購(gòu)使九鼎集團(tuán)持續(xù)停牌近一年。

隨著對(duì)中江地產(chǎn)的重大資產(chǎn)重組的實(shí)施，九鼎集團(tuán)從2015年6月8日起開始停牌。對(duì)中江地產(chǎn)的收購(gòu)?fù)瓿珊?，本?yīng)復(fù)牌的九鼎集團(tuán)因籌劃對(duì)富通亞洲的收購(gòu)事項(xiàng)宣布繼續(xù)停牌至2016年2月15日。之后，九鼎集團(tuán)復(fù)牌時(shí)間4次延期，最晚復(fù)牌時(shí)間延遲至2016年6月15日。

不過(guò)，停牌對(duì)九鼎集團(tuán)來(lái)說(shuō)未嘗不是一件好事。

2016年1月，名為“北京九叔”的微信號(hào)、微博號(hào)稱涉嫌類傳銷的借貸寶法人為九鼎集團(tuán)法人吳剛，九鼎PE身份玩P2P借貸寶是嚴(yán)重違規(guī)，九鼎作為PE身份掛新三板應(yīng)屬違禁行為；并稱已向中央紀(jì)律檢查委員會(huì)提交原證監(jiān)會(huì)機(jī)構(gòu)監(jiān)管處部長(zhǎng)、現(xiàn)任昆吾九鼎董事長(zhǎng)吳剛涉嫌違規(guī)違法等舉報(bào)。

該事件造成九鼎集團(tuán)下屬A股企業(yè)九鼎投資（600053）股票在言論傳播最廣的當(dāng)日跌停。

作為母公司的九鼎集團(tuán)由于處于停牌狀態(tài)反而未受影響。

另外，2015年12月，由于在新三板掛牌的私募基金管理機(jī)構(gòu)融資頻繁，且融資金額和去向受到公眾質(zhì)疑，證監(jiān)會(huì)叫停私募基金管理機(jī)構(gòu)在新三板的掛牌和融資。加之今年以來(lái)新三板做市指數(shù)連陰等多方面原因，新三板私募機(jī)構(gòu)的日子不是很好過(guò)。

挖貝新三板研究院數(shù)據(jù)顯示，在九鼎集團(tuán)從2015年6月8日開始近一年的停牌時(shí)間里，同樣從事私募股權(quán)投資基金管理的中科招商市值由2015年12月10日最高時(shí)的499.91億元下跌到了5月19日的295.26億元，市值縮水204.65億元。

而曾經(jīng)與九鼎集團(tuán)、中科招商一起居新三板市值前三位的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)——硅谷天堂，市值也由2015年11月11日最高時(shí)的487.54億元下跌到了5月19日的168.42億元，市值縮水319.12億元。

停牌將近一年的九鼎集團(tuán)復(fù)牌會(huì)不會(huì)上演一番“跳水”，“股王”會(huì)不會(huì)隨著神州優(yōu)車等優(yōu)質(zhì)公司的上市而易主，不防拭目以待。