子公司掛牌新三板 上市公司資本新圖謀

作為我國多層次資本市場的一個重要組成部分，以注冊制為特色的新三板自打開板以來就得到了市場各方的高度關注，其發(fā)展速度也是十分驚人。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至5月26日，新三板掛牌企業(yè)總數(shù)達到7377家，總市值1.89萬億元。盡管新三板公司的市值尚無法與主板上市公司相比，但是我們可以看到，作為中國資本市場改革的前沿陣地，新三板市場所表現(xiàn)出來的活力與創(chuàng)新性，已經(jīng)使其成了真正的“中國創(chuàng)新企業(yè)孵化器”。

雖然中小投資者目前還無法分享新三板的投資收獲，但是新三板市場的突飛猛進，讓很多苦于主營業(yè)務增長受到各種內(nèi)外因素限制導致發(fā)展乏力的主板公司看到了發(fā)展突破的新希望。作為主板公司，盡管不能再去新三板市場掛牌上市，但是完全可以讓自己投資并購的子公司在新三板掛牌上市，或者是對于已經(jīng)在新三板掛牌上市的具備發(fā)展?jié)摿Φ墓就ㄟ^定向增發(fā)的方式成為其控股股東，然后再通過合并財務報表的方式將子公司的利潤體現(xiàn)在上市公司的財務報表中，讓主板公司的利潤更加靚麗動人。

目前，很多已經(jīng)在新三板掛牌的公司都面臨著一個同樣的難題，那就是融資難。由于如今新三板股權交易比較冷清，做市商制度還無法滿足掛牌公司的資金需求，使得新三板公司的運營資金極度饑渴，迫切希望通過增發(fā)股本金、引進新股東等方式解決項目發(fā)展資金問題，但是這個問題對于主板公司而言，那都不算是個事。主板公司即使業(yè)績虧損，但是要是想融資的方式還是很容易的，向銀行貸款、配股融資、發(fā)行企業(yè)債等等，都是融資的可行路徑。主板公司把融資到手的資金通過投資并購重組等方式整合新三板公司，讓具備發(fā)展?jié)摿Φ男氯骞境蔀樽约簶I(yè)績增長的“新奶酪”，對于新三板公司和主板公司而言，絕對是一個“雙贏”的結果。

正是看到這種“雙贏”的結果，一些先知先覺的主板公司開始在新三板公司中尋找適合自己口味的“獵物”。而作為新三板公司的輔導券商，也有意無意地撮合主板公司與新三板公司之間的這種股權交易。某種程度上來說，這也是資本市場供給側改革的一個重要組成部分。在“郎有意，妾有心”的基礎上，一些新三板公司成為主板公司的子公司，通過股權紐帶，將新三板公司與主板公司緊密相連。目前，已經(jīng)有近百家主板公司的子公司在新三板掛牌上市，一些新三板公司也正在努力成為主板公司的子公司，以便得到主板公司的資金支持，讓自身發(fā)展更上層樓。老話說：讀好圣賢書，售于帝王家，現(xiàn)在的資本市場形成了掛牌新三板市場—做好主營業(yè)務—成為主板公司子公司這樣一條嶄新的資本產(chǎn)業(yè)鏈。

一個好漢三個幫，新三板市場的飛速發(fā)展，讓主板市場感受到了壓力的同時，也讓主板公司看到了新的商機。由此看來，子公司掛牌新三板，絕對是上市公司的資本新圖謀。