挖貝新三板研究院：醫(yī)療整形美容行業(yè)報(bào)告

近年來，中國(guó)醫(yī)療美容行業(yè)發(fā)展極為迅速，一批民營(yíng)醫(yī)療美容醫(yī)院逐漸成為主力軍，越來越受到求美者的青睞，一些公立醫(yī)院也相繼加強(qiáng)了整形美容科的建設(shè)，搭上醫(yī)療美容發(fā)展的快車。

就此，挖貝新三板研究院基于新三板掛牌公司的公開信息，對(duì)企業(yè)概況、財(cái)務(wù)情況進(jìn)行深入分析研究，本報(bào)告將向市場(chǎng)提供更多的行業(yè)參考依據(jù)，為中國(guó)醫(yī)療整形美容行業(yè)提供一定支持和幫助。

本報(bào)告篩選研究對(duì)象為截止2016年5月31日掛牌新三板，且整形、美容業(yè)務(wù)總和占公司營(yíng)收第一的醫(yī)療整形美容的?？漆t(yī)院和專科診所。最終篩選結(jié)果為華韓整形、利美康、俏佳人、麗都整形、榮恩醫(yī)療五家。

行業(yè)發(fā)展迅速，營(yíng)收、利潤(rùn)高速增長(zhǎng)

掛牌新三板的5家醫(yī)療整形美容企業(yè)2015年?duì)I收規(guī)模整體較高，同時(shí)有較高的增長(zhǎng)。華韓整形營(yíng)業(yè)收入為3.38億元，同比增長(zhǎng)37.1%；麗都整形營(yíng)業(yè)收入為2.19億元，同比增長(zhǎng)26.07%；利美康營(yíng)業(yè)收入為1.41億元，同比增長(zhǎng)48.34%；榮恩醫(yī)療營(yíng)業(yè)收入為5634.89萬元，同比增長(zhǎng)107.77%； 俏佳人營(yíng)業(yè)收入為3431.5萬元，同比增長(zhǎng)151.05%。

凈利潤(rùn)方面，2015年度5家公司除了俏佳人同比扭虧，其它4家企業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)。凈利潤(rùn)最高的華韓整形凈利潤(rùn)為3437.52萬元，同比增長(zhǎng)565.69%；麗都整形凈利潤(rùn)為1821.13萬元，同比增長(zhǎng)135.75%；利美康凈利潤(rùn)為1669.01萬元同比增長(zhǎng)342.27%；榮恩醫(yī)療2015年?duì)I業(yè)收入為345.37萬元，相比2014年增長(zhǎng)498.70%。

企業(yè)初具規(guī)模，經(jīng)營(yíng)狀況良好

從凈資產(chǎn)規(guī)模來看，華韓整形較其他幾家優(yōu)勢(shì)明顯。2015年各家企業(yè)凈資產(chǎn)分別為，華韓整形1.81億元、利美康8945.73萬元、麗都整形4386.08萬元、榮恩醫(yī)療3656.55萬元、俏佳人2329.01萬元。

從2015年凈資產(chǎn)收益率整體情況較好，平均在25%左右。其中麗都整形的收益率最高，達(dá)66.16%。資產(chǎn)收益率最低的俏佳人，2015年凈資產(chǎn)收益率達(dá)24.56%。

行業(yè)整體營(yíng)銷成本較高，但現(xiàn)金流量充足

從經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量指標(biāo)來看，麗都整形排在第一位，達(dá)到了3553.96萬元。華韓整形排在第二位，達(dá)到了3399.36萬元。利美康排在第三位，達(dá)到了1175.30萬元。俏佳人排在第四位，達(dá)到了881.16萬元。榮恩醫(yī)療經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量表凈額為負(fù)值。其主要原因是支付其他往來款比去年多出2191.24萬元。

醫(yī)療美容行業(yè)的銷售費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入的比例較高，華韓整形的銷售費(fèi)用達(dá)到了8949.59萬元，占到了營(yíng)業(yè)收入的26.45%。麗都整形銷售費(fèi)用達(dá)到了8502.35萬元，占到了營(yíng)業(yè)收入的38.84%。利美康銷售費(fèi)用達(dá)到了2714.39萬元，占到了營(yíng)業(yè)收入的19.22%。俏佳人銷售費(fèi)用達(dá)到了1482.73萬元，占到了營(yíng)業(yè)收入的43.21%。榮恩醫(yī)療銷售費(fèi)用達(dá)到了1178.75萬元，占到了營(yíng)業(yè)收入的20.92%。

從凈現(xiàn)金流量來看，行業(yè)整體經(jīng)營(yíng)狀況較好。行業(yè)整體來看銷售毛利率很高，但銷售凈利率并不高。結(jié)合銷售費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入比例，可以進(jìn)一步得出最主要原因是銷售費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入比例過高。銷售毛利率很高但凈利率不高是醫(yī)療美容行業(yè)的重要特點(diǎn)。

不同規(guī)模企業(yè)醫(yī)護(hù)人員數(shù)量差距明顯

醫(yī)護(hù)人員是醫(yī)院最核心的資源，體現(xiàn)了醫(yī)院的核心競(jìng)爭(zhēng)力。截至2015年年末，華韓整形的醫(yī)療技術(shù)人員最多，達(dá)到了169人，護(hù)理人員居第二名，有139人；麗都整形醫(yī)技人員居第二名，達(dá)到了110人，其護(hù)理人員有98人；利美康醫(yī)技人員數(shù)量位居第三，達(dá)到了108人，但護(hù)理人員最多，有149人；榮恩醫(yī)療有執(zhí)業(yè)醫(yī)師7人，護(hù)理人員未能統(tǒng)計(jì)到；俏佳人醫(yī)技數(shù)量有1人，護(hù)理人員有8人。

行業(yè)機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)

總體來看，醫(yī)療美容行業(yè)市場(chǎng)潛力巨大，各個(gè)公司都在全方位布局，收購優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，進(jìn)一步鞏固市場(chǎng)地位，提升業(yè)績(jī)。目前華韓整形和利美康兩家企業(yè)募集到了資金。其中華韓整形累計(jì)募集資金7334.9萬元，利美康累計(jì)募集資金5070萬元。

機(jī)會(huì)：醫(yī)療美容行業(yè)掛牌公司都在對(duì)外擴(kuò)張，注冊(cè)新公司或者收購優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，進(jìn)一步拓展了公司的業(yè)務(wù)范圍，未來看好各品牌的連鎖經(jīng)營(yíng)。連鎖經(jīng)營(yíng)，加大營(yíng)銷力度可以拓寬公司的收入來源，從而更加有效的提高公司的綜合競(jìng)爭(zhēng)力，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)。

風(fēng)險(xiǎn)：重大醫(yī)療事故，導(dǎo)致醫(yī)療美容行業(yè)陷入寒冬。各公司規(guī)模急速擴(kuò)張，導(dǎo)致行業(yè)出現(xiàn)惡性競(jìng)爭(zhēng)，攬客困難。營(yíng)銷投入過大，導(dǎo)致凈利率進(jìn)一步降低。