放棄進(jìn)入創(chuàng)新層：與其跪著走完，不如昂頭挺胸往前沖

2016年6月24日，期盼已久的創(chuàng)新層最終名單正式出爐：953家企業(yè)幸運(yùn)地成為創(chuàng)新層的首批入駐者，相比初步名單數(shù)量增加33家，由于有6家企業(yè)被調(diào)出，實(shí)際上是有39家企業(yè)趕上了首批名單的末班車。

然而讓人大跌眼鏡的是有3家企業(yè)竟然主動放棄進(jìn)入創(chuàng)新層，這3家企業(yè)分別是：九鼎集團(tuán)（430719）、日懋園林（830980）和新疆火炬（832099）。為什么滿載政策紅利預(yù)期的創(chuàng)新層班車還有有人主動下車呢？

九鼎集團(tuán)：業(yè)務(wù)發(fā)展與信批考慮

就在創(chuàng)新層最終名單正式出爐的當(dāng)天（即6月24日），九鼎集團(tuán)即發(fā)布公告解釋自己主動申請暫不進(jìn)入創(chuàng)新層的原因，請注意是暫不進(jìn)入！也就是說，不排除以后進(jìn)入創(chuàng)新層的考慮，至于到底什么時候進(jìn)入，這個恐怕得九鼎集團(tuán)認(rèn)為合適了才會申請進(jìn)入。

簡單總結(jié)一下九鼎集團(tuán)的考慮：第一是創(chuàng)新層對整個企業(yè)在未來的持續(xù)盈利能力、增長速度、市值規(guī)模等各個方面提出較高要求，九鼎集團(tuán)擔(dān)心自己此時進(jìn)入創(chuàng)新層會給自己的經(jīng)營發(fā)展帶來不必要的壓力和負(fù)擔(dān)，畢竟除私募外九鼎集團(tuán)新增業(yè)務(wù)眾多；第二是九鼎集團(tuán)認(rèn)為自己業(yè)務(wù)線比較龐大，而創(chuàng)新層對信批要求較高，怕自己難以滿足創(chuàng)新層的信息披露要求。  

其實(shí)說到底，都涉及到一點(diǎn)：九鼎集團(tuán)認(rèn)為自己不是一家純私募機(jī)構(gòu)而是一家開展多種經(jīng)營業(yè)務(wù)的綜合性企業(yè)集團(tuán)，這也算間接地再次告訴市場：不要把我與其他私募機(jī)構(gòu)同等看待。

我們且不說九鼎集團(tuán)是否有難言的苦衷，譬如被媒體逼下了創(chuàng)新層。其實(shí)，九鼎集團(tuán)所考慮的問題正是創(chuàng)新層應(yīng)該考慮的：不能只看到創(chuàng)新層的紅利，還應(yīng)該看到創(chuàng)新層的緊箍咒。關(guān)于這一點(diǎn)，我們曾在2016年1月5日寫過文章：《創(chuàng)新層：你是菩薩派來的唐僧嗎？還帶了10個緊箍咒》，文章梳理了創(chuàng)新層對于該層企業(yè)的10個監(jiān)管措施：更快的信批要求、更嚴(yán)的臨時報告披露要求、信批差錯追責(zé)、專職董秘要求、短線交易監(jiān)管等等，所以，如果你家企業(yè)還沒有做好這10各方面的監(jiān)管準(zhǔn)備，那你可得小心了。俗話說得好，磨刀不誤砍柴工，做好準(zhǔn)備再進(jìn)創(chuàng)新層也不遲，何必這么急于一時呢？

日懋園林&新疆火炬：不想和新三板玩了

如果說九鼎集團(tuán)放棄進(jìn)入創(chuàng)新層是因為考慮到業(yè)務(wù)發(fā)展壓力與信批壓力，那另外兩位又是怎么回事呢？其實(shí)這兩位更加霸氣：不想和新三板玩了。什么意思？他們兩位要IPO，要上A股。這到底又是咋回事呢？

其實(shí)早起去年的11月和12月，日懋園林和新疆火炬就曾發(fā)布過接受IPO輔導(dǎo)的公告，邁出啟動IPO的步伐，就在正式分層名單出來前夕，這兩家企業(yè)也是動作重重：

2016年5月31日，日懋園林就在全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)官網(wǎng)發(fā)布關(guān)于公司通過廈門證監(jiān)局首次公開發(fā)行股票并上市輔導(dǎo)驗收的提示性公告，并對投資者作出相關(guān)提醒，這意味著日懋園林將正式開始向證監(jiān)會提交IPO申請材料的階段，一旦申請獲得受理就將在新三板停牌；緊接著在6月16日，該公司又發(fā)布公告稱股票轉(zhuǎn)讓方式變更為協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式的申請已經(jīng)獲得全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)同意，公司股票將于2016年6月20日起由做市轉(zhuǎn)讓方式變?yōu)閰f(xié)議轉(zhuǎn)讓方式?？礃幼舆@是鐵了心要IPO啊，既然是要IPO，那對這個剛出爐的創(chuàng)新層自然是不會有太多的期待，要是真認(rèn)為創(chuàng)新層能解決自己的需要，又何必啟動IPO呢？

無獨(dú)有偶，新疆火炬在去年首次發(fā)布擬接受IPO輔導(dǎo)的公告后，于2016年5月30日發(fā)布2016年第四次臨時股東大會決議公告，會議審議通過了公司首次公開發(fā)行股票條件的議案。

這么說，日懋園林和新疆火炬是因為IPO需要而放棄進(jìn)入創(chuàng)新層的機(jī)會，正如九鼎集團(tuán)擔(dān)心自己業(yè)務(wù)線龐大難以滿足創(chuàng)新層高標(biāo)準(zhǔn)的信批與監(jiān)管要求那樣，由于打算IPO，日懋園林和新疆火炬如果繼續(xù)留在創(chuàng)新層，必然惹來一些麻煩。且不說信批工作量和監(jiān)管要求提高的問題，如果正如外界期待的那樣，創(chuàng)新層流動性變好了，那公司在IPO的過程中一有個什么風(fēng)吹草動，極容易對公司股價造成巨大波動，這也不是企業(yè)愿意看到的。

其實(shí)，現(xiàn)階段發(fā)布IPO輔導(dǎo)公告的企業(yè)已不在少數(shù)，截止2016年6月26日，已有201家企業(yè)發(fā)布IPO輔導(dǎo)公告，而且這個數(shù)量還在不斷攀升。

創(chuàng)新層的理性思考

我們不禁要問了：不是說創(chuàng)新層有一堆可期待的政策紅利嗎？譬如什么私募參與做市啦、公募基金入場啦等等。但是我們也必須意識到三點(diǎn)：

第一，政策紅利就算真的來了，那也不是白給你的，風(fēng)險與收益的權(quán)衡是金融的永恒主題，你享受了好處，自然需要付出代價，我們說的創(chuàng)新層10個緊箍咒就是例證，所以九鼎集團(tuán)才會因為這些方面的考量，暫時放棄進(jìn)入創(chuàng)新層；

第二，任何政策紅利的出爐都需要一個時間，到底什么時候出來，誰也不知道，就像喊了多年的綠色轉(zhuǎn)板通道仍沒有出來一樣，但是企業(yè)的快速發(fā)展需要及時的紅利出臺，尤其是融資需求，所以如果企業(yè)等不及，想IPO也很正常；

第三，如果都把好處給了新三板，A股怎么辦？國家要發(fā)展的是多層次的資本市場，而不僅僅是新三板市場，我們不能因為自己是三板人就過度要求國家加快推進(jìn)對新三板的扶持，我們認(rèn)為目前的新三板市場最需要的是盤活現(xiàn)有的政策紅利的存量而非釋放更多的流量，就像國家要盤活貨幣存量一樣。就拿融資來說，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)已與33家銀行合作，推出了71個專項產(chǎn)品及服務(wù)，除了最為人知的股權(quán)質(zhì)押，還有并購貸款、掛牌財務(wù)顧問服務(wù)、投貸通等諸多產(chǎn)品，有多少企業(yè)真正利用了起來？又有多少人在想辦法讓這些惠及7000多家企業(yè)的服務(wù)真正運(yùn)作起來。有的時候我們會吐槽銀行鐵公雞，不愿意合作，但是銀行也有自己的風(fēng)控需求，也有自己的憂慮，所以這個時候就需要企業(yè)拿出更多證據(jù)來證明自己，讓好的產(chǎn)品和服務(wù)被盤活。

所以，我們要說，尊重企業(yè)的選擇，不管是沖刺創(chuàng)新層還是放棄創(chuàng)新層，畢竟每個企業(yè)的情況不一樣。與其跪著走完，不如昂頭挺胸往前沖。（挖貝網(wǎng)轉(zhuǎn)自掘金三板微信號：juejinsanban）