PE/VC投資熱情不減 新三板或成股權(quán)投資“中場”

隨著新三板市場的逐漸發(fā)展和相關(guān)配套政策的落地，越來越多的PE/VC機(jī)構(gòu)陸續(xù)將投資的目光轉(zhuǎn)向新三板市場。新三板研究機(jī)構(gòu)分析，近年來，投資機(jī)構(gòu)已然成為新三板市場重要的投資主體，對新三板的流動性及交易活躍程度有著重要影響。

廣證恒生研究統(tǒng)計(jì)顯示，近兩年間，PE/VC在新三板上的投資大幅增長；在投資初始金額上，近一年投資總初始金額為86.03億元，同比增長229.74%。分析人士認(rèn)為，來自投資機(jī)構(gòu)的大量資金進(jìn)場，既有利于完善新三板的市場功能，增強(qiáng)流動性，投資機(jī)構(gòu)也對新三板企業(yè)投資價(jià)值越來越認(rèn)可。

投資機(jī)構(gòu)激活新三板市場

由于較高的門檻要求，機(jī)構(gòu)投資者無疑將成為新三板市場的重要主體，對新三板市場的流動性以及交易活躍程度有重要的影響。目前包括券商、投資機(jī)構(gòu)、普通公司、基金公司資產(chǎn)管理計(jì)劃等機(jī)構(gòu)均積極參與新三板市場的投資。

Choice數(shù)據(jù)庫中的機(jī)構(gòu)投資明細(xì)數(shù)據(jù)顯示，近一年來，各類投資機(jī)構(gòu)在新三板中共投資7788家次，其中，承擔(dān)著做市商角色的券商投資次數(shù)最高，達(dá)到2683家次；投資公司則有2236家次的投資次數(shù)。從初始投資額看，投資機(jī)構(gòu)在新三板投資初始額合計(jì)達(dá)944億元，其中投資公司投資額達(dá)到286億元，券商投資額為122億元。

在這些投資機(jī)構(gòu)中，PE/VC在新三板市場的投資體量也在日益提升。廣證恒生統(tǒng)計(jì)顯示，在近一年中，PE在新三板投資693筆，VC投資152筆，合計(jì)845筆，而兩年前這一數(shù)值只有67筆；這意味著在短短兩年間，PE/VC在新三板上的投資次數(shù)增加12倍。從投資初始金額看，PE/VC機(jī)構(gòu)近一年投資總初始金額為86.03億元，同比增長了229.74%。這也意味著越來越多的PE/VC機(jī)構(gòu)開始將部分投資的重點(diǎn)逐漸轉(zhuǎn)移到新三板市場。

投后管理重要性日漸凸顯

在業(yè)內(nèi)人士看來，新三板企業(yè)匯聚著大量高成長潛力低估值的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，已成為股權(quán)投資的重點(diǎn)。而分層制落地將有效降低投資機(jī)構(gòu)篩選優(yōu)質(zhì)企業(yè)的難度，降低信息不對稱，這將有助于未來投資機(jī)構(gòu)在新三板進(jìn)行投資。

廣證恒生總經(jīng)理袁季表示，由于新三板制度建設(shè)不斷完善以及注冊制短期落地可能性較低，因此對于PE、VC機(jī)構(gòu)來說，新三板則成為一個全新的退出渠道。數(shù)據(jù)顯示，2016年一季度選擇新三板作為退出方式的PE占比72%?？梢灶A(yù)見，隨著政策逐步出臺和落實(shí)，投資機(jī)構(gòu)對于新三板的熱情會越來越高，也會有更多的機(jī)構(gòu)選擇新三板作為退出方式。

袁季同時稱，隨著新三板的逐漸崛起，投后管理的重要性也日益凸顯，處于成長期的企業(yè)需要的往往不僅是資金，更是科學(xué)的管理方法與成熟運(yùn)作方式。對于投資機(jī)構(gòu)來說，好的投后管理水平不僅僅增加自身籌碼，增強(qiáng)議價(jià)能力，也能更好地保障自身的收益。在他看來，注重投后管理，才能實(shí)現(xiàn)企業(yè)與投資機(jī)構(gòu)的雙贏發(fā)展；而能夠?yàn)槠髽I(yè)發(fā)展提供專業(yè)指導(dǎo)意見的PE、VC，能夠?qū)⒆陨碣Y本與資源結(jié)合起來，使資金和資源的利用率都得到提高，從而獲取更大的收益。